Log in to StudySoup
Get Full Access to WM - ECON 102 - Study Guide - Midterm
Join StudySoup for FREE
Get Full Access to WM - ECON 102 - Study Guide - Midterm

Already have an account? Login here
Reset your password

WM / Economics / ECON 102 / What are the four stages of the business cycle?

What are the four stages of the business cycle?

What are the four stages of the business cycle?


School: College of William and Mary
Department: Economics
Course: Macroeconomics
Professor: Mark greer
Term: Spring 2017
Tags: Economics, unemployment, Circular Flow, price indexes, GDP, and inflation
Cost: 50
Name: Econ 102
Description: Study Guide for Exam 1, with material up to Chapter 8, covering unemployment, circular flow, price indexes, inflation, and GDP
Uploaded: 02/07/2017
6 Pages 192 Views 9 Unlocks

1. Inflation, disinflation and deflation.

What are the four stages of the business cycle?

a. Inflation­ increase in the overall level of prices of goods and services b. Deflation­ falling overall prices

c. Disinflation­ falling inflation rates

2. The possible problems caused by inflation.

a. Redistribution of purchasing power­ purchasing power moves from lenders to 

borrowers, because they are paying back loans with money that is worth less b. Reluctance by lenders to make long term loans 

c. Hurts people living on fixed annuities­ their annual check buys less and less d. Inflation may develop into hyperinflation, where no one wants to keep money and

the system might devolve into barter, which is bad for an industrial economy 3. The possible problems caused by deflation.

a. Redistribution of income­ purchasing power moves from borrowers to lenders, 

What are the top causes of structural unemployment?

since dollars paid back are worth more

b. Loan defaults­ IF borrowers income drops with prices, they are more likely to 

default on their loans, banks become unreliable and may run out of money c. Adverse impacts on spending­ if people expect big purchases, like a house, to be 

cheaper in the future, they will wait to buy them. This can lead to a paradox of  thrift type situation, leading to an economic downturn and a reduction of 


4. Nominal vs. real income.

a. Nominal­ income measured in dollars

b. Real­ income measured in terms of purchasing power We also discuss several other topics like How is independent variable different from dependent variable?

5. What fiscal policy and monetary policy are.

a. Fiscal policy­ policies enacted by Fed govt about govt spending, taxes, and 

What is the difference betweeng saving and investment?

transfers to try and influence levels of spending, production, and income b. Monetary policy­ policies enacted by the Federal Reserve about money supply, 

availability of credit and interest rate to try and influence levels of spending, 

production, and income

i. Buys assets (bonds) and issues money to pay for them (monetary base) ii. Monetary base= money banks have, vs Money supply= money people in 

the economy can spend 

6. How trade surpluses and trade deficits are linked to wealth flows between countries. a. No simple relationship. Sometimes countries run trade deficits when their 

economy is expanding, and industries are doing a lot of investment spending.  If you want to learn more check out What does confirmation bias mean?

Often we want to have a trade surplus, but that isn’t always the best thing.  7. The paradox of thrift.If you want to learn more check out How would you differentiate retroactive interference from proactive interference?

a. If one person tries to be thrifty, they will have more money. But if a society tries 

to be thrifty, industry declines, and income declines with it, and people have less 8. The business cycle and its four stages.

a.  Expansion­ most economic number trend upward

b. Business cycle peak­ economy shifts from expansion to recession

c. Recession­ broad based downturn in which output and employment fall across 


d. Business cycle trough­ when economy shifts from recession to expansion 9. The circular flow diagram presented in class, the mathematical relationships among the  

variables on it, and the definitions of the variables. 

a. Don't forget about the age old question of What happens during cip or contact inhibition of proliferation?

b. Macroeconomic role of households 

i. 1. Purchase newly produced consumption goods and services from firms. ii. 2. Provide resources or factor services (labor, land, and capital) for use in 

production firms

iii. 3. Engage in saving, i.e., purchases financial assets and paying off of 

debts. This is not an “investment” in an economic sense

c. Physical flows in circular flow diagram:

i. Goods and services go to households, resources go to firms from 


d. Consumption spending ( C) ­ total spending by households on newly produced 

goods and services in one year

e. Savings (S) – total purchases of financial assets by households, and households 

paying off debts in one year (what’s left after a household spends)

f. Investment Spending (I)­ Firm’s purchases of newly produced capital equipment 

in one year

g. National income (Y)­ the sum of all wages, salaries, interest, rent paid to  households, etc

h. Aggregate Expenditure (AE) – total spending on the output of domestic firms  If you want to learn more check out What are the causes of our experience of seasonality?

over the course of a year. 

i. AE= C+I  (household spending plus firm spending ) if we ignore the effect

of govt and international trade

i. Financial assets­ money and claims on money (money and legal documents 

entitling their holder to money)

j. Real economy is exchange of goods and services and labor. Financial sector is  imposed on top of that­ financial assets being priced and repriced and traded. 

Financial circulation is probably 10 times the “real” economy.

10. The differences between saving and investment.

a. Investment is done by firms, saving by households

b. Investment is purchases of new capital equipment, saving is a financial 


c. Investment is spending on firms output, saving is not spending

11. Gross Domestic Product, including both real and nominal GDP. Don't forget about the age old question of Are there gender differences when it comes to bipolar disorder?

a. GDP= Gross Domestic Product= monetary value of all finished goods and 

services in an economy

12. How to calculate nominal and real GDP when given data on output in various industries 

and prices in those industries.

a. ­ How to calculate nominal GDP (2 ways):

i. 1) GDP = Consumer spending (C) + Investments (I) + Exports (X) + 

Government spending (G) – Imports (IM)

ii. 2) GDP = WRIP (wages + rent+ interest + profits)

b. To calculate Real GDP, just add the same variables but with a base year’s prices 13. Why real GDP should be used to compare output across time.

a. Inflation will give the false impression that the economy is growing more than it  is, just because prices are going up. Use the same price across the board to 

measure output accurately 

14. Final vs. intermediate good and why GDP excludes intermediate goods. a. Final good= something a consumer (not a firm) buys

b. Value of final good= value of intermediates + value added

i. Exclude intermediate value in GDP calculation because it is already 

implicitly included in the value of the final good

15. Why goods and services must be traded on markets to be included in GDP and why this 

causes GDP to understate the economy’s output of goods and services. a. You can’t track the value of something that isn’t traded on the legal market (like 

mowing your own lawn,) but this causes GDP to underestimate a country’s output

because they might be doing much of the work for their household (like growing 

food, lawn mowing, childcare,) that a country like the US frequently pays for 16. The five problems with GDP per capita as a measure of society’s well­being. a. Non­market production is not included (see above)

b. Does not reflect leisure time (time off work for vacation, or lack thereof) c. Does not reflect a country’s distribution of wealth

d. Military spending is included in GDP, but war is bad for children and other living 

things (to paraphrase)

e. More production= more environmental degradation, pollution, etc

17. Why purchases of financial assets and used goods are not counted in GDP. a. Exclude financial assets because money isn’t a product (nothing is produced) b. Exclude purchases of used goods because they were already counted once when 

they were originally sold

18. The concept of value­added and how to estimate GDP as the sum of value­added. a. Value added = (value of goods produced at a given stage of production) – ( value

of goods used as inputs at that stage)

b. Sum of value added for all steps of production = value of the final good, sum of 

values of final goods = GDP

19. How to estimate GDP as the sum of incomes.

a. Sum of value added= total income in an economy, so total income must also 


b. GDP=Sum of income= wages and salaries+ interest+ rent+ profit 20. The five components of GDP as sum of expenditures and how to use this sum to estimate 


a. Consumption Spending ( C)­ money spent by households on goods and services b. Gross Private Domestic Investment (I)­ firms’ spending on new capital 

equipment, total changes in inventory, money spent on homes

c. Government Spending (G)­ govt money spent on final goods and services, + 

payroll (transfer payments not included)

d. Exports(X)­ Newly produced final and intermediate goods and services sold 


e. Imports (IM)­ Newly produced final and intermediate goods and services 

produced in foreign countries and sold domestically 


21. Why there is no problem including intermediate goods in exports and imports when 

calculating GDP as sum of expenditures.

a. when you count an intermediate as an export, it can’t be double counted, because  it won’t continue to be used in our economy

b. include intermediates in imports because the value of the intermediate was not  produced in our country, so we have to subtract it off the value of our final good 22. The definition of net exports.

­ Net exports= value of total exports­ value of total imports

23. What a price index is and how to calculate one when given data on quantities of goods and  services and their prices in various years.

­ Price index­ normalized average measure of price for a given class of goods or services  in a given region, during a given interval of time.

­ See #24 for how to calculate CPI

24. The Consumer Price Index, the GDP Deflator (or Implicit Deflator), and how the GDP  Deflator is related to nominal and real GDP.

­CPI is based off of a “market basket” made up of goods and services a typical household purchases. The quantity of each good is kept equal across baskets from different years. To  calculate, CPI= (value of basket for year 2)/ (value of basket for base year) x 100 ­ GDP Deflator (Implicit Deflator)­ nominal GDP/ real GDP x 100

25. Official definitions of unemployed, employed and the labor force.

­ unemployed­ people actively looking for work but not currently employed  ­  Employed­ full time or part time workers

­ labor force­ sum of employment and unemployment 

26. How to calculate the official unemployment rate.

­ # of unemployed (those looking for work)/ total labor force (see #30)

27. Each of the two types of hidden unemployment.

­ Those who are working part­time but want to be full­time

­ Those who have given up looking for work but still don’t have (and do need) a job 28. The three types of unemployment.

­ Frictional­ caused due to a lack of information about where jobs are. People are usually  frictionally unemployed for a short period of time, because there is work for them, they just  haven’t found it yet

­ Structural­ due to part of the economic system, (usually govt intervention or a mismatch b/w what producers want and what laborers can provide, see #31)

­Cyclical­ due to ups and downs in the economy­ when a recession causes  unemployment, it’s cyclical

29. The “natural” rate of unemployment.

­ Natural rate= frictional + structural unemployment

30. The labor force participation rate.

­ Labor Force participation rate= labor force= employed + unemployed (those out of  work but looking for a job) 

31. The five causes of structural unemployment.

1. Mismatch b/w skills employers need and skills employees have

2. minimum wage laws

3. Efficiency wages

4. Labor Unions

5. Side effects of govt policies (disincentives from unemployment benefits) 32. The economics of the minimum wage.

­ When you enact a minimum wage, demand for labor goes down and supply goes up. If  the demand curve is steep (inelastic) then the demand will be relatively unaffected by a  minimum wage, and the net income made by unskilled laborers could actually increase. 33. How to use a price index to calculate the inflation rate.

­ Price indexes include Consumer Price Index (CPI), Producer Price Index (PPI), and  GDP Deflator. To calculate inflation rate, take the price index of Year 2, subtract price index of  year 1, and divide the difference by the price index of year 1

­ For example: (CPI 1­ CPI 2) / CPI 1 = inflation rate

Page Expired
It looks like your free minutes have expired! Lucky for you we have all the content you need, just sign up here