New User Special Price Expires in

Let's log you in.

Sign in with Facebook


Don't have a StudySoup account? Create one here!


Create a StudySoup account

Be part of our community, it's free to join!

Sign up with Facebook


Create your account
By creating an account you agree to StudySoup's terms and conditions and privacy policy

Already have a StudySoup account? Login here

Accounting 3401

by: Frederick Notetaker

Accounting 3401 ACCT 3401

Frederick Notetaker
GPA 4.0
View Full Document for 0 Karma

View Full Document


Unlock These Notes for FREE

Enter your email below and we will instantly email you these Notes for Accounting

(Limited time offer)

Unlock Notes

Already have a StudySoup account? Login here

Unlock FREE Class Notes

Enter your email below to receive Accounting notes

Everyone needs better class notes. Enter your email and we will send you notes for this class for free.

Unlock FREE notes

About this Document

complete course with project
dr karen peterson




Popular in Accounting

Popular in Accounting

This 72 page Bundle was uploaded by Frederick Notetaker on Saturday January 9, 2016. The Bundle belongs to ACCT 3401 at University of Missouri - St. Louis taught by dr karen peterson in Fall 2013. Since its upload, it has received 40 views. For similar materials see Accounting in Accounting at University of Missouri - St. Louis.

Similar to ACCT 3401 at UMSL


Reviews for Accounting 3401


Report this Material


What is Karma?


Karma is the currency of StudySoup.

You can buy or earn more Karma at anytime and redeem it for class notes, study guides, flashcards, and more!

Date Created: 01/09/16
Name: Frederick Eccher                                                              Class time: 930­1045 Field trip assignment (20 points) to look up Facebook 10­K Go to, choose “search for company filings” and then  search by “Company or Fund  Name,…..”  Use the search by company name “Facebook” or by fast search using CIK#: (0001326801)  you can click here and go directly there! Enter “Filing type” 10­K, hit  the “Search” button, and then choose “documents” tab under “Format” for the filing dated  2013­ 02­01. Click the first “.htm” file under the “Document” column to open the 10­k file. Hint: choose Document 1. 1) Before you begin, read the following summary of the10­k prepared by the SEC for  investors:  (open in a new window so  you don’t get kicked out of MyGateway and if the link doesn’t work, search for “Investor Bulletin: How to Read a 10­K” on google and it will come up). No points here, just a  great help. 2) After you open up the 10­K file, you will see“FORM 10­K” and “FACEBOOK, INC.” to  make sure you are reading the correct document. Then scroll down to find the “table of  contents” to quickly find the items below. One of the highlighted items in the Table of  Contents contains information that has to be prepared in accordance with GAAP, as  opposed to being information required by the SEC outside of GAAP. Which item? (2  point) Item 8.  Financial Statements and Supplementary Data 3) Click on “Financial Statements and Supplementary Data” to find the “Index to  Consolidated Financial Statements” and then choose “Notes to the Consolidated  Financial Statements” . What does the term “consolidated” mean – based on your reading of Note 1 (in your words, no textbook or Wikipedia definitions)? (2 point) Consolidated, to me, means to take a group of similar things and combine as many of them as possible to be represented into a single entity. 4) Continue with the “Summary of Significant Accounting Policies” note – Note 1. a) Find the discussion of the Use of Estimates.  Name 2 places in the financial  statements where estimates are relied upon. (2 points) GAAP requires us to make estimates and judgments in several areas, including, but not limited to, revenue recognition, collectability of accounts 1 receivable, contingent liabilities, fair value of share-based awards, fair value of financial instruments, fair value of acquired intangible assets and goodwill, useful lives of intangible assets and property and equipment, and income taxes b) Find the discussion of Revenue.  What are the named sources of revenue? (2  point) We generate substantially all of our revenue from advertising and payment processing  fees. c) Find the discussion of Property and Equipment.  What depreciation method is  used for assets? (2 point) Depreciation is computed using the straight-line method over the estimated useful lives of the assets or the remaining lease term, in the case of a capital lease, whichever is shorter. 5) Find Note 10, the Commitments and Contingencies Note.  What is the status on the  “Timelines” lawsuit? (2 point) Timelines, Inc. v. Facebook, Inc., Case No. 1:2011cv06867, is scheduled to begin trial on April 22, 2013, in the U.S. District Court for the Northern District of Illinois.  In the  Summit 6 case, the plaintiffs allege that Facebook infringes certain patents held by the  plaintiffs.  In the Timelines case, the plaintiffs allege that Facebook infringes a trademark held by the plaintiffs. In both cases, the plaintiffs are seeking significant monetary  damages and equitable relief. We believe the claims made by the Summit 6 plaintiffs and the Timelines plaintiffs are  without merit, and we intend to continue to defend ourselves vigorously in both cases.   Although the outcome of litigation is inherently uncertain, we do not believe the  possibility of loss in either of these cases is probable.  We are unable to estimate a range  of loss, if any, that could result were there to be an adverse final decision, and we have  not accrued a liability for either matter.  If an unfavorable outcome were to occur in the  Summit 6 case and/or the Timelines case, it is possible that the impact could be material  to our results of operations in the period(s) in which any such outcome becomes probable and estimable. 6) Scroll up to the page before Consolidated Balance Sheets. This is the Report of the  Independent Auditors.  Read the audit opinion. What responsibility do the auditors take  regarding the financial statements? (2 point) Report of Ernst & Young LLP, Independent Registered Public Accounting Firm These financial statements are the responsibility of the Company's management. Our responsibility is to express an opinion on these financial statements based on our audits. 2 We conducted our audits in accordance with the standards of the Public Company Accounting Oversight Board (United States). Those standards require that we plan and perform the audit to obtain reasonable assurance about whether the financial statements are free of material misstatement. We were not engaged to perform an audit of the Company's internal control over financial reporting. Our audits included consideration of internal control over financial reporting as a basis for designing audit procedures that are appropriate in the circumstances, but not for the purpose of expressing an opinion on the effectiveness of the Company's internal control over financial reporting. Accordingly, we express no such opinion. An audit also includes examining on a test basis, evidence supporting the amounts and disclosures in the financial statements, assessing the accounting principles used and significant estimates made by management, and evaluating the overall financial statement presentation. We believe that our audits provide a reasonable basis for our opinion. In our opinion, the financial statements referred to above present fairly, in all material respects, the consolidated financial position of Facebook, Inc. at December 31, 2012 and 2011, and the consolidated results of its operations and its cash flows for each of the three years in the period ended December 31, 2012, in conformity with U.S. generally accepted accounting principles. 7) Is the Facebook audit opinion “unqualified” (use your book for help if you don’t  remember from your reading –chapter 3? (2 point) Yes. 8) What do the auditors have to say about Facebook’s internal controls? (2 point) We were not engaged to perform an audit of the Company's internal control over financial reporting. Our audits included consideration of internal control over financial reporting as a basis for designing audit procedures that are appropriate in the circumstances, but not for the purpose of expressing an opinion on the effectiveness of the Company's internal control over financial reporting. Accordingly, we express no such opinion. 9) Find the Management Discussion and Analysis section – what is the first thing discussed? (2 point) Overview  Our mission is to make the world more open and connected. Facebook enables you to  express yourself and connect with the world around you instantly and freely.  We build products that support our mission by creating utility for users, developers, and  marketers:  Users. We enable people who use Facebook to stay connected with their friends and  family, to discover what is going on in the world around them, and to share and express  what matters to them to the people they care about.  3 Developers. We enable developers to use the Facebook Platform to build applications  (apps) and websites that integrate with Facebook to reach our global network of users and to build products that are more personalized and social.  Marketers. We enable marketers to engage with more than one billion monthly active  users (MAUs) on Facebook or subsets of our users based on information they have  chosen to share with us such as their age, location, gender, or interests. We offer  marketers a unique combination of reach, relevance, social context, and engagement to  enhance the value of their ads.  We generate substantially all of our revenue from advertising and from fees associated  with our Payments infrastructure that enables users to purchase virtual and digital goods  from our Platform developers. For the year ended December 31, 2012, we recorded  revenue of $5.09 billion, income from operations of $538 million and net income of $53  million. Total costs and expenses increased 133% compared to revenue growth of 37%  due to significant increases in share­based compensation and related payroll tax expenses  for restricted stock units (RSUs) and increases in headcount for the year ended December 31, 2012. During fiscal 2012, we recognized $1.72 billion of share­based compensation  and related payroll tax expenses. Of these amounts, $1.13 billion was due to the  recognition of share­based compensation and related payroll tax expenses related to  RSUs granted prior to January 1, 2011 (Pre­2011 RSUs) triggered by the completion of  our initial public offering (IPO) in May 2012. Our effective tax rate for the year ended  December 31, 2012 has exceeded the U.S. statutory rate primarily due to the impact of  non­deductible share­based compensation and losses arising outside the United States in  jurisdictions where we do not receive a tax benefit. 4 3401 Exam 1 Name:          Eccher                                                      Signature:                                                           Class time:            9;30                                         Please read the following instructions before starting the exam. 1. You have 1 hour and 15 minutes to finish this exam.  Plan your time  wisely. 2. The test consists of 20 multiple choice questions (worth a total of 100  points) and 2 problems (worth a total of 100 points).  You should have 8  numbered pages in your exam. 3. You are to complete the exam individually. 4. You may use pencils, pens, and a calculator to complete this exam.  All  other items must be placed under your desk. 5. There are blank pages provided for your answers to the problems and a  scantron for your answers to the multiple choice questions.  Please put  your name on the scantron. 6. Show all of your work for maximum partial credit. 7. In fairness to all students, I can not answer any questions during the  exam.   8. Do not begin the exam until you are instructed to do so.   Good luck. 1 Multiple choice questions (5 points each, spend on avg. 2.5 minutes per question) Choose the best answer for each of the following. 1. Debt covenants, including liquidity and solvency ratio requirements, are used in debt contracts to  influence and control  the investing, financing, and operating decisions made by: a. Managers of the company. 2. Which of the following is true regarding International Accounting Standards. a. The International Accounting Standards Board and the Financial Accounting Standards Board are working together to help speed convergence of US and International GAAP. 3. Brown Mining Company and Red Mining Company are competitors.  Which enhancing qualitative  characteristic of accounting information is necessary for prospective investors who wish to determine  which firm would be the best investment? a. Timeliness. 4. Assets are the only financial statement element that can be defined outside of the other 10 financial  statement elements.  The definition of an asset includes all of the following except: a. Evidence of future sacrifice. 5. Suzanco’s  Accounts Receivable balance at 12/31/98 was $110,000.  The beginning balance at 1/1/98  was $120,000.  During 1998 year, Suzanco recorded Credit Sales of $370,000.  What was the amount  of Cash Collected from Customers for 1998? a. $380,000. 6. You come across the following information regarding the inventory transactions for 1998.   end of year beg. of year Inventory account balance $200,000 $125,000 Cost of goods sold $400,000 Accounts payable ? $260,000 Cash paid to suppliers during year $415,000 The balance in accounts payable at the end of the year, assuming all purchases were made on credit  should be? a. $320,000 7. The Daily Delicious had 50,000 shares of common stock outstanding throughout 1999.  Income before  taxes was $170,000.  There were no discontinued operations, extraordinary items, or changes in  accounting principle to report.  The tax rate was 40%.  EPS for net income is: a. $2.04 8. In the early 2000s, the Wall Street Journal had several articles discussing the Revenue Recognition  practices of Internet companies.  These companies often seem to be judged by potential investors on  the basis of revenues alone.  An official of  Healtheon/WebMD responded to questions regarding his  company's unusual revenue items by saying " was a one time thing plus the recording of revenue  was cleared by our auditors".  What was the auditors' role? a. The auditors rendered a clean opinion as to the fairness of presentation of the operations,  financial position, and cash flows, based upon conformance to GAAP. 9. Which of the following actions would increase the debt­to­equity ratio? a. purchasing equipment on credit 2 10. Which of the following would be an operating cash flow? a. issuing stock 11. The account Income Summary is used: a. Only in the closing process. 12. In order to be reported as an extraordinary item, an event must be : a. both infrequent and unusual in occurrence. 13. Debt investors that are interested in finding out the company’s ability to cover its current liabilities  with its current assets would most likely use the : a. Current ratio 14.  Which of the following is not  true regarding Comprehensive Income? a. Comprehensive Income can be reported only on the Statement of Owners’ Equity. For the following 6 questions, indicate the impact of the given transaction on the accounting equation from  the named Company’s view, marking all applicable responses for each transaction (you should mark at  least 2 responses for each transaction). 15. Paris Bike borrows money from Bank of America. a. A↑      c. L↑     16. Target sells inventory (mark for all journal entry items) a. A↑      b. A↓       17. Paris Bike pays salaries accrued in the prior period. b. A↓    d. L↓        18. Paris Bike recognizes the cost of borrowing the money from Bank of America. b. A↓      c. L↑    19. The Paris Bike inventory gets stolen, and there is no insurance. b. A↓      c. L↑     20. A customer pays on their account. 3 a. A↑      b. A↓   PROBLEM 1 (40 points) (suggested time 10­15 minutes) Bronco Electronics borrowed $4,000,000 from US bank for 3 years. What Bronco recorded originally:  (WRONG ENTRY)  X/XX/XX   (A↑) Cash   $4,000,000 (OE↑) Common Stock                                              $4,000,000 1) How does this WRONG ENTRY impact the following ratios? That is, do the ratios increase,  unchanged or decrease? Evaluate the impact for current ratio, quick ratio, debt­to­asset ratio, debt­ to­equity ratio (assume all ratios are <1 before the holiday special is recorded). current ratio: assets increase = increase quick ratio: assets increase = increase debt­to­asset ratio: assets increase = increase debt­to­equity ratio: equity  increase = decrease in debt 2) what is the correct entry should have been recorded? Call this the CORRECT Entry: DR Cash 4000000 CR Note Payable 4000000 3) How does this CORRECT ENTRY impact the following ratios? That is, do the ratios increase,  unchanged or decrease? Evaluate the impact for current ratio, quick ratio, debt­to­asset ratio, debt­ to­equity ratio (assume all ratios are <1 before the holiday special is recorded). current ratio: assets increase = increase quick ratio: assets increase = increase debt­to­asset ratio: Liability/Assets unchanged debt­to­equity ratio: Liability increase = increase in debt 4) Whether or not the WRONG ENTRY “overstate/understate/does not” impact the evaluation of this company’s liquidity or solvency, based on three ratios you examined above with a brief  explanation (make sure you explain the impact relative to the Correct entry). current ratio: does not impact quick ratio: does not impact  debt­to­asset ratio: overstate debt­to­equity ratio: understate      4 PROBLEM 2 : ESSAY questions (35 points) (suggested time 10­15 minutes) BRIEF ANSWERS! Question 1. (15 points)In a press release on May 24, 2002, Foot Locker Inc.'s reported that its fiscal first­quarter net  income fell 46% due to losses related to discontinued operations, but earnings from continuing operations  jumped 19% amid a modest increase in sales. The specialty athletic retailer said net was $20 million for  the quarter ended May 4, compared with net of $37 million a year earlier. The latest results included a loss of $18 million from discontinued operations. Last year, the company had earnings of $5 million, or four  cents a share, from discontinued operations. Foot Locker said earnings from continuing operations were  $38million, compared with $32 million a year earlier.   REQUIRED:      Discuss how Foot Locker’s press release relates to its earnings quality. Your answer should reflect  your  understanding of the sections of the income statement as well as your understanding of earnings quality and the conceptual framework. The loss on the discontinued operations does not reflect poorly on the earnings quality of this company. Based on last years  numbers Foot Locker actually increased sales by 6 million in its continuing operations making the earnings  quality for this company look favorable for this quarter. Question 2. (10 points) The following footnote comes from Target Corp’s 10K.   11. Inventory   Substantially all of our inventory and the related cost of sales are accounted for under the retail inventory  accounting method using the last­in, first­out (LIFO) method. Inventory is stated at the lower of LIFO cost  or market. The LIFO provision is calculated based on inventory levels, markup rates and internally­ measured retail price indices. We have not recorded any material LIFO provision in 2005 or 2004.  REQUIRED:     Explain why this footnote, is important for potential investors who might be trying to decide between an  investment in Target or an investment in Wal­mart, using your knowledge of  the qualitative characteristics required by the conceptual framework.     The inventory cost will appear lower using the LIFO timely method. This will make Targets balance sheet look better  especially if Walmart is utilizing FIFO which all things being equal makes the inventory cost higher. Question 3. (10 points) The following is taken from the financial statements of J.Crew: g) Advertising and Catalog Costs  Direct response advertising, which consists primarily of catalog production and mailing costs, are  capitalized and amortized over the expected future revenue stream. The Company accounts for catalog  costs in accordance with the AICPA Statement of Position (“SOP”) 93­7, “Reporting on Advertising  Costs.” …... The capitalized costs of direct response advertising are amortized, commencing with the date  5 catalogs are mailed, over the duration of the expected revenue stream, which was four months for the fiscal  years 2003, 2004 and 2005. REQUIRED:  Identify whether or not J Crew has recorded the costs above as an asset or as something else.  Use your  knowledge of the definition of an asset in your response.   The Definition of an asset includes tying a current item to a future revenue stream. As Such J Crew is recognizing advertising cost as a future asset. Problem 3 (25 points) (suggested time: 5­10 minutes) The adjusted trial balance of Cicero Enterprises included the following accounts as of December 31, 2006: Debits Credits Sales revenue 1,800,000 Interest revenue 80,000 Gain on sale of land (infrequent but not unusual item) 50,000 Loss on expropriated foreign assets (event   is unusual and infrequent) 300,000 Cost of goods sold 1,100,000 Salaries and wages 220,000 Depreciation expense 150,000 Interest expense 40,000 Marketing and administrative expenses 50,000 Cicero Enterprises had 200,000 shares of stock outstanding throughout the year. Cicero Enterprises is  subject to a 30% tax rate.  Required: Prepare a multiple­step income statement.                     Debits Credits Sales revenue      1,800,000 Cost of goods sold    1,100,000 Gross Profit           700000 Sales Expenses Salaries and wages 220,000 Marketing administrative expenses   50,000 Depreciation expense 150,000 Operating Income 280,000 Other Incomes Interest revenue 80,000 Interest expense (40,000) Total 40000 Income before Taxes                        320000 6 Income Tax Expense 96000 Income before Extraordinary Gain 224000 Gain on sale of land (infrequent but not unusual item) 50,000 Loss on expropriated foreign assets (event   is unusual and infrequent) (300,000) Total (250000) Tax Expense (75000) After Tax Loss (175000) Earnings Per Share Income before Extraordinary Gain 1.11 Extraordinary Gain (.88) Net Income .24 7 CPA / CMA REVIEW QUESTIONS CPA Exam Questions 1.  b.  The earnings process is completed upon delivery of the product.  Therefore, in 2011, revenue for 50,000 gallons at $3 each is recognized.  The payment terms do not affect revenue recognition. 2.  d.  The deferred gross profit in the balance sheet at December 31, 2012  should be the balances in the accounts receivable accounts for 2011 and  2012 multiplied times the appropriate gross profit percentage: Accounts Receivable    2011 2012        Total Sales    600,000 900,000      Less: Collections    (300,000) (300,000)      Less: Write Offs    (200,000) (50,000)  Accounts Receivable Balance    100,000 550,000 x Gross Profit Rate    x 30% x 40%    Deferred Gross Profit  30,000 220,000  12/31/2012 The Combined Deferred Gross Profit in the Balance Sheet is $250,000  ($220,000 + $30,000).   CPA Review Questions (concluded) 3.  a.   Year of sale 2011  2012 a. Gross profit realized  $240,000  $200,000 b. Percentage  30%  40% c. Collections on sales (a/b) $800,000  $500,000 Total sales  1,000,000 2,000,000 Balance uncollected  $200,000  $1,500,000 The total uncollected balance is $1,700,000 ($200,000 + $1,500,000).  4.  d.   Construction­in­progress represents the costs incurred plus the  cumulative pro­rata share of gross profit under the percentage­of­ completion method of accounting. Construction­in­progress does not  include the cumulative effect of gross profit recognition under the  completed contract method.  5.  c.   2011 actual costs    $20,000 Total estimated costs   ÷ 60,000 Ratio    = 1/3 Contract Price    x 100,000 Revenue    33,333 2011 actual costs    ­20,000 Gross profit    $13,333 6.  d.   Since the total cost of the contract, $3,100,000 ($930,000 + $2,170,000)  is projected to exceed the contract price of $3,000,000, the excess cost of $100,000 must be recognized as a loss in 2011. CMA Exam Questions 1. c.  Revenue is recognized when (1) realized or realizable and (2) earned.  On May  28, $500,000 of the sales price was realized while the remaining $500,000 was  realizable in the form of a receivable.  The revenue was earned on May 28 since  the title of the goods passed to the purchaser.  The cost­recovery method is not  used because the receivable was not deemed uncollectible until June 10. 2. d.  Based on the revenue recognition principle, revenue is normally recorded at the  time of the sale or, occasionally, at the time cash is collected.  However,  sometimes neither the sales basis nor the cash basis is appropriate, such as when a  construction contract extends over several accounting periods.  As a result,  contractors ordinarily recognize revenue using the percentage­of­completion  method so that some revenue is recognized each year over the life of the contract.   Hence, this method is an exception to the general principle of revenue recognition,  primarily because it better matches revenues and expenses.   3. b.  Given that one­third of all costs have already been incurred ($6,000,000), the  company should recognize revenue equal to one­third of the contract price, or  $8,000,000.  Revenues of $8,000,000 minus costs of $6,000,000 equals a gross  profit of $2,000,000. 3401 Exam 2 – OLD EXAM Name:                                                               Signature:                                                           Class time:                                                         Please read the following instructions before starting the exam. 1. You have 1 hour and 15 minutes to finish this exam.  Plan your time  wisely. 2. The test consists of 20 multiple choice questions (worth a total of 100  points) and 3 problems (worth a total of 100 points).  You should have 8  numbered pages in your exam. 3. You are to complete the exam individually. 4. You may use pencils, pens, and a calculator to complete this exam.  All  other items must be placed under your desk. 5. There is one blank page provided as extra space for your answers to the  problems and a scantron for your answers to the multiple choice  questions.   6. Show all of your work for maximum partial credit. 7. In fairness to all students, I can not answer any questions during the  exam.   8. Do not begin the exam until you are instructed to do so.   9. Good luck. 1 Multiple choice. (6.5 points each) (expected time: 25­30 minutes) Please choose the BEST answer for each of the following.  Read each question carefully. NOTE:  This is an old exam.  Your actual exam 2 will include 20 multiple choice questions (10 for chapter  5 and 10 for chapter 7) 1. The basic rules of recognizing revenues, as discussed in class, require recognition when:(CH5) a. the earnings process is complete, the price is fixed and all future costs can be estimated, collection is reasonably assured, and evidence of an arrangement exists. b. an order for a specific amount of merchandise has been received. c. management decides it should be recognized. d. the production process is complete and the goods are available for sale. e. cash is received in payment for goods or services. 2. Which of following is the least conservative revenue recognition method? (CH5) a. Cost recovery method. b. Completed contract. c. Percentage­of­completion. d. Double declining balance method. e. Normal sales method (point of sale method). 3. Given a three year project, the percentage­of­completion and completed contract methods of (CH5)  accounting for long­term construction contracts will result in: a. the same amount of income in the final year. b. the same expense in the first year of the project. c. the same construction­in­process inventory balance throughout the project. d. the same balance in Billings on Contracts throughout the project. e. different amounts of income for the project in total, when the 3 years are added together. 4. Which of the following procedures is not consistent with a good cash internal control system? a. Carrying a balance in the checking account equal to one month's total cash disbursements to limit  the risk of overdrawing the account. b. Separating the responsibilities for cash­handling and cash­recording activities. c. Timely deposit of cash received. d. Periodic audits of cash accounts and bank reconciliations. e. Separating the responsibilities of check preparation and check signing. 5. Which of the following is true regarding the petty cash fund? a. Journal entries are recorded each time money is needed from the petty cash account. b. After the initial entry is made to set up the petty cash account, the balance in the petty cash  account stays constant until a decision is made to increase the fund or decrease the fund. c. There is no need for internal controls if a petty cash fund is used. d. The petty cash fund would most likely be used to pay suppliers for large inventory purchases. e. At month end, the petty cash fund is cleared to zero. 6. In the bank reconciliation process, which of the following would cause the bank balance shown on the  bank statement to be higher than the book balance? a. Outstanding checks. b. NSF checks from a customer, reported on the bank statement. c. Service charges reported on the bank statement. d. Deposits in transit. e. Cash on hand at the company. 2 7. BarbCo sells golf balls to Pop's Shop under the terms 3/10 n/40.  These terms imply which of the  following: a. Pop receives a 3% discount if he pays after 10 days. b. BarbCo expects the balance to be paid within 10 days or there is a 40% penalty. c. BarbCo will accept 97% of the bill as payment in full if received within 10 days. d. Pop receives a 10% discount if he pays within 10 days. e. BarbCo will give Pop 3 days to pay 10% of his balance and the rest is due within 40 days. 8. Which of the following is true regarding the "Accounts Receivable" approach for handling bad debts  under the Allowance Method: a. It is the only method allowed by generally accepted accounting principles. b. It gives the best estimate of the net realizable value of the accounts receivable on the balance  sheet. c. It does not require estimates of uncollectible accounts. d. It uses the existing balance in the allowance for doubtful accounts. e. Both b and d are correct. 9. Which of the following pairs of methods of accounts receivable financing are the least similar? a. assignment of accounts receivable AND factoring of accounts receivable without recourse. b. factoring of accounts receivable with recourse accounted for as a loan AND assignment of  accounts receivable. c. factoring of accounts receivable with recourse accounted for as a loan AND factoring of accounts  receivable with recourse when the FAS125 criteria are not met. d. factoring of accounts receivable without recourse AND factoring of accounts receivable with  recourse accounted for as a sale. e. both b and d are the least similar. 10. IWANTCASH Co. factored its accounts receivables with recourse and the transfer did not meet the  criteria set forth in FAS125.  Which of the following statements is true regarding the financial  statement effects of this transaction. a. The debt/equity ratio is higher immediately after the transfer. b. IWANTCASH Co. will recognize the cost of the transfer over the life of the loan as interest  expense. c. IWANTCASH Co. will remove its accounts receivable balance from its financial statements. d. IWANTCASH Co. will bear no additional risk of bad debts for the factored accounts  receivable.  e. Both a and b are correct. 11. Jing Statistical Services operates a website that links experienced statisticians with businesses that  need data analyzed. Statisticians post their rates, qualifications, and references on the website, and Jing receives 25% of the fee paid to the statisticians in exchange for identifying potential customers.  VetMed Associates contact Jing and arranges to pay a consultant $1,500 in exchange for analyzing  some data. Jing's income statement would include the following with respect to this transaction: (CH5) a.   Revenue of $1,500. b.   Revenue of $1,500, and cost of services of $1,125. c. Revenue of  $375. d. Consulting expenses of $1,500. e. None of the above. 3 12. GAAP that covers revenue recognition for multiple­part arrangements requires that a seller recognize  revenue for a particular part if (CH5):  a. The part has value on a stand­alone basis. b. Customer acceptance of the part is not contingent on successful delivery of a later part. c. The part constitutes at least a “preponderance of the fair value” of the total arrangement. d. Both the part has value on stand­alone basis and customer acceptance of the part is not contingent  on successful delivery of a later part are required. e. Cash is received for the part. 13. The steps for recognizing revenue according to the Exposure Draft of the new Accounting Standards  Update include all of the following except:  (CH5) a. Identify a contract with a customer, b. Identify the separate performance obligations in the contract, c. Determine the transaction price, d. Allocate the transaction price to the separate performance obligations, and e. Recognize revenue when cash is received.  Using the following information for 14 and 15.  Excerpts from Holyfield Company's December 31, 2003  and 2002, financial statements are presented below: 2003 2002 Accounts receivable $ 40,000 $ 36,000 Merchandise inventory 28,000 35,000 Net sales 190,000 186,000 Cost of goods sold 114,000 108,000 Total assets 425,000 405,000 Total shareholders' equity 240,000 225,000 Net income 32,500 28,000 14.  On average, Holyfield’s accounts receivable are collected within how many days? (CH 5)  a) 73 days.  b) 128 days.  c) 109 days.  d) 104 days  e) 100 days. 15. How many times did Holyfield turnover its inventory in 2003?  (CH 5) a) 6.03.  b) 3.96.  c) 3.62.  d) 4.07. e) 15.0.  16.  Accounts receivable are normally reported at the:  a) Present value of future cash receipts.  b) Current value plus accrued interest.  c) Ultimate expected amount to be received.  d) Current value less expected collection costs. e) Historical cost. 4 17.  Max­Mem Disks sells computer disk drives with  6 month right­of­return privileges. Returns are  material but are not reasonably predictable. Max­Mem should (choose all that apply) (CH 5):  a) Not record sales until the right to return has expired.  b) Record Cost of Goods Sold when the disk drives are shipped.  c) Record sales when the disk drives are shipped.  d) Debit sales when the items are returned before the right of return expires. e) Credit inventory when the disk drives are shipped.         18.  Collections of accounts receivable that previously have been written off are credited to:  a) A gain account.  b) Accounts receivable.  c) Bad debts expense.  d) Retained earnings. e) Allowance for bad debts. 19. Lancome sells its cosmetics on a consignment basis, through department  stores such as Macy’s or Dillard’s.  Lancome ships the cosmetics and the department stores send a check and a statement each month detailing how much product has been sold to customers.  When  would Lancome recognize revenue? (CH 5) a. When the cosmetics are delivered to the department stores, because this step completes the  earnings process. b. When the cosmetics are produced because the department stores depend upon regular supplies for  their customers. c. When the customers actually use the cosmetics, so that revenue is recognized over time based on  an estimate of how long the customers will use the product. d. When the department stores report that they have sold the cosmetics to customers. e. When the department stores run out of cosmetics completely, based on conservatism. 20. SoftwareCO develops and sells some software to UMSL.  The entire contract calls for  UMSL to pay SoftwareCO $45,000,000 for the software and 10 years of service, and  SoftwareCO is confident that UMSL will be able to pay.  Which of the following best  describes the appropriate revenue recognition for SoftwareCO regarding this contract?  (CH 5) a. SoftwareCO records $4,500,000 each year to recognize that the revenue is earned over time. b. SoftwareCO records $45,000,000 as revenue on once because the earnings process is  complete once the software is installed. c. SoftwareCO allocates the $45,000,000 to the software (recognized at one time) and the  service (recognized over time) based on the relative fair values of each. d. SoftwareCO records the $45,000,000 at the end of the 10 year contract, because of  conservatism. SoftwareCO records the $45,000,000 as cash is collected from UMSL. 5 PROBLEMS: PLEASE NOTE – YOUR CHAPTER 5 exam will include 2 problem/essay questions. Problem 1 (20 points) (expected time: 15 minutes) – CHAPTER 7 You have been asked to prepare the bank reconciliation for the month of February 2000.  The following  information is available to you. Bank statement for February: Beginning balance $8,200 Detailed deposits $25,000 Detailed checks cleared $30,000 Bank service charges $150 NSF checks $120 Collection on loan (including interest of $500) $4,500 Ending balance at February 29 $7,430 General ledger information: Balance in cash at February 29 $2,400 Deposits per the cash receipts journal $27,000 Checks written per the cash disbursements    register $32,000 From last month's bank reconciliation you find the following:    Deposits in transit $1,500    Outstanding checks $2,300 Required: 1) (15 points)  Prepare the bank reconciliation, clearly showing the correct cash balance as part of your  answer.          (5 points)  Prepare any journal entry required. 6 Problem 2 (50 points) (expected time 15­20 minutes) – CHAPTER 5 You have just started work as the controller for SomeBig Co., a construction company.  The 2000 fiscal  year ended October 31, 2000 and your predecessor left a few things undone.  Most importantly, the  company started a project constructing an office building for SCR Engineering during the year and there  have been no year­end entries made to record any revenues or expenses associated with the project.   Your assistant, Sally, has summarized the entries made during fiscal 2000 for you as follows: Construction in process inventory 12,500,000 Cash 12,500,000 To record costs incurred on SCR building contract. Accounts Receivable 12,200,000 Billings on Contract 12,200,000 To record progress billings on SCR building contract. Cash 10,000,000 Accounts Receivable 10,000,000 To record collections on SCR building contract. Sally also has given you the information summarized below: Total contract price = $18,000,000 Total original estimated costs = $17,400,000 Revised total estimated costs as of October 24, 2000 = $19,000,000 Start date:  February 1, 2000 Estimated completion date:  February  1, 2001 Required: 1) (25 points)Write a brief memo to Sally, explaining to her (a) the difference between the two GAAP  methods of revenue recognition available for this project and (b) what criteria you will use to  determine which revenue recognition method is appropriate for the SCR Building project.   2) (15 points)Prepare, in proper form, the correct necessary 2000 fiscal year­end entry for the current year under each revenue recognition method. 3) (10 points) How much net income (or loss) will be recognized in fiscal year 2001 assuming no further  changes in estimated costs?  In addition, explain in one sentence how conservatism affects the income  statement in 2001?     7 Problem 3 (30 points) (expected time:15 minutes) – CHAPTER 7 Aunt Hazel's Cookie Kitchen is in the business of selling cookie "care package" baskets to the parents of  college students. Recently, Aunt Hazel experimented with some new recipes and came up with a vitamin­ packed broccoli­spinach chip cookie.  The parents ordered $400,000 in cookies (16,000 orders @ $25 each) in early December because they naturally were concerned about the health of their children and Aunt Hazel has a great marketing team.  All $400,000 were credit sales.  Unfortunately, late in December, 1000 orders  were returned to Aunt Hazel.  The students thought the cookies were disgusting!  At year­end, Aunt Hazel's best estimate is that 90% of the remaining broccoli ­spinach chip orders will be returned.  (Aunt Hazel's  best estimate is that none of her other cookie packages will be returned.) Aunt Hazel's uses the Accounts Receivable approach to estimate uncollectibles.  Based on past experience,  Aunt Hazel's sets the single rate for uncollectibles at 5%. The following balances were taken from the unadjusted trial balance at December 31, 2005: Total Credit Sales $5,000,000 credit balance Accounts Receivable $1,700,000 debit balance Allowance for doubtful accounts $20,000 credit balance Allowance for sales returns $0 balance Required: 1) (5 points) Show the entry that would have been made when the 1000 cookie orders were returned in  late December.   2) (10 points) Show all adjusting entries necessary at year­end related to accounts receivable (in proper  form). 3) (10 points) Show the proper balance sheet presentation of accounts receivable at year­end. 4) (5 points) Explain how the financial statements would be impacted if Aunt Hazel's estimates were way  out of line. 8 Name:_Frederick__Eccher___________________Class time:__M- W_0930________________________ Exercise 1 Southwest Airlines announces a holiday special -- $39 flights to anywhere in the US ! The announcement is made on December 1, 2010 and the flights are for the Spring Break season of 2012 – March and April of 2012(beyond 1 year). Southwest’s fiscal year-end is December 31. Q1: How should Southwest Airlines record tickets purchased in December for flights? (use $1,000,000 as your amount) Prepaid Airfare DR 1,000,000 Unearned Airfare CR 1,000,000 Q2: How does this entry impact the following ratios? That is, do the ratios increase, unchanged or decrease? Evaluate the impact for current ratio, quick ratio, debt-to- asset ratio, debt-to-equity ratio (assume all ratios are <1 before the holiday special is recorded). current ratio = noncurrent asset and liability = no change quick ratio = noncurrent asset and liability = no change debt-to-asset ratio = liabilities and assets increase = no change debt-to-equity ratio = liabilities increase = decrease Suppose a new hire accountant records the entry like this: Date Dr. Cash $1,000,000 Cr. Revenue $1,000,000 To record December ticket sales. Q3: How does the wrong entry above impact the ratios in Q2? That are current ratio, quick ratio, debt-to-asset ratio, debt-to-equity ratio (assume all ratios are <1 before the holiday special is recorded) current ratio = current asset = increase quick ratio = cash increases = increase debt-to-asset ratio = cash increases = increase debt-to-equity ratio = no change Exercise 2 Spartan Sportswear's current assets consist of cash, marketable securities, accounts receivable, and inventories. The following data was abstracted from a recent financial statement: Inventories $180,000 Total assets $720,000 Current ratio 2.75 = ca/cl Acid-test ratio 1.5 = qr/cl Debt to equity ratio 1.4 = tl/oe Required: Compute the following for Spartan: Total assets $720,000 = cash, marketable securities, accounts receivable, inventories $180,000, and noncurrent assets 1. Current assets Current ratio = 2.75 = ca/cl Current assets= 2.75 cl Acid-test ratio = 1.5 = qr/cl 1.5 cl = QR Current ratio2.75 = ca/cl Acid-test ratio 1.5 = qr/cl (QR + 180,000)/cl = 2.75 180,000/cl =1.25 180,000= 1.25 cl 144,000 = cl 1.5 cl = QR 216,000 = QR 2.75 cl = 396,000 Current assets= $396,000 2. Shareholders' equity Total assets $720,000 = oe + tl, Debt to equity ratio = 1.4 = tl/oe, 1.4x/1x, 720,000 = 2.4x, x =300,000 Shareholders' equity = $300,000 3. Noncurrent assets Total assets $720,000 - inventories $180,000 - noncurrent assets = QR $720,000 – (Current assets = 2.75 cl) = Noncurrent assets 540,000 - noncurrent assets = QR 540,000 - 216,000 = Noncurrent assets $324,000 = Noncurrent assets 4. Long-term liabilities TL = $420,000 – cl = LTL 420,000 – 144,000 = LTL $276,000 = Long-term liabilities Current ratio2.75 = ca/cl Acid-test ratio 1.5 = qr/cl (QR + 180,000)/cl = 2.75 180,000/cl =1.25 180,000= 1.25 cl 144,000 = cl 1.5 cl = QR 216,000 = QR Grandma's Great Foods.  Grandma's sells frozen meals and desserts to college students and young  professionals.  Customers buy a week's or a month's worth of meals at a time.  Each individual meal costs  $10. Grandma’s year­end is October 31. Grandma’s August 31 balance in Accounts Receivable was $5,000 Dr. and the Allowance for Bad Debts balance was $2000 Cr.  ACTIVITY DURING THE YEAR:                                                                                                                             A.  As a way to motivate the customers to pay quickly, Grandma's offers a sales discount if the  balance is paid within 10 days of the purchase.  The terms of the discount are 2/10 n/30.   How does the possibility of a cash discount impact the basic entry to record the accounts receivable? There  are 2 ways of handling the discounts, the gross method or the net method.  Grandma’s chooses one or the  other. Let’s assume the gross method first (see last page for net method differences). Prepare entries below A1. Grandma's total credit sales for the month of September (the busiest month) consisted of $230,000  (23,000 total meals * $10 price per meal): A2. Assume that gross sales of $50,000 were collected in 10 days (within the discount period): A3. Assume that cash from another $50,000 (gross Sales) came in after 10 days (after the discount period): A4. Assume Grandma's had additional credit sales of $150,000 after Oct. 25: B. What about returns? Assume there was a mistake with one batch of chocolate chip cookies sold in  September and bacon bits were used instead of chocolate chips.   B1. So far, 90% of the people who bought these cookies have returned them to Grandma's.  If the total  credit sales related to this batch was $15,000, what entry would be necessary to record the actual returns  made before the end of the fiscal year? entry to record returns :  YEAR­END ADJUSTMENTS (ASSUME 10/31 YEAR END) – the ALLOWANCE ACCOUNTS          Why are these adjustments necessary? A5. Suppose Grandma’s best estimate is that 40% of the October sales will be collected within the discount period: B2. If at the end of the year, the remaining 10% of bacon­bit cookies have not been returned, Grandma's  has to consider whether or not an adjustment is necessary to accounts receivable.  Grandma's assumes that  no one would actually want bacon bit cookies so it is necessary to estimate the future returns: C. Now, Grandma's has one more concern regarding the value of the accounts receivable at year­ end.  That is the collectibility of the receivables recorded. There are 2 possible methods, the direct write­off method and the allowance method.   Direct method comments: The allowance method:  Grandma's comes up with an estimate of the amounts that will not be collected.   How does Grandma's come up with the estimate? There are several possible “approaches”. Credit Sales approach (estimating                                                                  !):  C1. Assume Grandma thinks that  .25% of Credit Sales are usually bad.  She would base this estimate  on her own past history or on some industry guidelines.  Assume that total Credit Sales for the year =  $2,500,000: Entry: The Accounts Receivable approach (estimating the                                                                                   !): C2. Assume that Grandma thinks that 1% of the entire accounts receivable balance will not be  collected.  This would be a Single Rate approach.  Again, her estimate is based on her own history or  on industry expert guidelines:  Key idea: Entry: C3. Instead of the single rate above, suppose that Grandma instead keeps an AGING of the  ACCOUNTS RECEIVABLE.  Customer name <30 days 30­60 days 60­90days  >90days                  total Everyone else $140,000 $107,500       $247,500 Missy $1,000       $    1,000 Megan $9,000 $1,000       $  10,000 Tim $8,000 $2,000       $  10,000 Ally                                                                    $1,000                       $2,000             $    3,000           total $150,000 $116,500 $3,000 $2,000       $271,500 Uncollectible % estimates  .5% 1% 10% 50%       $ Key idea: Entry: BALANCE SHEET PRESENTATION AFTER ADJUSTMENTS FUTURE YEAR ENTRIES A6.  Grandma’s estimate of collections on October sales was exactly right and 40% of the sales are paid  within the discount period: B3. The rest of the  bacon bit cookies are actually returned in November: C4.  Grandma learns in November that Ally has filed bankruptcy and Grandma’s shouldn’t expect to ever  see any money so she needs to write­off Ally’s account: C5.  In December, Ally wins $2500 in the lottery and sends it to Grandma’s to clear her name: Dealing with the Net Method for recording Sales Discounts: These numbers correspond to the entries above. A1: A2: A3: >>>key idea: interest revenue is credited for the sales discounts not taken by customers! + an additional entry is necessary at year­end to


Buy Material

Are you sure you want to buy this material for

0 Karma

Buy Material

BOOM! Enjoy Your Free Notes!

We've added these Notes to your profile, click here to view them now.


You're already Subscribed!

Looks like you've already subscribed to StudySoup, you won't need to purchase another subscription to get this material. To access this material simply click 'View Full Document'

Why people love StudySoup

Steve Martinelli UC Los Angeles

"There's no way I would have passed my Organic Chemistry class this semester without the notes and study guides I got from StudySoup."

Kyle Maynard Purdue

"When you're taking detailed notes and trying to help everyone else out in the class, it really helps you learn and understand the I made $280 on my first study guide!"

Bentley McCaw University of Florida

"I was shooting for a perfect 4.0 GPA this semester. Having StudySoup as a study aid was critical to helping me achieve my goal...and I nailed it!"

Parker Thompson 500 Startups

"It's a great way for students to improve their educational experience and it seemed like a product that everybody wants, so all the people participating are winning."

Become an Elite Notetaker and start selling your notes online!

Refund Policy


All subscriptions to StudySoup are paid in full at the time of subscribing. To change your credit card information or to cancel your subscription, go to "Edit Settings". All credit card information will be available there. If you should decide to cancel your subscription, it will continue to be valid until the next payment period, as all payments for the current period were made in advance. For special circumstances, please email


StudySoup has more than 1 million course-specific study resources to help students study smarter. If you’re having trouble finding what you’re looking for, our customer support team can help you find what you need! Feel free to contact them here:

Recurring Subscriptions: If you have canceled your recurring subscription on the day of renewal and have not downloaded any documents, you may request a refund by submitting an email to

Satisfaction Guarantee: If you’re not satisfied with your subscription, you can contact us for further help. Contact must be made within 3 business days of your subscription purchase and your refund request will be subject for review.

Please Note: Refunds can never be provided more than 30 days after the initial purchase date regardless of your activity on the site.