New User Special Price Expires in

Let's log you in.

Sign in with Facebook


Don't have a StudySoup account? Create one here!


Create a StudySoup account

Be part of our community, it's free to join!

Sign up with Facebook


Create your account
By creating an account you agree to StudySoup's terms and conditions and privacy policy

Already have a StudySoup account? Login here


by: 893339850 Notetaker

exams Econ 4130

893339850 Notetaker

Preview These Notes for FREE

Get a free preview of these Notes, just enter your email below.

Unlock Preview
Unlock Preview

Preview these materials now for free

Why put in your email? Get access to more of this material and other relevant free materials for your school

View Preview

About this Document

all short answer questions
US econ histary
Molly Copper
Study Guide
Economics, history
50 ?




Popular in US econ histary

Popular in Economcs

This 26 page Study Guide was uploaded by 893339850 Notetaker on Thursday April 7, 2016. The Study Guide belongs to Econ 4130 at Ohio State University taught by Molly Copper in Spring 2016. Since its upload, it has received 58 views. For similar materials see US econ histary in Economcs at Ohio State University.


Reviews for exams


Report this Material


What is Karma?


Karma is the currency of StudySoup.

You can buy or earn more Karma at anytime and redeem it for class notes, study guides, flashcards, and more!

Date Created: 04/07/16
Economics 4130 AU15 TH Final Exam Review The exam will have 10 questions on it as indicated below. Questions 1­3  will come from the 7 questions below. 1. (4 points) According to Jared Diamond, the ability to grow what types of crops are most  favorable to economic development?  Why?  (6 points, 2 each) List and briefly explain 3 characteristics of an animal that Diamond sees as necessary for domestication of that  species. (4 pts) The crops should be easy to grow, nutritious (high calories), stored for extended  periods, and productive. For example: barley and wheat. According to Jared Diamond, Americans have had an advantage over New Guineans.  They have grown crops that are more nutritious and productive for centuries. Crops like  wheat, which provides about a fifth of all the calories they eat. (6 pts)  Mature in one year, and have at least 1­2 babies per year  Social animals that males and females of them can live together  Internal social hierarchy which means humans can control the leader and therefore  control the group 2. (6 points, 2 each) Explain in detail 3 weaknesses of per capita GNP (or GDP) as a measure  of economic well­being.  (4 points) Although this measure has the flaws you just listed  (and others) it is the most oft­referenced statistic when considering standard of living  differences across countries. Why? (6 pts)  Does not capture all economically important activities:  o Black market or informal market is much larger in less developed countries o Agricultural production for own consumption o Traditional societies have more production done in the household  Dollar value of a good does not always equal “social” value when there are  externalities. For example, there is no accounting for pollution costs. Government  expenditures increase during war (or a crime wave) without increasing quality of life.  Does not account for differences in “cost of living” across time and space.  Comparisons across space and time would be hindered by the fact that the “cost of  living” is not the same in different societies. Many goods available today are not  available in the past. (4 pts) GDP is still most oft­referenced measure of countries’ welfare for two main  reasons:  Easily comparable, widely available  Almost every case, it is highly, predictably correlated with all our other measures of  well­being. 3. (5 points) Describe the North and Thomas model explaining the Neolithic Revolution.   Specifically, use a graph to illustrate how population growth affected this change.  (5  points) How is this model consistent with what we know about the transformation from  Hunter­Gatherers to Settled Agriculturists? (5 pts) The VMP of labor in hunting at first is high productive and constant (d ), but it  will gradually decrease due to population growth with a large consumption. After (q )c it  cannot cover enough food. The VMP of labor in agriculture is constant but relatively low  compare to hunting before (q c. Since agriculture will not be affected by the population  growth, it will have comparative advantage compare to hunting.   VMP AG pop (5 pts)  The extinction of mammoths – the implications for returns to hunting. Mammoths  became extinct due to both climate change and overhunting. This led to switch to  farming  Hoe culture – Women were the first farmers. Hoe culture refers to earliest farming  efforts. While hunting was more productive than agriculture for a long time, farming  has always been more productive than gathering. Women began to domesticate  animals and cultivate grains as men hunted, increased their caloric yield.  Trail and error in agriculture – As best practices were learned and passed down,  returns to agriculture rose.  The establishments in the fertile cresents. 4.  (4 points)Explain (preferably using a graph) why the number of manors grew as the  population increased in medieval Europe.  (3 points)What happened to wages and the  prices of food and land?  (Again, a graphical analysis is helpful)  (3 points)Why did the  population increase lead to the beginning of the end of the manorial system? (4 pts) As marginal cost of protection exceed value of marginal product of labor, new  manors formed. If you find yourself on the wrong side of the graph, have kin set up  another manor, and split peasant population to make it more economically viable. When  people were pushed from inside manors to outside, the became land holders right outside  manor, and was the beginning of the end of this type of economic system. (3 pts)  Increases in the price of food. Demand increases with increased populations  Increases in demand for land. Demand from land after fall of Rome 700 ac, was  minimal. The later in time, the more people, and more demand for land. Higher rental prices occur.  Increase in supply dominated increase in demand results falling wages. Downward  sloping demand curve. When wages are cheap, hire more people. When wages are  high, hire less people. (3 pts) When people were pushed from inside manors to outside, they became land  holders right outside manor, and was the beginning of the end of this type of economic  system. 5. (3 points) What is meant by technological stagnation in the Greek and Roman Empires?  (2  points) How could “an Overdose of Slavery” be the cause?  (2 points) List 2 flaws of the slavery explanation.  (3 points) Provide an alternative explanation. (3 pts)  Short list of new products in the 1,500 years of Greek and Roman rule  Not too impressive refinements to existing technology  Surprisingly little application of water mill power using aqueducts. They did use  water power to grind wheat into flour in France mostly and late in the Roman Empire. (2 pts)  Under slavery labor was relatively cheap, no incentive for the elites to replace human  power with machine power  Slaves themselves had no incentive to make labor­saving devices, since their labor  would be elsewhere directed. (2 pts)  Slavery not all that prevalent until the Roman conquests  Slavery used for massive projects not widely in agriculture in which most of the labor force was engaged. (3 pts) The value system of the great philosopher­scientist­mathematicians which favored theory over practice. Also, the practical applications of the new scientific discoveries  were mostly in weaponry in response to duress. 6. (5 pts) What is the Malthusian Model? (3 pts) Explain how it describes population changes in Europes’ First and Second Logistics. (2 pts) Give examples of positive checks and  preventative checks. (5 pts) Thomas Malthus described this pattern in Principles of Population (1798). This is  basically a story about diminishing returns to scale. He argues that population growth was limited by the resources of a society:  The primary resource is food  The law of diminishing returns is inevitable  As population grows; it eventually strains on the food supply. (3 pts)  Restoration of Growth in Population around 1450  Stagnation of population in 1600s  Fertility declines: changes in natality (2 pts) Positive checks: famines, epidemics, and wars Preventive checks: population changes behavior to lower fertility­ abstinence, later  marriage, abortion, and infanticide 7. (3 pts) What are the basic principles of Mercantilism?  (3 pts)  Contrast mercantilism with  principles of mercantilism with that of neoclassical economics.  (4 pts) List and briefly  explain 4 mercantilist policies typical of pre­modern governments. (3 pts) Mercantilism was a collection of vague, amorphous ideas that evolved over time.  The central feature was the equation of money to power. The power of the state was seen  as a function of the wealth of the state, as measured in silver and gold. So mercantilist  policies were focused on the acquisition and retention of money – gold and silver. (3 pts)  Gains of trade. Mercantilism treated trade as a zero­sum game; modern economic  theory asserts that there are mutual gains from trade.  Measuring national wealth. Mercantilism measured a nation’s wealth by its stocks of  gold and silver; modern economic theory measures wealth as the flow of productive  capacity of a nation and its people (GDP). (4 pts)  Subsidies and tax rebates to export industries  Tariffs and quotas on imports  Sumptuary laws restricting the consumption of foreign goods  Navigation laws restricting carriage of imports and exports to native ships Questions 4­6  will come from the 7 questions below. 1. Explain how each of the following contributed to the Conquistador’s success in the New  World: The invention of the printing press(3 points), domestication of animals, their  ancestors’ experience in the Crusades (3 points). The invention of the printing press: The written word could now spread quickly and  accurately across Europe and Asia. The modern world would be impossible without the  development of writing. Additionally, the printing press allowed historical notes to be  collected for the masses as well as battle tactics. Domestication of animals: ∙Horses could be ridden for battle.  Also, European farmers were able to grow more food  to feed more people using horse or ox. ∙Incas only had llamas; all the work had to be done by hand. Docile creatures have never  been harnessed to plough. ∙We acquired measles from cattle; we acquired smallpox from domestic animals, these  worst killers of human people were the legacy of 10,000 years of contact with our  beloved domestic animals. Their ancestors’ experience in the Crusades: ∙There was an arms race in Europe. To survive, the Spaniards needed to keep up with the  latest weapon technology. ∙ Guns became lighter and more portable, and were used for the first time by foot soldiers  on the battlefield. ∙People started working with metal in the Fertile Crescent 7,000 years ago, and because  Europe is geographically close to the Fertile Crescent, Europeans inherited this metal  technology. 2. (3 pts) Why was the development of insurance important for economic growth?  (3 pts)  Why did diffusion double­entry bookkeeping facilitate the birth of modern industry?  (4 pts)Explain the connection between the Scientific Revolution and the Industrial  Revolution in Great Britain. (3 pts)   Allowed shippers to take more risk and participate in overseas trade  Created market for underwriters to collect premiums by assuming risk.  This was important because being able to get insurance for loss at sea allowed more  merchants to engage in overseas trade. (3pts)  Provides a way of measuring financial position of a firm.  Facilitates “absentee ownership”  allows for larger firms.  Facilitates evaluation of credit worthiness  essential for growth in credit market (4 pts) Connection to Growth  Earliest inventions of Industrial Revolution drew little from existing scientific  knowledge. Early inventors of the Industrial Revolution were “tinkerers” not scientist. They often had erroneous beliefs about how their inventions worked. “Experimental method” or “Trial and error”. There was an engendered belief that theories needed to be tested and nature was predictable that fostered the necessary attitudes for  invention. 3. Explain the importance of the following innovations to British    industrialization:  the (4  pts) Newcomen steam pump / Watt Steam Engine, (3 pts) Henry Court’s puddling  and rolling process.  (3 pts) Explain how innovations in industrial organization led to  increased productivity in the ceramics industry. (4 pts)   Thomas Newcomen developed steam pump to pump water from mines. This pump  was large, expensive and required a great deal of fuel, but it was effective.  James Watt improved design and the efficiency of the engine – increased the output  per unit of fuel used. Watt’s engines were low pressure steam engines. But, others  developed high pressure steam engines which produced more power per weight and  could be used in locomotives. (3 pts) Henry Cort’s pudding and rolling process ended reliance on charcoal fuel. Bars of  pig iron were melted in a reverberatory furnace. Ironmasters integrated all operations in  one location, usually near coal mines and achieved economies of scale.  (3 pts) Ceramics was an industry that was more efficient in a larger scale production.  Productivity gains came from extensive division of labor. The advantages came from  differences in skill levels required to perform different steps in the process. Unskilled  workers could do the grinding and mixing allowing the highly skilled workers to  concentrate on the shaping, designing, and glazing. 4. Explain these three detailed explanations as to how increases in demand for manufactured  goods or the “consumer revolution” fostered the industrial revolution in Great Britain:  (3 pts) Increases in the extent of the market, (3 pts) Focussing device, (4pts) “The  Industrious Revolution”  (3 pts) Increases in the extent of the market Adam Smith argued that the “division of labor was limited by the extent of the market”.  So, when demand increases and the market expands, the division of labor can be  extended bringing higher levels of productivity and likely increased technology (due to  specialization). (3 pts) Focusing device Demand or consumer preferences certainly focused the energies of inventors. Without  demand for cotton cloth, inventors would not have developed spinning and weaving  machines. (4 pts) The Industrious Revolution Jan de Vris argues that with the Industrial Revolution came changes in household  behavior. Households began to specialize in the production of one or two goods for  market. They produced fewer goods for their own consumption and purchased more in  the market. Maybe or because the prices of goods had fallen into a range they typical  household could now afford, their preferences for manufactured goods increased  dramatically. In order to satisfy these preferences, household had to increase their  earning. They did this by increasing their labor supply. Women and children worked in  the factories, and men, it is hypothesized worked more days per year and intensified work efforts. So this story suggests a link between demand and the supply of labor to factories. 5. (5 pts)What is the Hecksher­Ohlin Theory of Comparative Advantage?  (5 pts) Apply this  model to explain trade between Great Britain and the United States in mid­nineteenth  century. (5 pts) This is a theory developed by two Swedish economists to explain how countries  develop comparative advantage in certain areas rather than others  Assume every country, for the most part, has access to the same technology  Factors of production are difficult to move across national boundaries  Factors of production are relatively bound by geography and national borders, and  that not every country can obtain the proportions need to maximize production.  Because the amount of productive resources differs between each country, it follows  that countries will have comparative advantages in products that are intensive in  factors that they have an abundance of. (5 pts)  Great Britain had a relative abundance of labor and scarcity of land  The U.S had an abundance of land and scarcity of labor  Great Britain should develop a comparative advantage in sectors that were labor  intensive and not very land­using such as factory production, cotton, and ironworking  The U.S should develop a comparative advantage in goods that require lots of land  but little labor, such as wheat and corn.  Great Britain did develop comparative advantage in their expected areas, and the  theory is supported by historical data. 6. (2 pts) In what two aspects was the 2  Industrial Revolution different than the 1  Industrial  Revolution? (3 pts) List 3 inventions of the 2nd Industrial Revolution. (3 pts)What was  the American System of Manufacturing? (2 pts) List 2 industries in which this system  was utilized by the Second Industrial Revolution: (2 pts) a. Leadership changes in the Second Industrial Revolution b. Scientific knowledge was used on the inventions (3 pts) a. Electricity b. Communications: telephone, radio c. Transportation: automobiles, bicycles (3 pts) This system was pioneered by Eli Whitney and Simeon North in gun  manufacturing during the first decade of the 19  century. It has continuous flow  technology (similar to a modern assembly line) and interchangeable parts (standardized  parts stamped out using a machine, then assembled in an assembly­line style process).  These process innovations eliminated or diminished the role of skilled labor in many  industries. (2 pts) Firearms & Clocks 7. Explain in detail how the following led to the entrepreneurial failures resulting in the British Climacteric: (3 pts) Educational failure, (4 pts) Poor Corporate Structure, (3 pts) The  Loss of the Industrious Spirit. (3 pts) a. Government’s role: Britain was the last in the West to institute universal  elementary education. Reluctance to enter the arena of technical education. th b. Private schools: Most of the schools in Britain in 19  century were private  schools, which had anti­technical and classical biases and trained boys to be gentlemen,  not inventors. (4 pts) a. Firms in Britain tended to be family­owned, so they were small. However, many  of the new industries developed during this period had tremendous economies of scale  and scope, which means that larger forms and firms engaged in more than one aspect of  production had cost advantages. b. Reluctance of the owners to forfeit managerial power made these firms slow to  adapt new technologies. Scientists and engineers – those who were best qualifies to  judge the benefits of new technology or to anticipate technological changes – were left  out of managerial decision in Britain. (3 pts) a. Literature: Industrialists were portrayed as shallow, greedy, villains. nd rd b. Gentrification of the British industrial class. Wiener argues that 2  and 3   generation industrialists spent their money on country estates and titles rather that re­ investing in productive enterprises. Questions 7­10  will come from the 10 questions below. 1. (4 pts) Explain briefly how guns and steel aided in Europeans’ attempts to conquer the  native population of Africa and the Americas. (3 pts)How did germs work in favor of  European conquest against the Incas? (3 pts)How did germs work against the Europeans  in their imperialist efforts in Africa? a. Guns and steel  a.i. They were dealing with very rudimentary groups who only used metals in low  capacities. The guns absolutely demolished the natives  a.ii. Spaniards had the best weapons in the world  a.ii.1. Powerful guns and long rapiers  a.iii. Guns vs. spears and bows  b. Germs  b.i. Incas b.i.1. Demolished the native population b.i.2. The natives did not have immunities to small pox, and they were wiped out  b.i.2.a. Europeans were untouched because of contact with domesticated animals, Native  Americans were not in contact with farm animals  b.i.2.b. 95% of native population died as a result of disease b.ii. Africa  b.ii.1. Again decimated the native population  b.ii.2. Hurt the settlers when they left the Cape  b.ii.2.a. Insect born diseases killed many of the colonists  b.ii.2.b. They tried building and growing next to large water sources that bred mosquitos  b.ii.2.c. Native people knew how to deal, they did not 2.  (4 pts)Describe the general patterns of foreign investment as markets became more  integrated in the late nineteenth and early twentieth centuries. (3 pts)From which  countries did capital flow out of? (3 pts)And into which countries? (4 pts) Foreign investment can be understood that individuals in enterprises invested  where they thought they would receive the highest rate of return. General patterns that  emerged were that capital flowed from the early­industrializing nations to the late­ industrializing nations. Early industrializers had the wealth and income to invest, and the  late industrializing nations offered the opportunity for the highest returns. Foreign  investment took the dorms of government securities and bonds, stocks and bonds of  private companies, etc. (3 pts) Great Britain was the biggest investor in foreign capital for the railroads. Scottish investors financed cattle ranches in the west of U.S. French were investing in continental Europe (3 pts) Countries of the New World such as Australia, Canada and U.S. Latin America and Asia also received significant amount of foreign capitals. 3. International migration flows were significant from 1840­1914.  (4 pts) Describe the  general trends during this era. (Where were immigrants coming from and going to and  when?)  (2 pts)What were the push factors?  (2 pts)What were the pull factors?  (2  pts)Which measurable variables had a significant correlation with high emigration rates? High Euro migration: people moving out of rural areas into cities; 19 th  60 million Euro’s (Britian, Ireland, Germany, Itlay, NOT Russia) left for U.S. Also Canada,  Brazil, Argentina, Australia  Push Factors : Both Economic are low wages & poor job opportunities;  non­economic: potato famine, German revolutions  Pull factors : Economic opportunities, High wages, religious freedom •  Correlation :  perfect rank correlation between pop. Growth & emigration rates; Similar growth: low per capita and increased emigration 4. (5 pts)Describe the resurgence of Imperialism at the end of the 19th Century. Which  countries acquired new territories and where?  (5 pts)Why were they able to expand their  holdings so rapidly? (5 pts) The expansion consisted both of acquiring new colonies as well as establishing  spheres of influence. Imperialist expansion differed from previous expansion, but  differences were in degree rather than in kind. The participants were primarily the old  imperial powers: Britain and France. But other countries which had lacked the  wherewithal to exert imperialist also joined the fray: Germany, U.S., Italy, and Belgium.  By 1900, Europe controlled almost all of Africa and Southeast Asia and had made serious encroachments on the independence of China. (5 pts) The Industrial Revolution in Europe had created a large technological gap  between the European nations and the rest of the world. New forms of transportation  made it easy for Europeans to penetrate the interiors of Asia and Africa, and advanced  weaponry, notably breech­loading repeating rifles and machine guns allowed the  Europeans to overcome resistance to their encroachments quickly and at relatively low  cost. In addition, European advances in medicine increased the scope for imperialism.  Before the discovery of the effects of quinine, Europeans could not survive in areas  where malaria was present. This protected the interiors of Africa from encroachment.  Once the effects of quinine were discovered and Europeans started taking quinine to  prevent the onset of malaria, the interiors of Africa became vulnerable. 5. Explain and evaluate the Leninist Theory of Imperialism. Lenin believed that imperialism was a necessary stage in capitalism. a. Competition in the capitalist world becomes more intense, resulting in large­scale  firms and the elimination of small firms. b. Capital accumulates in the large enterprises more and more, but the purchasing power of the masses becomes insufficient to buy all the products of the large­scale  industries. So the rate of profit declines. c. As capital accumulates and the output goes unsold, capitalists resort to imperialism to find alternative markets for their output and surplus capital However, the Leninist theory of imperialism is not well supported by the historical  record. The colonies acquired during the late 19  century expansion did not provide large markets for manufactured goods nor ample investment opportunities. a. Markets for surplus manufactures – Colonies acquired between 1870 and 1913 were  too sparsely populated and too poor to provide large markets for industrial goods. For most of the imperial powers, only a small fraction of exports went to their colonies. b. Foreign investment in the colonies – Colonies also did not provide outlets for surplus  capital. European countries invested little in their new territories. 6. (8 points, 4 each) Provide 2 examples of imperialist efforts by European powers  motivated by their desire to expand or control trade in the nineteenth century and give  historical details. (2 points)Discuss motivations other than economics in the European  powers imperialist efforts in Africa. (8 pts) The Suez Canal  Built by a French company in the 1860s and opened in 1869.  This canal radically shortened the travel distances from Europe to the East. So the  canal became of utmost importance to British trade with India. Losing access to the  canal or even an increase in the tolls charged would have imposed great costs on the  British  The British initially did not own shares in the Suez Canal. But they were able to  acquire shares when the Egyptian khedive ran into financial difficulties. The khedive  had incurred enormous debts to French and British investors in the process of canal  construction, an attempt and industrializing Egypt, and an attempted conquest of the  Sudan. His inability to pay his debts forced him to sell his shares in the canal  company to Britain in 1875.  The French and British government appointed financial advisors in the late 1870s  after the khedive, who eventually became the effective government of Egypt.  Egyptians resented this European control and rioted and destroyed European  property.  In response to rioting, the British bombarded Alexandria in 1882 and sent in troops.  This led to the British occupation of Egypt which lasted until 1914 when the British  made Egypt a protectorate. China  In the 1700s and early 1800s, trade was conducted through the Canton system. This  system restricted western traders to only certain designated areas of cities and forced  them to trade only with a licensed group of merchants.  Chinese goods like silk, tea, and porcelain were in high demand in Europe. But the  Europeans had little the Chinese wanted. That is, until the beginning of the opium  trade.  A triangular trade developed: Opium was grown in India; shipped to China by the  British East India Company; the opium was traded for silver which Britain used to  cover her negative trade balance with China.  The Chinese government, however, was opposed to this trade. The government  forbade its importation, but trade continued through smuggling and bribing customs  officials.  When one honest official burned a shipment of opium in 1839, the British traders  demanded the British government retaliate. This was the beginning of the Opium  War.  The war was ended by the Treaty of Nanking which gave Britain the island of Hong  Kong, opened five more ports to trade, and established a uniform 5% import tariff.  This gave way to similar treaties with other foreign powers. This led to resentment by the Chinese people and resulted in antigovernment and antiforeign protest and then  the Taiping Rebellion.  The rebellion gave Western powers another excuse for intervention.  China never became a colony, but the Western powers did have spheres of influence,  treaty ports, and long­term lease of Chinese territory. (2 pts) Growing nationalist sentiment in the late 19  century, European nations wanted to  demonstrate their strength and their power by establishing empires. The race for Africa  was in many ways just a competition between European powers to see who could lay  claim to the greatest territory. 7. Discuss the following economic consequences of World War I: (2 pts) human capital  loss, (2pts)physical destruction, (2pts)breakdown of international trade. , (4pts)Explain  and quantify the German hyperinflation that followed WWI. (2 pts)  10 million military personnel and 10 million civilians were killed.  20 million died from famine and disease. These were men of prime working age so  these losses represented significant decreases in their labor forces.  20 million military personnel were seriously wounded. (2 pts)  Houses, factories, mines, mills, livestock, farm land, and transportation equipment  were destroyed.  The war diverted investment funds from consumption goods industries so that capital  in these industries was not refurbished or replaced. (2 pts) Countries on opposite sides of the war effort cut off their trade with each other. In  addition, blockades and attacks on neutral ships led to a sharp reduction in trade  between European countries and the rest of the world. (4 pts) The German mark began to decline in value. By the end of 1922, Germany ceased  reparations payments. France and Belgium responded by sending troops to occupy the  Ruhr and take over the coal mines and railroads. The German government responded by  printing huge quantities of paper money to compensate the Ruhr workers and employers  which led to hyperinflation. In 1918, 14 marks exchanged for $1; by July 1922, it took  493 marks to trade for $1; six months later, in January 1923, it took almost 18,000 marks  to trade for $1. Inflation accelerated after that point. Soon it took billions of marks to buy  a loaf of bread. Eventually the mark’s value was less than the paper it was printed on. The hyperinflation had negative effects on both the Germany economy and society. Many  people lost their savings and the overall standard of living fell. 8. Discuss the following economic “consequences of the peace”: (4pts)border changes,  (3pts) neo­mercantilism, and (3pts)the return to the Gold Standard. (4 pts) Border changes led to the further disruption of trade. The former Austria­ Hungarian Empire had been a large free­trade zone in central Europe. Now that area was  divided into small states that erected protective barriers to try to develop their own  industries. Right after the war, these states refused to allow trains on its territories to  leave, basically shutting down transportation in central Europe. (3 pts) Countries returned to high tariffs and other protective measures to try to rebuild  their economies. The U.S adopted isolationist policies limiting trade as well as  immigration to her shores. (3 pts) The British returned to the gold standard in 1926 at the pre­war parity. They tried  to set the value of the pound in dollars at the same level as before the war. Since the U.S.  had remained on the gold standard during the war and Britain had not, the pound had  fallen in relative value. 9. (5 points) What are broker’s loans and investment trusts and how did they impact the  stock market in the 1920s?  (5 points)Was the increase in stock prices based on  fundamentals or a bubble?  Explain. (5 pts) Broker’s loans from nonbanking sources a. Referred to as “buying on margin” b. Call loans c. In the late 1920, business firms began lending directly to the stock market through  broker’s loans. By 1929 companies were diverting huge amount of money:  Standard Oil ­ $69 per day  Electric bond and share – over $100 M per day  By October 1929 – 78% of brokers loans came from nonbank sources Investment trusts a. In 1928 there were only 186 trusts in the market; 1929, 265 new trusts formed b. In 1927, trusts sold $400 million in securities to the public; 1929 $8 billion Both of these developments meant a dramatic increase in the level of funds invested in  the stock market as well as in the volume of transactions (5 pts) Essentially, the stock market became a bubble that finally popped. Speculation  kept pushing stock prices higher even in the presence of signs indicating that the  economy was entering a down period. 10. (5 points) What are monetarist explanations for the Great Depression? (5 points) What  are aggregate demand based explanations for the Great Depression? (5 pts) Monetarist explanations emphasize the role of monetary forces in causing and  prolonging the Depression. They argue that the fall in the money stock due to the actions  or inactions of the Fed pushed the economy into a recession and then prevented it from  recovering. a. Friedman and Schwartz have argued that the Fed was at least partially responsible for  the downturn in 1929. The Fed had curtailed in the growth of the money stock in  response to the speculative rise of stock prices in 1928 & 1929. The Fed raised the  discount rate and sold bond. b. Friedman and Schwartz argue that the Fed responded inadequately to the financial  crises that followed in the wake of the Stock Market Crash. i. Banks began to fail, the Fed did not loosen the money supply or try to  increase the liquidity of the economy ii. The Fed responded by raising the discount rate to prevent the drain on  its gold reserves after Britain abandoned the gold standard in 1931 c. Friedman and Schwartz argued the role of the gold standard. Barry has argued that  the restrictive monetary policy followed by the Fed was not maliciously trying to  prolong the contraction, nor was it acting capriciously. The Fed had conflicting goals  by trying to maintain the Gold Standard as well as trying to stimulate the economy. (5 pts)  a. Consumption fell dramatically between 1929 and 1933: real expenditures fell from  $77.2 billion to $59 billion  Loss of wealth due to the shock market crash and bank failures  Loss of income due to unemployment  Uncertainty about future income and employment; loss in consumer  confidence b. Keynes assigned an important role to investment. He believed that businesses had  lost their confidence and stopped investing  Uncertainty about the future  Excess capacity due to boom c. An argument holds that the downturn was stimulated by a fall in net exports.  Fall in European demand for American products due to their own  recessions.  International payments difficulties  Smoot­Hawley Tariff: raised the average ad valorem rate on dutiable  imports from 26% in 1921­25 to 50% in 1931­35, leading to retaliation  by European countries. d. Keynesian theory suggested that the government could push the economy into  recovery by increasing government expenditures  New Deal programs dramatically increased government expenditures.  The increased expenditures were accompanied by increased taxes  True recovery came with the mobilization for WWII Economics 4130 SP15 Exam 4 Review 1. Explain the importance of the following innovations to British     industrialization:  the (4 pts) Newcomen steam pump / Watt Steam  Engine and (3 pts) Henry Court’s puddling and rolling process.  (3 pts)  Explain how innovations in industrial organization led to increased  productivity in the ceramics industry. 2. (4 pts)Explain the Putting out system (cottage industry). (3 pts)List and  generally describe 3 of the labor­saving innovations in cotton textile  production that revolutionized this industry during the 18  century.  (3 pts)  What was the impact of these inventions on the cottage industry? 3. (2 pts) In the Dual Economy Model, what industries would be included in the  traditional sector?  (2 pts) What industries would be in the modern  sector?  (2 pts) About what share of the British Economy was engaged in  the modern sector in 1760?  (2 pts) What were the estimated productivity  growth rates in each sector?  (2 pts) Why did growth in National Income  lag that of increased productivity in the modern sector? 4. (6 pts)What are the 3 prongs in Joel Mokyr’s theory of the “growing up” of the economy?  (4 pts)How is this theory consistent with the estimated growth  and productivity rates for Great Britain in the eighteenth and nineteenth  centuries. 5. Give details as to why each of the following may explain why Great Britain  industrialized first and provide any weaknesses of each argument:  (4  pts)geography, ). (3 pts) social forces, and ). (3 pts)government policies. 6. Explain these three detailed explanations as to how increases in demand for  manufactured goods or the “consumer revolution” fostered the industrial  revolution in Great Britain:  (3 pts) Increases in the extent of the maket, (3  pts) Focussing device, and (4 pts) “The Industrious Revolution”  7. Compare and contrast the "optimistic case" with the "pessimistic case" in the British Industrial Revolution living standards debate. 8. (5 pts)What is the Hecksher­Ohlin Theory of Comparative Advantage?  (5  pts) Apply this model to explain trade between Great Britain and the United  States in mid­nineteenth century. 9. (2 pts)What were the Corn Laws?  (3 pts)Explain how and why they were  finally repealed.  (3 pts)List the major provisions of the Cobden­Chevalier  Treaty (Anglo­French Treaty).  (2 pts)What is the “most­favored nation”  clause? 10. (2 pts)What was the Zollverein? (2 pts)List 2 other similar arrangements in  the Free­Trade Era of Europe. (2 pts)Who were the Junkers? (2 pts)How  and why did they successful lobby for protectionist tariffs? (2 pts)Who  agitated the passage of the Meline tariff of 1892 and why? Economics 4130 SP15 Exam 3 Review The exam will have 5, 10­point questions on it from the questions  below. 1. (3 pts) What are the basic principles of Mercantilism? Collection of vague, amorphous ideas that evolved over time. The central  feature was that money= power. The power of the state was seen as a  function of its wealth, as measured in gold and silver. Mercantilist policies  focused on the acquisition and retention of money­ gold and silver. This goal  was often called bullionism. (3 pts)  Contrast mercantilism with principles of mercantilism with that of  neoclassical economics.  1.  Gains of trade. Mercantilism treated trade as a zero­ sum game; modern economic theory  asserts that there are mutual gains from trade. 2.  Measuring national wealth.   Mercantilism measured wealth by a nation’s stock of gold and silver;  modern economic theory measures wealth as the flow of productive  capacity of a nation and its people (GDP) (4 pts) List and briefly explain 4 mercantilist policies typical of pre­modern  governments. 1.   Subsidies and tax rebates to export industries. 2. Tariffs and quotas on imports. 3. Sumptuary laws restricting the consumption of foreign goods. 4. Navigation laws restricting carriage of imports and exports to native  ships.  Most notably the British Navigation Acts had a variety of limitations  on conduction trade within its Empire. They were supposed to lower the costs  of shipping for domestic exporters, but of course, they created monopoly  power and therefore did not lower prices. Policy was also motived by a desire to foster the growth of a large merchant marine that could be converted into  naval forces at wartime. 5. Colonies 2.  (6 pts) In what 3 ways was the establishment of oversees colonies consistent  with the trade goals of Mercantilism?  1.   Provided supplies of goods that otherwise would have had to be  imported from outside empire. 2. Generated export earnings by the production and sale of a product in  high demand outside the empire. 3. Provided market for mother country’s products. (4 pts)  Explain the trade triangles that developed between the British and  the Dutch and their colonies in the New World.  3. (3 pts)Explain debt repudiation as practiced by the Spanish monarchy in the  premodern era.   Borrowing.  Inadequacies of the revenues to cover expenditure led to  borrowing. First, the major lenders were German and Italian bankers; grew to  include Flemish and Spanish bankers and nobles and merchants. a. By 1544, two­thirds of the regular annual revenues were pledged to pay the  Crown’s debt. b. In 1552, the Spanish Crown suspended all interest payments. c. In 1557, it repudiated a substantial portion of its debt. “Repudiating the  debt” is like declaring bankruptcy. A nation cannot be liquidated. Instead short­ term debts were reorganized as long­term debt, interest suspended, and  principle written down. d. The Spanish Crown declared bankruptcy 8 times between 1557 and 1680.   Each time, it caused a disruption of financial markets and hence many  commercial transactions.  (2 pts)Why was excessive borrowing bad for their economy?  When the Crown repudiated its debt, creditors lost assets; some of them went  bankrupt; the supply of capital fell off and there were less funds available for  commercial. Even without repudiation, the excessive borrowing would have  hurt financial markets due to crowding out. Higher interest rates discourage  businesses from borrowing. (3 pts) Which 3 groups were expelled by the Spanish Crown?   1492 Jews (120K­150K) 1502  Muslim Moors 1609 Moriscos (Moors who were nominal Christians) (2 pts)What was the Edict of Nantes?  The Edict of Nantes (French: Édit de Nantes), issued probably on 30 April  1598, by Henry IV of France, granted the Calvinist Protestants of France (also  known as Huguenots) substantial rights in a nation still considered essentially  Catholic. In the Edict, Henry aimed primarily to promote civil unity.[1] The  Edict separated civil from religious unity, treated some Protestants for the first  time as more than mere schismatics and heretics, and opened a path for  secularism and tolerance. In offering general freedom of conscience to  individuals, the Edict offered many specific concessions to the Protestants,  such as amnesty and the reinstatement of their civil rights, including the right  to work in any field or for the State and to bring grievances directly to the king. It marked the end of the religious wars that had afflicted France during the  second half of the 16th century. 4. (6 pts)Provide a brief history of the limits placed on the British monarchy.  Tradition of limited monarchy. 1. Magna Carta (1215)­ English barons forced King John at Runnymede to  concede limits to his power. This document is seen as significant b/c it  established the rights of subjects to enjoyment of their property w/o arbitrary  expropriation by the monarch. But, the monarch remained powerful  throughout the 16th century. Things changed during the 17th…. 2.  English Civil War (1642­1648). Charles I executed and his monarchy was  abolished.  3.  English Commonwealth (1649­1660) ruled by Oliver Cromwell.  4. The Stuart Restoration (1660­1688). Charles II tried to imitate Louis XIV,  causing tension w/ Parliament. James II, ascended to the thrown in 1685.  Anglican Church and Whigs staged resistance. 5. The Glorious Revolution 1688. James II produces an Heir unexpectedly.  6. 1689 William and Mary set up as constitutional monarchs under the control of  Parliament. (4 pts)Explain how these limits as well as the establishment of the Bank of  England were important to Britain’s early industrialization. These steps led to more secure financial markets in England. The financial  mismanagement of the sovereigns in Spain and France that hampered those  nations’ financial markets did not occur in Britain. This meant that British  industrialists faced much lower interest rates than those in Spain and France.  Moreover, since the British govt. was more fiscally sound, it was able to  borrow money at a fraction of the cost of its rivals­ an important advantage in  the wars of the 18th century. 5. (3 pts)What was the Cokayne project?  In the 15th & 16th century, the major export for England was rough,  unfinished wool cloth. The export of this cloth was a monopoly of the  Merchant Advanturers, a merchant guild. This cloth was exported to the Low Countries where it was finished and dyed and then exported. In 1614, Sir Wm Cokayne convinced James I to revoke the monopoly of the MA and forbid the  export of undid cloth. He convince the king to grant a monopoly of finished  cloth to a company in which Cokayne was a leading member. Cokayne’s  argument was that finishing was the most lucrative branch of textile  manufacture and it would create jobs, profits, and export tax revenues for  England. This plan backfired terribly. The Dutch retaliated by forbidding the  imports of dyed cloth from England England also did not have the skilled  artisans necessary to set up the finishing industry. The result was decline in  cloth exports, unemployment in woolen industry, and economic depression. In 1617 the MA given back their monopoly. The crisis continued and in 1624 the House of Commons opened the trade cloth to all. (2 pts) What was the College of the Fishery?   The ships of only 5 cities were allowed to participate in the “Great Fishery.” The  College licensed vessels and imposed strict quality controls. When other  European countries were able to adopt Dutch techniques and challenge their  monopoly, these controls proved costly. (2 pts)What was the New Husbandry?   The new husbandry refers to a set of modifications in agricultural practice that first appeared in the Low Countries at the end of the Medieval period.  These  practices slowly spread to England and other parts of Europe. This was an  improvement over the 3 course rotation (widespread by 11th century). The 3  course rotation was better than 2 course in classical world.   The new system involved crop rotation:  fodder crops – turnips, clover,  alfalfa, etc. were planted alternately with field crops.  The fodder crops were  used to feed livestock.  Fallow was eliminated.  This crop rotation had  significant effects on agricultural productivity.  These effects were mutually  reinforcing: 1. able to maintain more and better­fed livestock 2. better­fed livestock produced more manure, a natural fertilizer that  increased cereal yields. 3. some fodder crops were nitrogen fixers and all broke disease and pest  cycles (restored the fertility of the soil) without it having to “rest”. (3 pts)List 3 other innovations in agriculture that lead to the breakdown of the Malthusian Trap. 1. Livestock breeding:  Robert Bakewell (1725­95):  sheep increased  from 28 to 80 pounds and beef cattle increased from 370 to 800 pounds.  Started selectively breeding cattle and sheep for meat. 2.  Agricultural implements a. seed drill. Jethro Tull invented. It deposited seeds into equally spaced holes and greatly increased the yield­seed ration over the old method of  broadcasting by hand. b. Iron plows first introduced in the Low Countries, then England. These were easier to manipulate and handle and lowered the number of draft  animals required for plowing. 6.  (3 pts) Why was the development of insurance important for economic  growth?   By the 15th century, Lombard had established the practice of insuring ships  and cargoes. The insurers were mainly private individuals seeking a  profitable sideline activity. They assumed risk, but gained premium. In 17th  century London, there were brokers who took insurance policies around  London seeking wealthy merchants who were willing to take on risk and were capable of meeting their share of the claim. By this time, risks were too great  to be borne by one individual (large ships carrying very valuable cargo). So  insurance brokers sought out merchants who were willing to “share” the risk and hence “share” the premium. When the merchant agreed to share the risk, he sighed his name and the amount of his share “under the writing” of the  policy. Important b/c being able to get insurance for loss at sea allowed more  merchants to engage in overseas trade. (3 pts) Why did diffusion double­entry bookkeeping facilitate the birth of  modern industry?   ASSETS = LIABILITIES + EQUITY 1. Provides a way of measuring financial position of a firm. 2. Facilitates “absentee ownership” ⇒ allows for larger firms. 3. Facilitates evaluation of credit worthiness ⇒ essential for growth in  credit market (Banks) (4 pts)Explain the connection between the Scientific Revolution and the  Industrial Revolution in Great Britain. 1. Earliest inventions of Industrial Revolution drew little from existing scientific knowledge. (The early inventors of the Industrial Revolution had no idea about the scientific principles underlying their inventions). 2. “Trial and error.” Principles of the Scientific Revolution led people to believe that theories needed to be tested, fostered the attitudes for invention. 7. (4 pts)Why are the views of Renaissance Christianity (as contrasted with  Classical beliefs) thought to have fostered economic growth in the West?   The trees and streams are not spirits with powers over men as they were in  Classical civilization; they are man’s to subdue and use as he wishes.  Renaissance Christianity viewed God as rational and calculating. God had  designed an intricate world and created Man in His image. This led  Renaissance men to view the universe as subject to logical an mechanical  forces; it fostered the belief that nature was predictable. This combined w/  anthropocentric view led to men seeking to manipulate nature for their own  benefit. (2 pts each)Provide 3 explanations as to how the Protestant Reformation  also increased economic growth.  a. Competition among religions. The rise of Protestant religions offered merchants a place to turn. b. Reduction of authority of clergy. Clergy lost influence over economic activities and Church lost power to restrain economic activity.   c. Release of capital belonging to Church to more productive uses. 1 以以以以以以以以以以以以以 2 以以以以以以以以以以以以 3 以以以以以以以以以以 8. (1/2 point for correctly identifying each school, rounded up; 2 points each for the details) Provide details on each of the four schools of thought about  the important characteristics of the Industrial Revolution.   A. The Social Change School.  This school views the IR as a change in the  way economic transaction took place. 1. The emphasis is on the emergence of formal, competitive, and impersonal  markets in goods and factors of production (labor in particular). 2. Adherents of this school stress the substitution of competition for medieval regulations which had previously controlled the production and  distribution of wealth. B. The Industrial Organization School.  This school emphasizes the rise of  the factory system. This school believes the most significant changes were in the emergence  of large firms, mills, mines, railroads, and even large retail store in which workers were concentrated under one roof, subject to discipline and  quality control. Part of this interpretation is the view that the IR marked a  shift from circulating capital (seeds in agricultural and raw materials in  domestic industry) to fixed capital, e.g. Machines, mines, st


Buy Material

Are you sure you want to buy this material for

50 Karma

Buy Material

BOOM! Enjoy Your Free Notes!

We've added these Notes to your profile, click here to view them now.


You're already Subscribed!

Looks like you've already subscribed to StudySoup, you won't need to purchase another subscription to get this material. To access this material simply click 'View Full Document'

Why people love StudySoup

Jim McGreen Ohio University

"Knowing I can count on the Elite Notetaker in my class allows me to focus on what the professor is saying instead of just scribbling notes the whole time and falling behind."

Amaris Trozzo George Washington University

"I made $350 in just two days after posting my first study guide."

Jim McGreen Ohio University

"Knowing I can count on the Elite Notetaker in my class allows me to focus on what the professor is saying instead of just scribbling notes the whole time and falling behind."


"Their 'Elite Notetakers' are making over $1,200/month in sales by creating high quality content that helps their classmates in a time of need."

Become an Elite Notetaker and start selling your notes online!

Refund Policy


All subscriptions to StudySoup are paid in full at the time of subscribing. To change your credit card information or to cancel your subscription, go to "Edit Settings". All credit card information will be available there. If you should decide to cancel your subscription, it will continue to be valid until the next payment period, as all payments for the current period were made in advance. For special circumstances, please email


StudySoup has more than 1 million course-specific study resources to help students study smarter. If you’re having trouble finding what you’re looking for, our customer support team can help you find what you need! Feel free to contact them here:

Recurring Subscriptions: If you have canceled your recurring subscription on the day of renewal and have not downloaded any documents, you may request a refund by submitting an email to

Satisfaction Guarantee: If you’re not satisfied with your subscription, you can contact us for further help. Contact must be made within 3 business days of your subscription purchase and your refund request will be subject for review.

Please Note: Refunds can never be provided more than 30 days after the initial purchase date regardless of your activity on the site.