New User Special Price Expires in

Let's log you in.

Sign in with Facebook


Don't have a StudySoup account? Create one here!


Create a StudySoup account

Be part of our community, it's free to join!

Sign up with Facebook


Create your account
By creating an account you agree to StudySoup's terms and conditions and privacy policy

Already have a StudySoup account? Login here

ECN 212: Microeconomic Principles - Final Exam Study Guide

by: Gwen

ECN 212: Microeconomic Principles - Final Exam Study Guide ECN 212

Marketplace > Arizona State University > Economcs > ECN 212 > ECN 212 Microeconomic Principles Final Exam Study Guide
GPA 3.4

Preview These Notes for FREE

Get a free preview of these Notes, just enter your email below.

Unlock Preview
Unlock Preview

Preview these materials now for free

Why put in your email? Get access to more of this material and other relevant free materials for your school

View Preview

About this Document

Hey guys! Here's the study guide I made for the final exam! I tried to organize everything based on the syllabus, as well as marked which sections correlate to which exams and homework assignments....
Microeconomic Principles
Dr. Nancy Roberts
Study Guide
final, exam, Microeconomics, Economics, business, ASU
50 ?




Popular in Microeconomic Principles

Popular in Economcs

This 10 page Study Guide was uploaded by Gwen on Sunday May 1, 2016. The Study Guide belongs to ECN 212 at Arizona State University taught by Dr. Nancy Roberts in Spring 2016. Since its upload, it has received 124 views. For similar materials see Microeconomic Principles in Economcs at Arizona State University.


Reviews for ECN 212: Microeconomic Principles - Final Exam Study Guide


Report this Material


What is Karma?


Karma is the currency of StudySoup.

You can buy or earn more Karma at anytime and redeem it for class notes, study guides, flashcards, and more!

Date Created: 05/01/16
ECN 212 Final Exam Study Guide  A good economist thinks with their head and not their heart.    Week 1: Opportunity Costs, Demand ​ (Exam #1, Homework #1)  ● nothing ifree  ● normative vs. positive statements  ○ positive statements can be tested, normative statements are opinion based   Ex: Higher taxes on cigarettes are good because they discourage people from  buying cigarettesis a normative statement. → who is to say what is ‘good’ or  ‘bad’?  ● in order to analyze a problem, you have to look at both the costs and the benefits.  ○ ‘costs’ don’t always have a price t​pportunity cos​(OC) involve the loss of  potential gain from alternatives when another alternative is chosen.  Ex: if you buy a salad for lunch, the OC includes the loss of happiness you might  have felt if you bought a burger instead.   ● In a good market economy, there are:  1. well­defined property rights → what’s yours is yours, what’s mine is mine.  2. incentives → people rationalize decision making  ● Decision­Making Assumptions:  1. self­interest hypothesis: people act in their own best interest  Ex: Mother Teresa helped people in Ind​ecause she liked it  2. ceteris paribus (CP): everything else is held constant when testing 2 variables  Ex: When testing to see how enrollment would be affected if ASU were to raise  tuition, ONLY enrollment and tuition should be considered; all other factors  should be ignored.  3. cause/effect fallacy: just because 2 things happen together, doesn’t mean one  caused the other  Ex: In 2000, bankruptcy went up 10x and tubing tripled → how could these two  events possibly be related?  4. fallacy of composition: just because something is true for one part, doesn’t mean  it’s true for the whole  Ex: if everyone showed up to class every day and studied for 2 hours a night, not  everyone is guaranteed an A in the class.  ● Production Possibilities Curve (PPC)  ○ represents what a producer can produce when they exert all their resources and  all of their technology  ■ anything outside the curve, the producer doesn’t have enough resources  to produce.  ■ anything inside the curve, the producer isn’t using all of their resources  (and can/should produce more!)  ○ number of resources (including capital, labor, technology, etc.) affects the size of  a producer’s PPC  ■ an increase in resources causes an expansion of their PPC  ■ a decrease in resources causes the PPC to shrink  ● Demand is a consumer phenomena, based on the preferences of consumers despite  what a producer is actually able to create.  ● consumers want to maximize utility (happiness)  ● Law of Demand: as price of a product increases and everything else is held constant  (CP), quantity demanded decreases (and vice versa)  Ex: if the price of your favorite cereal increased by three times as much, would you still  be willing to buy it?  ● Determinants of Demand  1. population  2. income  a. normal goods → a good whose demand increases because of an  increase in income; determined by the individual  b. inferior goods → a good whose demand decreases because of an  increase in income; determined by the market  Ex: College students buy ramen noodles because they’re cheap. If students have  an increase in income, they’d be more likely to buy more mac ‘n’ cheese, which is  more expensive. This would cause a decrease in the demand for ramen noodles.  In this scenario ramen would be anferior​ood, and mac ‘n’ cheese would be a  normal ​ood.  3. tastes/preferences  4. consumers’ expectations   Ex: If the government announced they were to increase the sales tax on  Mercedes cars in a month, the demand for Mercedes cars would increase in that  month because of the expectation that after that month, the car would cost much  more.  5. changes in the price in the price of:  a. substitute goods → goods that can be bought in place of another  Ex: If the price of Coke went up, Qd would decrease and some of those  consumers would buy a substitute like Pepsi instead   b. complementary goods → goods that are bought to be used with another  Ex: If the price of tennis balls increased, people would stretch out the life  of their rackets and the demand for rackets would decrease.  ● movement between two points on a demand curve is considered a change in quantity  demanded → only affected by price   ● movement of the entire curve is considered a change in demand → affected by all other  determinants  Week 2: Supply, Equilibrium​  (Exam #1, Homework #1)  ● Supply is a producer phenomena, based on what a producer is able to create, despite  the preferences of consumers.  ● producers want to maximize profits  ○ not greedy! → without profits, there would be no production  ● Law of Supply: as price increases, and everything else is held constant (CP), quantity  supplied increases (and vice versa)  Ex: as price increases, producers earn more profits, thus are able to spend more money  to create more output.  ● Determinants of Supply  1. number of suppliers   2. price of inpu (resource ­ labor, technology, capital, etc.)   3. technology  4. change in price of a related good (substitute/complementary goods)  Ex: If oats turn up a bigger profit, some wheat farmers will switch to oats, causing  a decrease in supply.   5. producers’ expectations  ● the point where the demand curve crosses the supply curve is the market’s equilibrium  ○ represents the optimal price consumers are willing and able to pay and the  optimal quantity producers can supply  ○ “clears the market” → no surplus, no shortage  ● consumer’s surplus (CS) occurs when a consumer pays less for a product than they  value it (area on the graph between the equilibrium price and the demand curve)   ● producer’s surplus (PS) occurs when a producer sells a product for more than they value  it (area on the graph between the equilibrium price and the supply curve)  ● Things that can ruin a market equilibrium:  ○ a price ceiling is when the government imposes a max. price a good can be  exchanged between buyer and seller (meant to help consumers, so that  producers don’t “overcharge”)  ○ a price floor is when the government imposes a minimum price producers and  consumers can exchange a good (meant to help producers, so that consumers  don’t “underpay”)  Week 3/4: Elasticity, Consumer Choice​  (Exam #1, Homework #2)  ● elasticity represents the market’s sensitivity to price, therefore it depends on the  good  ○ elastic graphs = more responsive, elastic graphs = less responsive  ○ a perfectly inelastic graph would be vertical  ● What Determines Elasticity  1. Number of substitutes → the greater the number, the greater the elasticity  2. luxury vs. necessity (how much the consumer needs the item)  3. portion of a person’s budget the item consumes  4. time  ● 4 Measures of Elasticity  1. price elasticity of demand   a. between 0 and ­1 = inelastic, between ­1 and ­infinity = elastic (always  negative)  Ex: a 1% change in price will cause a 1.31% change in demand in the opposite  direction  2. price elasticity of supply   a. between 0 and 1 = inelastic, between 1 and infinity = elastic (always  positive)   Ex: a 1% change in price will cause a 3.2% change in supply in the same  direction.  3. income elasticity of demand  4. cross price elasticity  ● Law of Diminishing Marginal Utility (MU): the more you consume something, the less  happiness you’ll get from each item  ● Consumers determine what to buy based on their MU they’ll receive per dollar (MU/P)  ● Consumer equilibrium: when two items are worth the same amount to a consumer  ○ To calculate consumer equilibrium: M ÷ P​ = MU​ ÷ P   1​ 1​ 2​ 2 ● Consumer Axioms (accepted truths)  1. consumers rank their preferences based on what they think is best  2. preferences are transitive  a. if A > B and B > C, then A > C  3. More is preferred to less  ● Marginal Rate of Substitution (MRS): rate at which a consumer is willing to trade one  good for another  ● an Indifference Curve (IC) shows a consumer's’ willingness to trade goods  ● a Budget Line (BL) shows the ability to trade goods by showing budget constraints   ○ slope of the BL is the market’s trade­off ratio between two goods  ● the consumer’s indifference curve is tangent to the budget line (they touch where the  slope is the same)  ○ Where they intersect is the consumer’s equilibrium  Week 5: Production, Costs  (Exam #2, Homework #3)  ● To understand supply, we have to understand profits. → To understand profits,  we have to understand revenue. → To understand revenue, we have to  understand costs. → To understand costs, we have to understand production.  ● Production has two kinds of input:  1. fixed → remains the same during the production process  2. variable → changes throughout the production process; changes the  amount of output  ○ in the long run, all inputs become variable  Ex: at the start, the land you work on can be considered a fixed input, but  at some point you might want to buy more land, causing it to become a  variable input   ● Law of Diminishing Marginal Productivity (MP): as you add variable inputs to a  fixed input, marginal productivity will eventually begin to diminish  ● MP is the ratio between total productivity (TP) and variable inputs (VI)  ○ MP = (change in TP) ​ ÷(change in VI)  ● a Production Curve shows the relationship between input and output  ● a Cost Curve shows the relationship between the costs of inputs and outputs  ○ Total Variable Cost (TVC) curve ­ shows costs of variable inputs  ○ Total Fixed Cost (TFC) curve ­ shows costs of fixed inputs; parallel to the  x­axis  ○ Total Cost (TC) curve ­ represents all of the costs (TVC + TFC); parallel to  the TVC curve, but starts at TFC curve instead of 0  ● Marginal Cost (MC) mirrors MP → if production goes up, costs go down (and vice  versa)  ● whatever is “marginal” influences the rest of the graph  ○ MC influences average variable (AVC) and average total cost (ATC)  curves  ○ MP influences average product (AP)  ● the distance between AVC and ATC on a graph is the average fixed cost (AFC).  ○ the area between the two is the TFC  ○ area under AVC is the TVC  Week 6: Costs, Profits, Perfect Competition ​ (Exam #2, Homework #3)  ● the bulk of American productivity is for profit  ○ without incentives, the economy won’t be productive  ● Kinds of Production Markets:  ○ Monopoly ­ no competition  ○ Perfect Competition (PC) ­ endless competition  ○ Oligopoly ­ very few large firms  ○ Monopolistic Competition (MC) ­ many producers selling imperfect  substitutes  ● Criteria for PC  1. lots of buyers and sellers so nobody can control the price  2. product must be homogeneous (can’t tell the difference between products)  3. knowledge of price and availability  4. mobility of resources (freedom of entry and exit of the market)  ● the optimal output level for producers is when MR = MC (Long Run Equilibrium  (LRE) → zero economic profit (ZEP))  ● if producers are producing when revenue is less than their costs, they have to  determine if they should shut down or operate by comparing their losses in each  scenario  ○ FC must be paid no matter what; the comparison is made between VC  and profits  Week 7/8: Monopolies, Imperfect Competition​  (Exam #2, Homework #4)  ● the government imposes a price support on companies to “help” producers make  profit, but it usually causes a surplus that the government ends up storing and/or  selling to other countries  ● it’s a myth that monopolies charge “whatever” → consumers restrict what a  monopoly charges  ● Monopolies vs. PC  ○ PC: ZEP, allocative efficiency (supply = demand), technological efficiency  (MC=ATC)  ○ Monopolies: not allocatively efficient, not technologically efficient, ZEP is  possible, but not likely (due to the lack of freedom in entry and exit)  ● for a natural monopoly, the firm has to have a large share of the market in order  for prices to be low  ● Most American industries produce under MC  ○ relaxes the homogeneity and producers will charge what consumers will  pay  ○ Advertising exists because of MC  ● Oligopolies have similar prices and similar products with very few firms  Ex:American auto industries  ● Theories about Oligopolies “cheating the system”:  ○ Cartel Theory: instead of competing, industries act as a monopoly and  agree on a quota  ○ Competitive Theory: firms have the same costs, thus they can only  produce similarly priced products  ○ Dominant Firm Theory: a dominant firm sets a price and the other firms  follow suit because they’re less influential on the market  Week 9: Labor Markets, Minimum Wages, Benjamin Powell​  (Exam #3, Homework  #5)  ● all firms are a part of two markets → producers can’t create output without buying  input   ● the higher the wage rate, the more willing people are to work  Ex: If you were offered a job that paid $8/hr and another that offered $10/hr,  which would you choose?  ○ however, the more producers have to pay to hire people, the less they’ll  hire  ● a worker’s economic rent/wage surplus is the area above the graph and below  the current wage → worker is earning more than what they’re originally willing  ● Requirements for Input Markets:  1. derived demand  2. jointly determined with capital  ● Marginal Revenue Product (MRP) is the marginal revenue (MR) generated by  production per worker  ○ MRP = demand  ○ who gets hired is based on where supply and demand intersect  ○ in a PC market, MR is constant; in a monopoly, MR is not  ● supply curves for labor are always positive → if it crosses the x­axis, that means  people would be willing to work for nothing (would you?)  ● if a wage is higher than the equilibrium wage, suppliers won’t afford to pay their  workers and unemployment will occur; if a wage is lower than the equilibrium  wage, not enough workers will work  ● Minimum wage laws do nothing to address poverty  ● To find the gains and losses of a minimum wage on a market:  ○ gains = (# new workers)(new wage ­ old wage)  ○ losses = (old # workers ­ new # workers)(old wage)  ● Anti­sweatshop movements do more hurt than help to third world countries  ○ To help workers in third­world countries, activists should buy the products!  Week 10: Discrimination, Poverty  (Exam #3, Homework #5)  ● statistical discrimination: when a consumer has to pay a different price than  another based on statistics  ● What really causes the 77¢ for every $1 Wage Problem:  1. job type → men are more likely to work a higher­paying STEM job than  women   2. job consistency → women often leave the workforce for maternity leave  3. geographic mobility → women drop everything to follow their spouses  (Trailing Spouse Syndrome)  4. “channeling” → certain jobs are made for certain genders  ● the Comparable Worth Doctrine (compares and scores jobs based on skills,  conditions, demand, and impact) interferes with the labor market and can cause  shortages in some markets and surpluses in others  ● number of people in poverty has increased, but the percentage of poverty has  decreased? → this is caused by an overall population increase  ○ if we look at consumption (including benefits like food stamps) instead of  income, poverty rates are lower  ● not all of those who live in poverty live that way their whole lives  Week 11/12: Social Security, Public Goods, Non­Market Decision Making​  (Exam  #3, Homework #6)  ● know the difference between equal vs. equitable  ○ equitable = fair; equal isn’t always fair  ● a Lorenz curve shows income distribution between households within a society  ○ Lorenz curves can be problematic because households vary (some have  fewer people working than others)  ● the Gini coefficient helps measure the distribution of income  ○ closer to 0 = more equal distribution; closer to 1 = less equal distribution  ● wealth represents stock; income is a constant flow  ● programs for those in poverty:  1. in­kind programs: food stamps, housing subsidies, Medicaid, etc.  2. cash programs: Temporary Assistance to Needy Families (TANF), Social  Security (SS), etc.  ● eligibility for such programs is determined from means (income) and status (how  many children)  ● formula for negative income tax: W = GI ­ tn * (EI)  ○ W → welfare payment; GI = gross income; tn = negative tax rate; EI =  earned income; DI = disposable income (W + EI)  ● Anybody with a job pays into SS, no matter how much you make  ● the SS system is “sick”  ○ the government keeps taking money out to pay for other things   ● SS needs to be fixed for young people, not old people (there’s no money left for  the young people when they retire)  ○ to fix: invest in private retirement plans, i.e. the stock market  ■ transition problem → if everyone chooses to pay into a private plan  instead of SS, what happens to the old people who depend on the  young people who are working and pay into SS?  ● most goods are actually considered ‘private’ goods  ● Criteria for public goods  1. non­rivalrous in consumption → if one person consumes the good, there’s  still some left over for others  2. non­exclusionary → no price to exclude people from consuming the good  ● public goods are generally provided by the government because in the absence  of government, there is no incentive for private industry to provide the good  ○ or the government pays private industries to maintain the good  ○ often leads to the “Free Rider” problem → people who consume goods  without paying for them  ● private goods sum across price (horizontally); private goods sum across quantity  (vertically)  ● collective decision making is “nebulous” → if you know you don’t have to pay for  it and you want it, you’ll vote for it  ● bargaining costs → the more people you have to convince to vote for something,  the more costly it is  ○ increase towards unanimity  ● external costs → the more people involved in a vote means it’s less costly to  make a decision that pleases the “majority” (of who’s present)  ○ decrease towards unanimity  ● Median Voter Theory: any time the “middle” value is in the election, it wins (it  pleases the most people)  ● Logrolling involves people “trading” votes so that they get what they want  Ex: “if you vote for what I want, I’ll vote for what you want...”  ○ measures intensity of preference, which voting regularly doesn’t do  Week 13: Taxes, Externalities​  (Exam #4, Homework #7)  ● Kinds of Taxes:  1. payroll ­ paid by everyone who works  2. income ­ in addition to payroll taxes; not everyone pays  3. property ­ usually a flat fee  4. sales   a. ad valorem ­ based on value (percentage)  b. excise ­ fixed (dollar amount)  5. savings ­ “unearned income”; interest on savings  6. tariff ­ tax on imported goods  7. corporate profits  8. death  ● Types of Income Tax Rates:  1. proportional → flat rate (percentage) for everyone  2. progressive → as the base increases, the rate increases  a. the higher the marginal tax rate, the lower the incentive there is to  work  3. regressive → as the base increases, the rate decreases  4. poll → not tied to income; a flat amount (different than a rate)  ● a statutory burden is a tax that producers have to pay by law  ● an economic burden depends on elasticity, and it affects both consumers and  producers  ● externalities (AKA “3rd party” effect, “spillover” effect) occur when a third party  affects a trade­off between buyer and seller  ○ it’s usually caused by a lack of property rights  ● market wealth/welfare: CS + PS  ● taxes cause a portion of the CS and PS to go to the government   ○ the area left over between the three is called a deadweight loss (DWL) of  the market’s wealth  ■ the goal is to keep the DWL as low as possible  ● taxes/regulations don’t prevent the producer from doing something, it only  reduces their incentive to do it.  ● only way a supply and demand graph can be socially optimal is if the supply  curve represents all of the costs and the demand curve represents all of the  benefits  ○ a positive externality occurs when the demand curve is not “true”;  producers stop short of the efficient amount  ○ a negative externality occurs when the supply curve is not “true”; causes  producers to overproduce from the efficient amount  Week 14/15: Trade  (Exam #4, Homework #7, Homework #8)  ● any time there are differences in opportunity costs, there are gains to be made  from trade → trade only happens if a country believes they’re better off after the  trade (incentives!)  ● Comparative advantage: compares the relative efficiency of each company (what  costs less to make in each country)  ● Absolute advantage: when a country can more efficiently produce a product than  another  ● tariffs harm domestic consumers but benefit domestic producers  ● the bigger the tariff applied to imports, the bigger the DWL to the economy, but  imposing a quota instead of a tariff is even more costly to the economy  ● If the world price of a good is lower than its domestic equilibrium price, the  country will import a quantity of the good equal to the difference between the  quantity demanded domestically and the quantity supplied domestically 


Buy Material

Are you sure you want to buy this material for

50 Karma

Buy Material

BOOM! Enjoy Your Free Notes!

We've added these Notes to your profile, click here to view them now.


You're already Subscribed!

Looks like you've already subscribed to StudySoup, you won't need to purchase another subscription to get this material. To access this material simply click 'View Full Document'

Why people love StudySoup

Jim McGreen Ohio University

"Knowing I can count on the Elite Notetaker in my class allows me to focus on what the professor is saying instead of just scribbling notes the whole time and falling behind."

Janice Dongeun University of Washington

"I used the money I made selling my notes & study guides to pay for spring break in Olympia, Washington...which was Sweet!"

Steve Martinelli UC Los Angeles

"There's no way I would have passed my Organic Chemistry class this semester without the notes and study guides I got from StudySoup."

Parker Thompson 500 Startups

"It's a great way for students to improve their educational experience and it seemed like a product that everybody wants, so all the people participating are winning."

Become an Elite Notetaker and start selling your notes online!

Refund Policy


All subscriptions to StudySoup are paid in full at the time of subscribing. To change your credit card information or to cancel your subscription, go to "Edit Settings". All credit card information will be available there. If you should decide to cancel your subscription, it will continue to be valid until the next payment period, as all payments for the current period were made in advance. For special circumstances, please email


StudySoup has more than 1 million course-specific study resources to help students study smarter. If you’re having trouble finding what you’re looking for, our customer support team can help you find what you need! Feel free to contact them here:

Recurring Subscriptions: If you have canceled your recurring subscription on the day of renewal and have not downloaded any documents, you may request a refund by submitting an email to

Satisfaction Guarantee: If you’re not satisfied with your subscription, you can contact us for further help. Contact must be made within 3 business days of your subscription purchase and your refund request will be subject for review.

Please Note: Refunds can never be provided more than 30 days after the initial purchase date regardless of your activity on the site.