New User Special Price Expires in

Let's log you in.

Sign in with Facebook


Don't have a StudySoup account? Create one here!


Create a StudySoup account

Be part of our community, it's free to join!

Sign up with Facebook


Create your account
By creating an account you agree to StudySoup's terms and conditions and privacy policy

Already have a StudySoup account? Login here

EC202 Final Study Guide

Star Star Star Star Star
1 review
by: Kelsey Fagan

EC202 Final Study Guide EC 202

Marketplace > University of Oregon > Economcs > EC 202 > EC202 Final Study Guide
Kelsey Fagan
GPA 3.58

Preview These Notes for FREE

Get a free preview of these Notes, just enter your email below.

Unlock Preview
Unlock Preview

Preview these materials now for free

Why put in your email? Get access to more of this material and other relevant free materials for your school

View Preview

About this Document

Here is the final study guide for the class. It is a bit long, but I have included key elements of what shifts the different graphs and some of the equations that might be on the final. Good Luck E...
Intro Econ Analy Macro
Chad Fulton
Study Guide
50 ?




Star Star Star Star Star
1 review
Star Star Star Star Star
"Why didn't I know about this earlier? This notetaker is awesome, notes were really good and really detailed. Next time I really need help, I know where to turn!"
Miss Ivah Ratke

Popular in Intro Econ Analy Macro

Popular in Economcs

This 27 page Study Guide was uploaded by Kelsey Fagan on Saturday June 4, 2016. The Study Guide belongs to EC 202 at University of Oregon taught by Chad Fulton in Spring 2016. Since its upload, it has received 118 views. For similar materials see Intro Econ Analy Macro in Economcs at University of Oregon.


Reviews for EC202 Final Study Guide

Star Star Star Star Star

Why didn't I know about this earlier? This notetaker is awesome, notes were really good and really detailed. Next time I really need help, I know where to turn!

-Miss Ivah Ratke


Report this Material


What is Karma?


Karma is the currency of StudySoup.

You can buy or earn more Karma at anytime and redeem it for class notes, study guides, flashcards, and more!

Date Created: 06/04/16
Econ 202 Final Study Guide  Final is on Wednesday, June 8th: 10:15am in PLC 180    Supply and Demand Supply  ● Supply curve: relationship between the price of a good and the quantity supplied of that  good  ● Law of Supply: price and quantity supplied and positively related  Demand  ● Demand curve: relationship between the price of a good and the quantity demanded of  that good  ● Law of Demand: price and quantity demanded and negatively related  Equilibrium  ● Occurs when the price level is such that the quantity demanded is equal to the quantity  supplied (when the demand curve crosses the supply curve)  3 Main Macroeconomic Variables  ● Output (GDP, industrial production, etc.)  ● Prices (CPI, PCE, etc.)  ● Employment (# of people employed, # of hours worked)  Growth Rate  ● Percentage change in a variable    Alternate form to think of      GDP (Gross Domestic Product) GDP  ● The market value of all final goods and services produced in a country in a given time  period  ● AKA aggregate output or aggregate income  Calculating GDP   (expenditure approach):   Add up all the things that are purchased minus the imports that weren’t made in the country  (GDP=C+I+G+X­M)  ○ Things that are purchased:  ■ C­consumption by households (buying goods)  ■ I­investment by firms (factory upgrade)  ■ G­government spending (public defense)  ■ X­exports to other countries (making goods in the country and selling  them to another country)  ■ M­imports from other countries (buying goods made in another country)  ● “All sales income has to end up in someone’s pocket eventually”    Measuring Economic Performance Recession vs. Expansion  ● Recession: a period in which real GDP decreases.  ○ The growth rate is negative for at least two successive periods  ○ Recession lasts from the peak to the trough   ● Expansion: a period during in which real GDP increases.  ○ This is the entire time from a trough (lowest point) to a peak (highest point)  ● Turning point: when an economy hits the trough or peak, we say that it has reached a  turning point.    Prices  ● The price level is the average level of prices and the value of money  ● A persistently rising level is calleinflatio (positive growth).  ● A persistently falling price level is calldeflation (negative growth).  Consumer Price Index (CPI)  ● The CPI measures the average of the prices paid by urban consumers for a “fixed” basket  of consumer goods and services  ○ They are used for the purposes of ​comparison across time  ○ The values of two different indexes ​cannot be compared  ○ The values of a price index ​are not in terms of dollar(there are NO units)  ○ An index is ​ defined to equal 100 in threference base period  ○ The reference base period could in theory be any period  ● Biases in the CPI: the CPI might ​overstate the true inflation rate for four reasons:  ○ New goods:​  new types of goods are often more expensive than comparable goods  (i.e. computers vs. typewriters)  ○ Quality change:​  some goods improve their quality over time and should be more  expensive (2016 TV vs. 1950 TV)  ○ Commodity substitution:​  people substitute away from more expensive goods,  keeping the price of the bundle low  ○ Outlet substitution:​ people substitute away from more expensive stores, keeping  the price of their bundle low  Nominal vs. Real ● Nominal values are influenced by ​ inflatio and real values are NOT        Nominal  Real  Variable  is a variable in terms of the  is a variable in terms of the  prices in the current​ year  prices in a ​ommon base  year (we will be focusing  on “real” because it is  more accurate to view  inflation and such)  GDP  is the value of goods and  is the value of final goods  services produced during a  and services produced in a  given year when valued at  given year valued at the  prices that prevailed in that  the prices of a reference  base year  same year  Wages  Wages valued at the prices  Wages valued at the prices  that prevailed in that same  of a reference base year  year          Inflation Rate  ● the percentage change in the price level from one year to the next  ● Core inflation: is the CPI inflation rate excluding the volatile elements (of food and fuel)    Alternate form to think of    Employment/Unemployment Definitions:  ● Employed: those who have a job  ● Unemployed: those who do not have a job, but would like to have one  ● Labor force: those who want to work, whether or not they have a job (employed +  unemployed)  ● Out of labor force: those who do not have a job, and do not want one, but could have one  ● Young and institutionalized: those who cannot work (the young and the elderly)  Types of Unemployment  ● Frictional: unemployment that arises from normal labor market turnover  ● Structural: is unemployment created by changes in technology and foreign competition  that change the skills needed to perform jobs or the location of jobs (there’s no way to  avoid this)  ● Cyclical: is the higher than normal unemployment at a business cycle trough and lower  than normal unemployment at a business cycle peak.   ● Natural unemployment = frictional + structural  ○ The natural unemployment rate is natural unemployment as a percentage of the  labor force  Full employment  ● Full employment is defined as the situation in which the unemployment rate equals the  natural unemployment rate (when cyclical is at 0) *this is great!  Equations  ● Unemployment rate: the percent of the labor force that is unemployed    ● The employment­to­population ratio: the percentage of the working­age population who  have jobs    ● The labor force participation rate: the percentage of the working­age population who are  members of the labor force    Unemployment & Output  ● Potential GDP is the quantity of real GDP produced at full employment  ● Real GDP minus potential GDP is the ​ output​ gap  ○ Output gap= ​ Real GDP­Potential GDP  ● The output gap is ​positiv during expansions, and negative during recessions.    Economic Growth ● Economic growth​ : the sustained expansion of production possibilities measured as the  increase in real GDP over a given period  Rule of 70  ● The rule of 70 states that the number of years it takes for the level of a variable to double  approximately 70 divided by the annual percentage growth rate of the variable    Potential GDP  ● Potential GDP​ : the sustainable level of output an economy can produce  ● is defined to be the level of real GDP that is achieved when the economy is operating at  full employment  Labor Productivity  ● Amount of additional output created by an additional hour of work    Growth  ● Increase in capital  ● Increase in education  ● Increase in technology  ● Effect of an increase in labor productivity on potential GDP  ○ There is a shift in the production function upwards  ○ This directly increases potential GDP  ○ Because productivity is higher, the labor demand curve shifts to the right  ○ The shift in labor demand increases equilibrium real wage and the full  employment level of hours worked  ○ The increase in labor further increases potential GDP  Theories of Growth  ● Classical: the view that the growth of real GDP per person is temporary and that when it  rises above the subsistence level, a population explosion eventually brings real GDP per  person back to the subsistence level.  ○ Prediction: growth will eventually stop, and individual standards of living   will eventually fall back to subsistence.   ● Neoclassical (Solo model): the view that real GDP per person grows because of increases  physical capital per person  ■ Because there are diminishing returns to capital, eventually capital per  person stops growing.  ■ At that point the economy no longer grows, but it also does not fall back to  subsistence.  ○ Prediction: growth will eventually stop, individual standards of living will   not fall  ● New: holds that real GDP per person grows because:  ■ People continually innovate produce new technologies and increases  profits  ■ Technological improvements are a public good (can be enjoyed by  everyone)  ■ Knowledge is ​ not​ubject to diminishing returns  ○ Prediction: growth can potentially continue forever, and individual standards of  living will continue to rise    Finance, Saving, and Investment Definitions  ● Income: the quantity of wage and other income that people receive ​ per unit time  ● Wealth: the value of all the things that people own at a given time  ● Saving: the amount of income that is not paid in taxes or spent on consumption goods and  services, per unit time  ● Interest: price of borrowing money  ● Gross Investment  ○ Investment: specifically means the purchase of physical capital by firms  ○ The total quantity of physical capital purchased by firms in a year   ○ As firms invest, labor productivity increases  ● Depreciation  ○ Whereas investment increases the level of physical capital, we also know that  over time physical capital can break or become obsolete  ○ This general reduction in the level of physical capital isdepreciation  ● Net Investment  ○ The overall change in the quantity of physical capital when taking into account  both gross investment and depreciation  ○ Net investment=gross investment ­ depreciation  Financial Assets  ● Financial Asset​ : an exchange of funds between a ​lender​ and a borrower​  along with a  contract for repayment, potentially including interest  ● The price of a financial asset is the amount that is loaned, and the return is the amount  that needs to be repaid:  ○ return=price + interest  ● The interest rate is the growth rate of your principal    ● Nominal Interest Rate  ○ The interest expressed as a percentage of the loan amount  ● Real Interest Rate  ○ The nominal interest rate adjusted to remove the effects of inflation  ○ Real interest rate = nominal interest rate­inflation rate  Market for Loanable Funds  ● The market for loanable funds is the aggregate of all the individual financial markets  ● Demand for Loanable funds: the demand for loanable funds is the relationship between  the quantity of loanable funds demanded (by firms, for investment) and the real interest  rate.  ○ The quantity of loanable funds demanded depends on   ■ The real interest rate  ■ Expected profit  ○ The effect of real interest rates on demand for loanable funds:  ■ When the real interest rate is higher, it is more costly to borrow money.  ■ Thus the quantity of loanable funds demanded falls (and vice­versa).  ■ This is a m​ovement along ​ the demand curve.   ○ The effect of increased expected profits on demand for loanable funds:  ■ When expected profit is higher, firms will want to invest more at any real  interest rate  ■ When firms want to invest more, their demand for loanable funds  increases  ■ This shifts the demand curve to the right  ● Supply of Loanable Funds: the relationship between the quantity of loanable funds  supplied (by individuals) and the real interest rate  ○ The quantity of loanable funds depends on:  ■ The real interest rate  ■ Disposable income  ■ Expected future income  ■ Wealth  ■ Default risk  ○ Effect of real interest rates on the supply of loanable funds:  ■ When the real interest rate is higher, lenders receive more interest for each  loan.  ■ Thus the quantity of loanable funds supplied increases (and vice­versa).  ■ This is a m​ovement along ​ the supply curve.   ○ Effect of an increase in disposable income on the supply of loanable funds:  ■ When there is an increase in disposable income, individuals tend to save  more  ■ The increase in saving means an increase in lending at any real interest  rate  ■ This the supply of loanable funds supplied increases  ■ This a ​ shif of the supply curve to the right.  ○ Effect of an increase in expected future income or wealth on the supply of  loanable funds:  ■ When there is an increase in expected future income or wealth, individuals  tend to save less  ■ The decrease in saving means a decrease in lending at any interest rate  ■ Thus the supply of loanable funds supplied decreases.  ■ This is a ​shiftof the supply curve to the left.   ○ Effect of an increase in default risk on supply of loanable funds:  ■ Default risk is the risk that the person you lent money to does not pay you  back.  ■ When there is an increase in default risk, individuals are less likely to lend  at any real interest rate.  ■ Thus the supply of loanable funds supplied decreases.  ■ This is ashiftof the supply curve to the left.   Markets Money Market  ● Describes the supply and demand relationship for money  ● Terms:  ○ Money vs Loanable funds  ■ Individuals demand​ money, and ​supply loanable funds (through  individuals that are saving)  ■ Loanable funds ​pay interes, where money does not.  ■ Loanable funds are less liqui than money  ○ Real vs Nominal Interest Rates  ■ Nominal interest rate is the given interest rate on a loan  ■ Real interest rate is the nominal interest rate adjusted to remove the effects  of inflation on the purchasing power of money  ■ Real interest rate = nominal interest rate ­ inflation  ○ Real vs Nominal Wage  ■ Nominal money: money in terms of dollars  ■ Real money: money in terms of the purchasing power of dollars  ■ Real money = nominal money * (CPI base year/CPI current year  ● Demand for money  ○ The quantity of money that people plan to hold depends on…  ■ The ​price level:higher prices make us hold more money  ■ The ​nominal interest rate: this is tprice of holding money  ■ Real GDP​ : higher GDP (which is higher income) increases expenditures,  so people need more money  ■ Financial innovation​ : financial innovation makes interest­bearing assets  more liquid, so people hold less money  ● Supply of Money  ○ Is dictated by the Federal reserve  ○ Depends on:  ■ The monetary base  ■ The required reserve ration  ■ The currency drain ratio        Money Money   ● Money: any commodity or token that is generally acceptable as a means of payment  ● Functions of money  ○ Means of payment: a means of payment is a method of settling  a debt  ○ Medium of exchange  ● Definition of money: money in the US consists of:  ○ Currency: the notes and coins held by households and firms  ○ Deposits at banks and other depository institutions  ● Measuring money:  ○ The two main official measure of money in the US are M1 and M2  ■ M1: consists of currency and traveler’s checks and checking deposit  accounts owned by individuals and businesses.  ■ M2: Definition of money: money in the US consists of:  ● Currency: the notes and coins held by households and firms  ● Deposits at banks and other depository institutions  ■ consists of M1, and saving deposits, money market mutual funds, and  other deposits.  Federal Reserve System  ● Is the central bank​ of the US­ it’s the bank for all other banks  ● The public authority that regulates a nation’s depository institutions and controls the  quantity of money­ controls the supply of money  ● The Fed’s goals:  ○ Keep inflation in check  ○ Maintain full employment  ○ Moderate the business cycle  ○ Contribute toward achieving long­term growth  ● Policy Tools:  ○ Open market operations:​  the federal reserve can increase or decrease the money  supply  ○ Last resort loans:​ commercial banks are guaranteed to be able to get loans from  the Federal Reserve  ○ Required reserve ratios:​  control how much reserves commercial banks must  hold.  ● Federal Funds Rate: the interest rate that commercial banks charge each other on  overnight loans or reserves  ○ Very short term borrowing from other banks is done all the time to make sure  banks hold the required amount of reserves.  ○ The federal funds rate is the price of a very short term loan between banks  ● Open Market Operations:  ○ The purchase or sale of government bonds by the Fed from or to a commercial  bank or the public  ■ When the Fed buys securities, it pays for them witnewly created  money, ​so the money supply increases  ■ When the fed sells securities, they are paid for wmoney held by  banks,​ so the money supplydecreases.  Aggregate Supply & Demand Aggregate Supply  ● The ​ quantity of real GDP supplied​ is the total quantity that firms plan to produce  during a given period  ● Aggregate supply​  is the relationship between the quantity of real GDP supplied and the  price level.  ● Potential GDP= aggregate supply  *Time frames:  ● Short­run: think about a couple of years  ● Long­run: think about a decade or so  ● Long­run aggregate supply  ○ The relationship between the quantity of real GDP supplied and the price level,  when real GDP ​is equal to potential GDP  ○ Supply curve: a vertical line, because potential GDP not influenced by the price  level  ○ In terms of wages: The relationship between quantity of real GDP supplied and  the price level, whe​ominal wages are allowed to adjust  ● Short­run aggregate supply  ○ The relationship between quantity of real GDP supplied and the price level, when  the real GDP may be different from potential GDP  ○ Supply curve: an upward sloping line, indicating thas price rises, so does real  GDP  ○ In terms of wages: The relationship between quantity of real GDP supplied and  the price level, whenominal wages are held fixed.  ● In the short­run:  ○ The money supply is fixed  ○ Real interest rates are fixed  ○ Prices are fixed   ○ Nominal wages are fixed *This is very important to remember  ● In the long­run (aggregate supply curve):  ○ Vertical because:  ■ It satisfies the law of supply  ■ As nominal wages increase, firms decrease supply  ■ Potential GDP does not depend on prices  ■ Potential GDP never changes  Aggregate Demand  ● The quantity of real GDP demanded is the total amount of final goods and services  produced in the US that people, businesses, governments and foreigners plan to buy.  ● Things that affect aggregate demand:  ○ The price level  ○ Expectations  ○ Fiscal policy and monetary policy  ○ The world economy  ● Shifts in Aggregate Demand:  ○ Anything other than a price change will shift the curve  ○ Y = C + I + G + M ­ X  ● Economic Growth  ○ When potential GDP rises  ■ Growth shifts the LAS and SAS to the right, by the same amount.  ■ Growth increase output and employment.  ■ Growth tends to decrease prices.   Business Cycle  ● The recession and expansions that occur as the economy moves to short­run equilibrium  that is not a long­run equilibrium  ● The AD­AS model predicts an ​ expansion​ when one of two things happen:  ○ Costs (other than nominal wages) to firms decrease; for example if oil prices fall  ○ Aggregate demand rises due to one of the following factors:  ■ Changes in expectations  ■ Changes in fiscal or monetary policy  ■ Changes in the world economy (exports and imports)  ● The AD­AS model predicts a recession when one of two things happen:  ○ Costs (other than nominal wages) to firms increase; for example if oil prices rise   ○ Aggregate demand falls due to one of the factors mentioned above  Policy  ● The AD­AS model predicts that government policy can be used to affect the economy  through aggregate demand  ○ Monetary policy:​  changes in the money supply that affect investment through  interest rates  ○ Fiscal policy​: changes in taxes that affect consumption or changes in government  spending.  ● If the government wants to stimulate the economy by ​increasing aggregate demand​ , it  could:  ○ Increase the money supply  ■ This decreases interest rates and increases investment  ○ Decrease taxes  ■ This increases disposable income so people consume more  ○ Increase government spending  ■ The increases spending directly increases aggregate demand  ● If the government wants to slow down the economy by ​ decreasing aggregate demand​ , it  would just do the opposite as above.  Schools of Thought  ● Classical  ○ A classical macroeconomist believes that the economy is self­regulating and  always at full employment  ○ A ​ new classical view is that business cycle fluctuations are the efficient responses  of a well­functioning market economy that is bombarded by shocks that arise  from the uneven pace of technological change.   ● Keynesian (what most modern economists are)  ○ A Keynesian macroeconomist believes that left alone, the economy would rarely  operate at full employment and that to achieve and maintain full employment,  active help from fiscal policy and monetary policy is required  ○ A ​ new Keynesian​  view holds that not only is the money wage rate sticky but so  are the prices of goods (means prices/wages don’t immediately adjust)  ● Monetarist  ○ A monetarist is a macroeconomist who believes that the economy is  self­regulating and that it will normally operate at full employment, provided that  monetary policy i not erratic and that the pace of money growth is kept steady    Unemployment & Inflation Types of Inflation  ● Demand­pull inflation​ : an inflation that starts because aggregate demand increases.  ○ Increases in aggregate demand:  ■ An increase in the quantity of money  ■ An increase in government expenditure or decrease in taxes  ■ An increase in expected inflation or expected future income  ■ An increase in investment stimulated by an increase in expected future  profits.  ■ An increase in exports or decrease in imports  ● The only one that can continually increase is thequantity of  money  ○ “Labor Fooling Model” Graph    ● Cost­pull inflation:​ an inflation that starts with an increase in costs.  ○ An increase in the money wage  ○ An increase in the money price of raw materials (i.e. oil)  Expected Inflation  ● When the inflation expectations are correct, temporary recessions or expansions due to  changes in aggregate demand are impossible.  ○ If people correctly anticipated a change in aggregate demand, they would bargain  for a different nominal wage right now.  ○ This immediately shifts the SAS curve to offset the change in aggregate demand.   ○ The end result would be inflation/deflation, but without an expansion/recession.  ● If aggregate demand grows ​ faster than expected then:  ○ Real GDP moves above potential GDP  ○ The inflation rate exceeds its expected rate  ○ The economy behaves like it does in a demand­pull inflation  ● If aggregate demand grows m ​ore slowly than expected t hen:  ○ Real GDP falls below potential GDP  ○ The inflation rate slows  ○ The economy behaves like it does in cost­push inflation.   Phillips Curve  ● Shows the relationship between the inflation rate and the unemployment rate.  ● Just another way to visualize the AD­AS model.   ● Two time frames for Phillips curves:  ○ The short­run Phillips curve  ■ Shows the tradeoff between the inflation rate and unemployment rate,  holding constant:  ● The expected inflation rate  ● The natural unemployment rate  ■ With a given expected inflation rate and natural unemployment rate:  ● If the inflation rate rises above the expected inflation rate, the  unemployment rate decreases  ● If the inflation rate is equal to the expected inflation rate, we have  full employment  ● If the inflation rate falls below the expected inflation rate, the  unemployment rate increases.  ■ The point corresponding to correct inflation expectations and full  employment is always a point on the SRPC  ○ The long­run Phillips curve  ■ Shows the relationship between inflation and unemployment when the  actual inflation rate equals the expected inflation rate.  ■ In the long­run (along the LRPC) a change in the inflation rate is expected,  so the unemployment rate remains at the natural unemployment rate.   ■ The point corresponding to correct inflation expectations and full  employment is always a point on the LRPC  Fiscal Policy Fiscal Policy  ● Government spending and taxation  ● The Federal Budget  ○ The annual statement of the federal government’s outlays (spending) and tax  revenues  ○ Two purposes:  ■ To finance the activities of the federal government  ■ To achieve macroeconomic objectives  ○ Fiscal policy   ■ The use of the federal budget to achieve macroeconomic objectives:  ● Full employment  ● Sustained economic growth  ● Price level stability  *The President and Congress make fiscal policy  ○ Spending (outlays)  ■ The government spends money on:  ● Transfer payments  ○ i.e. social security  ● Expenditure on goods and services  ○ National defense  ● Debt interest  ○ Surplus or Deficit  ■ Federal government's budget balance equalreceipts minus outlays  ● deficit=receipts­outlays  ■ If receipts exceed outlays, the government hasbudget surplus  ■ If outlays exceed receipts, the government hasbudget deficit  ■ If receipts equal outlays, the government habalanced budget  ● Government Debt  ○ The total amount that the government has borrowed  ■ Debt is the sum of past deficits minus past surpluses  ■ Debt increase when the government has a deficit  ■ Debt decreases when the government has a surplus  ○ Debt is usually measured as a percentage of GDP  ■ debt­to­GDP = debt/GDP X 100%  ● Supply­side effects  ○ Fiscal policy has important effects on employment, potential GDP, and aggregate  supply­​upply­side effects  ○ An ​ income tax changes full employment and potential GDP through its effect on  the labor market  ● Labor market and taxes  ○ There are two effects of an increase in taxes  ■ It decreases the supply of labo by reducing incentives to work  ■ It creates anincome tax wedge​: a difference between the take­home wage  of workers and the cost of labor to firms  ● Potential GDP and taxes  ○ An increased tax level will:  ■ Reduce​  the equilibrium quantity of hours worked in the labor market  ■ In turn, thidecrease potential GDP  ● Taxes and incentives  ○ When the government implements ​ proportional taxes, taxes that are a  percentage of income or consumption, that changeincentives  ■ A (labor) income tax reduces the incentive to work, because  take­home­pay is lower  ■ A tax on consumption has a similar effect, because it increases prices and  so reduces real wages  ■ A tax on interest income reduces the incentive to save/loan out your  money  ● Fiscal stimulus  ○ The use of fiscal policy to increase production and employment  ■ Automatic fiscal policy is a fiscal policy action triggered by the state of  the economy with no government action  ○ Discretionary fiscal policy is a policy action that is initiated by an act of  Congress  ●  Government spending and borrowing  ○ In order to spend, the government often has to borrow money. Government  borrowing is accomplished primarily by issuitreasury bonds  ■ A treasury bond is essentially a loan made by individuals, banks, or  foreign governments to the U.S. government   ● Bonds  ○ Individuals pay for a bond right now, called price of a bond  ○ In return the government promises to pay back a certain amount in the future,  called theface value of the bond  ○ The date at which the government pays back the face value is calledmaturity  date  ○ The time length between the purchase of the bond and its maturity date is called  the erm length  ○ The nominal interest rate of the bond is the growth rate of the value of the bond  ■ Nominal = face value­ price/ price *100%  ○ When the government borrows money by issuing bonds, it increases real interest  rates  ■ An increase in government borrowing increase the demand for loanable  funds  ■ An increase in ​emand d​rives prices up  ■ In the loanable funds market, the “price” isreal interest rate  ● Fiscal policy multiplier  ○ Recall the aggregate demand formula  ■ Y = C + I + G + M ­ X  ○ In order to increase aggregate demand and short­run output. The government has  two fiscal policy tools:  ■ Decrease taxes, increasing consumption (C)  ■ Increase government spending directly (G)  ○ Because an increase in aggregate demand increase output in the short­run, there is  a ​ultiplier effect.  ■ An increase in demand for any reason increase output and employment  ■ An increase in output and employment increase aggregate income  ■ An increase in aggregate income increases consumption  ■ An increase in consumption increase output and employment again  ■ Repeat 2­4  ○ Multiplier effect​ : an increase in government spending increases output more than  one­for­one  ● Crowding Out Effect  ○ On the other hand, an increase in government expenditure usually increases  government borrowing and raises the real interest rate  ○ With the higher cost of borrowing, investment decreases, which partly offsets the  increase in government expenditure  ○ Crowding out effect:​  an increase in government spending increases output less  that one­for­one  ● Government spending multiplier  ○ Describes the total effect of an increase in government spending on output  ■ If the multiplier effect is bigger that the crowding out effect, the  government spending multiplier will be greater than one  ■ If the crowding out effect is bigger than the multiplier effect, the  government spending multiplier will be less than one  ● Time Lags  ○ There are three reasons why discretionary fiscal policy might not respond quickly  to economic conditions:  ■ Recognition lag: the government must realize action is required  ■ Law­making lag: the government must draft and pass a law  ■ Impact lag: laws usually take time to implement in the real world     Monetary Policy  ● Conducted by the Federal Reserve Board  ○ Congress plays no role in making monetary policy decisions, although the Fed  makes two reports a year and the Chairman testifies before Congress.   ○ The formal role of the President is limited to appointing the members and  Chairman of the Board of Governors  ● The goals of monetary policy:  ○ Maximum employment  ○ Stable prices  ○ Moderate long­term interest rates  ● In the long run, these goals are in harmony and reinforce each other, but in the short run,  they might be in conflict  ● The ​ key goal​ of monetary policy is price stability  ● Price stability is the source of maximum employment and moderate long­term rates  ● How does the FED operate to achieve its goals?  ○ By keeping the growth rate of the quantity of money in line with the growth rate  of potential GDP, the Fed is expected to be able to maintain full employment and  keep the price level stable.   ● Stable prices is the primary goal the Fed pays attention to the business cycle. The Fed  tries to minimize the output gap​.  ○ Output gap = real GDP ­ potential GDP  ○ A positive output gap indicates an increase in inflation  ○ A negative output gap indicates unemployment above the natural rate  ● Instruments  ○ The ​ monetary policy instrument​  is a variable that the Fed can directly control or  closely control.  ■ Monetary base​ : this is one option that is easiest to understand  ■ Federal funds base​ : the interest rate at which banks borrow monetary  base overnight from other banks  ■ In practice, the US Federal Reserve use the Federal funds rate as its  instrument  ■ That means that the Fed chooses a target Federal funds rate and uses open  market operations to increase or decrease interest rates to meet that target  ■ When the Fed wants to avoid recession, it lowers the Federal funds rate  ■ When the Fed wants to check rising inflation, it raises the Federal funds  rate  ■ When the Fed wants to lower the Federal Funds rate:  ● It increases the quantity of money through open market operations  ● All short­term interest rates fall  ● The long­term real interest rate falls  ● Investment increases due to lower interest rates  ● Aggregate demand increases  ● Real GDP growth and the inflation rate increase      Laffer Curve  ○ In order to understand how tax revenue changes when tax rates increase, there are  two mechanisms to consider:  ■ An increased tax rate increases revenue per dollar earned  ■ An increased tax rate  can change incentives so that fewer dollars are  earned  ○ The relationship between the tax rate and the amount of tax revenue collected is  called theLaffer curve  ○ The ​ maximum tax ​ occurs at the top­most point of the curve  ○ To the left of that point, the curve iupwards sloping​ , and increasing tax rates  will increase revenue  ○ To the right of that point, the curve idownwards sloping​ , and decreasing tax  rates will increase revenue  ● Supply­side Debate  ○ Debate about the effect of a tax cut on government tax revenues:  ■ Because it reduces taxes per dollar earned  ■ But if it increases incentives to work a lot, then a tax cut could actually  increase government revenue  ■ Whether or not a tax cut increases revenue ​depends on where we are on  the Laffer curve  *most economists believe that the U.S. is on thupwards sloping portion​  of the  Laffer curve­ this means that a tax cut will usually decrease government revenue.  ● Fiscal stimulus  ○ The use of fiscal policy to increase production and employment  ■ Automatic fiscal policy​  is a fiscal policy action triggered by the state of  the economy with no government action  ■ Discretionary fiscal policy​  is a policy action that is initiated by an act of  Congress      Equations ● Growth rate= ((value in later period­value in earlier period)/ value in earlier period)*100  ○ Try to remember: ((new­old)/old)*100  ● GDP=C+I+G+X­M  ■ C­consumption by households (buying goods)  ■ I­investment by firms (factory upgrade)  ■ G­government spending (public defense)  ■ X­exports to other countries (making goods in the country and selling  them to another country)  ■ M­imports from other countries (buying goods made in another country)  ● GDP= income  ● Real value = Nominal value * (prices in base period/prices in the current period)  ○ Real Wage=nominal wage* (CPI base year/CPI current year)  ○ Real money = nominal money * (CPI base year/CPI current year)  ● Inflation rate = ((CPI this year ­ CPI last year)/ CPI last year)*100%    ○ Try to remember: ((new­old)/old)*100%  ● The unemployment rate=(#of people unemployed/labor force)*100  ● The employment­to­population ratio= (employment/working­age population)*100  ● The labor force participation rate= (labor force/working­age population)*100  ● Output gap​ = ​eal GDP­Potential GDP  ● GDP per capita= GDP/population (dollars per person)  ● Labor Productivity = real GDP/aggregate labor hours  ● Interest rate= (return­price)/price *100%  ○ Interest rate= (price + interest ­ price)/price *100%  ○ interest/price *100%  ● Real interest rate = nominal interest rate­inflation rate  ● Debt­to­GDP = debt/GDP X 100%  ● Nominal (Bonds) = face value­ price/ price *100%  Graphs & Shifts Labor Market and Aggregate Production    Shifts in Demand:  ● The real wage rate (price of labor)   ● Labor productivity (directly related)  Shifts in Supply:  ● The real wage rate (price of labor)   ● Population   ● Employment­to­population ratio                 Loanable Funds Market    Shifts in Demand:  ● The real interest rate (price of loanable funds)   ● Expected profit (directly related)  Shifts in Supply:  ● The real interest rate (price of loanable funds)   ● Disposable income (directly related)   ● Expected future income (inversely related)   ● Wealth (inversely related)   ● Default risk (inversely related)    Money Market    Shifts in Demand:  ● The nominal interest rate (price of holding money)   ● The general price level (directly related)   ● Real GDP (directly related)  ● Financial innovation (inversely related)  Shifts in Supply:  ● The supply of money is dictated by the Federal reserve, but it also depends on:  ○ The monetary base (directly related)   ○ The required reserve ratio (inversely related)   ○ The currency drain ratio (inversely related)    Aggregate Supply and Demand    Shifts in Demand:  ● The price level   ● Expectations  ○ Individuals’ expectations about future income   ○ Individuals’ expectations about inflation   ○ Firms’ expectations about future profits  ● Fiscal policy and monetary policy  ○ Taxes (fiscal policy)   ○ Government spending (fiscal policy)   ○ The money supply (monetary policy)   ● The world economy  ○ Exports and imports  Shifts in Short­Run Supply:  ● The price level   ● Costs  ○ The nominal wage rate   ○ The nominal price of raw materials (e.g. oil prices)  ● Economic growth (changes in potential GDP)  ○ Full employment labor supply   ○ Quantity of capital   ○ Level of technology  Shifts in Long­Run Supply:  ● Economic growth (changes in potential GDP)  ○ Full employment labor supply   ○ Quantity of capital   ○ Level of technology      Phillips Curve    Anything that affects aggregate supply will shift the short­run Phillips curve  ● A change in expected inflation shifts ​ only​ the short­run Phillips curve  A change in the Unemployment Rate will shift the long­run ​ and ​ short­run Phillips curve  ● This will cause the inflation rate to remain the same                    Laffer Curve   


Buy Material

Are you sure you want to buy this material for

50 Karma

Buy Material

BOOM! Enjoy Your Free Notes!

We've added these Notes to your profile, click here to view them now.


You're already Subscribed!

Looks like you've already subscribed to StudySoup, you won't need to purchase another subscription to get this material. To access this material simply click 'View Full Document'

Why people love StudySoup

Bentley McCaw University of Florida

"I was shooting for a perfect 4.0 GPA this semester. Having StudySoup as a study aid was critical to helping me achieve my goal...and I nailed it!"

Amaris Trozzo George Washington University

"I made $350 in just two days after posting my first study guide."

Jim McGreen Ohio University

"Knowing I can count on the Elite Notetaker in my class allows me to focus on what the professor is saying instead of just scribbling notes the whole time and falling behind."


"Their 'Elite Notetakers' are making over $1,200/month in sales by creating high quality content that helps their classmates in a time of need."

Become an Elite Notetaker and start selling your notes online!

Refund Policy


All subscriptions to StudySoup are paid in full at the time of subscribing. To change your credit card information or to cancel your subscription, go to "Edit Settings". All credit card information will be available there. If you should decide to cancel your subscription, it will continue to be valid until the next payment period, as all payments for the current period were made in advance. For special circumstances, please email


StudySoup has more than 1 million course-specific study resources to help students study smarter. If you’re having trouble finding what you’re looking for, our customer support team can help you find what you need! Feel free to contact them here:

Recurring Subscriptions: If you have canceled your recurring subscription on the day of renewal and have not downloaded any documents, you may request a refund by submitting an email to

Satisfaction Guarantee: If you’re not satisfied with your subscription, you can contact us for further help. Contact must be made within 3 business days of your subscription purchase and your refund request will be subject for review.

Please Note: Refunds can never be provided more than 30 days after the initial purchase date regardless of your activity on the site.