Principles of Accounting 1 Spring 2016

what are the calculate components of income statement?

Study Guide for Final Exam

Saturday, April 30th, 8:15 – 10:15 am

Test Format:

∙ Multiple choice questions (50 @ 6.25 points each).  Total possible points are  312.5.

∙ Maximum grade is 300!  The extra points are to compensate for any weakness in  the main test instrument and misunderstanding in the question wording. 

∙ Students need to bring their own scantrons and #2 pencils.  Do not mark your  scantron until you have selected your FINAL answer.  Eraser marks confuse the  scantron grading machine.  All adverse consequences of eraser marks and  mismarks are the student’s responsibility.  Bring extra scantrons.   

∙ You are permitted to use a simple four­function calculator (cell phones are NOT  simple four­function calculators).   Instructors/exam proctors will check each  student’s calculator while distributing the exams.

what is LIFO?

∙ This is a closed book, closed note, and closed neighbor exam.  You are NOT  permitted to have scratch paper. You are NOT to look around during the exam.   You are to keep your scantron sheet covered to the extent possible.  Questions  regarding the exam cannot be asked during the exam period.

∙ You must turn in your exam and scantron with your name and the version letter of the exam on both.  You will be asked to show a picture id when you turn in your  exam and scantron.    

∙ You will have 120 minutes to complete the exam.  This includes time to fill in  your scantron.  Pencils down at 10:15 am.

∙ The exam covers Chapters 1 – 12.   Approximately 40% of the exam will come  from Chapters 1 – 9 and 60% from Chapters 10 – 12.

Skills needed:  

Chapters 1 and 2:

∙ Calculate components of:

 income statement:  revenue – expenses = net income/loss

what is calculate?

If you want to learn more check out jonathan dees uga

 retained earnings statement = net income/loss ­ dividends

balance sheet (for example, given selected financial information calculate the total  current assets): 

balance sheet format: 

assets = 

liabilities + 

stockholder’s equity (CS + RE)

∙ Use the accounting equation to solve for an unknown.

If you want to learn more check out meredith burr

liabilities + OE = assets 

Chapter 3:

∙ Analyze the effect of business transactions on the accounting equation.  An accounting transaction occurs when assets, liabilities, or stockholders' equity items change as a result of some economic event. The accounting equation must always balance. Each  transaction has a dual (double­sided) effect on the equation.  

(Ch. 3 pg. 1) PRACTICE 

∙ Identify activities as operating, investing, or financing.

Operating activities: generates revenue 

Investing activities: buying resources a company needs to operate 

Financing activities: outside funding

Chapter 4:

∙

Apply the 

revenue recognition principle.

Recognize revenue in period in which performance obligation is satisfied.

∙ Calculate net income from an adjusted trial balance.

Adjusted trial balance: the balances of all accounts, including those adjusted, at the end of the  accounting period. 

The net income is determined by adding revenues and subtracting expenses.

Ex: 

: Don't forget about the age old question of jmu flu shot

∙ Prepare adjusting journal entries for prepaid rent and interest. Prepaid expenses are costs that expire either with the passage of time.  Chapter 5: Don't forget about the age old question of post bregmatic depression

∙ Interpret sales discounts.

Debit Sales Discount account. Credit the full amount to Accounts Receivables.

∙ Calculate cost of goods sold under a periodic system. Don't forget about the age old question of ir292

Recap: (adjusted cost of goods + beginning inventory) – ending inventory

Chapter 6:

∙ Calculate ending inventory using LIFO.

Last­In, First­Out

  Calculate: unit cost for each of the units not sold (for LIFO, the first in will be in  inventory the longest and will be ending inventory) x the number of units = 

∙ Calculate cost of goods sold and gross profit using average cost.

If you want to learn more check out biol 106

Chapter 7:

∙ Prepare a bank reconciliation.

∙ Calculate the amount of cash to borrow based upon a cash budget.

• 1. Add the beginning cash balance to receipts to determine total available cash.

• 2. Subtract disbursements to determine excess or deficiency.

• 3. Compare excess or deficiency with desired minimum cash to determine borrowing needs.

∙ (ADD) Cash receipts section includes expected receipts from the company's principal  source(s) of cash, such as cash sales and collections from customers on credit sales. This  section also shows anticipated receipts of interest and dividends, and proceeds from planned  sales of investments, plant assets, and the company's capital stock.

∙ (LESS) The *Cash disbursements section shows expected payments for inventory, labor,  overhead, and selling and administrative expenses. It also includes projected payments for  income taxes, dividends, investments, and plant assets. Note that it does not include  depreciation since depreciation expense does not use cash.

∙ (ADD) The Financing section shows expected borrowings and repayments of borrowed  funds plus interest. Financing is needed when there is a cash deficiency or when the cash  balance is less than management's minimum required balance.

Chapter 8:

∙ Calculate the cash received from an account receivable when a sales discount is  taken.

∙ Prepare the adjusting entry to record the estimate of bad debt expense. ∙ Calculate the duration of a note receivable given the interest rate and interest  expense.

time in terms of one year = interest expense / face value of note x interest rate 

Chapter 9:

∙ Identify items classified as property, plant, and equipment.

resources that have physical substance (a definite size and shape), are used in the operations of a business, and are not intended for sale to customers. They are called various names—property,  plant, and equipment; plant and equipment; and fixed assets. By whatever name, these assets are  expected to provide service to the company for a number of years. Except for land, plant assets  decline in service potential (ability to produce revenue) over their useful lives. 

∙ Calculate depreciation expense and accumulated depreciation using straight­line  depreciation.

depreciation is the process of allocating to expense the cost of a plant asset over its useful  (service) life in a rational and systematic manner Depreciation applies to three classes of plant  assets: land improvements, buildings, and equipment. Land is not a depreciable asset. Straight­line method, companies expense an equal amount of depreciation each year of the  asset's useful life.

∙ Determine correct accounting for repairs and maintenance.

Ordinary Repairs ­ expenditures to maintain the operating efficiency and  productive life of the unit.

 Debit ­ Repair (or Maintenance) Expense. 

Additions and Improvements ­ costs incurred to increase the operating  efficiency, productive capacity, or useful life of a plant asset.

 Debit ­ the plant asset affected.

Chapter 10:

∙ Define current liability.

A debt that a company reasonably expects to pay (1) from existing current assets or through the  creation of other current liabilities, and (2) within one year or the operating cycle, whichever is  longer. 

∙ Prepare journal entries associated with notes payable.

interest formula: Date    Cash                                       xxx,xxx

                  Notes Payable                              xxx,xxx         

Date    Interest Expense                     x,xxx     

                   Interest Payable                          x,xxx

∙ Determine proper classification (current or long­term) for a note payable on the  balance sheet.

Those due for payment within one year of the balance sheet date are usually classified as  current liabilities. Companies often identify current maturities of long­term debt on the balance  sheet as long­term debt due within one year.

∙ Identify the correct journal entry to record sales tax.

∙ Understand the journal entry to record payroll.

∙ Identify the journal entry for unearned revenues.

When the company receives an advance, it increases (debits) Cash and increases  (credits) a current liability account identifying the source of the unearned revenue. When the company recognizes revenue, it decreases (debits) the unearned revenue  account and increases (credits) a revenue account.

∙ Calculate the selling price of a bond.

Bond prices for both new issues and existing bonds are quoted as a percentage of the face value  of the bond. Face value is usually $1,000. Thus, a $1,000 bond with a quoted price of 97 means  that the selling price of the bond is 97% of face value, or $970. 

∙ Calculate the gain or loss on the redemption of a bond.

1. Determine and eliminate the carrying value of the bonds.

2. Record the cash paid.

3. Compute and record the gain or loss (the difference between the first two items).

(The carrying value of the bonds is the face value of the bonds less unamortized bond discount or  plus unamortized bond premium at the redemption date.) 

Ex: R & B Inc. issued $500,000, 10­year bonds at a discount. Prior to maturity, when the carrying  value of the bonds is $496,000, the company redeems the bonds at 98. Prepare the entry to record the  redemption of the bonds.

Chapter 11:

∙ Interpret the corporate characteristic of limited liability.

    Stockholder liability is limited to their investment.

∙ Understand the journal entry to record the issuance of common stock and  calculate total shares issued.

∙ Define treasury stock.

corporation’s own stock that it has reacquired from shareholders, but not retired.

∙ Calculate preferred stock dividends.

Per share dividend amount is stated as a percentage of the preferred stock’s par  value. Holders of preferred stock must be paid their annual dividend plus any  dividends in arrears before common stockholders receive dividends

∙ Identify the declaration date, record date, or payment date associated with  dividends.

∙ Identify the journal entry to record the declaration of a dividend. ∙ Define retained earnings.

is net income that a company retains for use in the business.

∙ Calculate total paid­in capital.

total amount of cash and other assets paid in to the corporation by stockholders in  exchange for shares of ownership.

1. Capital stock, which consists of preferred and common stock.

2. Additional paid­in capital, which includes the excess of amounts paid in over par or stated value.

∙ Calculate total stockholders’ equity.

Stockholders' equity: total paid­in capital and retained earnings ­ treasury stock­common (The owners' claim to assets.) 

STOCKHOLDERS’ EQUITY

   paid­in capital

       capital stock (preferred stock & common stock)

        additional paid­in capital

           in excess …..  preferred stock

           in excess …..  common stock

           from treasury 

               total additional paid­in capital

               total paid­in capital

retained earnings

total paid­in capital and retained earnings

             less: treasury stock­common

total stockholders equity:

Chapter 12:

∙ Identify the purpose of the Statement of Cash Flows and the three classifications  of cash flows.

Reports the cash receipts and cash payments from operating, investing, and financing activities  during a period, in a format that reconciles the beginning and ending cash balances. The  information in a statement of cash flows helps investors, creditors, and others assess: The entity's ability to generate future cash flows. The entity's ability to pay dividends and meet  obligations. The reasons for the difference between net income and net cash provided (used)  by operating activities. The cash investing and financing transactions during the period. 

THREE CLASSIFICATIONS OF CASH FLOWS.

1. Operating activities 

2. Investing activities 

3. Financing activities 

∙ Distinguish among operating, investing, and financing activities. 

1. Operating activities include the cash effects of transactions that create revenues and expenses.  They thus enter into the determination of net income.

2. Investing activities include (a) cash transactions that involve the purchase or disposal of 

investments and property, plant, and equipment, and (b) lending money and collecting the loans. 

3. Financing activities include (a) obtaining cash from issuing debt and repaying the amounts  borrowed, and (b) obtaining cash from stockholders, repurchasing shares, and paying dividends.

∙ Identify the relationship between net income and operating cash flows during the  maturity phase.

During the maturity phase, net cash provided by operating activities and net income are  approximately the same. Cash generated from operations exceeds investing needs. Thus, in the  maturity phase, the company starts to pay dividends, retire debt, or buy back stock. 

∙ Using the indirect method, calculate net cash provided by operating activities. Company must convert net income from an accrual basis to a cash basis. 

Net cash provided by operating activities. 

The indirect method adjusts net income for items that do not affect cash to determine net cash  provided by operating activities. It focuses on the differences between net income and net cash  flow from operating activities. 

∙ Calculate net cash provided by investing activities.

Investing activities include (a) cash transactions that involve the purchase or disposal of investments  and property, plant, and equipment, and (b) lending money and collecting the loans.

∙ Calculate free cash flow.