New User Special Price Expires in

Let's log you in.

Sign in with Facebook


Don't have a StudySoup account? Create one here!


Create a StudySoup account

Be part of our community, it's free to join!

Sign up with Facebook


Create your account
By creating an account you agree to StudySoup's terms and conditions and privacy policy

Already have a StudySoup account? Login here

Accounting 2331 Exam I Study Guide

by: Simrat Kaur

Accounting 2331 Exam I Study Guide Acct 2331

Marketplace > University of Houston > Accounting > Acct 2331 > Accounting 2331 Exam I Study Guide
Simrat Kaur

Preview These Notes for FREE

Get a free preview of these Notes, just enter your email below.

Unlock Preview
Unlock Preview

Preview these materials now for free

Why put in your email? Get access to more of this material and other relevant free materials for your school

View Preview

About this Document

These are the notes that will be covered in exam I, including the concept check questions.
Acct Principles I
Mary Reeves Skyes
Study Guide
50 ?




Popular in Acct Principles I

Popular in Accounting

This 16 page Study Guide was uploaded by Simrat Kaur on Wednesday September 21, 2016. The Study Guide belongs to Acct 2331 at University of Houston taught by Mary Reeves Skyes in Fall 2016. Since its upload, it has received 247 views. For similar materials see Acct Principles I in Accounting at University of Houston.

Similar to Acct 2331 at UH

Popular in Accounting


Reviews for Accounting 2331 Exam I Study Guide


Report this Material


What is Karma?


Karma is the currency of StudySoup.

You can buy or earn more Karma at anytime and redeem it for class notes, study guides, flashcards, and more!

Date Created: 09/21/16
Chapter 1  ● Measure Business Act (transaction)  ○ Communicate users  ■ Investors: buy stocks  ■ Creditors: loans  ● Financial Statements  ○ Income statement  ○ Balance sheet  ○ Statement of stockholder’s equity  ○ Statement of stockholder’s cash flow  ● Financial accounting  ○ Managerial accounting: information provided for internal users  ○ Financial accounting: information provided for external users  ● Assets, liabilities, and stockholder’s equity  ○ Accounting equation  ○ A = L + SHE  ■ A: own, cash, equipment, land, building  ■ L: owe, debt  ■ SHE: common stock; retained earnings (+ revenue, ­ expenses and dividend)      A         = L         +  SHE  Issued $40K common stock → transaction  cash  $40K    $40K CS  Purchased computer, paid in cash $3K  computer  $3K        cash  <$3K>      Purchased land, $100K loan on account  land  $100K  $100K    Paid $50K on land  cash  <$50K>  <$50K>    Paid $4K dividends  cash  <$4K>    <$4K> dividends  Performed services (revenue) $20K, paid in cash  cash  $20K    $20K revenue  Paid $8K in salary  cash  <$8K>    <$8K>  Pays on account $22K  Accounts receivable  $22K    $22K revenue    ● Revenues, Expenses, and Dividends  ○ All profits of the company are claimed solely by stockholders.  ○ Net Income (Profit) = Revenues ­ Expenses  ■ Revenue: sale of products or services to customers.  ■ Expenses: costs of selling products or services  ○ When a business has positive net income, it may either distribute those profits back to  its stockholders or retain those profits to pay for future operations.   ○ Dividends: cash payment back to stockholders.  ● Key Point:  ○ The measurement role of accounting is to create a record of the activities of a company.  To make this possible, a company must maintain an accurate record of its assets,  liabilities, stockholder’s equity, revenues, expenses, and dividends.  ● Business Structures  ○ Sole proprietorship: business owned by one person.  ○ Partnership: business owned by two or more persons.  ○ Corporation: business is legally separate from its owners.  ○ Advantage of a corporation:   ■ Stockholders have limited liability → prevents stockholders from being held  personally responsible for the financial obligations of the corporation.  ○ Disadvantage of sole proprietorship or partnership:  ■ Owners must have sufficient personal funds to finance the business and the  ability to borrow money.  ■ Neither offers limited liability.  ○ Advantages of sole proprietorships and partnerships:   ■ Sole proprietorships and partnerships are taxed at the owner’s personal income  tax rate, which is lower than the corporate income tax rate. A corporation’s  income is taxed twice (double taxation): (1) the company first pays corporate  income taxes on income it earns and (2) stockholders then pay personal income  taxes when the company distributes that income as dividends to them.   ● Business Activities  ○ Financing: transaction the company has with investors and creditors.  ■ Issuing stock and borrowing money from a local bank  ○ Investing: transactions involving purchase and sale of resources that provide benefit for  several years.  ■ Purchase of equipment  ○ Operating: transactions that relate to the primary operations of the company.  ■ Utilities, taxes, advertising, salaries, rent  ● Primary financial statements:  ○ Income statement  ■ Reports the company’s revenues and expenses  over an interval of time  ■ Revenues > expenses → net income  ■ Revenues < expenses → net loss  ■ Key Point​: income statement compares  revenues and expenses for the current period to  assess the company’s ability to earn a profit  from running its operations.    ○ Statement of stockholders’ equity  ■ Summarizes the change in stockholders’ equity over an interval of time  ■ Stockholders’ Equity = Common Stock + Retained Earnings      (external source)      (internal source)              ○ Balance sheet  ■ Presents the financial position of the company on a particular date.  ■ Resources = claims to resources  (Assets) = (Liabilities and Stockholders’ Equity)              ○ Statement of cash flows  ■ Measures activities involving cash receipts/payments over a time interval.  ■ Operating cash flows: cash transactions involving revenues & expenses.  ■ Investing cash flows: cash transactions involving purchase & sale of long­term  assets.  ■ Financing cash flows: cash transactions involving lenders & stockholders.  ■ Total of the net cash flows from operating, investing, and financing activities  equals the net change in cash during the period:   ● Change in cash = Operating cash flows + Investing cash flows + Financing  cash flows                      ○ Links between financial statements:                                    ○ Key Point: ​Transactions that affect revenues or expenses reported in the income  statement ultimately affect the balance sheet through the balance in retained earnings.  ● Rules of Financial Accounting  ○ Investors and creditors make their decisions based on financial accounting information.  ○ Financial accounting information should be based on formal standards of Generally  Accepted Accounting Principles (GAAP)  ● Current Standard Setting  ○ USA: Financial Accounting Standards Board (FASB) → governed by the Securities and  Exchange Commission (SEC)  ○ Global: International Accounting Standards Board (IASB)  ● Auditors  ○ Trained individuals hired by an company as an independent party to express a  professional opinion of the extent to which financial statements are prepared in  accordance with GAAP.  ○ Role of auditors:  ■ Help ensure that management has appropriately applied GAAP in preparing the  company’s financial statements.  ■ Help investors and creditors in their decisions by adding credibility to financial  statements.  ● Careers in Accounting  ○ Public accounting firms are professional service firms that traditionally have focused on  three areas: auditing, tax preparation/planning, and business consulting.   ○ Private accounting provides accounting services to the company that employs you.   ● Qualitative Characteristics of Useful Financial Information  ○ Key Point:  ■ To be useful for decision making, accounting information should have ​relevance  and ​ faithful representation.  ■ To have relevance, accounting information should possess confirmatory value  and/or predictive value. Materiality reflects the impact of financial accounting  information on investors’ and creditors’ decisions.   ■ To be a faithful representation of business activities, accounting information  should be complete, neutral, and free from error.   ■ Comparability refers to the ability of users to see similarities and differences  between two different business activities.   ■ Consistency refers to the use of similar accounting procedures either over time  for the same company, or across companies at the same point in time.  ■ Verifiability implies a consensus among different measurers.   ■ Timeliness refers to information being available to users early enough to allow  them to use it in the decision process.   ■ Understandability means that users must be able to understand the information  within the context of the decision they are making.                     ● Assumptions that Underlie GAAP  ○ Economic entity   ■ States that we can identify all economic events with a particular economic entity.  ○ Monetary unit  ■ To measure financial statement elements, we need a unit of measurement.   ○ Periodicity  ■ Relates to timeliness. External users need periodic information to make  decisions. The periodicity assumption divides the economic life of an enterprise  into artificial time periods for periodic financial reporting  ○ Going concern  ■ States that in the absence of information to the contrary, a business entity will  continue to operate indefinitely. It provides justification for measuring many  assets based on their original costs.   Chapter 2  ● Six Steps in Measuring External Transactions  1. Gathering information about a transaction. Source documents​ ​such as sales invoices,  bills from suppliers, and signed contracts provide information related to external  transactions. These documents are used to ​determine the accounts that will be affected.  2. The ​effect of the transaction on the accounting equation must be analyzed​. After each  transaction, assets must always equal liabilities plus stockholders’ equity.  3. In the basic accounting equation (Assets = Liabilities + Stockholders’ Equity), accounts  on the left side are increased with debits. Accounts on the right side are increased with  credits. The opposite is true to decrease any of these accounts. After identifying the  accounts affected, we must ​determine if it must be debited or credited​.  4. Recording the transaction in a journal​ with debits and credits.  5. Posting to the T­accounts in the general ledger ​is the process of transferring the debit  and credit information from transactions recorded in the journal.  6. Preparing a trial balance.​ A trial balance is a list of all accounts and their balances at a  particular date.  ● Capturing Transactions in Accounts  ○ Account: summary of all transactions related to a particular item over a period of time.  ■ Asset: cash, supplies, equipment  ■ Liability: accounts payable, salaries payable, utilities payable, taxes payable  ■ Stockholders’ equity: common stock, retained earnings  ○ Chart of accounts: list of all account names used to record transactions  ● Effects of Transactions on the Basic Accounting Equation  ○ Total assets ↑, liabilities or stockholders’ equity ↑ by the same amount.  ○ Total assets ↓, liabilities or stockholders’ equity ↓ by the same amount.  ● For each transaction, ask 3 questions:  ○ What is one account affected by the transaction?  ■ Does the amount increase or decrease?  ○ What is a second account affected by the transaction?  ■ Does the amount increase or decrease?  ○ Do assets equal liabilities plus stockholders’ equity?  ■ They must always equal each other  ● Common mistake:  ○ It is sometimes tempting to decrease cash as a way of recording an investor’s initial  investment. However, remember we account for transactions from the company’s  perspective, and the company received cash from the stockholder → increase in cash.        Ex) Transactions of Eagle Golf Academy                      Summary of External Transactions                             ● Expanded accounting equation:  → → → → → →               ● Key Point:  ○ Revenues increase retained earnings.  ○ Expenses and dividends decrease retained earnings.  ● Common mistake:   ○ Deferred revenue: company has yet to provide services even though it has collected the  customer’s cash. The company owes a service to the customer, therefore it is a liability.  ● Debits and Credits  ○ DEA​LOR​: ​Dividends, expenses, assets (increase with debit, decrease with credit)        ​Liabilities, owners’ equity, revenue (decrease with debit, increase with credit)                              ● Recording Transactions  ○ Journal:​ provides a chronological record of all transactions  ○ Journal entry:​ format used for recording transactions  ○ Debit = Credit  ○ The format for a journal entry has a place for the date of the transaction, the relevant  account names, debit amounts, credit amounts, and a description of the transaction.  ○ The account to be debited is first listed; below that, and indented to the right, the credit  account is listed.       ● Posting  ○ Process of  transferring debit and credit information from the journal to individual accounts in the  general ledger.  ○ General ledger: ​gives list of transactions affecting each account and account’s  balance.  ○ Account title, transaction date, transaction description, columns for debit, credits, and  cumulative bank account          ● T­Account  ○ Simplified version of general ledger account  ○ Includes account title at the top, left side for recording debits, and right side for  recording credits.  Journal Entry:                                        T­Account:                           ● Trial balance  ○ List of all accounts and their balances at a particular date.  ■ Shows that total debits = total credits.  ■ Assists in preparing adjusting entries.  ○ Used for internal purposes only.  ■ Not published to external parties.  ■ Not required to follow an order of listing.  ○ Most companies list accounts in the following  order: assets, liabilities, stockholders’ equity,  dividends, revenues, and expenses.     Chapter 3  ● Revenue and Expense Reporting  ○ Revenue recognition  ■ Revenue is recorded in the period in which services are provided to customers.  ■ Revenue recognition principle  ○ Expense recognition  ■ Expenses are reported in the same period as the revenues they help to generate.  ■ Commonly referred to as the m ​ atching principle.​   ● Accrual­Basis vs. Cash­Basis Accounting  ○ Revenue recognition:  ■ Accrual: when goods and services are provided to customers  ■ Cash: when cash is received  ○ Expense recognition:  ■ Accrual: in the period costs are used to help produce revenues  ■ Cash: when cash is paid  ○ GAAP:  ■ Accrual: Part of GAAP  ■ Cash: Not part of GAAP  ● Key Point:  ○ Revenue recognition principle: record revenue in the period in which we provide goods  and services to customers, NOT necessarily in the period in which we receive cash.  ○ Most expenses are recorded in the same period as the revenue generated. Other  expenses indirectly related to producing revenue are recorded in the period they occur.   ○ The difference between accrual­basis accounting and cash­basis accounting is timing.  Under accrual­basis accounting, we record revenues when we provide goods and  services to customers, and we record expenses with the revenue they help to generate.  Under cash­basis accounting, we record revenues when we receive cash, and we  record expenses when we pay cash. Cash­basis accounting is not allowed for financial  reporting purposes for most major companies.  ● The Accounting Cycle  ○ During the year: record and post external transactions.  ○ End of the year: record and post adjusting entries, prepare financial statements, record  and post closing entries.  ● Types of Adjusting Entries  ○ Some transactions have occurred during the period but have not been recorded by the  end the period.  ○ Often include activities that occur daily:using supplies, earning interest, rent expiring  ○ Four types:  ■ Prepayments/deferrals  ● Prepaid expenses: pay cash, or have an obligation to pay cash, to  purchase an asset in the current period that will be recorded as an  expense in a future period.  ● Deferred revenues: reveive cash in the current period that will be recorded  as a revenue in a future period.  ■ Accruals   ● Accrued expenses: record an expense in the current period that will be  paid in cash in a future period.  ● Accrued revenues: record a revenue in the current period that will be  collected in cash in a future period.  ● Prepaid expense  ○ Costs of assets acquired in one period that will be recorded as an expense in the future.  ○ Costs are initially recorded as assets because they provide future benefits.  ○ We expense these costs in future periods as the assets are used.  ○ Adjusted entry: debit expense account (increase) and credit asset account (decrease).  ● Deferred Revenue   ○ Deferred revenue occur when a company receive cash in advance from customers.  ○ Cash received is first recorded as a liability since there is an obligation to the customer.  ○ Once the obligation is met, revenue can be recorded.  ○ Adjusted entry: debit liability account (decrease) and credit revenue account (increase).  ● Accrued expenses  ○ Recorded when a company has a cost that is used to help produce revenue but has not  yet paid cash for that cost.  ○ Cost is recorded as an expense, and the amount owed is recorded as a liability.  ○ Adjusted entry: debit expense account (increase) and credit liability account (increase).  ○ Interest = Amount of note payable × Annual interest rate × Fraction of the year    ● Accrued revenues  ○ When a company provides products or services to customers and has not received  cash, it records the revenue and an asset for the amount expected to be received.  ○ Adjusted entry: debit asset account (increase) and credit revenue account (increase).  ● Key point:  ○ Adjusting entries are unnecessary for two types of transactions:  ■ Transactions that do not involve recognition of revenues or expenses  ● Borrowing, repaying debt issuing common stock, paying dividends.  ■ Transactions in which we receive cash at the same time we record revenue or  pay cash at the same time we record expense.  ● Adjusting Trial Balance  ○ Lists all account balances after updating them for adjusting entries.  ○ Prepared after posting the adjusting entries to the general ledger  ○ Total debits = total credits  ● Relationship between adjusted trial balance and financial statements.  ○ Balance sheet  ■ Assets = Liabilities + Stockholders’ Equity  ○ Statement of Stockholders’ Equity  ■ Stockholders’ Equity = Common Stock + Retained Earnings  ■ Retained Earnings = Beginning RE + Net income ­ Dividends  ○ Net Income  ■ Net Income = Revenues ­ Expenses                                ● Statement of Cash Flows  ○ Measures activities involving cash receipts and cash payments.  ○ Reflects a company’s operating, investing and financing activities.  ● Closing Entries  ○ Transfer the balance of all temporary account to the balance of retained earnings.  ○ Reduce balances of the temporary accounts to zero to prepare them for the next period.  ○ All revenue accounts have credit balances. To transfer these balances to the Retained  Earnings account, we debit each of these revenue accounts for its balance and credit  Retained Earnings for the total.  ○ All expense and dividend accounts have debit balances. We credit each of these  accounts for its balance and debit Retained Earnings for the total.                    ● Common mistake:  ○ Retained earnings is a permanent account, not a closing account.  ● Post­Closing Trial Balance  ○ Lists all account balances after updating for closing entries.  ○ Helps verify that closing entries were prepared and posted corrected and that the  accounts are now ready for the next period’s transactions.    Concept Check Questions:  Chapter 1:  1. The resources of a company are referred to:  a. Liabilities  b. Revenues  c. Assets  d. Expenses  2. The amounts recorded when the company sells products or provides services to customers  are referred to as:  a. Liabilities  b. Revenues  c. Assets  d. Expenses  3. Which of the following accounts would appear in a company’s income statement?  a. Accounts Payable  b. Cash  c. Dividends  d. Rent expense  4. Which relationship is reflected in the balance sheet?  a. Revenues ­ Expenses = Net Income  b. Assets = Liabilities + Stockholders’ Equity  c. Assets ­ Liabilities = Net Income  d. Assets = Revenues + Dividends  5. The cash collected from a customer would be recorded as which type of activity in the  Statement of Cash Flows?  a. Operating activity  b. Business Activity  c. Investing Activity  d. Financing Activity  6. Auditors are independent parties that help:  a. To establish accounting rules in the U.S.  b. To ensure management has appropriately prepares the company’s financial statements  c. Investors and creditors in the their decisions by adding credibility to the financial  statements.  7. Which of the following assumptions indicates that the life of a company can be divided into  artificial time periods for periodic reporting?  a. Economic Entity  b. Periodicity  c. Going Concern  d. Monetary Unit   Chapter 2:  1. What would be the effect on total assets if a company purchased land for $200,000 cash?  a. Total assets would go up by $200,000  b. Total assets would go down by $200,000  c. There would be no effect on total assets  d. None of the above  2. What effect does the payment of dividends have on the accounting equation?  a. Assets decrease and equity increases  b. Assets decrease and equity decreases  c. Assets decrease and liabilities increase  d. Assets increase and equity increases  3. What does the word ‘debit’ mean?  a. Left side  b. Right side  c. Increase  d. Decrease   4. Which of the following is used to provide a chronological record of all transaction affecting a  firm?  a. The general ledger  b. The journal  c. The trial balance  d. The income statement  5. Which of the following accounts would be debited when a company pays $12,000 in advance  for one year of rent?  a. Cash  b. Rent expense  c. Prepaid rent  d. Rental income  6. Which of the following accounts would appear in the credit column of a trial balance?  a. Prepaid rent  b. Dividends  c. Common stock  d. Salaries expense  Chapter 3  1. Which statement best describes when expenses should be recorded?  a. Expenses are recorded when paid.  b. Expenses are recorded the day a company promises to pay.  c. Expenses are recorded when the cost is used to help produce revenue.  d. None of the above  2. Which of the following would be recorded as an expense under accrual­basis accounting?  a. The company purchases office supplies with cash and does not use the supplies.  b. The company uses utilities in the current period but does not pay cash.  c. The company provides services to customers for cash.  d. The company purchases equipment by borrowing from the bank.  3. Which of the following would be recorded as an expense under cash­basis accounting?  a. The company purchases office supplies with cash and does not use the supplies.  b. The company uses utilities in the current period but does not pay cash.  c. The company provides services to customers for cash.  d. The company purchases equipment by borrowing from the bank.  4. Which of the following is recorded with an adjusting entry associated with a prepaid expense?  a. Credit an asset  b. Debit a liability  c. Credit an expense  d. Debit an asset  5. Which of the following is equivalent to the book value of an asset?  a. Cost of the asset plus the accumulated depreciation  b. Cost of the asset less the accumulated depreciation  c. The estimate of time that the asset will last  d. Cost of the asset divided by its life  6. If a company pays an employee $100 per day for a five­day work week that runs from Monday  to Friday, and December 31 is a Tuesday, what is the amount of the salaries adjustment,  assuming that Friday is payday?  a. $500  b. $400  c. $300  d. $200  7. If a company borrowed $20,000 on November 1 at the rate of 6% annually, how much interest  expense should be accrued at the year end date of December 31, assuming no accrual has  yet been made this year?  a. $1,200  b. $200  c. $600  d. $400  8. An adjusting entry would be needed for which of the following transactions?  a. Accrued salaries  b. Services provided but unbilled  c. Interest accrued on a loan payable  d. All of the above  9. Which financial statement would include a line for net income?  a. Income statement  b. Statement of stockholders’ equity  c. Balance sheet  d. Both a and b  10.Which account would NOT be closed during the closing process?  a. Retained Earnings  b. Dividends  c. Interest Expense  d. Interest Revenue  11.Which account would NOT be closed during the closing process?  a. Retained Earnings  b. Dividends  c. Interest Expense  d. Interest Revenue 


Buy Material

Are you sure you want to buy this material for

50 Karma

Buy Material

BOOM! Enjoy Your Free Notes!

We've added these Notes to your profile, click here to view them now.


You're already Subscribed!

Looks like you've already subscribed to StudySoup, you won't need to purchase another subscription to get this material. To access this material simply click 'View Full Document'

Why people love StudySoup

Jim McGreen Ohio University

"Knowing I can count on the Elite Notetaker in my class allows me to focus on what the professor is saying instead of just scribbling notes the whole time and falling behind."

Kyle Maynard Purdue

"When you're taking detailed notes and trying to help everyone else out in the class, it really helps you learn and understand the I made $280 on my first study guide!"

Bentley McCaw University of Florida

"I was shooting for a perfect 4.0 GPA this semester. Having StudySoup as a study aid was critical to helping me achieve my goal...and I nailed it!"


"Their 'Elite Notetakers' are making over $1,200/month in sales by creating high quality content that helps their classmates in a time of need."

Become an Elite Notetaker and start selling your notes online!

Refund Policy


All subscriptions to StudySoup are paid in full at the time of subscribing. To change your credit card information or to cancel your subscription, go to "Edit Settings". All credit card information will be available there. If you should decide to cancel your subscription, it will continue to be valid until the next payment period, as all payments for the current period were made in advance. For special circumstances, please email


StudySoup has more than 1 million course-specific study resources to help students study smarter. If you’re having trouble finding what you’re looking for, our customer support team can help you find what you need! Feel free to contact them here:

Recurring Subscriptions: If you have canceled your recurring subscription on the day of renewal and have not downloaded any documents, you may request a refund by submitting an email to

Satisfaction Guarantee: If you’re not satisfied with your subscription, you can contact us for further help. Contact must be made within 3 business days of your subscription purchase and your refund request will be subject for review.

Please Note: Refunds can never be provided more than 30 days after the initial purchase date regardless of your activity on the site.