×

×

RUTGERS / Economics / ECON 220 / rutgers economics major

# rutgers economics major Description

##### Description: Study guides for midterms and the final
48 Pages 135 Views 0 Unlocks
Reviews

Luke Smalley  Fall 2015 Micro 4 Macrovariables (GPIE) 1. GDP/Output 2. Price levels 3. International sector 4. Employment 4 Factors of Production (LLCM) 1. Land – all natural resources 2. Labor – all human effort Why are you in business?         PROFIT

## Why would domestic price differ from the world price?

Don't forget about the age old question of this manipulator forces cout to print digits in fixed-point notation:

## Why do governments tax and spend?

Don't forget about the age old question of integrating functions using long division and completing the square

Supply and Demand in Equilibrium Competitive equilibrium is the point at which the market comes  to an agreement about what the price will be (competitive equilibrium  price) and how much will be exchanged (competitive equilibrium  quantity) at that price. Excess demand occurs when consumers want more than  suppliers provide at a given price. This situation results in a shortage.  (The gap between the two curves that is below the equilibrium point)Excess supply occurs when suppliers provide more than  consumers want at a given price. This situation results in a surplus.  (The gap between the two curves that is above the equilibrium point)

Demand Increase Demand Decrease Supply  Increase Price?  Quantity Increase Price Decrease  Quantity? Supply  Decrease Price Increase  Quantity? Price?  Quantity Decrease

Don't forget about the age old question of anthropology 201 iowa state

iii. If TR > VC  operate at a loss (even if TR < TC) iv. If TR < TC, why not just shut down?  a. Even if you are operating at a loss, continue to operate if TR > VC. By  operating, you cover all of your VC and some of your FC b. If you shutdown, you will not cover your FC a. Better to pay some, then none at all v. EX1.  P = 50        Q =20         FC=600         VC=500 a. Operate b. Shutdown vi. Firms will only produce if P > AVC, hence MC curve is the supply curve  above the AVC B. Pure Monopoly a. 4 points of comparison i. Number of firms = 1  ii. Product type = heterogeneous a. No other product like it & no close substitutes iii. Ease of Entry/Exit a. Difficult to enter/exit this industry b. Barriers to entry are significant a. Patents & Copyrights i. Government granted monopoly ii. Gov’t says you are only one allowed to produce this good iii. Patent – gives inventor temporary monopoly in use/sale of  invention (usually lasts 16­20 years) 1. Used as incentive for research and development  (R&D) iv. Copyright – gives creator of literary/artistic work the sole  right to profit from that work b. Capital requirement i. Typically the amount of money to enter is extremely large c. Resource ownership – has a lock on resources (all aluminum) d. Natural monopoly – arises when a single firm can supply a  good/service to an entire market at a lower per unit cost than  could two or more firms i. ALCOA (Aluminum Company of America)  natural  monopoly e. Technological superiority i. Short term barrier to entry ii. Only lasts until other firms figure out how to catch up iv. Availability of information  a. Very little information available; very restricted b. Demand and MR (words, #’s & graph) i. In PC  MR = AR = Price a. Industry = price­maker & firm = price­taker ii. In PM  P = AR and is given by demand curve (MR has separate curve) a. Firm is the industry ∴ firm = price­maker b. In other words, the firm has to lower price to sell more a. Then MR will decrease faster c. In PC, price doesn’t change. Price = MR = AR  d. In PM, price changes & MR changes faster iii. What is relationship between P & MR as output ?  ↑ a. Both decreasing, MR decreasing quicker iv. Opt output  MR = MCa. It is not the level of output at which AC is minimized (most efficient pt) a. Monopolists will not operate at opt output c. Price Discrimination (PD) i. Only monopolists can engage in PD a. Only monopolists have market power that PD requires b. Requires seller to charge different prices in different market segments ii. Refers to the practice of charging different prices in different markets for the  same good iii. The goal of PD = maximize profits by charging higher prices to consumers  with the higher WTP and lower prices to consumers with the lower WTP a. 1st task  segregate market b. 2nd task  calculate each segment’s maximum WTP c. 3rd task  charge each segment their maximum WTP iv. Perfect PD means that the monopolist charges each consumer their max WTP a. CS = 0 v. Typical monopolists will charge 1 price to all consumers d. Pure monopoly vs perfect competition i. Where do you want to buy your stuff? PC  lowers price to compete

Perfect competition Pure monopoly Profit  In the LR, average profits = 0 Entry/exit or firms  Positive and persistent profits No entry/exit of firms (significant  barriers to entry) Efficienc y Operate at maximum efficiency (bottom of AC curve)  Rarely operate at most efficient  point (Almost never)

We also discuss several other topics like mul2010

If you want to learn more check out What kind of system is the international system founded on?

ii. ΔQs What causes ΔQs? ΔP How do we show ΔQs? Movement along the curve What does ΔQs mean? ΔP  corresponding change in amount  consumer/seller is willing/able to buy/sell

d. Change in Demand vs change in Qd i. ΔD What causes ΔD? Change in non­price determinants How do we show ΔD? Shift of the entire curve What does ΔD mean? Able/willing to produce same product AAGP No price change, consumption changes

ii. ΔQd What causes ΔQd? ΔP How do we show ΔQd? Movement along the curve What does ΔQd mean? ΔP  corresponding change in amount  consumer/seller is willing/able to buy/sell

e. Identify links between changes in world & changes in Supply, Demand, Peq, Qeq Δ Peq Qeq D↑ ↑ ↑ D↓ ↓ ↓ S↑ ↓ ↑ S↓ ↑ ↓

f. Competition and return to equilibrium Shortage (Qd > Qs) ­ Competition among buyers eliminates shortages ­ Competition among buyers = market force that drives price UP to equilibrium Surplus (Qs > Qd) ­ Competition among sellers eliminates shortages ­ Competition among sellers = market force that drives price DOWN to equilibrium     3)   Utility     (Alfred Marshall – 1890s)      a.    Utility – level of satisfaction associated with a consumption activity  i.   WTP – willingness to pay 1.   Best way to measure utility 2.   If you want to measure satisfaction, just ask “how much would you be willing to pay?”  ii.   The goal of consumer behavior is to maximize consumer surplus subject  to a budget constraint b. Consumer equilibrium – condition in one­commodity & multi­commodity worlds i. The goal of consumer behavior is to maximize consumer surplus subject  to a budget constraint ii. 1 commodity world a consumer reaches that goal by consuming up to the  point at which MU = P  (WTP = P) 1. If MU = P, then MU/P = 1 and NMU = 0 iii. Multi­commodity world – equalize all MU/P ratios for all commodities 1. Consume in a way so that the MUx/Px = MUy/Py = MUz/Pz 2. Ratio Constraint      ↑ iv. How should you alter consumption when ratios are out of whack? 1. MUx/ Px = 3       MUy/Py = 5  2. Buy more of y  MU will decrease 3. Buy less of x  MU will increase 4. Buy more of good w/ higher ratio & buy less of good w/ lower  ratio c. Consumer surplus – definition and graph i. CS – what it’s worth vs what you paid 1. WTP ­ Price 2.   Simply allocate your income to various purchases in a way that  maximizes consumer surplus    4)    Elasticity  a. Calculation of price elasticity of demand i. Interpretation of coefficient of price elasticity of demand 1. If Edp = 1.07, then we say a 1% ΔP yields a 1.07% ΔQd 2. If Edp = 2, then we say a 1% ΔP yields a 2% ΔQd ii. Slope is constant, Edp is not 1. Edp is higher in higher portions of demand curve 2. Edp is lower in lower portions of demand curve iii. Values 1. Low value of Edp = .02  2. High value of Edp = 3     very high value = 10 3. Standard expectation = 0­5 iv. Calculation of Edp  (Midpoint method) b. Interpretations of coefficients for income and cross elasticity  i. Cross Elasticity 1. 0 is the dividing line 2. Edxy = % Δ Qdx% Δ Py 3. Signs of the coefficient make all the difference. Sign of coefficient  will tell you how responsive & substitutes/complements a. Edxy = positive       goods = substitutes b. Edxy = negative      goods = complements  ii. Income Elasticity 1. 0 is the dividing line 2. Edinc = %ΔQdx            %ΔIncome 3. Edinc = positive    normal good a. ΔQdx       ↑ ↑ ΔIncome  4. Edinc = negative   inferior good a. ΔQdx       ↓ ↑ ΔIncome  iii. Elasticity of Supply – Esp 1. 1 is the dividing line 2. Major determinant of Esp = TIME a. More time  higher Esp     5)   Optimal output (in every market structure) a.   Producers always want to get to the optimal level of output i.   Optimal output = level of output that maximizes profit 1.   Occurs where MR = MC  a.   Difference between TR ­ TC = maximized b.   M  = 0 π b. In PC – marginal and total approaches i. Don’t stop short, don’t go beyond it (Optimal level of output) 1. Produce every unit for which MR is greater than MC 2. Don’t produce any unit for which MC is greater than MR c. Pure monopoly – Optimal output  MR = MC i. It is not the level of output at which AC is minimized (most efficient  point)   Monopolists will not be operating at Optimal level of output d. Oligopoly – Optimal output  MR=MC i. It is possible to have change in MC curve, but still have same optimal  level of output       changes though π ii. Oligopolists will tend not to operate at maximum efficiency given the  tendency of curves e. Recognize curves 6) Old Quizzes and exam questions a. Indicate type of market imbalance that is likely to result if lawmakers try to  protect sellers from prices lawmakers regard as unreasonably low b. Identify market force that typically drives prices UP to equilibrium c. Name the one group that benefits the most from the imposition of min waged. State the two predominant reasons for the existence of vertical supply curves e. Identify the category of good for which demand curves are frequently vertical f. Identify the branch of economics that focuses on how things should be g. The law of demand refers to the inverse relation between ΔP & ΔQd h. Identify the market force that eliminates i) a shortage ii) a surplus i. Name economist who promoted notion of “utils” j. Name economist who made it possible to resolve the Diamond/Water paradox k. What is # of firms required for market to be considered “perfectly competitive” l. Name the least competitive market structure m. Identify market structure in which firms do NOT need to reduce price to sell more n. name given to the loss of total surplus  o. imposition of prices floors always results in a loss of __________ surplus p. imposition of price ceilings always results in a loss of __________ surplus q. when demand is perfectly inelastic  demand curve = _________ line r. when demand is perfectly elastic  demand curve = __________ line s. Identify the characteristics that would INCREASE the value of Edp i. Number of substitutes _______________ ii. Nature of the good ____________________________ iii. Importance in the budget ________________________ t. Indicate what you know about relationship between goods if Edxy = positive u. The ______________ of a consumer is the measure of the satisfaction the  consumer derives from consumption of goods and services.  v. The __________________ is the period of time in which all inputs can be varied. w. TPP curve starts to decline when MPP =  x. MC = ΔTC y. TC =   MC Σ z. FC = TC when ___________________ aa. The portion of the LRATC known as the zone of “economies of scale” is akaab. Indicate what will happen to each of the following when the typical firm in a PC  industry is earning a profit.  i. Number of firms ______________________________ ii. Equilibrium price in the industry ____________________________ iii. Typical level of output for each firm _____________________________ iv. Location of the MC curve __________________________________ v. The level of profit for the typical firm _________________________
Page Expired
It looks like your free minutes have expired! Lucky for you we have all the content you need, just sign up here
References: