New User Special Price Expires in

Let's log you in.

Sign in with Facebook


Don't have a StudySoup account? Create one here!


Create a StudySoup account

Be part of our community, it's free to join!

Sign up with Facebook


Create your account
By creating an account you agree to StudySoup's terms and conditions and privacy policy

Already have a StudySoup account? Login here

Tulane Macroeconomics 1020 with Toni Weiss Final Study Guide

by: Ian Seaman

Tulane Macroeconomics 1020 with Toni Weiss Final Study Guide ECON 1020

Marketplace > Tulane University > Economcs > ECON 1020 > Tulane Macroeconomics 1020 with Toni Weiss Final Study Guide
Ian Seaman
GPA 4.0

Preview These Notes for FREE

Get a free preview of these Notes, just enter your email below.

Unlock Preview
Unlock Preview

Preview these materials now for free

Why put in your email? Get access to more of this material and other relevant free materials for your school

View Preview

About this Document

This is the study guide for the final exam on 5/3/2016, for the ECON 1020 with Toni Weiss at Tulane University. This a cumulative review for all lectures and chapters covered. This will cover all t...
Toni Weiss
Study Guide
Macroeconomics, Macro, Econ, GDP, Aggregate, demand, supply, inflation, The, Fed, Money, bonds, balance, Sheets
50 ?




Popular in

Popular in Economcs

This 44 page Study Guide was uploaded by Ian Seaman on Thursday April 28, 2016. The Study Guide belongs to ECON 1020 at Tulane University taught by Toni Weiss in Spring 2016. Since its upload, it has received 85 views. For similar materials see in Economcs at Tulane University.


Reviews for Tulane Macroeconomics 1020 with Toni Weiss Final Study Guide


Report this Material


What is Karma?


Karma is the currency of StudySoup.

You can buy or earn more Karma at anytime and redeem it for class notes, study guides, flashcards, and more!

Date Created: 04/28/16
Final Study Guide for Macro 1020 with Toni Weiss  By Ian Seaman    1/12:    The Circular Flow of Wealth:        Capital​ ­ an already produced good that produces more goods (machinery, technology, tools  etc.), it is NOT money because it cannot produce other goods    1/14  Production Possibilities Frontier​ ­ scarcity (limited resources) leads to choices which results in  opportunity cost, this is how we measure them:  ● more of Good A = less of Good B  ● opportunity cost is not constant   ● as one goes down the curve, resources are allocated to better suit that good (good A)    Law of Increasing Opportunity Cost​  ­ not all resources are equally well suited to the production  of all goods (this is the reason why the curve is bowed out)      m = not using all resources or not using them efficiently  c = unattainable/ unsustainable    Economic Growth​  ­ when previously unattainable and/or unsustainable levels of production   become attainable and sustainable,   There are two ways to achieve this:  ● new technology  ● more resources      The Business Cycle:    The Study of Macroeconomics:  ● attempts to measure a healthy economy ­ such indicators include:  ○ steady and sustainable economic growth  ○ low levels of unemployment  ○ stable prices/inflation  ● they measure this through:  ○ Gross Domestic Product  ○ Unemployment Rate  ○ Consumer Price Index   Gross Domestic Product ­ the value, in dollars, of all final goods and services that are produced  within a country, for the marketplace, within a given time period    1/19  Natural Rate of Unemployment​ ­ full employment (about 5% unemployment)  Intermediate Good ­ produced goods used in the production of final goods  Bureau of Economic Analysis​ ­ branch that calculates GDP every three months   Gross National Product ­ value of all final goods and services as produced by that nation’s  citizens, regardless of where it’s produced.  GDP vs. GNP:  ● GDP would be the money made from a Japanese company with factories operating in the  USA  ● GNP would exclude that ^, but would include an American­owned business’s profits  (take Coca­Cola for instance) from a factory in Brazil for example  ● GDP is also a flow variable, meaning it is calculated quarterly against past GDPs to  measure growth  Calculating GDP:  ● there are three ways of calculating GDP, technically these methods should add up to  approximately the same number  ○ Expenditure Approach  ○ Factor Income Approach  ○ Value Added Approach  Expenditure Approach:  ● idea that money spent on goods and services = value of all final goods and services  ● hence, we must add up all that money that was spent on goods and services (C + I + G +  Nx)  ● there are 4 economic entities that buy/spend money on goods and services:  ○ Households ­ ​ C (consumption of goods, durable and nondurable) makes up 70%  of GDP  ○ Foreign Countries ­ Nx ​(net exports = exports ­ imports)  ○ Government ­ ​ G (all government spending, transfers are not counted)  ○ Businesses ­ I​        Gross Private Domestic Investment (I):  ● firms/businesses purchasing capital, residential investment (construction of new houses),  nonresidential investment, and changes in inventory levels   ● Change in inventory levels means the increase in a business’s product kept in anticipation  for sale/demand of them later  ● Change in inventory levels can be either positive or negative, if it's positive it is added to  GDP, if it is negative, it is subtracted from GDP.  ● capital can either increase productive capacity or replace worn out capital =Depreciation  *Side note; Gross means depreciation has been included, for example in GDP depreciation is  accounted for, but in NDP (National Domestic Product) it is not    1/26  The Expenditure Approach:  GDP = C + I + G + Nx  Nx = net exports (Ex ­ Im)    Factor Income Approach:  ● hinges on idea that every time something is produced an equal amount of income is  generated  ● National Income​  = wages + rent + interest + profit, synonymous with Net National  Product (NNP)  ● Gross National Product​  = National Income + Depreciation  ● GDP = GNP + factor income to the rest of the world (payments to the rest of the world) ­  factor income from the rest of the world (receipts from the rest of the world, like coke  factories in other countries)  ● Personal Income​  = National Income + Income received but not earned (transfer  payments) ­ income earned but not received (payroll taxes and retained earnings)  ● 6.2% of what you earn in payroll taxes (you pay half of it and your employer pays  another half), income taxes are different, payroll taxes are taken monthly  ● Retained Earnings​  ­ first option for what to do with corporate profits (save the profit to  invest in the company)   ● Dividends​  ­ second option for what to do with corporate profits is to pay shareholders in  what we call dividends  ● Disposable (Personal) Income​  = personal income ­ taxes  Value Added Approach​  ­ as a product moves through the manufacturing process, each stage of  the process adds value to the original base cost, leading up to the retailer placing a final price tag  on it, which is then taken as the final good, the value put into GDP  Nominal GDP​  ­ GDP in current dollars  Real GDP​  ­ removes influence of changing price  Calculating GDP in Current or Base Year Dollars:  ● Fixed Weight Method​  ­ fixes prices in a certain arbitrary year and then uses these prices  to calculate real GDP (now used to calculate CPI)  ● Example: prices are fixed at 2009 prices   ○ Real GDP(2009) = # of cranes produced in 2009 x Prices in 2009  ○ Real GDP(2010) = # of cranes produced in 2010 x Prices in 2010   ● Economic Growth​  = Real GDP(2015) ­ Real GDP(2014) / Real GDP(2014)   ● The current, ideal method is the chain weighted method​  (changing weights)     Unemployment Rate:  ● Underemployment Rate = # of people unemployed / # of people unemployed + # of  people employed   ● Labor Force​  = # of people unemployed + # of people employed  ● the unemployment rate is calculated by the Bureau of Labor Statistics, on the first friday  of every month  ● Unemployed​ ­ have looked for a job within the past 4 weeks or laid off from a job and  waiting to be called back  ● Employed​  ​ have to have worked 1 hour during the past week  Underemployment Rate​  ­ workers working part­time involuntarily, creates discouraged workers  Labor Force Participation Rate = # of people in the labor force / civilian working age population   Civilian Working Age Population (CWAP)​  = Total Population ­ under 16­year­olds ­ military ­  institutionalized  Employment to Population Ratio​  = # of people employed / CWAP    Types of Unemployment:  ● Frictional Unemployment​  ­ unemployment by your doing, this could be seeking a job  because you want one or you screwed up at your job and got fired and have to get a new  job  ● Structural Unemployment​  ­ mismatch between needs of employers and skills of  employees (jobs that essentially disappear because they become obsolete etc.)  ● Frictional + Structural = Natural Rate of Unemployment  ● Cyclical Unemployment​  ­ unemployment due to ups and downs with the business cycle  ● when actual GDP = potential  GDP, Cyclical = 0            2/2  *If actual unemployment rate is less than natural then we are producing on the exterior of PPF  Consumer Price Index (CPI)​  ­ a seasonally adjusted measure of how much it costs the typical  urban household to purchase a defined bundle of goods compared to a base year. The BLS  calculates this monthly, the census bureau creates the bundle, what’s called the Market Basket.  Two kinds of CPIs are calculated; the National CPI (National Inflation) and Regional CPIs  Market Basket​  ­ if families on average buy a plane ticket every year, then 1/12th of that price of  that ticket goes into the basket. This shows people’s buying habits every 2 years. Tax is not  counted  CPI ​= value of the market basket in current prices/value of the market basket in base year prices  (1984­1986) x 100 (no units)  Ex. If in 2014, the CPI is 105, then we know prices have increased 5% (105­100) from the base  year  *CPI also calculates the inflation rate and real income  Inflation Rate ­ (CPI of 2014 ­ CPI of 2013)/CPI of 2013 x 100   [New ­ Old/Old x 100] = % inflation (REMEMBER UNITS)  Ex. Given a CPI of 2013 of 102.7 and a CPI of 2014 of 105, then we know the average price of  goods has increased by 2.24% from 2013 to 2014  Core CPI​  ­ removes constantly fluctuating prices of goods such as foods and utilities (energy)    2/4  Inflation Rate:  ● the inflation rate may be positive and falling if prices are increasing at a slower rate than  before (and vice versa)  ● if prices are falling then the inflation rate MUST be negative (​Deflation​) and vice versa  *The CPI that is used is a fixed­weight methodology, meaning we fix the base year and the  market basket (although the market basket is updated every two years we still have problems  with it)  Substitution ­ when price goes up for one good, people may seek other similar products at lower  prices  *This fixed market basket that we use for CPI does not account for substitution, a major problem  with the fixed­weight methodology  Chain­Weighted Method:  ● the chain­weighted method is used to calculate the CPI and therefore the inflation rate  more accurately than the fixed­weight method but this has produced some political  controversies…  ○ the “cost of living” is used to refer, haphazardly, to CPI and because the fixed  market basket is not as accurate, meaning it overestimates inflation, payments that  are indexed to inflation such as Social Security may be be higher than it actually  is  ○ thus lobbyist groups such as AARP are not huge fans of the chain­weighted  method  ○ Union wages are also affected by “cost of living”, which is also skewed when we  use a fixed­weight method to overestimate the inflation rate  ● Minimum wage can be indexed to inflation so that we can stop arguing over what it  should be  Deflation:  ● if prices are falling, consumers will stop buying because they can just as easily wait a few  months for the price to go down again, and they end up waiting month after month after  month  ● C (consumption) as a result goes down because of the decline in spending, GDP then  goes down, Wages go down which creates the cycle; your income goes down so you have  less to spend, and then consumption goes down  Real Income​  ­ accounts for inflation, essentially your purchasing power  Nominal Income ​ ­ what’s on the paycheck, does not account for inflation  Ex. Real income of 2015 = Nominal Income of 2015/CPI of 2015 x 100  Put more simply; the % change in nominal income is compared to the inflation rate  *if % change in nominal income > inflation rate, then purchasing power increases  *the fixed­weight method for CPI overestimates inflation    3 Problems with High and/or Unexpected Inflation  1) Menu Cost​  ­ cost of changing prices on items i.e replacing/reprinting menus  2) Shoe Leather Cost​  ­ cost of tracking changing prices of transactions, like lining up at the  bank to take out cash  3) Redistribution of Wealth  a) Borrowers and Lenders ­ high/unexpected inflation hurts lenders, and vice versa  b) Employers and Employees ­ high/unexpected inflation hurts employers                      Textbook Notes    Microeconomics (Ch.s 2 and 3)  Production Possibilities Frontier​ ­ graphical representation of how much can be produced  assuming all resources are used and used efficiently    The PPF:  ● Scarcity ​ ­ production is limited by limited resources, cause of the bowed out curve  ● not all resources are well suited to production of all goods  ● because of scarcity, we make choices which creates consequences called…  ● Opportunity Cost​  ­ value of the next best alternative  ● if the point of production is on the curve, then it is efficient  ● if the point is within the curve, then the economy is not using all the resources  ● if the point is outside the curve, then the economy is overproducing at a rate that is not  sustainable  ● If there is an increase in resources, both axes shift  ● if there is a change in technology, typically one axis shifts  Demand ​ ­ amount of a good or service a consumer is willing and able to consume at various  prices holding everything else constant  Determinants of Demand:  ● price of the good  ● [income, taste, price of related goods, expectations of the future] < what we hold constant    ­ demand curves are read from the left  ­ shift to right = increase in demand  ­ change in quantity is a move along the curve    Supply ​ ­ how much of a good or service a supplier is willing and able to produce at various  prices, holding everything else constant  Determinants of Supply:  ● Price  ● [technology, prices of related goods, expectations] > held constant    ­ supply is also read from the left  ­ change in quantity supplied caused only by a change in price (movement along the line)  ­ shifts to the right show an increase in supply and vice versa      Perfect Competition​  ­ many buyers and many sellers, no one buyer or seller has any market  power, the product being sold is identical, and everyone sells at the exact time  Economic Growth​  ­ when previously unattainable and unsustainable levels of production become  attainable and sustainable  Theory of Comparative Advantage​  ­ Ricardo’s theory that specialization and free trade will  benefit all trading parties, even those that are “absolutely” more efficient producers      Three Markets of the Economy:  1) Goods and Services Market​  ­ households and the government purchase goods and  services from firms  2) Labor Market​  ­ firms and the government purchase labor from households  3) Money Market​  ­ also called the financial market, households purchase stocks and bonds  from firms. Households may also supply funds to this market in hopes of receiving  dividends  a) Treasury Bonds, Notes, and Bills ­ promissory notes issued by the federal  government when it borrows money  b) Corporate Bonds ­ promissory notes issued by firms when they borrow money  c) Shares of Stock ­ financial instruments that give to the holder a share in the firm’s  ownership and therefore the right to share in the firm’s profits  d) Dividends ­ the portion of a firm’s profits that the firm pays out each period to its  shareholders  The Government’s Role:  ● Fiscal Policy​  ­ government policies that include taxing and spending  ● Monetary Policy​  ­ tools used by the Federal Reserve to control the short­term interest rate    Fine­tuning​ ­ refers to the government’s role in regulating inflation and unemployment  Stagflation ­ a situation of both high inflation and high unemployment    Chapter 6:  Calculating Nominal and Real GDP:  ● Nominal GDP we know is the current GDP in current prices or dollars  ● Real GDP is the current GDP using a base year’s prices  ● We will use an example table to show how this works, the table will be the entire  economy:    Production   Production  Price per Unit  Price per Unit    2014  2015  2014  2015    Quantity in 2014  Quantity in 2015  Price in 2014  Price in 2015  Good A  6  11  $0.50  $0.40  Good B  7  4  0.30  1.00  Good C  10  12  0.70  0.90      ● Let’s calculate Nominal GDP first, taking each year and multiplying the prices and the  goods in the current prices of each year;      2014  2015  2014  2015  Nominal  Nominal  GDP in  GDP in  2014  2015    Q in 2014  Q in 2015  P in 2014  P in 2015  Q in 2014  Q in 2015  x P in  x P in  2014  2015  Good A  6  11  $0.50  $0.40  $3.00  $4.40  Good B  7  4  0.30  1.00  2.10  4.00  Good C  10  12  0.70  0.90  7.00  10.80  Total          $12.10  $19.20    ● So the nominal GDP of 2014 is $12.10, the sum of all the prices and goods multiplied by  each other  ● And the nominal GDP of 2015 is $19.20, the sum of all its prices and goods   ● Now let’s find the Real GDP in 2015, using 2014 as the base year, which means we use  2014 prices times 2015 quantities  ● Using a base year (the weight) is called a ​ Fixed­Weight Procedure  ● Since the nominal GDP in 2014 is the same as the Real GDP in 2014, I won’t show those  calculations since 2014 is the base year      2014  2015  2014  2015  Real GDP in  2015 using  2014 as the  Base Year    Q in 2014  Q in 2015  P in 2014  P in 2015  Q in 2015 x P  in 2014  Good A  6  11  $0.50  $0.40  $5.50  Good B  7  4  0.30  1.00  1.20  Good C  10  12  0.70  0.90  8.40  Total          $15.10    ● So the Real GDP in 2015, using 2014 as the base year, is $1+6945.10  ● So Real GDP in 2015 is $15.10 and Real GDP in 2014 is $12.10, we can calculate the  percent increase in Real GDP from 2014 to 2015:  ○ (Real GDP in 2015 ­ Real GDP in 2014)/Real GDP in 2014 x 100  ○ [(15.10 ­ 12.10)/(12.10)] x 100 = 24.85  ● There was an increase of 24.8% in Real GDP from 2014 to 2015  *Be careful, if we use 2015 as the base year we get an increase in Real GDP of 4.3% from 2014  to 2015, therefore the choice of base year heavily affects our percentage increase    Calculating the Inflation Rate:    Production   Production  Price per Unit  Price per Unit    2014  2015  2014  2015    Quantity in 2014  Quantity in 2015  Price in 2014  Price in 2015  Good A  6  11  $0.50  $0.40  Good B  7  4  0.30  1.00  Good C  10  12  0.70  0.90  ● We will have to use one of the year’s data as a base year  ● However when we calculate the GDP deflator, we are going to use quantities as weights  not prices like in Real GDP, so really we just change the base year’s prices to the base  year quantities  ● Let’s say 2014 is the base year;    2014  2015  2014  2015  Bundle  Bundle  Price in  Price in  2014  2015    Q in 2014  Q in 2015  P in 2014  P in 2015  Q in 2014  Q in 2014  x P in  x P in  2014  2015  Good A  6  11  $0.50  $0.40  $3.00  $2.40  Good B  7  4  0.30  1.00  2.10  7.00  Good C  10  12  0.70  0.90  7.00  9.00  Total (We          $12.10  $18.40  call this  the  “bundle  price”  ● So our “bundle price” for 2014 was $12.10 and the “bundle price” in 2015 was $18.40  ● our change in overall price level, or the inflation rate, would then be...  ○ inflation rate = [(18.40­12.10)/12.10] x 100 = 52.1%  ● if we used 2015 as our base year, then our inflation rate would be 27.2%, again a drastic  difference because we used fixed weights    Problems with GDP:  ● GDP may interpret institutional changes as a real increase in production which is not true  ● GDP ignores social ills, such as pollution  ● Also GDP does not measure income distribution  ● GDP also ignores the informal economy    Real Interest Rate​  = interest rate ­ inflation rate  Federal Funds Rate​  ­ banks can borrow from each other through their excess reserves, this is the  rate that banks are charged to borrow reserves from other banks                                          2/18:  Important Preliminary Equations:  ­ Y​d​= disposable income  ­ Y = aggregate output (income) (Real GDP)  ­ C = Consumption  ­ S = Savings  ­ T = net taxes  1) Long­Run Equation > Y​  ­ C = S   d​ 2) Short­Run Equation > Y​ d​­S = C  3) Y​ = Y ­ T  d ​ 4) T = (total taxes ­ transfer payments)  5) Y​d​= Y ­ (total taxes ­ transfer payments)  Determinants of How Much Households Spend:  1) Expectations (debt and savings)   2) Interest Rates  3) Price Level  4) Wealth  5) Disposable Income​  (the biggest determinant)  Income vs. Wealth:  ● Income ​ ­ a rate, a flow variable, what you get  ● Wealth ​ ­ a stock variable; net wealth = assets ­ debt  *Consumption as a function of disposable income (Consumption Function)  Marginal Propensity to Consume (MPC) = change in consumption/change in disposable income    Consumption Function → C  =  a + MPC ×Yd    (a = autonomous consumption, i.e consumption when income = 0)  The Consumption Function:    Marginal Propensity to Save (MPS)​  = change in savings/change in disposable income (Y​d​   MPS + MPC = 1 > MPS = 1 ­ MPC    1) When interest rates increase, we will have more money to spend later  2) Interest rates go up, consumption goes down    2/23:  The Consumption Function:  ● The consumption function is a linear function; y = mx + b  ○ Y = mx + b  ○ C = MPC(Y​ ) + a   d​ ○ C = MPC(Y ­ T) + a   ○ C = MPC(Y) ­ MPC(T) + a  ○ C = MPC(Y) + (a ­ MPC(T))  ○ Slope (mx) = MPC(Y)   ○ y ­intercept (b) = (a ­ MPC(T))  ○ The slope is dependent on income   ○ The y­intercept is not dependent on income  ● Y = real income = Real GDP (the factor income approach)    When we Graph Consumption (Y­Axis) vs. Disposable Income (X­axis):  ● The consumption function ​ shifts up if there an increase in a (autonomous consumption)  ● The consumption function ​ shifts down if there is a decrease in a  ● The consumption function ​ pivots up if MPC increases  ● The consumption function ​ pivots down​ if MPC decreases  ● The economy moves along a consumption function if GDP increases    Gross Private Investment (I):  ● Purchase of new capital  ● New home construction  ● Changes in inventory levels  Planned Investment​ = I = I ­ changes in inventory levels (I = actual investmen = planned  investment)  ­ Planned investment is determined today by interest rates and prior GDP  1) I > I, inventory levels are rising  P​ 2) I < I, inventory levels are falling    Equilibrium:  ● Equilibrium ​­ when APE = GDP (APE means Aggregate Planned Expenditures)  ● APE ​ = C + I​ (for now)    What Happens When GDP does not equal APE:  ● GDP = actual production  ● APE = planned expenditures  ● GDP = C + I  P ● APE = C + I​   ● GDP > APE, rising inventory levels  ● GDP < APE, falling inventory levels  ● Therefore, GDP falls when inventory levels increase, and vice versa  Equilibrium:  ● Formal definition ­ when there is no tendency for change, when quantity demanded =  quantity supplied  ● When GDP = APE, there is no change in inventory levels, there is short­run equilibrium  ● When GDP (Y) > APE, inventory levels are increasing, actual investment > planned  investment, and GDP has to decrease to reach equilibrium (GDP = APE) and so actual  GDP is greater than short­run equilibrium because it has to decrease                  The Multiplier Effect:    Y   a  MPC  C  I​  APE  C = a + MPC(Y), APE = C + I​ P  $2,900  $100  0.9  $2,710  $200  $2,910  GDP<APE, inv. levels are falling  3,000  100  0.9  2,800  200  3,000  Equilibrium  3,100  100  0.9  2,890  200  3,090  GDP>APE, inv. levels are rising  2,900  100  0.9  2,710  210  2,920  Change in I​ P = 10  3,000  100  0.9  2,800  210  3,010    3,100  100  0.9  2,890  210  3,100  Change in Equilibrium = 100    ● A change in I​ P of 10 leads to a change in Real GDP of 100  ● The Multiplier ​ = 1/(1 ­ MPC)  ● The Autonomous Expenditure Multiplier: ΔY/Real GDP  =  1/(1 −MPC) • Δplanned investment or Δa                    Example​ :  P ​ I​= $200 a = $100 T = 0 MPC = 0.9  When will the economy be in short­run equilibrium? I.E when does GDP = APE?  P​ P 1) GDP = Y = C + I​ , so we need to find when Y = C + I​    2) C = a + MPC(Y ­ T) so we can now do the equation Y = a + MPC(Y ­ T) + I​ P  3) Y = 100 + 0.9(Y ­ 0) + 200  4) Y = 100 + 0.9Y ­ 0 + 200  5) Y = 100 + 0.9Y + 200  6) 1Y ­ 0.9Y = 100 + 200  7) 0.1Y = 300  8) Y = 300/0.1  9) Y = 3,000  10)Short­ Run Equilibrium will occur when Y/Real GDP = $3,000  Now suppose a increased by $100, therefore a​ *would be $200, what’s the change in GDP, in  other words what is our new short­run equilibrium?  1) The Autonomous Expenditure Multiplier is  ΔY/Real GDP  =  1/(1 −MPC) • Δplanned investment or Δa  2) Remember our MPC is 0.9  3) And our Δa is 100  4) So our equations comes to be: 1/(1 ­ 0.9) • 100  5) 1/(1 ­ 0.9) • 100  6) 1/0.1 • 100  7) 10 • 100  8) $1,000  9) Our change in Y/Real GDP = $1,000  Let’s check it through our equation;  1) Y = 200 + 0.9(Y ­ 0) + 200  2) Y = 200 + 0.9Y + 200  3) 1Y ­ 0.9Y = 400  4) 0.1Y = 400  5) Y = 400/0.1  6) Y = $4,000  7) Our new equilibrium is $4,000, an increase of $1,000 from our previous equilibrium  ($3,000)  P ­ The same process is used for a change in I​  ­ Autonomous Expenditures are independent of Real GDP  ­ Therefore Government Expenditures (G) and Net Exports (Nx = Ex ­ Im) are autonomous  expenditure  ­ Autonomous expenditures (like G, Nx, I​ P, and a) are represented by a horizontal line   Government:  ● G = government expenditures on goods and services  ● Government Outlays ​ = G + transfer payments + net interest  ● Government Receipts​  = total taxes  ● When G > T = budget deficit, when G < T = budget surplus (flow variables)  ● Government Debt​  ­ total amount owed at any given point in time (a stock variable)  ● Debt ​ = all deficits + all surpluses  The Federal Budget:  ● Discretionary Spending​  ­ government expenditures decided Congress every year  (National Defense, Education etc.)  ● Mandatory and Entitlement Spending​  ­ what the government spends by law (Medicare,  Social Security)  ● Net Interest​  ­ interest on the debt that the government pays  ● Net Taxes​  = total taxes ­ transfer payments ­ net interest    ­ increase in interest rate = decrease in planned investment  ­ Income taxes are the biggest proponent of receipts (tax revenues)    Automatic Stabilizers:  ● Automatic Stabilizers​  ­ structures in the federal budget, while not designed for this  purpose, act to stabilize the economy  ● During a contraction, GDP falls, income falls, income tax receipts fall, and  unemployment rises  ● Automatic stabilizers kick in; taxes are lower, giving more money for people to spend,  and also more transfer payments flow to the more unemployed  ● And vice versa for expansions  The Federal Debt:  ● Government owns some of its debt (held by the Federal Government Accounts)  ● The Fed, owns some, the public owns some (pension plans, retirement plans, Japan,  China)  ● Our debt has been growing but so has our GDP, therefore we need to look at debt as a  percentage of GDP  Fiscal Policy ­ the increase or decrease of in government expenditures and/or net taxes designed  to manipulate the economy (increase or decrease in GDP)    ­ GDP operating at full employment = ​ Potential GDP  ­ Should our short­run equilibrium be different than our potential GDP, the government  uses fiscal policy to bring it back to potential    Automatic Destabilizers:  ● A big automatic destabilizer is the size of the MPC, and therefore the Multiplier  ● The larger the MPC, the larger the Multiplier  ● Wealth (the value of a household’s assets) is also an automatic destabilizer  ● Homes are the most important asset      ­ Potential GDP is when the economy is operating at full employment   ­ If there is a recessionary gap, it means that our current economy is operating inside the  production possibilities curve (we need to increase GDP in order to get back on the  production possibilities curve)   ­ If there is an inflationary gap, it means that our current economy is operating outside the  production possibilities curve  ­ Inflationary Gap ­ when actual real GDP (equilibrium) exceeds potential GDP  ­ Recessionary Gap ­ when actual real GDP (equilibrium) is below potential GDP  ­ In times of inflationary or recessionary gaps, fiscal policy may be enacted in order to  bring the economy back to potential GDP, however we don’t just increase government  spending by $20 billion if there is a $20 billion dollar recessionary gap, the multiplier  effect allows for a smaller stimulus  The Tax Multiplier:  ● The Tax Multiplier = ­MPC/(1 ­ MPC),  ΔGDP  = (−MPC/(1 − MPC)) • ΔT   ● So say MPC = 0.9, our multiplier would be 10, but our tax multiplier = ­9  ● Therefore we can make a few observations;  ○ In absolute value terms, the tax multiplier is one less than the multiplier, therefore  as MPC decreases, the magnitude of the tax multiplier decreases  ○ Yet the MPC will always have a higher magnitude of 1, therefore the effect of  government spending (and other autonomous expenditures) will always be greater  than the effect of taxes  ○ The tax multiplier is negative because it negatively affects GDP  ○ When the Tax Multiplier rises, GDP falls  ○ When taxes change, the effect is immediate on households because when taxes  increase, consumption goes down       3/10  Money:  ● 3 Functions;  ○ Medium of Exchange​  (allows trade of goods outside of a barter system)  ○ Store of Value ​(we can use the value of our labor later on)  ○ Unit of Account​  (allows for relative comparison of prices/values of goods)  ● What’s been used before; gold, silver, shells, cigarettes etc. Why? They are…  ○ Store value  ○ Portable  ○ Divisible  ○ Not easy to counterfeit  ○ Not too common  ○ Not too rare  ● Commodity Money​  ­ serves other purposes; has intrinsic value  ● Fiat Money​  ­ has no intrinsic value, like paper  ● We value commodities differently per person, therefore we moved to fiat money  ● $100 bills are the most prevalent kind of bill (because of illegal activities)  Supply of Money:  ● M1​  ­ all cash in circulation (all cash outside the vaults of banks essentially); value of  demand deposits  M1  =  checking accounts + other checkable accounts + traveler s checks  ● M2 ​ ­ all M1 money + value of savings accounts + short­term certificates of deposits +  money market mutual funds (below $1,000)  ● Liquidity ­ how easy it is to purchase goods and services  ● Say you get $100, put it in savings, then M1 would decrease, but M2 would not change,  because you’re taking money out of circulation (M1) and then putting it into M2, which  had already included M1  Bank’s Balance Sheets:  ● Also called T­accounts (they are divided between assets and liabilities)  ● Assets ­ the value of what the bank owns and what is owed to the bank  ● Total Assets = cash in the vault + deposits at the Fed + government bonds + property +  fixed furniture and equipment + the value of outstanding (persisting) loans  ● Liabilities ­ the value of what you owe  ● Total Liabilities = value of all deposits + shareholder’s equity  ● Shareholder’s Equity ­ amount of money that insures assets and liabilities are equal  ● Equity = Total Assets ­ value of deposits  ● Goal of balance sheets is for Total Assets = Total Liabilities  ● Here is an example:    Assets  Liabilities  $200,000 cash, $100,000 at the Fed,  $1,000,000 deposit, $800,000 shareholder’s  $1,500,000 are in loans  equity  Total Assets = $1,800,000  Total Liabilities = $1,800,000    + $100,000 deposit  + $100,000 deposit = $100,000 increase  + $100,000 deposit = $100,000 increase  in cash = $300,000 in cash  in deposits = $1,100,000 deposits  Total Assets = $1,900,000  Total Liabilities = $1,900,000  + $50,000 in loans    + $50,000 in loans =  $50,000 decrease    in cash = $250,000 in cash  + $50,000 in loans = $50,000 increase in    loans = $1,550,000 in loans  Total Assets = $1,900,000  Total Liabilities = $1,900,000  ­ $100,000 in loans    ­ $100,000 in loans = $100,000    decrease in loans = $1,450,000 in  loans  Total Assets = $1,800,000  Total Liabilities = $1,900,000    Not equal, so we reduce the shareholder’s  equity by $100,000    $700,000 in shareholder’s equity  Total Assets = $1,800,000  Total Liabilities = $1,800,000      Book Notes:    Ch.8:  ­ We have pretty much covered everything in Ch. 8 save for a few terms;  Planned Investment Vs. Actual Investment:  ● Planned Investment​  ­ planned additions to capital stock and inventory  ● Actual Investment​  ­ the actual investment that took place, includes unplanned changes in  inventory  ● The relationship between planned investment and the interest rate is a downward sloping  demand curve (think of the interest rate as the cost of an investment project)  ● Therefore, when the interest rate goes up, planned investment goes down  Some Basic Assumptions:  1) When the economy expands, tax payments increase, the economy slows, and the  multiplier effect becomes smaller, i.e tax payments affect the multiplier (reduces the  multiplier)  2) Fed behavior in manipulating the interest rate can reduce the size of the multiplier  3) Adding price level to analysis reduces the size of the multiplier  4) Since some domestic spending leaks into foreign markets (imports), the multiplier is  reduced    Ch.9:  Fiscal and Monetary Policy:  ● Fiscal Policy ​ ­ government spending and taxing policies  ○ Policies concerning the government’s purchases of goods and services  ○ Taxation  ○ Transfer payments  ● Monetary Policy​  ­ the actions of the Fed, mainly manipulating the interest rate  ● Discretionary Fiscal Policy​  ­ changes in taxing and spending that are the result of  deliberate changes in government policies  The Saving/Investment Approach to Equilibrium:  ● In the economy there are leakages and injections  ● Leakages are net taxes (T) and savings (S)   P​ ● Injections are government purchases (G) and planned investment (I​ )  ● So leakages are T + S, and injections are G + I​   ● If leakages = injections, then we have equilibrium S + T  =  I + G  The Balanced Budget Multiplier:  ● Change in level of output (GDP)/change in government spending where the change in  government spending is balanced by a change in taxes (to not create a deficit)  ● Therefore the multiplier is 1; the change in Y is offset by the change in G by a change in  T  Fiscal Drag​ ­ the negative effect on the economy that occurs when average tax rates increase  because taxpayers have higher incomes because the economy has expanded  Full­Employment Budget​  ­ what the budget is when the economy is operating at potential GDP;  producing at full employment  Structural Deficit­ deficit at full employment  Cyclical Deficit ­ deficit during a contraction or recession of the business cycle    Ch.10: Special Thanks to Olivia Woo  What is Money?:  ­ Money is better than barter (direct exchange of goods and services) because it eliminates  the need to find someone who wants to find exactly what you sell  ­ Money is a medium of exchange, i.e what sellers accept and what buyers use  ­ The Liquidity Property of Money​  ­ what makes money better than barter, it's portable and  easily exchanged for goods  ­ Money is also a unit of account, meaning we can measure the price of something using a  unit; money  Commodity Money​  ­ items used as money that could also serve another purpose, for example,  cigarettes or gold  Fiat Money​  ­ items used for money that are intrinsically worthless, they serve no other purpose  besides a medium of exchange, for example, paper with ink on it is pretty worthless. Also called  token money  Legal Tender ­ money the government has required to be accepted in settlements of debt  Currency Debasement ­ decrease in the value of a currency when its supply rapidly increases  M1 vs. M2:  ● M1 ​ = currency held outside banks + demand deposits + traveler’s checks + other  checkable deposits  ● M1 is a stock measure (measures at a point in time); quantity/year  ● M2 ​ = M1 + savings accounts + money market accounts + near money  ● M2 is classified as ​Broad Money​  ­ near money (close substitutions for transactions,  money­savings accounts, money market accounts)  Financial Intermediaries​ ­ banks + other institutions that act as a link between those who have  money to lend + those who want to borrow money  Bank Run​  ­ when many of those who have claims on a bank present them at the same time           Accounting:  Assets ​­ reserves, loans, bank building, holdings of government securities, cash in the vault,  bonds, stocks  Liabilities ­ deposits, what it owes   Net Worth ​ ­ Assets ­ Liabilities = Net Worth or Assets = Liabilities + Net Worth  Reserves ​ ­ what the bank deposits at the Fed plus cash on hand  Required Reserve Ratio​  ­ the percentage of total deposits that a bank must keep as reserves at the  Fed  Excess Reserves​  = actual reserves ­ required reserves     The Money Multiplier:  ● Money Multiplier​  ­ multiple by which deposits can increase for every amount increase in  reserves Money Multiplier  =  1/required reserve ratio     The Federal Reserve:  ● There are 12 federal reserve districts  ● The Federal Open Market Committee (FOMC)​  ­ US monetary policy is formally set by  the 7 members of the the Fed’s Board of Governors and 5 of the Fed’s presidents  ● Open Market Desk​  ­ the office in New York where government securities are bought and  sold by the Fed  The Federal Reserve’s Balance Sheet:  Assets  Liabilities  Gold  Currency in Circulation  U.S Treasury Securities  Reserve Balances  Federal Agency debt securities  U.S treasury deposits  Mortgage­backed securities  All other liabilities and net worth  All other assets                    Functions of the Fed:  ● The Fed has a responsibility for being a lender of last resort; it provides funds to troubled  banks that cannot find other sources of funds  ● The Fed has three main tools used to manipulate the money supply (monetary policy)  1) Changing the Required Reserve Ratio  a) Decreasing the required reserve ratio Increases the money supply  i) More reserves (decreasing the ratio (20% > 10%) creates more reserves),  leads to more ability to create additional deposits by making more loans  ii) If banks don’t have to hold as much as reserves, they have more money to  make loans with (deposits)  iii) Since the money supply (M1) = currency + deposits, if the deposits go up  then the money supply goes up  b) Increasing the required reserve ratio Decreases the money supply  c) Changing the required reserve ratio does have a lag of about 2 weeks  2) The Discount Rate​  ­ the interest rate that banks pay the Fed to borrow from it  a) Increasing the discount rate Decreases the money supply  i) When banks decrease their borrowing from the Fed, the money supply  decreases  ii) With a higher interest rate on borrowing (loans) from the Fed, banks are  discouraged from borrowing, restricting the growth of deposits (reserves)  which reduces the growth of the money supply (remember the money  supply (M1) = currency + deposits)  b) Decreasing the discount rate Increases the money supply  c) Moral Suasion​  ­ historically, the pressure that the Fed has put on banks to  discourage them from borrowing from the Fed  3) Open Market Operations   a) Open Market Operations​  ­ purchase and sale by the Fed of government securities  in the open market  b) The Fed can purchase a security, that when they write a check for it, increases the  quantity of reserves in the banking system, therefore increasing the money supply  c) How it Works:  i) Law requires that should there be deficit, the Treasury department, not the  Fed, must borrow money to make that difference  ii) The deficit, as you can recall, is G ­ T, the difference between government  expenditures and net taxes  iii) Should we have a deficit, the treasury must borrow that difference, it  cannot print money to make that difference  iv) The treasury borrows money by issuing(selling) bills, bonds, and notes  that pay interest, IOUs essentially  v) These IOUs, bills, bonds, and notes that pay interest, are called  Government Securities  vi) These government securities can be bought by anyone, U.S citizens and  often Foreign Countries buy them  vii) The amount of privately held government securities is called the Privately  Held Federal Debt  viii) The Fed is independent from the treasury  ix) The Fed is an agency authorized by congress to buy and sell outstanding  (pre­existing) government securities on the foreign market  x) The Fed’s largest asset is government securities, the bonds, bills, and notes  that pay interest issued/sold by the Treasury to finance the deficit  xi) So part of our debt is owned by the Fed, owned by the government itself  d) An open market ​ purchase​ of open market securities by the Fed results in an  increase in reserves and therefore an increase in the money supply  i) This increase in the money supply = the money multiplier times the  change in reserves  ii) Δmoney supply  =  1/(required reserve ratio) • Δreserves  e) An open market ​ sale of government securities by the Fed results in adecrease​ in  reserves and therefore a decrease in the supply of money     Ch.11  Interest Rates:  ● Interest ­ the fee that borrowers pay to lenders for use of their funds  ● Firms and governments, when borrowing by issuing bonds, pay interest to the lenders the  purchase those bonds  ● Loans are simple, you borrow $1,000 at 10% interest for a year, and at the end of the year  you pay back $1,100 to the bank  Bonds​:  ● Bonds are complicated loans, they have a lot more conditions  ● First, firms and governments ​ borrow​  by sellin bonds to lenders  ● Therefore firms and governments are the borrowers, and the individuals (whether it be  citizens or foreign nations) are the lenders  ● So bonds are sold to people in the bond market, we can buy a bond, therefore we give  money to the firm or government and at a later date we cash that in and they pay us back  what we paid them  ● However there are three other things that come with that;  ○ Bonds are issued with a face­value; i.e what we would pay to the firm or  government (the borrower), typically in denominations of $1,000  ○ They have a maturity date, the date that the borrower pays back the lender (us) the  face value of the bond  ○ The bonds come with a fixed payment with a specific amount to be paid to the  lender (also called bondholder, either way it’s the person who bought the bond, i.e  us), this is called Coupon   ● Here is an example;   ○ a firm (the borrower) in January of 2015, issues a 15­year bond with a face value  of $1,000 and paid a coupon of $100 per year.   ○ On that day, the bond enters the bond market and receives a market­determined  price (the market determines the price by way of how much the coupon is;  typically companies give a coupon that makes it such that the market­determined  price is similar to the face value of the bond)  ○ Say we (the lender) buy that bond. We give that firm (the borrower) $1,000 and  every January for the next 15 years, we get a check for $100 from the company as  our coupon  ○ Then in January of 2030, we (the lender) get back our $1,000 from the firm (the  borrower) along with our final coupon of $100  ○ In this example we would say the interest rate that the lender receives each year  on their $1,000 investment is 10% (10% of $1,000 is $100)  ● Bond prices and the interest rate are inversely related; when interest rates rise, bond  prices fall    The Equilibrium Interest Rate:  ● When quantity of money supplied = the quantity of money demanded, that the  equilibrium interest rate    ­ An increase of P or Y will shift the demand curve to the right, increasing the equilibrium  rate  ● Excess supply of money will lead to a fall in the interest rate  ● Excess demand for money will lead to a rise in the interest rate  ● The Fed can manipulate the equilibrium interest rate by changing the supply of money,  increasing it will decrease the interest rate    What we need to know about the Federal Reserve:  1) Founded in 1913 by an act of Congress  2) Janet Yellen is the current chair of the Fed  3) There are 12 federal districts  4) New Orleans is in the 6th district, the Federal Reserve Bank of Atlanta  5) Board of Governors ­ the most important group in the Federal Reserve System; 7  members, and the president appoints a chair for a four year term, the Chair is basically  independent of the government  6) 7 people sit on the board of the governors  7) The Federal Open Market Committee ­ sets goals concerning the money supply, and  interest rates and directs the Open Market desk  8) The FOMC has 12 members, 7 members from the board of governors, the president of  the New York Federal Reserve, plus the remaining 4 district bank presidents  9) All of them get to vote    10)The Fed’s functions are   a) Clearing interbank payments,   b) regulating the banking system,  c) assisting banks in desperate financial situation  11)The three ways the Fed control the money supply;  a) The required reserve ratio  b) The discount rate  c) Open market operations                          3/29  Supply and Demand for Money  ● Demand for Money ­ how much of our wealth we want in cash, “in our pockets” i.e.  demand deposits, in technical terms, it refers to how much our ​ relativel liquid assets we  want to be converted to cash  ● The price we pay for holding cash is the interest foregone by not putting it in the bank  ● In the macroeconomy, it looks like  this;  ● Determinants of Money Demand:  ○ Interest rate  ○ Income  ○ Average price level  ○ The last two are held constant  ● The Demand Curve for Money:  ­ r = interest rate  ­ A change in demand = shift of  whole demand curve  ­ A change in quantity demanded = a  movement along the curve  ­ Price level increases = demand for  money increases        Supply of Money:  ● Controlled by the Federal Reserve through  ○ Open Market Operations ­ buying and selling government bonds (short term)  ○ Required Reserve Ratio  ○ Discount Rate  ○ Interest paid on bank deposits at the Fed (recent, incentivizes banks to increase  their reserves at the Fed)  ● Open market op


Buy Material

Are you sure you want to buy this material for

50 Karma

Buy Material

BOOM! Enjoy Your Free Notes!

We've added these Notes to your profile, click here to view them now.


You're already Subscribed!

Looks like you've already subscribed to StudySoup, you won't need to purchase another subscription to get this material. To access this material simply click 'View Full Document'

Why people love StudySoup

Jim McGreen Ohio University

"Knowing I can count on the Elite Notetaker in my class allows me to focus on what the professor is saying instead of just scribbling notes the whole time and falling behind."

Allison Fischer University of Alabama

"I signed up to be an Elite Notetaker with 2 of my sorority sisters this semester. We just posted our notes weekly and were each making over $600 per month. I LOVE StudySoup!"

Steve Martinelli UC Los Angeles

"There's no way I would have passed my Organic Chemistry class this semester without the notes and study guides I got from StudySoup."

Parker Thompson 500 Startups

"It's a great way for students to improve their educational experience and it seemed like a product that everybody wants, so all the people participating are winning."

Become an Elite Notetaker and start selling your notes online!

Refund Policy


All subscriptions to StudySoup are paid in full at the time of subscribing. To change your credit card information or to cancel your subscription, go to "Edit Settings". All credit card information will be available there. If you should decide to cancel your subscription, it will continue to be valid until the next payment period, as all payments for the current period were made in advance. For special circumstances, please email


StudySoup has more than 1 million course-specific study resources to help students study smarter. If you’re having trouble finding what you’re looking for, our customer support team can help you find what you need! Feel free to contact them here:

Recurring Subscriptions: If you have canceled your recurring subscription on the day of renewal and have not downloaded any documents, you may request a refund by submitting an email to

Satisfaction Guarantee: If you’re not satisfied with your subscription, you can contact us for further help. Contact must be made within 3 business days of your subscription purchase and your refund request will be subject for review.

Please Note: Refunds can never be provided more than 30 days after the initial purchase date regardless of your activity on the site.