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Tulane Macro 1020 Toni Weiss Midterm 3 Study Guide

by: Ian Seaman

Tulane Macro 1020 Toni Weiss Midterm 3 Study Guide ECON 1020

Marketplace > Tulane University > Economcs > ECON 1020 > Tulane Macro 1020 Toni Weiss Midterm 3 Study Guide
Ian Seaman
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This study guide covers all the material one needs to know for the third midterm for Macroeconomics 1020 with Toni Weiss at Tulane University. It will cover all lecture topics as well as include se...
Toni Weiss
Study Guide
tulane, Macro, Macroeconomics, Weiss, Macro 1020, money market, Bond Market, the Fed, Aggregate Demand, Aggregate Supply
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This 12 page Study Guide was uploaded by Ian Seaman on Thursday April 14, 2016. The Study Guide belongs to ECON 1020 at Tulane University taught by Toni Weiss in Spring 2016. Since its upload, it has received 140 views. For similar materials see in Economcs at Tulane University.


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Date Created: 04/14/16
Midterm #3 Study Guide for Macro 1020 with Toni Weiss  By Ian Seaman    Lecture Notes​ :    3/29  Supply and Demand for Money  ● Demand for Money ­ how much of our wealth we want in cash, “in our pockets” i.e.  demand deposits, in technical terms, it refers to how much our ​ relatively liquid assets we  want to be converted to cash  ● The price we pay for holding cash is the interest foregone by not putting it in the bank  ● In the macroeconomy, it looks like  this;  ● Determinants of Money Demand:  ○ Interest rate  ○ Income  ○ Average price level  ○ The last two are held constant  ● The Demand Curve for Money:  ­ r = interest rate  ­ A change in demand = shift of  whole demand curve  ­ A change in quantity demanded = a  movement along the curve  ­ Price level increases = demand for  money increases        Supply of Money:  ● Controlled by the Federal Reserve through  ○ Open Market Operations ­ buying and selling government bonds (short term)  ○ Required Reserve Ratio  ○ Discount Rate  ○ Interest paid on bank deposits at the Fed (recent, incentivizes banks to increase  their reserves at the Fed)  ● Open market operations; Fed buys and sells on secondary market, government first issues  bonds through big bond dealers  Bonds:  ● IOUs essentially, issued by the Treasury, sold and distributed by big bond dealers to  private citizens, foreign countries, other bond dealers, or the Fed itself (shows that the  government can actually own part of its own debt)  ● Bonds have a ​ face value and aprice, one buys the bond at itsprice. The bond is then  bought back by the seller at itsace value​.   ● The price is always less than the face value, so the buyer of the bond will always receive  more than the original price than what was paid  ● The percentage of the difference between the face value and the price over the price is the  interest rate  ● Interest Rate  =  (new − old)/(old)  =  (face value − price)/(price)  ● For example:  ○ Face­value = $1,000  ○ Price = $900  ○ Expiration = 3 months  ○ Say I buy a bond in January, for $900, and I know the face value is $1,000  ○ I calculate my interest rate ­ (1,000 ­ 900)/(900) = 100/900 = 11.1%  ○ My interest rate is 11.1%, so I know at the end of three months, in April, I will  receive my interest, a $100 profit for buying the bond at $900 with a face value of  $1,000  ○ But what if the price was $800? What is my interest rate then?  ○ (1,000 ­ 800)/(800) = 200/800 = 25%  ○ That is a 25% interest rate, meaning I get a $200 profit for buying the bond at  $800 with a face value of $1,000  ○ Here we see that at a lower price of the bond, we will get a higher interest rate; a  higher return             ­ The relationship between the Money Market and the Bond Market is inverted, as prices  of bonds go up, the interest rate (r) will go down, we will show this in the example  below;    Example:  ­ Say the Fed buys bonds, supply of bonds goes down, money supply goes up, price of  bonds goes up, ​ demand for bonds goes down (shifts left)                        ­ So we can see that if the Fed buys bonds, that reduces the supply of bonds, increases the  money supply, which results in an increase in the price of bonds but a decrease in the  interest rate  ­ Fed buys bonds > Supply of bonds goes down > Money Supply goes up > Price of bonds  goes up. And vice versa: Fed sells bonds > Supply of bonds goes up > Money Supply  goes down > Price of bonds goes down  ­ Why would they do this? If the interest rate decreases, investment that needed bank loans  will increase because the interest rate (the cost of that money) goes down, so planned  investment goes up. This shifts our C + I​ P​+ G + N​  curve shift up, and GDP has grown,   ​ X​ making people’s incomes bigger, and so Consumption (C) goes up as well        ­ However, the economy may be stimulated, but that does not mean it will stay that way  ­ Originally, the Fed bought bonds and the supply of bonds decreased (shifted to the left)  ­ S​  goes down > M​  goes up > interest rates (r) go down > I​Pand C go up > Real GDP =  B​ S​  ​ Income goes up   ­ Demand for Money (M​ D​ will also go up because there is a lower interest rate, meaning  there is a lower opportunity cost of holding cash, so we want more cash in our pockets  ­ When M​ D​ goes up, the contrary happens in the bond market, since we want more cash,  we will want less bonds, so Demand for Bonds will go down (Shift left    ­ As we can see, in reaction to more demand for money (M​ D​ shifting to the right), the  interest rate has risen  P​ ­ Interest Rates (r) go up > I​ and C go down > Real GDP = Income goes down    The Fed will often respond to these increases in the Demand for Money by buying bonds which  leads to M​S​goes up > r goes down > Real GDP = Income goes up and we are back where we  started    This is Monetary Policy​  ­ the buying and selling of government bonds in order to increase or  decrease the money supply in order to decrease or increase the interest rate in order to  manipulate the economy.                  Bounce­Back Effects:  ● So we saw how the money market can push GDP back and forth through actions of the  Fed  P​ ○ Fed buys bonds > S​  dBonds​es > M​ S ​ncreases > r decreases > C and I​ ​crease  > Inventory levels decrease > APE increases > Real GDP = Income increases >  P​ M​D​ increases > r increases > C and I decreases > Real GDP = Income decreases   ● The Fed is not the only agent that pushes GDP back and forth, we can see that several  actions can propel these markets to bounce back and forth (think of the things that we use  for the autonomous expenditure multiplier, changes in G for example)    ­ Thus, GDP will not change by the full effect of the multiplier effect because of  Bounce­Back Effects  ­ We can also see how just an increase in G, caused C and I​P to decrease and then GDP to  decrease, this is called Crowding Out      Crowding Out ​ ­ when increases in public expenditures (G) come at the expense of private  expenditures (businesses and consumers), part of justification that government healthcare will  take away from the private sector  Fiscal and Monetary Policy:  ● We have seen now that both the Fed and the Government can manipulate GDP and set  the two markets on a bounce­back cycle  ● This shows how both fiscal and monetary policy can work;  ○ Monetary Policy ­ actions by the Fed to manipulate the economy by changing the  money supply through buying and selling bonds, heavily depends on if people  react to the interest rate  ○ Fiscal Policy ­ actions by the Government to manipulate the economy by  changing G or C (consumption) through changing taxes (taxes increase, C  decreases)  Quantitative Easing:  ● Put simply, it is just the buying of bonds by the Fed to increase the money supply and  decrease the interest rate  ● It used to be that the Fed could raise and lower interest rates from the bottom of the  interest rate pile (think of the hydraulic machine, all the interest rates rest on a machine to  raise and lower them, with the short­term interest rates on the bottom of the pile and the  long­term interest rates on the top)  ● The Fed only needed to raise or lower short­term interest rates and nearly all interest rates  would follow suit  ● However, a break occurred between long­term rates and short­term rates, the Fed could  no longer manipulate all of them    Aggregate Demand:    ­ Aggregate Demand is NOT a  demand curve, it is an equilibrium curve  ­ It answers the question “What level  of GDP will create equilibrium in the  money market and APE at various price  levels?”  ­ So we can see from the graph that  certain price levels support certain levels of  GDP  ­ At these certain price levels, each of them correspond to the price level of that  equilibrium GDP              Movement Along the Aggregate Demand Curve:  ● Movement along the curve = changes in  the average price level  ● If the price level changes, equilibrium  GDP will only move to another point  along the curve  ● So if P (average price level/inflation rate)  increases;  ○ Money Demand increases because  money is worth less so we need  more of it, that increases the  interest rate, which causes C and I​ P  to decrease  ○ C and I​ P will also decrease  independently because the our  dollars are worth less, hence we  will hold onto them and not spend  or invest as much  ● These two events will cause APE, and  hence GDP. to decrease  ● A change in the Y­Axis (P) will cause a  change in the X­Axis (Real GDP = Y)                                    Shift of the Aggregate Demand Curve:  ● Shift of the curve = changes in  P M​ S​ M​ D​ Taxes, G, I​    ● The Aggregate Demand Curve  will shift when something that  shifts GDP occurs without a  change in price level  ● You can see in the graph that if  GDP changes without a change in  price level, the entire curve must  shift  ● Emphasis on NO change in price  level                                                      Example:   ­ we start with the  Fed selling bonds,  so M​ shifts left  S ​ ­ M​S ​ecreases > r  increases > C and I​ P  decrease > APE  decreases > GDP  decreases   ­ GDP has decreased  because of the Fed  decreasing the  money supply by  selling bonds  ­ GDP has decreased  without a change in  price level, so the  Aggregate Demand  curve has shifted to  the left  ­ Due to bounce­back  effects, the new equilibrium GDP is between Y* and Y, finally resting at Y** because  initially M​S ​ifted to the left                              Aggregate Supply:  ● This is the Short­Run  Aggregate Supply Curve  ● Answers the question; “What  price level is necessary to  support any given amount of  GDP?”  ● So we read the graph from  the x­axis to the y­axis; At  this level of GDP, what is  our price level to support it?  ● Segment 1: little demand,  underproduction, abundant  resources, operating on the  interior of our PPF  ● Segment 3: resources  limited, producing at  maximum capacity,  operating on the exterior of  the PPF  ● Segment 2: equilibrium GDP, operating on the PPF, this segment is sloped because as  production increases, cost of production increases, price level needs to increase needs to  increase to support cost, and as we use less­suited resources, the cost will increase even  further  ● The curve is upward sloping because   ○ 1) (quantity) as production increases, less­suited resources will be used, cost of  resources increases, price needs to rise to cover the cost and   ○ 2) (quality) resources are scarce, so when demand goes up, price also goes up  ● The only resource whose price is held constant along the SRAS curve is labor (i.e wages)   ● A movement along the SRAS curve ­ a change in GDP  ● A shift of the SRAS curve ­ change in technology, price in resources NOT caused by a  change in GDP (price of oil for example)    Differences between Long Run and Short Run:  ● In the short run, there is not enough time to enter or exit the industry  ● In the short run, one or more items are constant (in this case the labor market wage)  ● In the long run, the economy is producing its potential level of GDP  ● In the long run, the economy operates at its natural level of unemployment  ● In the long run, all markets clear (equilibrium has been reached)  ● The only way to reach this long run equilibrium is if prices change            Equilibrium:  ● Equilibrium is different for the short run than it is for the long run  ● In the short run, we do not take into account the labor market, where wages are sticky  ● In the short run, we take the price of commodities where prices are relatively flexible and  react quickly  ● Long run takes into account wages, and once wages have changed due to changes in price  level, we have reached Long Run equilibrium    Putting the SRAS curve and the AD curve together:                                            ● We are always operating on our SRAS curve, but we are only on our AD curve when we  have equilibrium in Money Market and APE  ● For this reason, all the marked P​ I and P​ IIand Y​ I and Y​ I are on the SRAS curve  ● At Y​ I, inventory levels are falling because production is very low  Examples:         


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