New User Special Price Expires in

Let's log you in.

Sign in with Facebook


Don't have a StudySoup account? Create one here!


Create a StudySoup account

Be part of our community, it's free to join!

Sign up with Facebook


Create your account
By creating an account you agree to StudySoup's terms and conditions and privacy policy

Already have a StudySoup account? Login here


by: Jessica Ralph

ECO2013 ECO 2013

Jessica Ralph
GPA 3.4

Preview These Notes for FREE

Get a free preview of these Notes, just enter your email below.

Unlock Preview
Unlock Preview

Preview these materials now for free

Why put in your email? Get access to more of this material and other relevant free materials for your school

View Preview

About this Document

This review is long but super straight-forward! It covers EVERYTHING on the review Joab posted and everything from the review sessions.
Joab Corey
Study Guide
Macroeconomics, Macro, Economics
50 ?




Popular in Macroeconomics

Popular in Economcs

This 27 page Study Guide was uploaded by Jessica Ralph on Wednesday April 27, 2016. The Study Guide belongs to ECO 2013 at Florida State University taught by Joab Corey in Spring 2016. Since its upload, it has received 148 views. For similar materials see Macroeconomics in Economcs at Florida State University.


Reviews for ECO2013


Report this Material


What is Karma?


Karma is the currency of StudySoup.

You can buy or earn more Karma at anytime and redeem it for class notes, study guides, flashcards, and more!

Date Created: 04/27/16
Ch. 1 The Economic Approach What is economics?  Economics: study of how we make choices under scarcity o Scarcity: concept that there is less of a good freely available from nature  than people would like  Resources: input used to produce an economic good o 3 types that produce different economic good  1. Human resources (human capital)  2. Physical resources (physical capital)  3. Natural resources  Capital: human­made resources used to produce other  goods and services  8 guideposts to economic thinking o 1. Resources are scarce  trade­offs  Opportunity cost: highest valued alternative that must be sacrificed when choosing an option  Is an hour of time worth whatever the time is being spent  on?  Guns and butter­ social welfare vs. military  o 2. Individuals are rational—they try to get the most from a limited  resource  Greatest amount of benefits with the least possible cost  Rationality is subjective o 3. Incentives matter  Choice influences in predictable way in changing incentives o 4. Individuals make decisions at the margin  Marginal: describes effect of a change in the current situation  Cost­benefit analysis: one will do something when the benefit  outweighs the cost  Cost (C), benefit (B)  o 5. Information helps us make better choices but is costly o 6. Secondary effects: indirect impact of an event or policy that may not be  immediately noticed o 7.  Value of good/service is subjective because goods are subjective  Voluntary trade  value o 8. Test of a theory is its ability to predict  Positive vs. normative economics o Positive: scientific study of what is  Testable o Normative: judgments about what “ought to be”  Not testable   4 pitfalls to avoid in economic thinking o 1. Violation of ceteris paribus  Ceteris paribus: other things are constant o 2. Good intentions do not guarantee desirable outcomes  ex. Suicide warnings on antidepressants o 3, association is not causation o 4. Fallacy of composition: belief that what is true for one might not be true for all Ch. 2 Tools of the Economist  Trade  Voluntary trade  value o Engaging in voluntary exchange makes both parties better o Channeling goods and resources to those who value them increases wealth Property rights  Involve right to exclusive use of property, legal protection against invasion, right  to sell/transfer/exchange/mortgage property  4 incentives of property rights o 1. Incentive to use resources in ways that are considered beneficial to  others   Owners bear cost of ignoring wishes of others  o 2. Private owners have incentive to care for and manage what they own o 3. Private owners have incentive to conserve for the future o 4. Private owners have an incentive to make sure their property does not  damage your property Production Possibilities Curve  Outlines all possible combinations of total output that could be produced  assuming o Foxed amount of productive resources o Given amount of technical knowledge o Full and efficient use of resources   4 factors that shift PPC o 1. Change in economy resource base  Investment: the purchase, construction or development of  resources  Investments require us to give up consumption goods o 2. Change in technology  Technology: the knowledge available in an economy at any given  time  Technology  amount of output we can generate  o 3. Change in rules under which the economy functions o 4. Change in work habits Law of Comparative Advantage  Total output of a group of individuals, entire economy, or group of nations will be greatest when the output of each good is produced by whoever has the lowest  opportunity cost o Bill Gates is able to do his own dishes, but he can also pay someone to do  them. He should do the latter to stimulate the economy  Economic organization  Every economy faces 3 questions o 1. What will be produced? o 2. How will it be produced? o 3. For whom will it be produced?  Capitalism: system of economic organization where: o 1. Productive resources are owned privately o 2. Goods and resources are allocated through market prices  Market organization: method of organization in which private  parties make their own plans and decisions with the guidance of  market prices  Socialism: system of economic organization where: o 1. Ownership and control of the means of production rest with the state o 2. Resource allocation is determines by centralized planning  Collective decision making: method of organization that relies on  public sector decision making to resolve basic economic questions  Ch. 3 Supply, demand and the market process Demand  Law of demand: inverse relationship between price of a good and the quantity that buyers are willing to purchase o  Downward sloping demand curve o As price increases, quantity demanded decreases   Change in quantity demanded: movement along the curve o Caused by a change in the price of hat good  Increase in quantity demanded: movement down the curve (to the  right)  Decrease in quantity demanded: movement up the curve (to the  left)  Change in demand: shift of the curve o Caused by: change in anything that affects demand other than the picre og  the good  Increase in demand: curve shifts right  Decrease in demand: curve shifts left   Shifters of demand o 1. Change in consumer income  Normal goods­ Income increases  demand for normal goods  increases  Inferior goods­ Income increases  demand of inferior goods  decrease  o 2. Change in number for consumers  Number of consumers increases  demand increases o 3. Change in the price of a related good   Substitutes­ Price of substitute increases  demand increase  Compliments: price of compliments increases  demand decrease o 4. Change in expectations  Expected change in price: future price increase  current demand  increases  Expected change in income­future income increases  current  demand increase o 5. Change in consumer tastes and preferences   Tastes and preference increases  demand increase Supply  law of supply: direct relationship between price of a good or service and the  amount that suppliers are willing to produce o  Upward sloping supply curve  As price increases, quantity supplied increases  Producer surplus: difference between the minimum price suppliers are willing to  accept and the price they actually receive o Area above the supply curve but below price  Change in quantity supplied: movement along the curve o Caused by change in price of good  Increase: movement up the curve (right)  Decrease: movement down the curve (left)  Change in supply: shift of the curve o Caused by change in anything that affects supply other than the price of  the good  Increase: curve shifts right  Decrease: curve shifts left   Shifters of supply o 1. Change in resource price  Resource price increase  supply decrease o 2. Change in technology  Technology increase  Supply increase o 3. Change in nature and politics o 4. Change in taxes   Taxes increase  supply decrease  Elasticity   Inelastic changes in quantity are not sensitive to changes in price o Inelastic curves are steeper  Elastic changes in quantity are sensitive to changes in price o Elastic curves are flatter Market equilibrium  Economically efficient o No excess supply or demand  Excess supply: quantity supplied > quantity demands  Prices will fall  Excess demand: quantity demand > quantity supplied  Prices will rise   Equilibrium price and quantity  Invisible hand principle  When people pursue their own interests they are promoting economic well­being Ch. 6 economics of collective decision­making Government  Size of government indicated by GDP  Transfer payments: transfers of income from some individuals to others  o Social security, unemployment, welfare, etc.  o Comprise ~ ½ total government spending  Economics of voting o 1. Rational ignorance effect: rational individual can have little or no  incentive to acquire the information needed to cast an informed vote  Marginal benefit of voting: chance that your vote was deciding  vote multiplied by how much you care  Marginal cost of voting: cost of informing yourself, registering to  vote, taking time out of your day to vote etc.  o 2, median voter theory: 2 party system will be close to the middle so that  there is little difference between candidates and preferences of median  voter will be represented  When the political process works o Voters pay in proportion to the benefits they receive then productive  projects will be passed and unproductive projects will not o User charges: requires people who use a service to pay larger share of the  cost   When it doesn’t work o Special interest effect: issue that generates substantial benefits for small  group by generating minimal costs to large group   Losses may > benefits  Done through:  Logrolling: trading votes by politician to get necessary  support to pass legislation  Pork­barrel legislation: package of spending projects  benefiting local areas financed through federal government o Shortsightedness effect: politicians favor programs that generate visible  benefits even if long­term costs > benefits o Rent seeking: actions taken by individuals and groups in order to use the  political process to take the wealth of others  People spend time trying to gain political favors instead of  producing o Lack of profit motive: unlike private firms, public sector lacks incentive to produce efficiently  Ch. 7 Taking the nation’s economic pulse GDP  The market value of all final goods and services produced within a country during a specific period (usually a year)  Only goods and services that are produced are included in GDP not transfers  2 ways to measure o Expenditure approach  Y = C + I + G + NX  Y = GDP  C = consumption: household spending on goods and  services during current period (durable goods, nondurable  goods, services), largest part of GDP   I = investment: production or construction of capital goods that provide future service (fixed investment, inventory  investment)  G = government expenditure: spending on goods and  services and capital good, not transfer payments   NX = net exports: exports – imports o Resource cost­income approach   Y = employee compensation + proprietor’s income + rent +  corporate profits + interest income + indirect business taxes +  depreciation + Net income of foreigners.  Limitations on GDP o 1. Excludes non­market production o 2. Excludes underground economy  Transactions that take place outside recorded market channels  o 3. Excludes leisure and human costs o 4. Difficulties measuring quality variation and introduction of new goods o 5. Excludes cost of harmful side effects  Per capita o GDP/ population  Broad indicator of general living standards GNP  Total market value of all final goods and services produced by citizens of a  country o Counts income Americans earn abroad o Ignores income foreigners earn in US  Nominal values: values expressed in current dollars  Real values: values that have adjusted for effects of inflation Price Index  Measures cost of purchasing market basket of goods at point in time relative to  the cost of purchasing the identical market basket during an earlier reference  period o PI = cost of bundle in current year / cost of same bundle in base year  Consumer price index: indicator of general level of prices o Compares cost of typical market basket in specific period to cost of same  basket in different period o Designed to measure impact price changes on cost of typical bundle of  goods purchased by households  Use for specific households  GDP deflator: reveals cost during the current period of purchasing the items  included in GDP relative to the cost during the bas year o Broader than CPI, includes capital goods and other goods purchased by  businesses and government   Use for economy wide measure of inflation o Limitations of GDP  1. Excludes non­market production  2. Excludes underground economy  Transactions that take place outside recorded market  channels   3. Excludes leisure and human costs  4. Difficulties measuring quality variation and introduction of new  goods  Excludes cost of harmful side effects o per capita GDP  GDP/population  Broad indicator of general living standards  Ch. 8 Economic fluctuations, unemployment and inflation Business cycle  Business cycle: fluctuations in general level of economic activity   Measured by o Changes in real GDP o Unemployment rate  Definitions o Expansion: characterized by growing GDP and declining unemployment o Peak (boom): height of expansion o Contraction: falling GDP and rising unemployment o Trough: lowest point of contraction o Recession: decline in real GDP for 2 or more consecutive quarters o Depression: prolonged and severe recession Labor Market  Employed: worked part of full time in past week or is otherwise on vacation or on sick leave o Full employment: occurs when the economy is experiencing the highest  rate of output that it can sustain  Exists when economy is operating at the natural rate of  unemployment  Unemployed: person is not currently employed but is actively seeking  employment or waiting to start/return to job\ o Someone who is not employed but is also not seeking employment is not  considered unemployed o 3 types of unemployment  1. Frictional: (U^f) unemployment resulting from changes in  economy and imperfect information that prevents workers from  being immediately matched up with existing job openings  Structural unemployment (U^s): unemployment due to structural  characteristics of the economy that prevent the matching of  available jobs with available workers  Cyclical unemployment (U^c): unemployment due to recessions  and inadequate labor demand  High during recession  Negative during expansion o Natural rate of unemployment: (U*) normal employment rate when the  economy is operating at a sustainable rate of output   U* = (U^s) + (U^f)  Affected by  Structure of labor force  Public policy  o Actual rate of unemployment (U): sum of all 3 types of unemployment  U = (U^s) + (U^f) + (U^c) or U= U* + (U^c)  Expansion­ U* > U  Recession­ U*< U  Civilian labor force: number of people 16 or older who are employed or  unemployed  Labor force participation rate: % of population 16 or older who is in the CLF  Unemployment rate: % of people in labor force who are unemployed  Employment/population ratio: % of population 16 and older who are employed Output  Actual vs. potential output o Expansion: actual output (Y) > potential output (Y^f) o Recession: (Y) < (Y^f) Inflation  Increase in general level of prices (percentage change in prices) o Not necessarily an increase in all prices o Causes the value of the dollar to decrease o High rate of inflation are almost always associated with large swings in  the inflation rate  Problems o High and variable inflation cause 3 main problems  1. Reduces investment  2. Distorts the information delivered by prices  3. Results in less productive use of resources   Sources of inflation o 1. Demand rises faster than supply o 2. Rapid increase in money stock  Ch.9 Introduction to Basic Macroeconomic Markets The Labor Market  price of labor = w  employment = E  labor demand o firms demand labor o labor demand curve is downward sloping  decrease w  increase E  labor supply o workers supply labor o upward sloping  increase w  more people wanting to work  increase E Loanable funds market  Market that coordinates the borrowing and lending decisions of business firms  and households o Price of loanable funds is the real interest rat = “r”  r is adjusted for inflation  o Quantity of loanable funds is amount saved or invested (Q s,i)   Demand for loanable funds o 1. Firms demand loanable funds (investment) o 2. Downward sloping because as interest rate decreases the firm will want  to borrow more money  Increase in investment  demand curve shift right  Decrease in investment  demand curve shift left  o Demand curve is downward sloping   Supply of loanable funds o Individuals supply loanable funds through savings  Savings: after­tax income not spent on consumption  Income determines taxes  disposable income which will  be either consumer of saved o Upward sloping because as the interest rate increases people will want to  save more  Increase in savings  supply curve shift right  Decrease in savings  supply curve shift left  Interest Rate  Nominal: % of the amount borrowed that must be paid to the lender in addition to  the repayment of the principle  Real interest rate: interest rate adjusted for inflation (real cost of borrowing and  lending money)  o r = i – pi or real interest rate = nominal interest rate –inflation rate   interest rate and inflation o actual rate of inflation > anticipated inflation: borrowers gain and lenders  lose o actual rate of inflation < anticipated inflation: lenders gain, borrowers lose o inflation does not help borrowers or lenders in a systematic manner  interest rate and bonds o inverse relationship  when interest rate increases  market value of previously issued  bonds decreases  interest rate decreases  market value of previously issued bonds  increases  Foreign exchange market  Market in which the currencies of different countries are bought and sold  Changes in exchange rates o Appreciation: increase in value of currency relative to foreign currencies  ex. Dollar can buy more euros o Deprecation: reduction in value relative to foreign currencies  ex. Dollar can buy less euros  Demand for foreign currency o Imports + capital outflows  capital outflow: domestic money invested abroad o Downward sloping because as dollar appreciates (foreign currency  depreciates) ­> people import more and invest more in other countries  Supply of foreign currencies o Exports + capital inflow  Capital inflow: foreign money invested domestically o Upward sloping because as the dollar depreciates (foreign currency  appreciates) foreign countries will demand more domestic exports and will invest more domestically  Demand increases  quantity increases  price of foreign currency  increases   Demand decreases  quantity decreases  price of foreign currency decreases  Supply increases  quantity increases  price of foreign currency  decreases  Supply decreases  quantity decreases  price of foreign currency  increases   Market equilibrium o Occurs when supply = demand  Imports + capital output = exports + capital input o Trade deficit: imports > exports  Capital output – capital input + exports – imports  Ex. 3 – 4 =  2 – 3  o Trade surplus: exports > imports  Capital output – capital input = exports – imports Aggregate goods and services market   A market that includes all final goods and services  (all items that enter into GDP) o Ex. Not looking at supply and demand of pizza or haircuts or highways  etc. it would be supply and demand of pizza AND haircuts AND highways etc.  o Price of all things (PI) o Quantity of all things: real GDP (Y)  Aggregate demand curve: relationship between price level and quantity of  domestically produced goods/services all households business firms, governments and foreigners are willing to purchase o Downward sloping because as price level goes down, quantity demanded  of al goods will increase o Decrease in price level  increase in quantity demanded of all goods:  1. Increase the purchasing power of money   PI increases  Y increases and shifts to the right  2. Lead to a lower real interest rate  increase consumption and  investment   Supply curve will shift to the right when you have more  money in savings and the real interest rate will decreases.  Real interest rate decreases, less eager to put money in  bank, start saving less and spending more  r decreases  c increases  I increases   PI decreases  save more  r decreases  c increases, I  increases  Y increases  o WHEN PI DECREASES, Y INCREASES  3. Domestically produced goods less expensive relative to foreign  goods  Aggregate supply: relationship between nations price level and quantity of  goods/services supplied by producers o Short­run aggregate supply: upwards sloping because an increase in the  price level will improve the profitability of the firms and cause them to  increase output  Profit = revenue – cost  ex. PI=1  revenue ($1x100)­ cost ($100) =  $0  Many of the costs are still fixed  Equilibrium occurs at intersection of AD and SRAS  AD downward sloping, SRAS upward sloping o Long­run aggregate supply: vertical line on graph because in the long­run  people will have had time to adjust  SO a higher price level will increase  costs as much as it increases revenues  Firms have no incentive to change production at any price level  because in the long­run everything will balance out  Indicates potential output  Equilibrium occurs where AD, SRAS and LRAS all intersect   AD downward sloping, RAS upward sloping, LRAS  vertical line through intersection of AD and SRAS  Occurs when   1. Correctly anticipate price level  2. No expansion or recession (Y = Yf)  3. Actual rate of unemployment = natural rate of  unemployment   If Yf is further left than Y*  expansion  If Yf is further right than Y*  contraction  Circular flows diagram  The flow of output and income between the businesses and households  coordinated by the four key markets  Coordination of all4 markets make our system economics work o The resource market coordinates the actions and businesses demanding  resources and households supplying them in exchange for income o The goods and services market coordinates the demand for and supply of  GDP o The foreign exchange market brings the purchases (imports) from  foreigners into balance with the sales (exports plus net inflow of capital) to theme o The loanable funds market brings the net household saving and the net  inflow of foreign capital into balance with the borrowing of business and  government   When the flow between these 4 is moving nicely and quickly, we  call it expansion  When it seems to be halted, recession  Ch. 10 Working with basic AD and AS model Shifters of AD  1. Changes in real wealth o Real wealth increases  AD increases  Shifts AD right o *** NOTE: just because value of goods increases in demand, not  necessarily wealthier until you sell that item  2. Changes in real interest rate: interest rate is inversely related to how much  households consume and businesses invest o decreases in IR  consumption increase, IR increases  AD increases   shifts AD right o increase in IR  consumption decreases, IR decreases  AD decrease  shifts AD left   3. Changes in expectations for businesses and households about the future o optimism: increase in AD  shift right o pessimism: decrease in AD  shift left   4. Changes in expected rate of inflation o increase: spend more money now  increase AD  shift right o decrease: spend less now  decrease AD  shift left   5. Change in income abroad o foreign income increase  Ad increase  shift right o foreign income decreases  AD decrease  shift left  6. Change in exchange rate  o dollar depreciates  AD increase   shift right  US goods are now cheaper for Europeans, Europeans are going to  buy more US goods rather than European goods  Europe increasing their imports  Americans are going to buy more US goods rather than Europeans  goods  US decreasing imports o Dollar appreciates  AD decrease  Can  short­term retraction Shifters of LRAS Also will affect SRAS  1. Change in resource base o increase  LRAS increase o decrease  LRAS decrease   2. Change in technology o increase  LRAS increase  o decrease  LRRAS decrease  3. Changes in institutional arrangements that affect productivity  o positive  LRAS increase o negative  LRAS decrease Shifters of SRAS  1. Change in resource price o increase  SRAS decrease o decreases  SRAS increase  2. Change in expected rate of inflation o increase  SRAS decrease o decrease  SRAS increase  3. Supply shocks o negative  SRAS decrease o positive  SRAS increase AD­AS model and business cycle   2 causes of recession o 1. Unanticipated fall in AD o 2. Unanticipated fall in SRAS  2 causes of expansion o 1. Unanticipated rise in AD o 2. Unanticipated rise in SRAS Self­correcting economy  3 facts that imply the economy can correct itself  o 1. Consumption and demand is relatively stable  Y = C + I + G + NX  C is at least 2/3 of GDP  Permanent income hypothesis: peoples consumption depends on  their long­run expected permanent income rather than their current  income  If you receive a bonus, you are likely to save most and  spend some  People will still save during expansions and still spend  during recessions  o 2. Changes in real interest rates stabilize aggregate demand and redirect  economic fluctuations   recession: less investment  lower IR  increased consumption and investment and offsets recession  expansion: increased investment  higher IR decreased  consumption  o 3. Changes in real resource prices help redirect economies fluctuations   recession: low demand  decrease in resource price  SRAS  increase  expansion: increase demand  resource prices increase  SRAS  decrease   Ch. 11 Fiscal policy – Keynesian view and historical perspective Classical vs. Keynesian   Classical economists believe that market and resource prices are flexible and  allow the economy to self­correct quickly o FA Hayek  Believes prices are flexible, self­correcting economy, supply  creates demand so production matters, people respond to economic calculations so incentives matter  Keynesian economists believe that market and resources prices are inflexible and  therefore the market will not be able to quickly correct itself o Keynes  Prices are inflexible, economy cannot quickly fix itself, demand  creates supply so spending matter and people respond to “animal  spirits” Marginal propensity to consume (MPC)  Amount of additional income that is consumed o Additional consumption/additional income  80/100 = .80 o M = 1 ÷ (1­ MPC)       For multiplier to be effective it must come from resources that  otherwise would have been unemployed  Broken window fallacy: when a window is broken, money is forced into economy to fix it. So should we just be breaking things all the time to fix them? o Story for classical o Fallacy for Keynesian  Budget deficits and surpluses  Balanced budget: government revenues (taxes) = government expenditures o T = tax revenue o G = government expenditures   T = G  balanced budget  Budget deficit: government spending > than government revenue  o T < G  During recession we will naturally go into deficit  T decreases  G increases    debt  budget surplus: government revenue > government spending o T > G  During expansion we naturally go into surplus   T increase  G decrease Fiscal policy     Expansionary fiscal policy o 1. Increase government expenditures  o 2. Reducing tax rates   designed to bring economy out of recession by increasing AD  increases size of budget deficit  o Classical economists that when we are in recession we should leave the  economy alone because it will fix itself. Keynes disagrees because IR and  wages are sticky and the economy is going to stay as it is. To fix it, he  suggested expansionary fiscal policy    Restrictive fiscal policy o Decreasing government expenditures o Raise tax rates   Designed to bring economy down from expansion by decreasing  AD  Reduces deficit    Counter­cyclical policy o Keynes believed in this rather than balancing budget  o Policy moves the economy in opposite direction from forces of business  cycle   Recession : expansionary   Expansion: restrictive Timing problems o 1. Recognition lag: our ability to forecast is limited o 2. Administrative lag: change in fiscal policy requires legislative action o 3. Impact lag: change in fiscal policy will not have immediate impact  Automatic stabilizers  built in features that automatically promote a budget deficit during a recession and a budget surplus during an expansion  o 1. Unemployment compensation  recession: unemployment increases  G increases, T decreases  Keynes described  Deficit o 2. Corporate profit tax  corporations taxed on income  recession: T decreases  expansion: T increases o 3. Progressive income tax  income increases  taxes increase  recession: T decreases  expansion: T increases Ch. 12 Fiscal policy: incentives and secondary effects  Keynesian vs. Classical  crowding out: explains why fiscal policy is not as effective as Keynes thought— reduction in private spending due to higher interest rates generate by budget  deficits financed through government borrowing  Ricardian equivalence: new classical view of why fiscal policy is not as effective  as Keynes thought—belief that tax reduction financed with government debt will  exert no effect on AD because people will know that higher future taxes are  coming  Paradox of thrift: many people drastically increase their savings and reduce  consumption  total savings may decrease  Politicians have a tendency to overuse expansionary policy  AGREEANCE  o Proper timing is crucial and hard to achieve o 2. Automatic stabilizers help redirect economy o 3. Fiscal policy is less potent than originally thought  Taxes and growth  high taxes tend to stunt growth because o 1. High tax rates discourage work effort and productivity o 2. High tax rates reduce capital formation  o 3. High tax rates encourage people to purchase goods that are less desired,  just because they are tax deducible  Supply­side economics  belief that changes in marginal tax rate will exert importance effects on AS o long­run growth oriented strategy Ch. 13 Money and the Banking system  3 functions of money  1. Medium of exchange: used to buy goods and services o more efficient to sue money than to barter goods o flat money: money with no intrinsic value   2. Store of value: asset that will allow people to transfer purchasing power from  one period to the next o liquid asset: asset that can be easily and quickly converted to purchasing  power  3. Unit of account: unit of measurement used by most people to post prices and  keep track of revenues and costs  M1 = currency + checkable deposits + travelers checks  o More liquid form of money  M2 = M1 = savings deposits + time deposits (less than $100,00) + money market  mutual funds  o Savings accounts: interest bearing holding account at bank o Time deposits: financial accounts with a minimum time requirement o Money market mutual funds: interest earning accounts that pool depositors funs and invest them in highly liquid short­term securities  Banks and banking systems  Central bank: institution that regulates the banking system and controls the money supply  o Central bank is US is the Fed  Carries out regulatory policies  Conducts monetary policy to promote full employment and price  stability   Federal open market committee: determines the feds policy with  respect to the purchase and sale of government bonds  Control of money supply  Open market operations: buying and selling of bond on the  open market by the Fed o Fed buys bonds  increase in money supply o Sells bonds  decrease in money supply   Reserve requirements o Lower reserve requirements  increase money  supply o Increase in reserve requirements  decrease in  supply of money   Extension of loan o Discount rate: IR that the fed charges banking  institutions to borrow funds o Federal funds rate: IR that commercial banks charge each other  Extend more loans  increase money supply  Less loans  decrease money supply   Interest paid on excess bank reserves o Reducing the IR on excess reserves increases  money supply o Increasing the IR paid on excess reserves decreases  money supply   Fractional reserve baking: system that permits banks to hold reserves of less than  100% against depositors   Required reserves: minimum amount of reserves that a bank is required by law to  keep to back up its deposits  o Required reserve ratio: % of deposits that banks are required to hold as  reserves  o Potential deposit expansion multiplier: maximum potential increase in the  money supply as a ration of new reserves injected into baking system Review Session Chapter 10  Shifters of aggregate demand:  o 1. Changes in real wealth  Increase  AD increase  Decrease  AD decrease o 2. Change in real interest rate  Decrease  C, I increase  AD increase  Increase  C, I decrease  AD decrease o 3. Change in expectations  Optimism  AD increase  Pessimism  AD decrease o 4. Change in expected rate of inflation  Increase  AD increase  Decrease  AD decrease o 5. Change in income abroad  Increase  AD increase  Decreases  AD decreases o 6. Change in exchange rate  Deprecation  AD increase  Appreciation  AD decrease   Shifters of short­run aggregate supply o Changes in resource prices  Decrease  SRAS increase  Increase  SRAS decrease o Changes in expected rate of inflation  Decrease  SRAS increase  Increase  SRAS decrease o Supply shocks  Positive  SRAS increase  Negative  SRAS decrease  Shifters of long run aggregate supply (SRAS shifts with it) o Change in resource base  Increase  LRAS increase  Decrease  LRAS decrease o Change in technology  Increase  LRAS increase  Decrease  LRAS decrease o Change in institutional arrangements that affect productivity   Increased productivity  LRAS increase  Decrease  LRAS decrease  How to do an AD/ AS problem o 1. Which curve is shifting? (AD, SRAS, LRAS) o 2.  Is it moving the curve up or down? (Right or left) o 3. What happens to the price index and real GDP? ***If this is a SRAS problem, stop, if LRAS, keep going*** o 4. Find the long run adjustment   AD/AS applies to business cycle and how economy corrects itself o 1. Permanent income hypothesis o 2. Chang in real interest rate o 3. Change in resource price  In recession: r decreases  C,I increases  AD increase o Wages decrease  SRAS increase  In expansion: r increases  C, I decrease  AD decrease o Wages increase  SRAS decrease Chapter 11  Differences between classical and Keynesian economics o Classical  Prices and wages are flexible  Economy can correct itself  Says law: supply creates demand (production matters)  People respond to economic calculation o Keynesian  Prices and wages are sticky  Prices and wages will stay high during a recession and economy  will not correct itself   Demand creates supply (spending matters)  Break windows and spend money fixing them  People respond to animal spirits  People don’t really sit around and calculate economy  Marginal propensity to consume and multiplier effect o MPC = additional consumption / additional income o Multiplier effect: M=1/(1­MPC)  Counter­cyclical policy: policy that moves the economy in the opposite direction  from the forces of the business cycle o Recession: expansionary (budget deficit) o Expansion: restrictive (budget surplus) o TIMING PROBLEMS  Recognition lag: recognize we are in recession its difficult  Administrate lag: government has to work together to decide what  to do  Impact lag: whatever the government decided to do takes time to  actually affect the population  By the time this is all happening, we might not even be in a recession anymore  Automatic stabilizers: built in features that automatically promote a budget deficit during a recession and a budget surplus during expansion o Unemployment compensation o Corporate profit tax o Progressive income tax Chapter 12  Crowding out: reduction in private spending due to higher interest rates generated  by budget deficits financed through government borrowing in the private loanable funds market  o Recession: expansionary fiscal policy  budget deficit  borrow more  r  increase  consumption decrease and investment decreases, capital inflow  increase  $ appreciation  NX decrease o Trying to increase Y  New classical argument: Ricardian equivalence o People will save for he expected future tax increase required to offset the  deficit   Paradox of the thrift: when many people drastically increase their savings and  reduce consumption, total savings may decease  Political incentives behind discretionarily fiscal policy o License for government officials to run budget deficit o Politicians have huge likelihood to run deficits always  Most macroeconomists believe o Proper timing is crucial and hard to achieve o Automatic stabilizers help redirect the economy o Fiscal policy is less potent than originally thought   Relationship between taxes and growth o High taxes discourage work effort and productivity o High tax rates reduce capital information o High tax rates encourage people to purchase less desired goods   Supply side economics o Lower marginal tax rate will give people the incentive to work more  If the lower marginal rate is believed to be long term than it will  shift the SRAS and LRAs  Supply side economics is along run, growth oriented strategy, not a short run stabilization tool  chapter 13  3 functions of money o 1. Medium of exchange o 2. Store of value o 3. Unit of account  difference between M1 and M2 o M1 = currency + checking accounts + travelers checks o M2= M1 = savings accounts + time deposits + money market mutual  funds  QUESTIONS 1. Using the AD/AS graph, what changes to the equilibrium output and the equilibrium  price level in the US will result from the depreciation of the US dollar in the short­run?  (hint: actually shift the curves on an AD­AS graph?)  A. Both equilibrium price level and output will increase  B. Both the equilibrium price level and output will decrease C. The equilibrium price level will increase, but output will return to tis full employment  level D. Equilibrium rice level will decrease, but output will return to its full employment level Answer: A US dollar depreciation shifts AD, depreciation  AD increase which is a shift to the right. If AD increases  then SRAS decreases  2. Using the AD/AS graph, what changes to the equilibrium output and the equilibrium  price level in the US will result from an extended period of unfortunate weather (negative supply shock) in the long­run? (hint: actually shift the curves on an AD/AS graph?) A.  No change, price level and output will return to its original level B.  Both the equilibrium price level and output will decrease C.  Equilibrium price level will increase, but output will return to its full employment  level D. Equilibrium price level will increase and actual output will decrease below potential  output  Answer: A Negative supply shock shifts SRAS to the left, PI increases, output decreases and we are  in contraction… BUT the question asks for LRAS. When SRAS shifts, it will shift back  in the long run. Bad weather does not last forever Whenever AD shifts  SRAS shifts in opposite direction SRAS shift  SRAS shift back LRAS shift SRAS shifts with it  3. if the economy is experiencing less than full economy the Keynesian model  recommends that the government a. do nothing to stimulate economy b. Undertake expansionary fiscal policy to stimulate AD c. Undertake expansionary fiscal policy to stimulate AS d balance the budget to stimulate AD answer: B counter­cyclical policy, demand creates supply  4. If consumption increases to 750 when disposable income increases to 1,000 then the  expenditure income is A. .75 B. 1.25 C. 1.33 D. 4  Answer: D 750/1000  .75      1/1­.75 = 1/.25 4 5. According to the crowding out view of classical economists if a larger budget deficit  leads to higher real interest rates, A: inflow of foreign capital, which will cause the dollar to appreciate, and NX to decline B: outflow of foreign capital, which will cause dollar to depreciate and NX to increase C: inflow of foreign capital, which will cause the dollar to depreciate, and NX to increase D: outflow of foreign capital, which will cause the dollar to appreciate, and NX to  decrease Answer: A Higher interest rates  capital inflows to increase and the dollar to appreciates which  causes NX to decrease  6. new classical economists believe that an increase in deficit financing by the  government will A: reduce government spending B: increase consumption C: reduce future taxes D: increase savings, but little else Answer: D


Buy Material

Are you sure you want to buy this material for

50 Karma

Buy Material

BOOM! Enjoy Your Free Notes!

We've added these Notes to your profile, click here to view them now.


You're already Subscribed!

Looks like you've already subscribed to StudySoup, you won't need to purchase another subscription to get this material. To access this material simply click 'View Full Document'

Why people love StudySoup

Jim McGreen Ohio University

"Knowing I can count on the Elite Notetaker in my class allows me to focus on what the professor is saying instead of just scribbling notes the whole time and falling behind."

Anthony Lee UC Santa Barbara

"I bought an awesome study guide, which helped me get an A in my Math 34B class this quarter!"

Steve Martinelli UC Los Angeles

"There's no way I would have passed my Organic Chemistry class this semester without the notes and study guides I got from StudySoup."

Parker Thompson 500 Startups

"It's a great way for students to improve their educational experience and it seemed like a product that everybody wants, so all the people participating are winning."

Become an Elite Notetaker and start selling your notes online!

Refund Policy


All subscriptions to StudySoup are paid in full at the time of subscribing. To change your credit card information or to cancel your subscription, go to "Edit Settings". All credit card information will be available there. If you should decide to cancel your subscription, it will continue to be valid until the next payment period, as all payments for the current period were made in advance. For special circumstances, please email


StudySoup has more than 1 million course-specific study resources to help students study smarter. If you’re having trouble finding what you’re looking for, our customer support team can help you find what you need! Feel free to contact them here:

Recurring Subscriptions: If you have canceled your recurring subscription on the day of renewal and have not downloaded any documents, you may request a refund by submitting an email to

Satisfaction Guarantee: If you’re not satisfied with your subscription, you can contact us for further help. Contact must be made within 3 business days of your subscription purchase and your refund request will be subject for review.

Please Note: Refunds can never be provided more than 30 days after the initial purchase date regardless of your activity on the site.