Limited time offer 20% OFF StudySoup Subscription details

AU - PR 2020 - ECON 2020 Final Study Guide - Study Guide

Created by: Brianna Notetaker Elite Notetaker

> > > > AU - PR 2020 - ECON 2020 Final Study Guide - Study Guide

AU - PR 2020 - ECON 2020 Final Study Guide - Study Guide

School: Auburn University
Department: Public Relations
Course: Principles of Economics: Microeconomics
Professor: William Finck
Term: Fall 2016
Tags: Econ, Microecon, Microeconomic, Economics, Microeconomics, and economic
Name: ECON 2020 Final Study Guide
Description: This study guide covers everything that we were told to study for the final.
Uploaded: 12/02/2016
0 5 3 53 Reviews
This preview shows pages 1 - 15 of a 231 page document. to view the rest of the content
background image ECON 2020 Final  About 10 questions from each chapter  He will give us all formulas on the final.  We need to know why the right answer is right, why wrong ones are 
wrong on previous tests 
Exam One:    Economics  - the study of the behavior exhibited by individuals,  organizations, and society as a whole in making ideal decisions under     Implicit/opportunity costs  - The most valuable option available    Law of Demand  - The price of a good and the quantity demanded are  inversely related    Law of Supply  - The price of a good and the quantity supplied are  directly (positively) related.  Change in Demand vs. Change in Quantity Demanded (∆ D vs. ∆ Qd)    Change in Quantity demanded - A change in the amount  purchased caused by a change in the price; a movement along 
the curve. 
 
background image   Change in Demand - A shift of the entire curve to the left or  right.    Factors that shift the Demand Curve  1.  Income (Normal/Inferior goods)    Normal goods  – Goods for which income and demand move  together.    Inferior goods  – Goods for which income and demand move  opposite.  2.  Price of Related Goods (Substitutes/Complements)    Substitutes  – Goods that take the place of each other in  consumption.    The price of one good and the demand for the other move  together .     Complements  – Goods that are used together in  consumption.    The price of one good and the demand for the other move  opposite.  3.  Expectations of Future Prices – Expected future price changes  and current demand more together. 
background image 4.  Number of Buyers – Ex. As the “baby boomers” age, demand  for social security, Viagra, etc. increases.  5.  Tastes and Preferences – Ex. Long t-shirts, monograms    Change in Supply vs. Change in Quantity Supplied (∆ S vs. ∆ Qs)    Change in quantity supplied - A change in the amount offered for  sale caused by a change in the price; a movement along the curve.                  
background image Change in Supply - A shift of the entire curve to the left or right.             Right Shift                                                Left Shift      Factors that shift the Supply Curve  1.  Input/Resource Prices (Input price and supply move opposite)  2.  Technology  - the production process of changing economic  resources into goods and services; when technology improves, 
supply increases. 
3.  Taxes - taxation and supply move opposite  4.  Expectations of future prices - expected future price changes and  current supply move opposite; good must be durable/storable  5.   Number of sellers - usually the number of sellers in a market  changes as profits change; firms will enter when profit is high and 
exit when it is low. 
           
background image Market Analysis (S and D Shifts)    What happens to the market for SUVs when the price of gas (a  compliment) falls?    1.  Demand increases  2.  Shortage at the old price  3.  Pe rises  4.  Qe rises    What happens to the market for SUVs when the price of steel (an input) 
falls? 
 
background image 1.  Supply increases 
2.  Surplus at the old price 
3.  Pe falls 
4.  Qe rises 
 
 
Steel is an input in SUVs. SUVs and gas are compliments. What happens to 
the market for gas when the price of steel falls? 
  1.  Supply of SUVs increases 
2.  Price of SUVs fall 
3.  Demand for gas increases 
4.  Pe rises 
5.  Qe rises 
 
 
         
background image Equilibrium (Qs = Qd)  Market Model      Equilibrium price  - price at which the market clears (Qs = Qd)    Equilibrium  - no tendency for change  Surplus/Shortage      Surplus = Qs – Qd units    Surplus  - at prices about Pe, Qs >Qd    Surpluses put downward pressure on prices until the surplus is  eliminated  EQUILIBRIUM  PRICE  (Pe) 
background image     Shortage = Qd – Qs units      Shortage  - At prices below Pe, Qd >Qs    Shortages put upward pressure on prices until the shortage is 
eliminated 
  Price Control (Graph Only)  Price Controls    Price control  – legal restrictions on prices  TYPES  1.  Price ceiling  – a maximum legal price  2.  Price floor  – minimum legal price               
background image Price ceiling    An effective price ceiling is set below the equilibrium price, but what is  the effect?    Price Floor    An effective price floor is set above the equilibrium price, but what is  the effect?         
background image 10  Price Control Note:    Price controls have no effect on the market price if they are not set  properly.     A price ceiling set above Pe, or a price floor set below, will not change  the behavior of producers and consumers; the market remains in 
equilibrium.  
  You cannot assume that ceiling means shortage or floor means  surplus.  Example:     1.  What effect would a price ceiling of $27 have on this market?  a.  When the price goes down from $36 to $27, you end up  with a shortage.  Shortage of 90 – 50 = 40 units   2.  What effect would a price floor of $27 have on this market?  b. None, the market remains in equilibrium         
background image 11  Consumer/Producer Surplus  Consumer Surplus    Consumer Surplus  =  willingness to pay – amount paid     Willingness to pay  – The maximum price at which a consumer will buy  a good.  Quantity  Willingness  $7  $5  $4.50  $4  $3.50  $2.50  $2    What is consumer surplus if the market price of the good is $3.50?    Cross off the numbers that will not contribute to your  calculations. (ex. #6 and #7) 
Total Willingness = 
$7 + $5 + $4.50 + $4 + $3.50 = $24  Total Paid =  $3.50 x $5 = $17.50  Consumer Surplus =  $24 – $17.50 - $6.50     Price and consumer surplus move opposite.  Producer Surplus    Producer surplus  amount received – willingness to accept     Willingness to accept  – The minimum price at which a producer will  sell a good  Quantity  Willingness  $.50  $1  $1.50  $2.50  $3.50  $4  $5    What is producer surplus if the market price of the good is $3.50?    Cross off the numbers not included in calculations (Ex. #6  and #7)  Total received =  $3.50 x $5 = $17.50  Total Willing =  $.50 + $1 + $1.50 + $2.50 +$3.50 = $9  Producer Surplus =  $17.50 - $9 = $8.50    Price and producer surplus move together. 
background image 12     
background image 13       
background image 14     
background image 15        Exam Two:  Absolute/Comparative Advantage    Absolute advantage  – the ability to produce more in a given time  frame  o  Which economy should produce each good?    Comparative advantage  – the ability to produce at a lower marginal  (additional) opportunity cost 

This is the end of the preview. Please to view the rest of the content
Join more than 18,000+ college students at Auburn University who use StudySoup to get ahead
231 Pages 233 Views 186 Unlocks
  • Better Grades Guarantee
  • 24/7 Homework help
  • Notes, Study Guides, Flashcards + More!
Join more than 18,000+ college students at Auburn University who use StudySoup to get ahead
School: Auburn University
Department: Public Relations
Course: Principles of Economics: Microeconomics
Professor: William Finck
Term: Fall 2016
Tags: Econ, Microecon, Microeconomic, Economics, Microeconomics, and economic
Name: ECON 2020 Final Study Guide
Description: This study guide covers everything that we were told to study for the final.
Uploaded: 12/02/2016
231 Pages 233 Views 186 Unlocks
  • Better Grades Guarantee
  • 24/7 Homework help
  • Notes, Study Guides, Flashcards + More!
Join StudySoup for FREE
Get Full Access to AU - Econ 2020 - Study Guide
Join with Email
Already have an account? Login here
×
Log in to StudySoup
Get Full Access to AU - Econ 2020 - Study Guide

Forgot password? Reset password here

Reset your password

I don't want to reset my password

Need help? Contact support

Need an Account? Is not associated with an account
Sign up
We're here to help

Having trouble accessing your account? Let us help you, contact support at +1(510) 944-1054 or support@studysoup.com

Got it, thanks!
Password Reset Request Sent An email has been sent to the email address associated to your account. Follow the link in the email to reset your password. If you're having trouble finding our email please check your spam folder
Got it, thanks!
Already have an Account? Is already in use
Log in
Incorrect Password The password used to log in with this account is incorrect
Try Again

Forgot password? Reset it here