New User Special Price Expires in

Let's log you in.

Sign in with Facebook


Don't have a StudySoup account? Create one here!


Create a StudySoup account

Be part of our community, it's free to join!

Sign up with Facebook


Create your account
By creating an account you agree to StudySoup's terms and conditions and privacy policy

Already have a StudySoup account? Login here

FIN 331 Sample Questions Test 1

by: Savannah Baron

FIN 331 Sample Questions Test 1 FIN 331

Marketplace > University of Mississippi > Finance > FIN 331 > FIN 331 Sample Questions Test 1
Savannah Baron

Preview These Notes for FREE

Get a free preview of these Notes, just enter your email below.

Unlock Preview
Unlock Preview

Preview these materials now for free

Why put in your email? Get access to more of this material and other relevant free materials for your school

View Preview

About this Document

These documents feature example true/false and multiple choice questions from each chapter covered on Test 1. Chapters included: 1, 2, 3, 4, 16
Business Finance I
Dr. Robert Van Ness
Study Guide
50 ?




Popular in Business Finance I

Popular in Finance

This 179 page Study Guide was uploaded by Savannah Baron on Saturday February 13, 2016. The Study Guide belongs to FIN 331 at University of Mississippi taught by Dr. Robert Van Ness in Winter 2016. Since its upload, it has received 37 views. For similar materials see Business Finance I in Finance at University of Mississippi.


Reviews for FIN 331 Sample Questions Test 1


Report this Material


What is Karma?


Karma is the currency of StudySoup.

You can buy or earn more Karma at anytime and redeem it for class notes, study guides, flashcards, and more!

Date Created: 02/13/16
FINANCIAL PLANNING ACHAPTER 16TING (Difficulty Levels:  Easy, Easy/Medium, Medium, Medium/Hard, and Hard) Note that there is some overlap between the T/F and the multiple choice questions, as some T/F  statements are used in the MC questions.  See the preface for information on the AACSB letter  indicators (F, M, etc.) on the subject lines. Multiple Choice:  True/False (16­2) Sales forecast F K Answer: a  EASY 1. The first, and most critical, step in constructing a set of forecasted  financial statements is the sales forecast. a. True b. False (16­2) Sales forecast F K Answer: a  EASY 2 . A typical sales forecast, though concerned with future events, will  usually be based on recent historical trends and events as well as on  forecasts of economic prospects. a. True b. False (16­2) Sales forecast F K Answer: b  EASY 3. Errors in the sales forecast can be offset by similar errors in costs  and income forecasts.  Thus, as long as the errors are not large, sales forecast accuracy is not critical to the firm. a. True b. False (16­3) Spontaneously gen. funds F K Answer: a  EASY 4 . As a firm's sales grow, its current assets also tend to increase.  For  instance, as sales increase, the firm's inventories generally increase, and purchases of inventories result in more accounts payable.  Thus,  spontaneously generated funds arise from transactions brought on by  sales increases. a. True b. False (16­3) Spontaneously gen. funds F K Answer: b  EASY 5. The term "spontaneously generated funds" generally refers to increases  in the cash account that result from growth in sales, assuming the firm is operating with a positive profit margin. a. True b. False Chapter 16:  Forecasting True/False Page 75 © 2012 Cengage Learning. All Rights Reserved. May not be copied, scanned, or duplicated, in whole or in part, except for use as permitted in a license distributed with a certain product or service or otherwise on a password­protected website for classroom use. Page 76 True/False Chapter 16:  Forecasting © 2012 Cengage Learning. All Rights Reserved. May not be copied, scanned, or duplicated, in whole or in part, except for use as permitted in a license distributed with a certain product or service or otherwise on a password­protected website for classroom use. (16­3) Asset increase F K Answer: a  EASY 6. A rapid build­up of inventories normally requires additional financing, unless the increase is matched by an equally large decrease in some  other asset. a. True b. False (16­3) Additional funds needed F K Answer: b  EASY 7. If a firm wants to maintain its ratios at their existing levels, then  if it has a positive sales growth rate of any amount, it will require  some amount of external funding. a. True b. False (16­3) Additional funds needed F K Answer: b  EASY 8 . To determine the amount of additional funds needed (AFN), you may  subtract the expected increase in liabilities, which represents a  source of funds, from the sum of the expected increases in retained  earnings and assets, both of which are uses of funds. a. True b. False (16­4) Forecasted statements F K Answer: a  EASY 9 . When developing forecasted financial statements there are some inputs  that management controls such as the growth rate and operating  costs/sales ratio, while other inputs such as the tax rate and interest rate are not under its control. a. True b. False (16­3) Additional funds needed F K Answer: a  MEDIUM 1. If a firm with a positive net worth is operating its fixed assets at  full capacity, if its dividend payout ratio is 100%, and if it wants to hold all financial ratios constant, then for any positive growth rate  in sales, it will require external financing.  a. True b. False (16­3) Additional funds needed F K Answer: b  MEDIUM 1. A firm's profit margin is 5%, its debt/assets ratio is 56%, and its  dividend payout ratio is 40%.  If the firm is operating at less than  full capacity, then sales could increase to some extent without the  need for external funds, but if it is operating at full capacity with  respect to all assets, including fixed assets, then any positive growth in sales will require some external financing. a. True b. False Chapter 16:  Forecasting True/False Page 77 © 2012 Cengage Learning. All Rights Reserved. May not be copied, scanned, or duplicated, in whole or in part, except for use as permitted in a license distributed with a certain product or service or otherwise on a password­protected website for classroom use. (16­3) Capital intensity ratio F K Answer: a  MEDIUM 1. Two firms with identical capital intensity ratios are generating the  same amount of sales.  However, Firm A is operating at full capacity,  while Firm B is operating below capacity.  If the two firms expect the  same growth in sales during the next period, then Firm A is likely to  need more additional funds than Firm B, other things held constant. a. True b. False (16­3) Capital intensity ratio F K Answer: b  MEDIUM 13 . If a firm's capital intensity ratio (A */S 0 de0reases as sales  increase, use of the AFN formula is likely to understate the amount of  additional funds required, other things held constant. a. True b. False (16­4) Financial forecasting F K Answer: b  MEDIUM 1. The fact that long­term debt and common stock are raised infrequently  and in large amounts lessens the need for the firm to forecast those  accounts on a continual basis. a. True b. False (16­5) AFN and linear regression F K Answer: a  MEDIUM 1. When we use the AFN equation to forecast the additional funds needed  (AFN), we are implicitly assuming that all financial ratios are  constant.  If financial ratios are not constant, regression techniques  can be used to improve the financial forecast. a. True b. False Multiple Choice:  Conceptual (16­1) Strategic planning C K Answer: c  EASY 1. Which of the following is NOT a key element in strategic planning as it is described in the text? a. The mission statement. b. The statement of the corporation’s scope. c. The statement of cash flows. d. The statement of corporate objectives. e. The operating plan. Page 78 True/False Chapter 16:  Forecasting © 2012 Cengage Learning. All Rights Reserved. May not be copied, scanned, or duplicated, in whole or in part, except for use as permitted in a license distributed with a certain product or service or otherwise on a password­protected website for classroom use. (16­3) AFN equation C K Answer: b  EASY 1. Which of the following assumptions is embodied in the AFN equation? a. All balance sheet accounts are tied directly to sales. b. Accounts payable and accruals are tied directly to sales. c. Common stock and long­term debt are tied directly to sales. d. Fixed assets, but not current assets, are tied directly to sales. e. Last year’s total assets were not optimal for last year’s sales. (16­3) Additional funds needed C K Answer: a  EASY/MEDIUM 18 . Jefferson City Computers has developed a forecasting model to estimate  its AFN for the upcoming year.  All else being equal, which of the  following factors is most likely to lead to an increase of the  additional funds needed (AFN)? a. A sharp increase in its forecasted sales. b. A sharp reduction in its forecasted sales. c. The company reduces its dividend payout ratio. d. The company switches its materials purchases to a supplier that  sells on terms of 1/5, net 90, from a supplier whose terms are 3/15, net 35. e. The company discovers that it has excess capacity in its fixed  assets. (16­3) Additional funds needed C K Answer: b  EASY/MEDIUM 1. The term “additional funds needed (AFN)” is generally defined as  follows: a. Funds that are obtained automatically from routine business  transactions. b. Funds that a firm must raise externally from non­spontaneous  sources, i.e., by borrowing or by selling new stock, to support  operations. c. The amount of assets required per dollar of sales. d. The amount of internally generated cash in a given year minus the  amount of cash needed to acquire the new assets needed to support  growth. e. A forecasting approach in which the forecasted percentage of sales  for each balance sheet account is held constant. (16­3) Capital intensity ratio C K Answer: e  EASY/MEDIUM 2. The capital intensity ratio is generally defined as follows: a. Sales divided by total assets, i.e., the total assets turnover  ratio. b. The percentage of liabilities that increase spontaneously as a  percentage of sales. c. The ratio of sales to current assets. d. The ratio of current assets to sales. e. The amount of assets required per dollar of sales, or A */S .0 0 Chapter 16:  Forecasting Conceptual M/C Page 79 © 2012 Cengage Learning. All Rights Reserved. May not be copied, scanned, or duplicated, in whole or in part, except for use as permitted in a license distributed with a certain product or service or otherwise on a password­protected website for classroom use. (16­1) Financial planning C K Answer: e  MEDIUM 2. Which of the following is NOT one of the steps taken in the financial  planning process? a. Assumptions are made about future levels of sales, costs, and  interest rates for use in the forecast. b. The entire financial plan is reexamined, assumptions are reviewed,  and the management team considers how additional changes in  operations might improve results. c. Projected ratios are calculated and analyzed. d. Develop a set of projected financial statements. e. Consult with key competitors about the optimal set of prices to  charge, i.e., the prices that will maximize profits for our firm and its competitors. (16­3) Spontaneously gen. funds C K Answer: d  MEDIUM 2. Spontaneously generated funds are generally defined as follows: a. Assets required per dollar of sales. b. A forecasting approach in which the forecasted percentage of sales  for each item is held constant. c. Funds that a firm must raise externally through borrowing or by  selling new common or preferred stock. d. Funds that arise out of normal business operations from its  suppliers, employees, and the government, and they include  spontaneous increases in accounts payable and accruals. e. The amount of cash raised in a given year minus the amount of cash  needed to finance the additional capital expenditures and working  capital needed to support the firm’s growth. (16­3) Additional funds needed C K Answer: b  MEDIUM 23 . A company expects sales to increase during the coming year, and it is  using the AFN equation to forecast the additional capital that it must  raise.  Which of the following conditions would cause the AFN to  increase? a. The company previously thought its fixed assets were being operated  at full capacity, but now it learns that it actually has excess  capacity. b. The company increases its dividend payout ratio. c. The company begins to pay employees monthly rather than weekly. d. The company’s profit margin increases. e. The company decides to stop taking discounts on purchased materials. Page 80 Conceptual M/C Chapter 16:  Forecasting © 2012 Cengage Learning. All Rights Reserved. May not be copied, scanned, or duplicated, in whole or in part, except for use as permitted in a license distributed with a certain product or service or otherwise on a password­protected website for classroom use. (Comp.) Forecasting concepts C K Answer: b  MEDIUM 2. Which of the following statements is CORRECT? a. Perhaps the most important step when developing forecasted financial statements is to determine the breakdown of common equity between  common stock and retained earnings. b. The first, and perhaps the most critical, step in forecasting  financial requirements is to forecast future sales. c. Forecasted financial statements, as discussed in the text, are used  primarily as a part of the managerial compensation program, where  management’s historical performance is evaluated. d. The capital intensity ratio gives us an idea of the physical  condition of the firm’s fixed assets. e. The AFN equation produces more accurate forecasts than the  forecasted financial statement method, especially if fixed assets  are lumpy and economies of scale exist. (16­1) Strategic planning C K Answer: c  MEDIUM/HARD 2. Which of the following statements is CORRECT? a. Once a firm has defined its purpose, scope, and objectives, it must  develop a strategy or strategies for achieving its goals.  The  statement of corporate strategies sets forth detailed plans rather  than broad approaches for achieving a firm's goals. b. A firm’s corporate purpose states the general philosophy of the  business and provides managers with specific operational objectives. c. Operating plans provide management with detailed implementation  guidance, consistent with the corporate strategy, to help meet the  corporate objectives.  These operating plans can be developed for  any time horizon, but many companies use a 5­year horizon. d. A firm’s mission statement defines its lines of business and  geographic area of operations. e. The corporate scope is a condensed version of the entire set of  strategic plans. (16­3) Additional funds needed C K Answer: d  MEDIUM/HARD 2. Which of the following statements is CORRECT? a. Since accounts payable and accrued liabilities must eventually be  paid off, as these accounts increase, AFN as calculated by the AFN  equation must also increase. b. Suppose a firm is operating its fixed assets at below 100% of  capacity, but it has no excess current assets.  Based on the AFN  equation, its AFN will be larger than if it had been operating with  excess capacity in both fixed and current assets. c. If a firm retains all of its earnings, then it cannot require any  additional funds to support sales growth. d. Additional funds needed (AFN) are typically raised using a  combination of notes payable, long­term debt, and common stock.   Such funds are non­spontaneous in the sense that they require  explicit financing decisions to obtain them. e. If a firm has a positive free cash flow, then it must have either a  zero or a negative AFN. Chapter 16:  Forecasting Conceptual M/C Page 81 © 2012 Cengage Learning. All Rights Reserved. May not be copied, scanned, or duplicated, in whole or in part, except for use as permitted in a license distributed with a certain product or service or otherwise on a password­protected website for classroom use. (16­3) Additional funds needed C K Answer: d  MEDIUM/HARD 2. Which of the following statements is CORRECT? a. Any forecast of financial requirements involves determining how much money the firm will need, and this need is determined by adding  together increases in assets and spontaneous liabilities and then  subtracting operating income. b. The AFN equation for forecasting funds requirements requires only a  forecast of the firm’s balance sheet.  Although a forecasted income  statement may help clarify the results, income statement data are  not essential because funds needed relate only to the balance sheet. c. Dividends are paid with cash taken from the accumulated retained  earnings account, hence dividend policy does not affect the AFN  forecast. d. A negative AFN indicates that retained earnings and spontaneous  capital are far more than sufficient to finance the additional  assets needed. e. If assets and spontaneously generated liabilities are not projected  to grow at the same rate as sales, then the AFN method will provide  more accurate forecasts than the projected financial statement  method. (16­3) AFN equation C K Answer: a  MEDIUM/HARD 28 . Which of the following statements is CORRECT? a. The sustainable growth rate is the maximum achievable growth rate  without the firm having to raise external funds.  In other words, it is the growth rate at which the firm's AFN equals zero. b. If a firm’s assets are growing at a positive rate, but its retained  earnings are not increasing, then it would be impossible for the  firm’s AFN to be negative. c. If a firm increases its dividend payout ratio in anticipation of  higher earnings, but sales and earnings actually decrease, then the  firm’s actual AFN must, mathematically, exceed the previously  calculated AFN. d. Higher sales usually require higher asset levels, and this leads to  what we call AFN.  However, the AFN will be zero if the firm chooses to retain all of its profits, i.e., to have a zero dividend payout  ratio. e. Dividend policy does not affect the requirement for external funds  based on the AFN equation. Page 82 Conceptual M/C Chapter 16:  Forecasting © 2012 Cengage Learning. All Rights Reserved. May not be copied, scanned, or duplicated, in whole or in part, except for use as permitted in a license distributed with a certain product or service or otherwise on a password­protected website for classroom use. (16­5) Forecasting fin. reqmts. C K Answer: c  MEDIUM/HARD 2. Which of the following statements is CORRECT? a. When we use the AFN equation, we assume that the ratios of assets  and liabilities to sales (A */0  a0d L */S0) v0ry from year to year in a stable, predictable manner. b. When fixed assets are added in large, discrete units as a company  grows, the assumption of constant ratios is more appropriate than if assets are relatively small and can be added in small increments as  sales grow. c. Firms whose fixed assets are “lumpy” frequently have excess  capacity, and this should be accounted for in the financial  forecasting process. d. For a firm that uses lumpy assets, it is impossible to have small  increases in sales without expanding fixed assets. e. Regression techniques cannot be used in situations where excess  capacity or economies of scale exist. Multiple Choice:  Problems (16­3) Excess capacity C K Answer: a  EASY 3. Last year Godinho Corp. had $250 million of sales, and it had $75  million of fixed assets that were being operated at 80% of capacity.   In millions, how large could sales have been if the company had  operated at full capacity? a. $312.5 b. $328.1 c. $344.5 d. $361.8 e. $379.8 (16­5) Forecasting inv.­­regression C K Answer: d  EASY 3. Kamath­Meier Corporation's CFO uses this equation, which was developed  by regressing inventories on sales over the past 5 years, to forecast  inventory requirements:  Inventories = $22.0 + 0.125(Sales).  The  company expects sales of $400 million during the current year, and it  expects sales to grow by 30% next year.  What is the inventory forecast for next year?  All dollars are in millions. a. $74.6 b. $78.5 c. $82.7 d. $87.0 e. $91.4 (16­3) Excess capacity C K Answer: c  MEDIUM 3. Last year Wei Guan Inc. had $350 million of sales, and it had $270  million of fixed assets that were used at 65% of capacity.  In  millions, by how much could Wei Guan's sales increase before it is  required to increase its fixed assets? a. $170.09 b. $179.04 c. $188.46 d. $197.88 Chapter 16:  Forecasting M/C Problems Page 83 © 2012 Cengage Learning. All Rights Reserved. May not be copied, scanned, or duplicated, in whole or in part, except for use as permitted in a license distributed with a certain product or service or otherwise on a password­protected website for classroom use. e. $207.78 (16­3) Excess capacity C K Answer: e  MEDIUM 33 . Last year Handorf­Zhu Inc. had $850 million of sales, and it had $425  million of fixed assets that were used at only 60% of capacity.  What  is the maximum sales growth rate the company could achieve before it  had to increase its fixed assets? a. 54.30% b. 57.16% c. 60.17% d. 63.33% e. 66.67% (16­3) Finding target FA/S ratio C K Answer: b  MEDIUM 34 . Last year Jain Technologies had $250 million of sales and $100 million  of fixed assets, so its Fixed Assets/Sales ratio was 40%.  However, its fixed assets were used at only 75% of capacity.  Now the company is  developing its financial forecast for the coming year.  As part of that process, the company wants to set its target Fixed Assets/Sales ratio  at the level it would have had had it been operating at full capacity.  What target Fixed Assets/Sales ratio should the company set? a. 28.5% b. 30.0% c. 31.5% d. 33.1% e. 34.7% (16­5) Forecasting inv. turnover C K Answer: a  MEDIUM 3. Fairchild Garden Supply expects $600 million of sales this year, and it forecasts a 15% increase for next year.  The CFO uses this equation to  forecast inventory requirements at different levels of sales:   Inventories = $30.2 + 0.25(Sales).  All dollars are in millions.  What  is the projected inventory turnover ratio for the coming year? a. 3.40 b. 3.57 c. 3.75 d. 3.94 e. 4.14 (16­3) Positive AFN C K Answer: d  MEDIUM/HARD 3. Clayton Industries is planning its operations for next year.  Ronnie  Clayton, the CEO, wants you to forecast the firm's additional funds  needed (AFN).  Data for use in your forecast are shown below.  Based on the AFN equation, what is the AFN for the coming year?  Dollars are in  millions. Last year’s sales = S0 $350 Last year’s accounts payable $40 Sales growth rate = g 30% Last year’s notes payable $50 Last year’s total assets = A0* $500 Last year’s accruals $30 Last year’s profit margin = PM 5% Target payout ratio 60% a. $102.8 Page 84 M/C Problems Chapter 16:  Forecasting © 2012 Cengage Learning. All Rights Reserved. May not be copied, scanned, or duplicated, in whole or in part, except for use as permitted in a license distributed with a certain product or service or otherwise on a password­protected website for classroom use. b. $108.2 c. $113.9 d. $119.9 e. $125.9 (16­3) Negative AFN C K Answer: c  MEDIUM/HARD 37 . Chua Chang & Wu Inc. is planning its operations for next year, and the  CEO wants you to forecast the firm's additional funds needed (AFN).   Data for use in your forecast are shown below.  Based on the AFN  equation, what is the AFN for the coming year? Last year’s sales = S 0 $200,000 Last year's accounts payable $50,000 Sales growth rate = g 40% Last year's notes payable $15,000 Last year’s total assets =  A0* $135,000 Last year's accruals $20,000 Last year’s profit margin = PM 20.0% Target payout ratio 25.0% a. ­$14,440 b. ­$15,200 c. ­$16,000 d. ­$16,800 e. ­$17,640 (16­3) AFN­­changing div. payout C K Answer: b  MEDIUM/HARD 3. Howton & Howton Worldwide (HHW) is planning its operations for the  coming year, and the CEO wants you to forecast the firm's additional  funds needed (AFN).  Data for use in the forecast are shown below.   However, the CEO is concerned about the impact of a change in the  payout ratio from the 10% that was used in the past to 50%, which the  firm's investment bankers have recommended.  Based on the AFN equation, by how much would the AFN for the coming year change if HHW increased  the payout from 10% to the new and higher level?  All dollars are in  millions. Last year’s sales = S 0 $300.0 Last year’s accounts payable $50.0 Sales growth rate = g 40% Last year’s notes payable $15.0 Last year’s total assets =  A0* $500.0 Last year’s accruals $20.0 Last year’s profit margin = PM 20.0% Initial payout ratio 10.0% a. $31.9 b. $33.6 c. $35.3 d. $37.0 e. $38.9 (16­3) Finding target FA/S ratio C K Answer: b  HARD 3. Last year Emery Industries had $450 million of sales and $225 million  of fixed assets, so its Fixed Assets/Sales ratio was 50%.  However, its fixed assets were used at only 65% of capacity.  If the company had  been able to sell off enough of its fixed assets at book value so that  it was operating at full capacity, with sales held constant at $450  million, how much cash (in millions) would it have generated? a. $74.81 b. $78.75 c. $82.69 d. $86.82 Chapter 16:  Forecasting M/C Problems Page 85 © 2012 Cengage Learning. All Rights Reserved. May not be copied, scanned, or duplicated, in whole or in part, except for use as permitted in a license distributed with a certain product or service or otherwise on a password­protected website for classroom use. e. $91.16 Page 86 M/C Problems Chapter 16:  Forecasting © 2012 Cengage Learning. All Rights Reserved. May not be copied, scanned, or duplicated, in whole or in part, except for use as permitted in a license distributed with a certain product or service or otherwise on a password­protected website for classroom use. ANSWERS ACHAPTER 16NS Chapter 16:  Forecasting Answers Page 87 © 2012 Cengage Learning. All Rights Reserved. May not be copied, scanned, or duplicated, in whole or in part, except for use as permitted in a license distributed with a certain product or service or otherwise on a password­protected website for classroom use. 1. (16­2) Sales forecast F K Answer: a  EASY 2. (16­2) Sales forecast F K Answer: a  EASY 3. (16­2) Sales forecast F K Answer: b  EASY 4. (16­3) Spontaneously gen. funds F K Answer: a  EASY 5. (16­3) Spontaneously gen. funds F K Answer: b  EASY 6. (16­3) Asset increase F K Answer: a  EASY 7. (16­3) Additional funds needed F K Answer: b  EASY 8. (16­3) Additional funds needed F K Answer: b  EASY 9. (16­4) Forecasted statements F K Answer: a  EASY 10. (16­3) Additional funds needed F K Answer: a  MEDIUM 11. (16­3) Additional funds needed F K Answer: b  MEDIUM 12. (16­3) Capital intensity ratio F K Answer: a  MEDIUM 13. (16­3) Capital intensity ratio F K Answer: b  MEDIUM 14. (16­4) Financial forecasting F K Answer: b  MEDIUM 15. (16­5) AFN and linear regression F K Answer: a  MEDIUM 16. (16­1) Strategic planning C K Answer: c  EASY 17. (16­3) AFN equation C K Answer: b  EASY 18. (16­3) Additional funds needed C K Answer: a  EASY/MEDIUM Answer a is obviously correct.  Also, note that with purchase terms of 1/5 net 90, the nominal cost of non­ free trade credit is only 4.34%, whereas with 3/15, net 35, the nominal cost of trade credit is over 56%.   Therefore, the firm should have been taking discounts originally, hence should have had few accounts  payable, whereas it would probably not take discounts and thus have more accounts payable with the new  supplier.  That change would lower   its AFN. 19. (16­3) Additional funds needed C K Answer: b  EASY/MEDIUM 20. (16­3) Capital intensity ratio C K Answer: e  EASY/MEDIUM 21. (16­1) Financial planning C K Answer: e  MEDIUM 22. (16­3) Spontaneously gen. funds C K Answer: d  MEDIUM 23. (16­3) Additional funds needed C K Answer: b  MEDIUM 24. (Comp.) Forecasting concepts C K Answer: b  MEDIUM 25. (16­1) Strategic planning C K Answer: c  MEDIUM/HARD 26. (16­3) Additional funds needed C K Answer: d  MEDIUM/HARD 27. (16­3) Additional funds needed C K Answer: d  MEDIUM/HARD 28. (16­3) AFN equation C K Answer: a  MEDIUM/HARD 29. (16­5) Forecasting fin. reqmts. C K Answer: c  MEDIUM/HARD 30. (16­3) Excess capacity C K Answer: a  EASY Sales $250 Fixed assets $75.0 % of capacity utilized 80.0% Full capacity sales = Actual sales/% of capacity used = $312.5 31. (16­5) Forecasting inv.­­regression C K Answer: d  EASY Current year's sales $400 Growth rate 30% Projected Sales   $520.0 Required inventories= $22.0 + 0.125 × Projected sales = $22.0 + 0.125 × $520.0 Required inventories = $87.0 32. (16­3) Excess capacity C K Answer: c  MEDIUM Sales $350 Fixed assets (not used in calculations) $270 % of capacity utilized 65% Sales at full capacity = Actual sales/% of capacity $538.46 Additional sales without adding FA = Full capacity sales  − Actual sales = $188.46 33. (16­3) Excess capacity C K Answer: e  MEDIUM Sales $850 Fixed assets (not used in calculations) $425 % of capacity utilized 60% Sales at full capacity = Actual sales/% of capacity used = $1,416.67 Additional sales without adding FA = Full capacity sales − Actual s$566.67 Percent growth in sales = Additional sales/Old sales = 66.67% 34. (16­3) Finding target FA/S ratio C K Answer: b  MEDIUM Sales $250 Fixed assets $100 % of capacity utilized 75% Sales at full capacity = Actual sales/% of capacity used = $333.33 Target FA/Sales ratio = Full capacity FA/Sales = FA/Capacity sales = 30.0% 35. (16­5) Forecasting inv. turnover C K Answer: a  MEDIUM Current year’s sales $600 Growth rate 15% Projected sales $690 Req. inventories= $30.2 + 0.25 × Projected sales = $30.2 + 0.25 × $690.0 = $202.7 Inventory turnover = Sales/Inventories = 3.40 36. (16­3) Positive AFN C K Answer: d  MEDIUM/HARD Last year's sales =0S $350 Sales growth rate = g 30% Forecasted sales = S  × (1 + g) $455 0 ΔS = change in sales = S1 − 0  = 0   g $105 Last year's total assets =0A * =0A * since full capacity $500 Forecasted total assets = 1 * = 0 * × (1 + g) $650 Last year's accounts payable $40 Last year's notes payable.  Not spontaneous, so does not enter AFN calculation $50 Last year's accruals $30 L0* = payables + accruals $70 Profit margin = PM 5.0% Target payout ratio 60.0% Retention ratio = (1 − Payout) 40.0% AFN = (A *0S )0S – (L *0S )0S – Profit margin × S 1× (1 − Payout) AFN = $150.0 – $21.0 – $9.1 = $119.9 37. (16­3) Negative AFN C K Answer: c  MEDIUM/HARD Last year's sales =0S $200,000 Sales growth rate = g 40% Forecasted sales = S0 × (1 + g) $280,000 ΔS = change in sales = S1 − 0  = 0  × g $80,000 Last year's total assets =0A * =0A * since full capacity $135,000 Forecasted total assets = 1 * = A0* × (1 + g) $189,000 Last year's accounts payable $50,000 Last year's notes payable.  Not spontaneous, so does not enter AFN calculation $15,000 Last year's accruals $20,000 L0* = payables + accruals $70,000 Profit margin = PM 20.0% Target payout ratio 25.0% Retention ratio = (1 − Payout) 75.0% AFN = (A *0S )0S – (L *0S )0S – Profit margin × S  1 (1 − Payout) AFN = $54,000 – $28,000 – $42,000 = ­$16,000 38. (16­3) AFN­­changing div. payout C K Answer: b  MEDIUM/HARD Last year's sales = S $300 0 Sales growth rate = g 40% Forecasted sales = S0 × (1 + g) $420 ΔS = change in sales = S1 − S0 = S0  g $120 Last year's total assets =0A * =0A * since full capacity $500 Forecasted total assets = 1 * = A0* × (1 + g) $700 Last year's accounts payable $50 Last year's notes payable.  Not spontaneous, so does not enter AFN calculation $15 Last year's accruals $20 L0* = payables + accruals $70 Profit margin = PM 20% Initial payout ratio 10% New payout ratio 50% Initial retention ratio = (1 − Payout) 90% New retention ratio = (1 − Payout) 50% AFN = (A *0S )0S – (L *0S )0S – Profit margin × S  1 (1 − Payout) Old AFN = $200.0 – $28.0 – $75.6 = $96.4 New AFN = $200.0 – $28.0 – $42.0 = $130.0 Change in AFN = $33.6 39. (16­3) Finding target FA/S ratio C K Answer: b  HARD Sales $450 Fixed assets $225 % of capacity utilized 65% Sales at full capacity = Actual sales/% of capacity used = $692.31 Target FA/Sales ratio = Full capacity FA/Sales = FA/Capacity sales = 32.50% Optimal FA = Sales × Target FA/Sales ratio = $146.25 Cash generated = Actual FA − Optimal FA = $78.75 AN OVERVIEW OF FINANCICHAPTER 1MENT (Difficulty Levels:  Easy, Easy/Medium, Medium, Medium/Hard, and Hard) Note that there is an overlap between the T/F and multiple­choice questions, as some of the T/F  statements are used in multiple­choice questions.  See the preface for information on the AACSB  letter indicators (F, M, etc.) on the subject lines. Multiple Choice:  True/False (1­1) Role of finance F M Answer: a  EASY 1. In most corporations, the CFO ranks under the CEO. a. True b. False (1­1) Role of finance F M Answer: b  EASY 2 . The Chairman of the Board must also be the CEO. a. True b. False (1­1) Role of finance F M Answer: a  EASY 3 . The board of directors is the highest ranking body in a corporation, and the chairman of the board is the highest ranking individual.  The CEO  generally works under the board and its chairman, and the board  generally has the authority to remove the CEO under certain conditions.  The CEO, however, cannot remove the board, but he or she can endeavor to have the board voted out and a new board voted in should a conflict  arise.  It is possible for a person to simultaneously serve as CEO and  chairman of the board, though many corporate control experts believe it  is bad to vest both offices in the same person. a. True b. False (1­3) Forms of organization F M Answer: a  EASY 4. Partnerships and proprietorships generally have a tax advantage over  corporations. a. True b. False (1­3) Forms of organization F M Answer: b  EASY 5 . A disadvantage of the corporate form of organization is that corporate  stockholders are more exposed to personal liabilities in the event of  bankruptcy than are investors in a typical partnership. a. True b. False Chapter 1:  Overview True/False Page 1 © 2012 Cengage Learning. All Rights Reserved. May not be copied, scanned, or duplicated, in whole or in part, except for use as permitted in a license distributed with a certain product or service or otherwise on a password­protected website for classroom use. Page 2 True/False Chapter 1:  Overview © 2012 Cengage Learning. All Rights Reserved. May not be copied, scanned, or duplicated, in whole or in part, except for use as permitted in a license distributed with a certain product or service or otherwise on a password­protected website for classroom use. (1­3) Forms of organization F M Answer: b  EASY 6. An advantage of the corporate form of organization is that corporations  are generally less highly regulated than proprietorships and  partnerships. a. True b. False (1­3) Forms of organization F M Answer: a  EASY 7 . Some partners in a partnership may have different rights, privileges,  and responsibilities than other partners. a. True b. False (1­3) Forms of organization F M Answer: b  EASY 8. One advantage of the corporate form of organization is that it avoids  double taxation. a. True b. False (1­3) Forms of organization F M Answer: a  EASY 9. It is generally harder to transfer one’s ownership interest in a  partnership than in a corporation. a. True b. False (1­3) Forms of organization F M Answer: a  EASY 1. One danger of starting a proprietorship is that you may be exposed to  personal liability if the business goes bankrupt.  This problem would be avoided if you formed a corporation to operate the business. a. True b. False (1­3) Forms of organization F M Answer: a  EASY 1. If a corporation elects to be taxed as an S corporation, then it can  avoid the corporate tax.  However, its stockholders will have to pay  personal taxes on the firm's net income. a. True b. False (1­3) Forms of organization F M Answer: b  EASY 1. If a corporation elects to be taxed as an S corporation, then both it  and its stockholders can avoid all Federal taxes.  This provision was  put into the Federal Tax Code in order to encourage the formation of  small businesses. a. True b. False Chapter 1:  Overview True/False Page 3 © 2012 Cengage Learning. All Rights Reserved. May not be copied, scanned, or duplicated, in whole or in part, except for use as permitted in a license distributed with a certain product or service or otherwise on a password­protected website for classroom use. Page 4 True/False Chapter 1:  Overview © 2012 Cengage Learning. All Rights Reserved. May not be copied, scanned, or duplicated, in whole or in part, except for use as permitted in a license distributed with a certain product or service or otherwise on a password­protected website for classroom use. (1­3) Forms of organization F M Answer: b  EASY 1. It is generally less expensive to form a corporation than a  proprietorship because, with a proprietorship, extensive legal documents are required. a. True b. False (1­3) Forms of organization F M Answer: a  EASY 1. The more capital a firm is likely to require, the greater the  probability that it will be organized as a corporation. a. True b. False (1­3) Forms of organization F M Answer: b  EASY 1. One disadvantage of forming a corporation rather than a partnership is  that this makes it more difficult for the firm’s investors to transfer  their ownership interests. a. True b. False (1­3) Forms of organization F M Answer: a  EASY 1. Organizing as a corporation makes it easier for the firm to raise  capital.  This is because corporations' stockholders are not subject to  personal liabilities if the firm goes bankrupt and also because it is  easier to transfer shares of stock than partnership interests. a. True b. False (1­4) Shareholder value F M Answer: b  EASY 17 . In order to maximize its shareholders' value, a firm's management must  attempt to maximize the expected EPS. a. True b. False (1­4) Shareholder value F M Answer: b  EASY 18 . In order to maximize its shareholders' value, a firm's management must  attempt to maximize the stock price on a specific target date. a. True b. False (1­5) Intrinsic values F G M Answer: a  EASY 19 . In order to maximize its shareholders' value, a firm's management must  attempt to maximize the stock price in the long run, or the stock's  "intrinsic value." a. True b. False Chapter 1:  Overview True/False Page 5 © 2012 Cengage Learning. All Rights Reserved. May not be copied, scanned, or duplicated, in whole or in part, except for use as permitted in a license distributed with a certain product or service or otherwise on a password­protected website for classroom use. Page 6 True/False Chapter 1:  Overview © 2012 Cengage Learning. All Rights Reserved. May not be copied, scanned, or duplicated, in whole or in part, except for use as permitted in a license distributed with a certain product or service or otherwise on a password­protected website for classroom use. (1­5) Intrinsic values F M Answer: b  EASY 2. If management operates in a manner designed to maximize the firm's  expected profits for the current year, this will also maximize the  stockholders' wealth as of the current year. a. True b. False (1­6) Important trends E F M Answer: a  EASY 2. Globalization of business has been facilitated by improvements in  information technology. a. True b. False (1­7) Business ethics B F M Answer: a  EASY 2. As a result of the Enron scandal and other recent scandals, there has  been a strong push to improve business ethics. a. True b. False (1­7) Business ethics B F M Answer: b  EASY 2. There are many types of unethical business behavior.  One example is  where executives provide information that they know is incorrect to  banks and to stockholders.  It is illegal to provide such information to banks, but it is not illegal to provide it to stockholders because they  are the owners of the firm, not outsiders. a. True b. False (1­5) Intrinsic values F G Answer: a  MEDIUM 24 . A stock's market price would equal its intrinsic value if all investors  had all the information that is available about the stock.  In this case the stock's market price would equal its intrinsic value. a. True b. False (1­5) Intrinsic values F G Answer: b  MEDIUM 25 . If a stock's market price is above its intrinsic value, then the stock  can be thought of as being undervalued, and it would be a good buy. a. True b. False (1­5) Intrinsic values F G Answer: b  MEDIUM 26 . If a stock's intrinsic value is greater than its market price, then the  stock is overvalued and should be sold. a. True b. False Chapter 1:  Overview True/False Page 7 © 2012 Cengage Learning. All Rights Reserved. May not be copied, scanned, or duplicated, in whole or in part, except for use as permitted in a license distributed with a certain product or service or otherwise on a password­protected website for classroom use. Page 8 True/False Chapter 1:  Overview © 2012 Cengage Learning. All Rights Reserved. May not be copied, scanned, or duplicated, in whole or in part, except for use as permitted in a license distributed with a certain product or service or otherwise on a password­protected website for classroom use. (1­5) Intrinsic values F G Answer: b  MEDIUM 2. For a stock to be in equilibrium as the book defines it, its market  price should exceed its intrinsic value. a. True b. False (1­5) Intrinsic values F G Answer: a  MEDIUM 2. The term "marginal investor" means an investor who is active in the  market and would tend to buy a stock if its price fell and sell it if it rose, barring any new information coming out about the stock.  It is the “marginal investor” who determines the actual stock price. a. True b. False (1­7) Business ethics B F M Answer: b  MEDIUM 2. If a lower level person in a firm does something illegal, like "cooking  the books" to understate costs and thereby increase profits above the  correct profits because he or she was told to do so by a superior, the  lower level person cannot be prosecuted but the superior can be  prosecuted. a. True b. False (1­7) Business ethics B F G Answer: a  MEDIUM 3. If someone deliberately understates costs and thereby increases profits, this can cause the price of the stock to rise above its intrinsic value. The stock price will probably fall in the future.  Also, those who  participated in the fraud can be prosecuted, and the firm itself can be  penalized. a. True b. False (1­8) Conflicts B F M Answer: b  MEDIUM 31 . Managers always attempt to maximize the long­run value of their firms'  stocks, or the stocks' intrinsic values.  This is exactly what  stockholders desire.  Thus, conflicts between stockholders and managers  are not possible.  However, there can be conflicts between stockholders  and bondholders. a. True b. False (1­8) Conflicts F M Answer: a  MEDIUM 3. A hostile takeover is said to occur when another corporation or group of investors gains voting control over a firm and replaces the old  managers.  If the old managers were managing the firm inefficiently,  then hostile takeovers can improve the economy.  However, hostile  takeovers are controversial, and legislative actions have been taken to  make them more difficult to undertake. Chapter 1:  Overview True/False Page 9 © 2012 Cengage Learning. All Rights Reserved. May not be copied, scanned, or duplicated, in whole or in part, except for use as permitted in a license distributed with a certain product or service or otherwise on a password­protected website for classroom use. a. True b. False Page 10 True/False Chapter 1:  Overview © 2012 Cengage Learning. All Rights Reserved. May not be copied, scanned, or duplicated, in whole or in part, except for use as permitted in a license distributed with a certain product or service or otherwise on a password­protected website for classroom use. (1­5) Intrinsic values F M Answer: a  HARD 3. If a firm's board of directors wants to maximize value for its  stockholders in general (as opposed to some specific stockholders), it  should design an executive compensation system whose goal is to maximize the stock's intrinsic value rather than the stock's current market  price. a. True b. False Multiple Choice:  Conceptual Please note that some of the answer choices, or answers that are very close, are used in different  questions.  This has caused us no difficulties, but please take this into account when you make up  exams. (1­3) Forms of organization F M Answer: e  EASY 3. Which of the following statements is CORRECT? a. One of the disadvantages of incorporating your business is that you  could become subject to the firm's liabilities in the event of  bankruptcy. b. Sole proprietorships are subject to more regulations than  corporations. c. In any partnership, every partner has the same rights, privileges,  and liability exposure as every other partner. d. Corporations of all types are subject to the corporate income tax. e. Sole proprietorships and partnerships generally have a tax advantage  over corporations. (1­3) Forms of organization F M Answer: c  EASY 35 . Which of the following statements is CORRECT? a. One of the advantages of the corporate form of organization is that  it avoids double taxation. b. It is easier to transfer one’s ownership interest in a partnership  than in a corporation. c. One of the disadvantages of a sole proprietorship is that the  proprietor is exposed to unlimited liability. d. One of the advantages of a corporation from a social standpoint is  that every stockholder has equal voting rights, i.e., “one person,  one vote.” e. Corporations of all types are subject to the corporate income tax. Chapter 1:  Overview Conceptual M/C Page 11 © 2012 Cengage Learning. All Rights Reserved. May not be copied, scanned, or duplicated, in whole or in part, except for use as permitted in a license distributed with a certain product or service or otherwise on a password­protected website for classroom use. (1­3) Forms of organization F M Answer: a  EASY 3. Which of the following statements is CORRECT? a. One advantage of forming a corporation is that equity investors are  usually exposed to less liability than they would be in a  partnership. b. Corporations face fewer regulations than sole pr


Buy Material

Are you sure you want to buy this material for

50 Karma

Buy Material

BOOM! Enjoy Your Free Notes!

We've added these Notes to your profile, click here to view them now.


You're already Subscribed!

Looks like you've already subscribed to StudySoup, you won't need to purchase another subscription to get this material. To access this material simply click 'View Full Document'

Why people love StudySoup

Bentley McCaw University of Florida

"I was shooting for a perfect 4.0 GPA this semester. Having StudySoup as a study aid was critical to helping me achieve my goal...and I nailed it!"

Jennifer McGill UCSF Med School

"Selling my MCAT study guides and notes has been a great source of side revenue while I'm in school. Some months I'm making over $500! Plus, it makes me happy knowing that I'm helping future med students with their MCAT."

Jim McGreen Ohio University

"Knowing I can count on the Elite Notetaker in my class allows me to focus on what the professor is saying instead of just scribbling notes the whole time and falling behind."

Parker Thompson 500 Startups

"It's a great way for students to improve their educational experience and it seemed like a product that everybody wants, so all the people participating are winning."

Become an Elite Notetaker and start selling your notes online!

Refund Policy


All subscriptions to StudySoup are paid in full at the time of subscribing. To change your credit card information or to cancel your subscription, go to "Edit Settings". All credit card information will be available there. If you should decide to cancel your subscription, it will continue to be valid until the next payment period, as all payments for the current period were made in advance. For special circumstances, please email


StudySoup has more than 1 million course-specific study resources to help students study smarter. If you’re having trouble finding what you’re looking for, our customer support team can help you find what you need! Feel free to contact them here:

Recurring Subscriptions: If you have canceled your recurring subscription on the day of renewal and have not downloaded any documents, you may request a refund by submitting an email to

Satisfaction Guarantee: If you’re not satisfied with your subscription, you can contact us for further help. Contact must be made within 3 business days of your subscription purchase and your refund request will be subject for review.

Please Note: Refunds can never be provided more than 30 days after the initial purchase date regardless of your activity on the site.