×
Log in to StudySoup
Get Full Access to AU - Econ 2030 - Study Guide
Join StudySoup for FREE
Get Full Access to AU - Econ 2030 - Study Guide

Already have an account? Login here
×
Reset your password

AU / Economics / ECON 2030 / econ 2030 exam 1

econ 2030 exam 1

econ 2030 exam 1

Description

School: Auburn University
Department: Economics
Course: Principles of Macroeconomics (Section 5 Diana Alessandrini)
Professor: Diana alessandrini
Term: Spring 2016
Tags:
Cost: 50
Name: Econ 2030 Exam 1 Study Guide
Description: Study guide for the 1st Econ 2030 exam. Remember that you're allowed to use one 3'x5' notecard during the exam.
Uploaded: 02/07/2016
8 Pages 8 Views 19 Unlocks
Reviews


Friday, May 20, y 


what is the meaning of scarcity?



Econ 2030 Exam 1 Study Guide 

 Lecture 1 - Economics: Foundations and Models

­ Scarcity ­ a situation in which we have limited resources, but unlimited wants. ­ forces us to make choices.

­ Economics is the study of these choices.

­ economics is a social science.

­ Economic models ­simplified versions of reality used to analyze real­world  economic applications. 

­ Steps to building an economic model:

­ 1. Decide on the assumptions to use in developing a model.

­ 2. Formulate a testable hypothesis.

­ 3. Use economic data to test the hypothesis.

­ 4. Revise the models it fails to explain the economic data well.

­ 5. Retain the revised model to help answer similar economic questions in the  future.

­ Important features of economic models:

­ Assumptions and simplifications: every model needs them in order to be useful.


what is Economics?



­ Testability: good models generate testable predictions, which can be verified or  disproven using data.

­ Economic Variables: measurable items that can be used to insert real­world data  into the model.

­ Rational ­ using all available resources to achieve your goal.

1

Friday, May 20, y 

­ Opportunity cost ­ the highest­valued alternative given up in order to engage in  some activity.

­ Trade­off ­ an increase in the production of one good requires the reduction in  production of some other good. 

­ 3 Economic Ideas:

­ People are rational.

­ People respond to incentives.

­ Optimal decisions are made at the margin. 

­ Marginal cost/Marginal benefit ­ the additional cost or benefit associated with a  small amount extra of some action. We also discuss several other topics like plp2000 review

­ Marginal analysis ­ comparing MC and MB.

­ Choose an action that is MB≥MC.


what is Economic models?



­ The Economic Problem:

­ 1. What goods and services will be produced?

­ 2. How will the goods and services be produced?

­ 3. Who will receive the goods and services produced?

­ Types of economies:

­ 1. Centrally Planned Economies ­  where governments decide what to produce,  how to produce it, and who receives the goods and services (former USSR).

­ 2. Market Economies ­ where the decisions of households and firms determine  what is produced, how it is produced, and who receives the goods and services. We also discuss several other topics like bsc 2010 exam 3

­ 3. Mixed Economies ­ have features of both of the above (most developed  countries, like the U.S., Germany, Japan, etc).

2

Friday, May 20, y 

­ Positive analysis ­ the study of “what is?” (descriptive, can be tested with data,  doesn't have to be true though).

­ Normative analysis ­ the study of “what ought to be?” (judgmental, prescriptive,  reflects someone’s opinion rather than fact).

Lecture 2 - Math Review

­ Macroeconomics ­ the study of the economy as a whole including topics such as  inflation, unemployment, and economic growth.

­ Slope ­ a measure of how much variable y changes when variable x changes by 1  unit (sensitivity measure). 

­ Slope formula: change in value on the vertical axis/change in value on the  horizontal axis = rise/run

­ Percentage change ­ the change in some economic variable, usually from one  period to the next, expressed as a percentage. 

­ percentage change formula for variable X:

­ (X new ­ X old/ X old) x 100%

Lecture 3 - GDP: Measuring Total Production and Income ­ Economic Growth ­ refers to a phase of a business cycle when GDP is increasing.  ­ Business Cycle ­ altering periods of economic expansion and economic recession. ­ Expansion/Economic Growth ­ rising real GDP from a trough to the next peak. ­ Recession/Contraction ­ falling real GDP from a peak to the next trough. ­ Trough ­ the lowest point in real GDP at the end of a contraction or recession. Don't forget about the age old question of math 2121 study guide

­ Peak ­ the highest point in real GDP at the end of an expansion, and right before a  contraction.

­ Recovery ­ the early part of an expansion, right after a trough.

3

Friday, May 20, y 

­ Depression ­ a deep and long recession (The Great Depression of the 1930’s).

­ Inflation rate ­ the percentage increase in the aggregate price level from one year to  the next. If you want to learn more check out uga testing

­ Unemployment rate ­ the percentage of the labor force that is unemployed.

­ Final good or service ­ a good or service purchased by a final user, such as a tire  purchased by John White.

­ Intermediate good or service ­ a good or service that is an input into another good  or service, such as a tire being purchased by Ford to be put on a Ford truck. 

­ GDP only includes the market value of final goods.

­ GDP only includes current year productions. 

­ Example: if you buy a brand new 2016 car, then its value will be included in the  GDP for 2016. However, if you buy a used 2010 car in 2016, its value will NOT be  included, The fees that you paid to a car dealer will be included in the year’s GDP  because it is a payment or service given to you in the current year.

­ 3 ways to measure GDP:

­ Spending approach (1st approach):

­ can be measured as the sum of total spending in the economy.

­ = C+I+G+NX

­ Components:

­ 1. Personal Consumption Expenditures, or “Consumption” (C) ­ spending  by households on goods and services, NOT including spending on new  houses, including domestic and imported goods.

­ 2. Gross Private Domestic Investment, or “Investment” (I) ­ spending by  firms on new factories, office, buildings, machinery, and additions to  inventories, AND spending by households on new houses.

4

Friday, May 20, y 

­ 3. Government Consumption and Gross Spending, or “Government  Purchases” (G) ­ spending by federal, state, and local governments on goods and services. We also discuss several other topics like tom silva cornell

­ 4. Net Exports of Goods and Services, or “Net Exports” (NX) ­ exports ­  imports

­ Income approach (2nd approach, least accurate):

­ can be measured as the sum of total income in the economy.

­ Components:

­ 1. Labor Income ­ sum of wages, salaries, and fringe benefits paid to workers. ­ 2. Capital Income ­ sum of profits, rental payments, and interest payments. ­ 3. Indirect Business Taxes ­ taxes, such as sales tax.

­ 4. Net Income of Foreigners ­ (the income of foreign owned assets used in  domestic production) minus (the income of American owned assets used in  foreign production).

­ 5. Depreciation ­ the amount by which physical capital wears out over a given period of time.

­ Value Added approach (3rd approach):

­ can be measured by summing all extra values (value added) created by every  business and every consumer.

­ Value Added ­ (value of the good produced) minus (cost of materials used in the production of that good).

­ Problems with using GDP as a measure of total production:

­ GDP does not include household production (goods and services people produce  for themselves)

­ GDP does not include underground economy (buying and selling of goods and  services that is concealed from the government to avoid taxes or regulations or  because the goods and services are illegal).

5

Friday, May 20, y 

­ GDP does not include leisure.

­ GDP is not adjusted for pollution and other negative effects of production. ­ GDP is not adjusted for changes in crime and other social problems. ­ GD does not measure how total production is distributed inside the economy. We also discuss several other topics like transposons quizlet

­ Nominal GDP ­ the value of final goods and services evaluated at current­year prices. ­ Real GDP ­ the value of final goods and services evaluated at base­year prices. ­ Price level ­ a measure of the average prices of goods and services in the economy.

­ GDP Deflator ­ a measure of the price level, calculated by dividing nominal GDP by  real GDP and multiplying by 100.

­ GDP deflator = (Nominal GDP/Real GDP) x100%

­ Inflation ­ percentage change in the price level.

­ Inflation = (GDP deflator year 2 ­ GDP deflator year 1/GDP deflator year 1) x100%

Lecture 4 - Unemployment

­ Unemployment rate ­ the percentage of the labor force that is unemployed. ­ Working Age Population (WAP)

­ Non­institutionalized individuals 16 years or older.

­ Employed (E)

­ Anyone in the WAP who:

­ did any work at all as a paid employee

­ worked in their own business, profession, or on their own farm.

­ worked 15 hours or more as unpaid workers in a family­operated enterprise.

­ did not work but had jobs or businesses from which they were temporarily absent because of illness, vacation, labor dispute, etc.

6

Friday, May 20, y 

­ part­time, “unemployed”, and self­employed (home businesses) persons are  counted as employed.

­ Unemployed (U)

­ Anyone in WAP who is not employed and: 

­ has actively looked for a job during the survey period (last 4 weeks). ­ is waiting to be recalled for a job from which they were laid off. 

­ Labor Force (LF)

­ Anyone who is employed (E) or unemployed (U) is measured as: ­ LF = E+U

­ Discouraged Workers

­ people who are available for worked but have not looked for a job during the  previous 4 weeks because they believe no jobs are available for them.

­ NOT included in the labor force.

­ Labor Market Formulas:

­ The Unemployment Rate (UR) measures the percentage of the labor force that is  unemployed: 

­ UR = (U/LF) x100%

­ The Employment Rate (ER) measures the percentage of the labor force that is  employed:

­ ER = (E/LF) x100%

­ The Labor Force Participation Rate (LFPR) measures the percentage of the  working­age population in the work force:

­ LFPR = (LF/WAP) x100%

­ The Employee­to ­Population Ratio (EPR) measures the percentage of employed in the working­age population:

7

Friday, May 20, y 

­ EPR = (E/WAP) x100% 

­ 3 types of unemployment:

­ Frictional Unemployment ­ short­term unemployment that arises from the normal  turnover in labor markets. 

­ Structural Unemployment ­ unemployment arising from lack of skills; often results from technological progress. Usually lasts longer than frictional unemployment  (takes time to acquire a new skill).

­ Cyclical Unemployment ­ unemployment caused by a business cycle (recession). ­ Explaining Unemployment:

­ In the United States and most other industrial countries, the unemployed are  eligible for unemployment insurance payments from the government.

­ If the minimum wage is set above the equilibrium market wage, the quantity of  labor supplied will be greater than the quantity of labor demanded, causing  unemployment.

­ Economists believe that the current minimum wages is above the market wage for  some workers, but they disagree on the amount of unemployment that has  resulted.

­ Labor unions bargain with employers for higher wages and better working  conditions for their workers.

­ Some firms choose to pay their employees higher­than­market wages to increase  their productivity and minimize job turnover.

­ Efficiency wages cause unemployment because there may be workers willing to  work for less.

8

Page Expired
5off
It looks like your free minutes have expired! Lucky for you we have all the content you need, just sign up here