New User Special Price Expires in

Let's log you in.

Sign in with Facebook


Don't have a StudySoup account? Create one here!


Create a StudySoup account

Be part of our community, it's free to join!

Sign up with Facebook


Create your account
By creating an account you agree to StudySoup's terms and conditions and privacy policy

Already have a StudySoup account? Login here

Macroeconomics 352x Study Guide

by: Manisha Malhotra

Macroeconomics 352x Study Guide ECON 352

Marketplace > University of Southern California > Economics > ECON 352 > Macroeconomics 352x Study Guide
Manisha Malhotra
GPA 3.9

Preview These Notes for FREE

Get a free preview of these Notes, just enter your email below.

Unlock Preview
Unlock Preview

Preview these materials now for free

Why put in your email? Get access to more of this material and other relevant free materials for your school

View Preview

About this Document

This study guide covers the 1st midterm for macroecon 352x.
Fatemeh Ibrahimi Nazarian
Study Guide
50 ?




Popular in

Popular in Economics

This 12 page Study Guide was uploaded by Manisha Malhotra on Monday October 3, 2016. The Study Guide belongs to ECON 352 at University of Southern California taught by Fatemeh Ibrahimi Nazarian in Fall 2016. Since its upload, it has received 4 views. For similar materials see in Economics at University of Southern California.

Similar to ECON 352 at USC


Reviews for Macroeconomics 352x Study Guide


Report this Material


What is Karma?


Karma is the currency of StudySoup.

You can buy or earn more Karma at anytime and redeem it for class notes, study guides, flashcards, and more!

Date Created: 10/03/16
Chapter 1: Introduction to Macroeconomics • Macroeconomics ­ the study of the structure and performance of national economies and of  the policies that governments use to try to affect economic performance • Long­run economic growth of the U.S. is the result of a rising population (steady increase  in the # of available workers) and average labor productivity (the amount of output  produced per unit of labor input for example, per worker or per hour of work) • because today’s typical worker is so much more productive, Americans enjoy a  significantly higher standard of living than would have been possible years ago   • rates of saving and investment are important for growth and the rate at which  technological change and other factors help increase the productivity of machines and  workers • Business cycle ­ short­run, but sometimes short contractions and expansions in economic  activity • downward phase of a business cycle is called a recession • Unemployment ­ recessions are accompanied by an increase in unemployment (# of  people who are available for work and are actively seeking work but cannot find jobs) • unemployment rate = # of unemployed / total labor force (# of people people working or  seeking work)  • Inflation ­ when the prices of goods and services are rising over time • inflation only occurred during war time • deflation ­ prices of most goods and services fell • inflation rate ­ % increase in the average level of prices over a year • high inflation means the economy tends to function poorly, people spend money as soon as they get it • The International Economy ­  • open economy ­ extensive trading and financial relationships with other national  economies • closed economy ­ doesn’t interact economically with the rest of the world • U.S. imports are goods and services produced abroad and purchased by people in the  U.S.; U.S. exports are goods and services produced in the U.S. and sold to people in  other countries • trade surplus ­ exports exceed imports • trade deficit ­ imports over exports • Macroeconomic Policy (Affects economic performance)­  • fiscal policy­ determined at the national, state, and local levels concerns gov spending  and taxation • monetary policy ­ determines the rate of growth of the nation’s money supply and is  under the control of the central bank (gov institution) (the Fed) • aggregation ­ summing individual economic variables to obtain economy­wide totals,  difference between macroeconomics and microeconomics • Macroeconomists don’t forecast  because they are not good at it • cannot take into account all the factors • Macroeconomic analysts monitor the economy and think about the implications of current  economic events • private sector­ determine how general economic trends will affect their employers’ financial  investments, their opportunities for expansion, the demand for their products, etc.; assist in  policymaking  • Macroeconomic research makes general statements about how the economy works • economic theory ­ a set of ideas about the economy that has been organized in a logical  framework • 1. state the question • 2. make provisional assumptions that describe the economic setting • 3. work out the implications of the theory • 4. conduct an empirical analysis to compare the implications of the theory with the data • 5. evaluate the results of your comparisons • most economic theories are developed developed in terms of an economic model ­  simplified description of some aspect of the economy  • evaluate an economic model by applying 4 criteria: 1. Are its assumptions reasonable and realistic? 2. Is it understandable and manageable enough to be used in studying real problems? 3. Can its implications be evaluated by comparing them with data obtained in the real  world (empirical analysis)? 4. When the implications and the data are compared, are the implications of the theory  consistent with the data? • most economic data is collected and published by the Federal gov • positive analysis ­ examines the economic consequences of a policy but doesn’t address the  question of whether those consequences are desirable (only objective)  • normative analysis ­ determine whether a certain policy should be used (involves personal  value judgement) • economists may agree on the positive analysis of a question but disagree on the normative part because of differences in values • the Classical Approach ­  • invisible hand (Adam Smith) ­ if there are free markets and individuals conduct their  economic affairs in their best own interests, the overall economy will work well and prices  adjust reasonably quick to achieve equilibrium in all markets • key assumption: the various markets in the economy must function smoothly and without impediments such as minimum wages and interest rate ceilings • wages and prices must adjust rapidly to equate quantities demanded and supplied and  this will bring the market into equilibrium (there is no pressure for wages or prices to  change) • when quantity demanded exceeds quantity supplied, prices must rise to bring the market into equilibrium • gov should have a limited role in the economy  • the Keynesian Approach ­ assumed wages and prices adjust slowly meaning that quantities  demanded and quantities supplied might not = each other, therefore there is unemployment  because wages and prices don’t adjust to equalize the # of people that firms want to employ  with the number of people who want to work • government should increase its purchases of goods and service, therefore raising the  demand for output • this would reduce unemployment because to meet the higher demands for their products,  businesses would have to employ more workers • Great Depression shook many economists faith in the classical approach; the Keynesian  approach dominated macroeconomic theory and policy from WW2 until 1970 • during Keynesian time, economists believed that the gov could promote economic growth  while avoiding inflation or recession • stagflation (1970) ­ high unemployment and high inflation   • weakened Keynesian approach • based on a single economic model:  1. Individuals, firms, and the government interact in goods markets, asset markets, and      labor markets 2. The model’s macroeconomic analysis is based on the analysis of individual behavior  (try to maximize own satisfaction) 3. Keynesians and classicals both agree that in the long run, prices and wages fully  adjust to achieve equilibrium in the markets for goods, assets, and labor 4. The basic model that we present may be used with either the classical assumption  that wages and prices are flexible or the Keynesian assumption that wages and  prices  are slow to adjust Chapter 2: The Measurement and Structure of the National Economy • national income accounts ­ accounting framework used in measuring current economic  activity • based on the idea that the amount of economic activity that occurs during a period of time  can be measured in terms of • 1. the amount of output produced, excluding middle output (the product approach) • 2. the incomes received by the producers of output (the income approach) • 3. the amount of spending by the ultimate purchasers of output (the expenditure  approach) • each approach gives a different perspective on the economy; however, all 3  approaches give identical measurements of the amount of current economic  activity The Product Approach • adding market value of goods and services produced • this approach makes use of the value­added concept • value added of any producer is the value of its output ­ the value of the inputs it purchases  from other producers (sum the value added by all producers) The Income Approach • adding all income received by producers of output, including wages received by workers and  profits received by owners of firms  The Expenditure Approach • adding the amount spent by all ultimate users of output • product approach (market value) and the expenditure approach (spending) must give the  same measure of economic activity  • what the seller receives must = what the buyer spent (total expenditure = total income  generated) • fundamental identity of national income accounting: total production = total income =  total expenditure The Product Approach to Measuring GDP • GDP ­ the market value of final (new) goods and services newly produced within a nation  during a fixed period of time • using market value to measure production makes sense because it takes into account  differences in the relative economic performance of different goods and services (non­ market goods can’t be formalized, no $ assigned) • underground economy ­ includes both legal activities hidden from government record  keepers and illegal activities such as prostitution, drug dealing, etc.  • gov make adjustments for underreported income • the value of the services provided by government, such as defense, public education, and the building and maintenance of roads and bridges do not pass through markets • value gov services at their cost of production  • newly produced goods and services  • intermediate goods and services ­ used up in the production of other goods and services in  the same period that they themselves were produced • final goods and services ­ goods and services that are not intermediate  • capital good ­ a good that is itself produced (which rules out natural resources such as land)  and is used to produce other goods (houses and apartments) • not used in the same period that it is produced; capital goods are final goods • inventories ­ stocks of unsold finished goods, goods in process, and raw materials held by  firms • inventory investment is treated as a final good because increased inventories on hand  imply greater productive capacity in the future  • Gross National Product (GNP) ­ the market value of final goods and services newly produced  by domestic factors of production during the current period • include in U.S. GNP but not U.S. GDP because they don’t represent production taking place  within the U.S.  • when foreign capital or labor is used in the U.S., the output produced and the income earned  are part of U.S. GDP but not GNP • net factor payments from abroad (NFP) ­ income paid to domestic factors of production by the rest of the world ­ income paid to foreign factors of production by the domestic economy • GDP = GNP ­ NFP The Expenditure Approach to Measuring GDP • Y = GDP = C (consumption) + I (investment) + G (gov purchases of goods and services) +  NX (net exports of goods and services) Consumption (largest consumption of expenditure) • spending by domestic households on final goods and services, including those  produced abroad      • consumer durables ­ long­lived consumer items such as cars, televisions, furniture,  and major appliances; house is an investment • nondurable goods­ shorter­lived items such as food, clothing, fuel • services ­ education, health care, financial services, transportation Investment • spending for new capital goods, called fixed investment and increases in firms  inventory holding called inventory investment  •  Fixed investment:     • business fixed investment ­ spending by businesses on structures and equipment and software • residential investment ­ spending on the construction of new houses and apartment  buildings Gov Purchases of Goods and Services • any expenditure by the government for a currently produced good or service, foreign  or domestic • transfers­ a category that includes government payments for social security,  insurance, etc.; not included in GDP Net exports • exports ­ imports • exports are added to total spending because they represent spending on final goods  produced in a country The Income Approach to Measuring GDP • add the incomes received by producers, including profits, and taxes paid to the government • national income ­ sum of 8 types of income • compensation of employees, proprietor’s income, rental income of persons, corporate  profits, net interest, taxes on production and imports, business current transfer payments,  current surplus of government enterprises • Statistical discrepancy ­ data on income are compiled from different sources than data on  production; the production measure ­ the income measure • national income + the statistical discrepancy = net national product (NNP) • depreciation ­ the value of the capital that wears out during the period over which economic  activity is being measured • depreciation is subtracted from total income • net national product + depreciation = gross national product (GNP) • the income of the private sector (households and businesses) ­ private disposable income ­  the amount of income the private sector has available to spend • private disposable income = Y (GDP) + NFP (net factor payments from abroad) + TR  (transfers received from the government) + INT (interest payments on the government’s debt) ­ T (taxes) • Net government income ­ the part of GDP that is not at the disposable of the private sector • net government income = T (taxes paid by the private sector) ­ TR (transfers) ­ INT (interest  payments on the government debt) • Y + NFP = gross national product • GDP + NFP = GNP • wealth = the value of assets ­ the value of liabilities • depends on the rate of saving  • national wealth ­ the wealth of an entire nation • depends on the rate at which individuals, businesses, and governments in the economy  save • saving of any economic unit is the unit’s current income ­ its spending on current needs • saving rate = saving/income • private saving = private disposable income ­ consumption • government saving = net government income ­ government purchases • breaks down into government consumption (portion devoted to current needs) and  government investment (portion spent on long­lived capital goods) • government budget surplus = government receipts (Tax revenue, T) ­ government outlays  (sum of gov purchases of goods and services) • when gov receipts are less than gov outlays, the difference between outlays and receipts is  known as the government budget deficit • national saving = private saving + government saving, saving of the economy as a whole • national saving = total income of the economy ­ spending to satisfy current needs • private saving is used to fund new capital investment, provide the resources the  government needs to finance its budget deficits, and acquire assets from or lend to  foreigners • current account balance (CA) = payments received from abroad in exchange for currently  produced goods and services ­ payments made to foreigners by the domestic economy • uses of saving identity­ economy’s private saving is used in 3 ways: • investment  • gov budget deficit • current account balance • flow variables ­ variables that are measured per unit of time (rate of change in a stock  variable) • stock variables ­ defined at a point in time • flow = the rate of change of the stock • wealth = assets ­ liabilities • wealth is a stock variable; saving is a flow variable • national wealth = the country’s domestic physical assets (Stock of capital goods and land)  and its net foreign assets • net foreign assets ­ country’s foreign assets (foreign stocks, bonds, factories owned by  domestic residents) ­ foreign liabilities (domestic physical and financial assets owned by  foreigners) • national wealth can change through national saving • nominal variables ­ variables measured in terms of current market values • problem: can’t compare the values of GDP at 2 different parts in time (did they change  quantities of goods/services or did inflation occur) • real variable ­ an economic variable that is measured by the prices of a base year • real GDP (constant­dollar GDP) ­ the physical volume of an economy’s final production using  the prices of a base year • nominal GDP (current­dollar GDP) ­ dollar value of an economy’s final output measured at  current market prices • price index ­ measure of the average level of prices for some specified set of goods and  services, relative to the prices in a specified base year • GDP deflator ­ price index that measures the overall level of prices of goods and services  included in GDP • GDP deflator always equals 100 in the base year • consumer price index (CPI) ­ measures the prices of consumer goods • interest rate ­ rate of return promised by a borrower to a lender • An interest rate indicates how quickly the nominal, or dollar, value of an interest­ bearing  asset increases over time, but it does not reveal how quickly the value of the asset  changes in real, or purchasing­power terms • real interest rate ­ the rate at which the real value or purchasing power of the asset increases  over time • nominal interest rate ­ the rate at which the nominal value of an asset increases over time • real interest rate = nominal interest rate ­ inflation rate • expected real interest rate = nominal interest rate ­ expected rate of inflation` • real GDP measures the increase in physical production  Chapter 3: Productivity, Output, and Employment • factors of production (capital goods, labor, raw materials, land, energy, etc.) ­ the greater the  quantities of factors of production used, the more goods and services are produced • capital (factories and machines) and labor (Workers) • production function ­ relating the amount of output produced to quantities of capital and labor  utilized • Y = AF(K,N) • A (total factor productivity) ­ productivity (measures technology, allows capital and labor to  be utilized more efficiently) • 1. the production function slopes upward from left to right (marginal product of capital is  positive) • 2. the slope of the production function becomes flatter from left to right (although more  capital always leads to more output, it does so at a decreasing rate) ­ DIMINISHING  MARGINAL PRODUCTIVITY OF CAPITAL • marginal product of capital (MPK) ­ increase in output produced that results from a 1­unit  increase in capital (delta Y / delta k) • MPK = slope of the production function • diminishing marginal productivity of labor • marginal product of labor (MPN) = delta Y / delta N • supply shock (productivity shock) ­ change in an economy’s production function • an adverse supply shock lowers the MPN ­ downward shift of the production function • production changes are due to changes in employment • make the following assumptions for labor demand • 1. workers are all alike • 2. firms view the wages of the workers they hire as being determined in a competitive labor market and not set by the firms themselves • 3. In making the decision about how many workers to employ, a firm’s goal is to earn the  highest possible level of profit • firm will continue to hire until the benefit of an extra worker (the value of extra goods or  services produced) = the cost (employee salary) • marginal revenue product of labor (MRPN) ­ measures the benefit of employing an additional  worker in terms of the extra revenue produced • MRPN = P x MPN • real wage ­ the real cost of adding another worker • real wage = W/P • a decrease in the real wage raises the amount of labor demanded and an increase in the real wage decreases the amount of labor demanded • when the MPN curve and the real­ wage line intersect, it is the profit­maximizing amount of  labor input­labor demanded • changes in the real wage are represented as movements along the labor demand curve • labor demand curve shifts in response to factors that change the amount of labor that firms  want to employ at any given level of the real wage • beneficial supply shock shifts the MPN curve upward and to the right and raises the quantity  of labor demanded at any given real wage • an increase in the capital raises worker productivity and increases the MPN at any level of  labor • aggregate demand for labor ­ sum of the labor demands of all the firms in an economy  • demand for labor is determined by firms • supply of labor is determined by individuals or members of a family making a joint decision • aggregate supply of labor ­ the sum of the labor supplied by everyone in the economy • leisure ­ all of the job activities include eating, sleeping, etc.  • the income­leisure trade­off • an increase in the real wage raises the benefit in terms of income of working an additional  hour and makes the worker want to supply more labor • substitution effect of a higher real wage ­ workers to supply more labor in response to a  higher reward  • work rather than skydive (substitute labor for leisure) • income effect of a higher real wage ­ tendency of workers to supply less labor in response to  becoming wealthier • winning the lottery • substitution effect raises the quantity of labor supplied and income effect reduces it • the longer an increase in the real wage is expected to last, the larger the income effect is and  the more likely it is that the quantity of labor supplied will be reduced • total amount of labor supplied rises in response to a temporary increase in the real wage but  falls in response to a permanent increase in the real wage • demonstrates income and substitution effect • shifts labor supply curve ­ any factor that changes the amount of labor supplied at a given  level of the current real wage • an increase in wealth shifts the labor supply curve to the left • an increase in the expected future real wage has a pure income effect that shifts the curve to  the left • an increase in working age population causes the labor supply curve to shift to the right • an increase in participation rate causes the labor supply curve to shift to the right • equilibrium is when total quantity of labor demanded = total quantity of labor supplied • real wage adjusts reasonably quickly to equate labor supply and labor demand • if labor supply is less than labor demand, firms competing for scarce workers bid up the real  wage • if labor supply is less than labor demand, firms decrease the wage  • full­employment level of employment: equilibrium level of employment  • full employment output (potential output) ­ level of output that firms in the economy supply  when wages and prices have fully adjusted 3 categories of employment:  1. employed 2. unemployed 3. not in the labor force • labor force ­ all employed and unemployed workers • unemployment rate ­ fraction of the labor force that is unemployed • participation rate ­ fraction of the adult population in the labor force • employment ratio ­ employed fraction of the adult population • discouraged workers ­ people who have become so discouraged by lack of success at finding a job that they stop searching • unemployment spell ­ period of time that an individual is continuously unemployed • duration ­ length of time that an unemployment spell lasts 1. most unemployment spells are of short duration, about 2 months or less 2. most people who are unemployed on a given date are experiencing unemployment spells  with long duration • employment will never reach 0 because of frictional and structural unemployment • frictional unemployment ­ unemployment that arises as workers search for suitable jobs and  firms search for suitable workers • structural unemployment ­ long­term and chronic unemployment that exist even when the  economy is not in a recession • unskilled or low skilled workers often are unable to obtain desirable long term jobs • reallocation of labor from industries that are shrinking • natural rate of unemployment ­ rate of unemployment that prevails when output and  employment are at the full­employment level (due to frictional and structural unemployment) • cyclical unemployment = actual unemployment rate ­ natural rate of unemployment • positive when employment and output are below full­employment levels • negative when output and employment exceed full­employment levels • Okun’s law ­ gap between an economy’s full­employment output and its actual level of output  increases by 2% points for each % point the unemployment rate increases Chapter 4: Consumption, Saving, and Investment  • national level of desired consumption (C^d) ­ aggregate quantity of goods and services that  households want to consume • obtained by adding up the desired consumption of all households • desired national saving (S^d) ­ level of national saving that occurs when aggregate  consumption is at its desired level • save for retirement • consumption­smoothing motive ­ desire to have a relatively even pattern of consumption over time (Avoiding periods of very high or very low consumption) • marginal propensity to consume (MPC) ­ the fraction of additional current income that she  consumes in the current period • also applies to declines in current income • an increase in an individual’s expected future income is likely to lead that person to increase  current consumption and decrease current saving • an increase in wealth increases current consumption and reduces current saving • substitution effect of the real interest rate on saving ­ tendency to reduce current consumption and increase future consumption as the price of current consumption, 1 + r, increases • income effect of the real interest rate on saving ­ change in current consumption that results  when a higher real interest rate makes a consumer richer or poorer • for a saver, who is a receipient of interest payments, the income effect of an increase in the  real interest rate is to increase current consumption and reduce current saving • for a saver, the income and substitution effects work in opp directions, with the income effect  reducing saving and the substitution effect increasing saving • for a borrower, the income effect of an increase in the real interest rate is to increase saving • both the substitution effect and the income effect of an increase in the real interest rate  increase the saving of a borrower • interest earnings are taxed • expected after­tax real interest rate ­ after tax nominal interest rate ­ expected inflation rate • temporary increase in gov purchases reduces both desired consumption and desired national saving • a current tax cut, which raises current incomes but lowers expected future incomes, could  either raise or lower current desired consumption • Ricardian equivalence proposition ­ idea that tax cuts do not affect desired consumption and  also do not affect desired national saving • a tax cut will increase desired consumption and reduce desired national saving • a high rate of investment means capital stock is growing quickly • desired capital stock ­ amount of capital that allows the firm to earn the largest expected profit • expected future marginal product of capital (MPK^f) ­ benefit from increasing investment  today by 1 unit of capital • user cost of a capital ­ expected real cost of using a unit of capital for a specified period of  time • user cost of capital ­ sum of the depreciation cost and the interest cost • firm’s desired capital stock is the capital stock at which the expected future marginal product  of capital = the user cost of capital  • decline in user cost ­ downward shift of the user cost line • decrease in the expected real interest rate or any other change that lowers the user cost of  capital increases the desired capital stock • an increase in the expected future marginal product of capital at any level of capital raises the desired capital stock • tax­adjusted user cost of capital ­ how large the before­tax future marginal product of capital  must be for a firm to willingly add another unit of capital • depreciation allowances ­ allow the firm to reduce its total tax payment • investment tax credit • increased effective tax rate ­ lowers the capital • gross investment ­ total purchase or construction of new capital goods  • when gross investment exceeds depreciation, the capital grows • net investment = change in capital over the year, or the difference between gross investment  and depreciation • the real interest rate is the key economic variable whose adjustments help bring the  quantities of goods supplied and demanded into balance • goods market equilibrium may not always be in balance cause firms may produce more than  consumers want to spend • goods market is in equilibrium when desired national saving = desired investment • a change in the economy that raises desired national saving shifts the curve to the right, and  change that reduces desired national saving shifts the saving curve to the left • a change in the economy that raises desired investment shifts the investment curve to the  right, and a change that lowers desired investment shifts the investment curve to the left


Buy Material

Are you sure you want to buy this material for

50 Karma

Buy Material

BOOM! Enjoy Your Free Notes!

We've added these Notes to your profile, click here to view them now.


You're already Subscribed!

Looks like you've already subscribed to StudySoup, you won't need to purchase another subscription to get this material. To access this material simply click 'View Full Document'

Why people love StudySoup

Bentley McCaw University of Florida

"I was shooting for a perfect 4.0 GPA this semester. Having StudySoup as a study aid was critical to helping me achieve my goal...and I nailed it!"

Janice Dongeun University of Washington

"I used the money I made selling my notes & study guides to pay for spring break in Olympia, Washington...which was Sweet!"

Jim McGreen Ohio University

"Knowing I can count on the Elite Notetaker in my class allows me to focus on what the professor is saying instead of just scribbling notes the whole time and falling behind."

Parker Thompson 500 Startups

"It's a great way for students to improve their educational experience and it seemed like a product that everybody wants, so all the people participating are winning."

Become an Elite Notetaker and start selling your notes online!

Refund Policy


All subscriptions to StudySoup are paid in full at the time of subscribing. To change your credit card information or to cancel your subscription, go to "Edit Settings". All credit card information will be available there. If you should decide to cancel your subscription, it will continue to be valid until the next payment period, as all payments for the current period were made in advance. For special circumstances, please email


StudySoup has more than 1 million course-specific study resources to help students study smarter. If you’re having trouble finding what you’re looking for, our customer support team can help you find what you need! Feel free to contact them here:

Recurring Subscriptions: If you have canceled your recurring subscription on the day of renewal and have not downloaded any documents, you may request a refund by submitting an email to

Satisfaction Guarantee: If you’re not satisfied with your subscription, you can contact us for further help. Contact must be made within 3 business days of your subscription purchase and your refund request will be subject for review.

Please Note: Refunds can never be provided more than 30 days after the initial purchase date regardless of your activity on the site.