Log in to StudySoup
Get Full Access to UH - ACCT 2331 - Study Guide - Midterm
Join StudySoup for FREE
Get Full Access to UH - ACCT 2331 - Study Guide - Midterm

Already have an account? Login here
Reset your password

UH / Accounting / ACCT 2331 / what is cash?

what is cash?

what is cash?


School: University of Houston
Department: Accounting
Course: ACCT Principles I
Professor: Kiran parthasarathy
Term: Summer 2015
Tags: financial accounting
Cost: 50
Name: Acct 2331 Exam 2 Study Guide
Description: Full chapter reviews & examples. Professor Sam Goble
Uploaded: 03/02/2017
10 Pages 10 Views 9 Unlocks

Sam Goble Acct 2331

what is cash?

Exam 2 Study Guide 

Chapter 4: Cash & Internal Controls 


∙ Cash includes: currency, coins, savings and checking accounts, & checks from  customer.

∙ Controls over cash receipts

o Each day: employee should open mail & list checks, a different employee should  deposit cash & checks into bank accounts

o As soon as possible: a separate employee record cash receipts in account. records o Accept credit cards or debit cards to limit the amount of cash handled

∙ Controls over cash disbursements

o Disbursements made by check, debit or credit cards

o Authorize all expenditures; authorizing employee shouldn’t prepare check o Checks serially numbered & require 2 signatures for large amounts

o Periodically agree debit & credit card statements to purchase receipts o Set maximum purchase limits

o Separate cash disbursement and cash receipt duties

what is Petty cash fund?

∙ Petty cash fund: small amount kept on hand for minor purchase

o Accounting involves:

 Establish fund

 Recognize expenditures from fund If you want to learn more check out what is the research method that tests hypotheses and allows researchers to make conclusions about causality?
We also discuss several other topics like what is Hypothesis?

 Replenish fund

∙ Company­ issued debit/credit cards:

o Debit cards & checks captured in bank reconciliation

o Credit card purchases have to be recorded

∙ Bank reconciliation: match cash balance in account with cash balance in records ∙ Timing Difference: recordings before or after bank recordings of 1 transaction o Deposits outstanding: cash receipts of company not been added to the bank’s  record of the company’s balance

o Checks outstanding: checks the company has written not been subtracted from  the bank’s record of the company’s balance

 Increase Company Cash: collections made by bank, on company’s  behalf & interest earned on avg. daily balance [DEBIT]

what is the use of Petty cash fund?

 Decrease Company Cash: NSF checks (Bad checks), debit card 

purchase, EFTs, & bank service fee [CREDIT] We also discuss several other topics like What is the two types of feedback loop mechanisms?

  ∙       Report cash 

o Balance sheet: cash balance at end of period

Sam Goble Acct 2331

Exam 2 Study Guide 

o Statement of cash flow: cash receipts & payments during period

 3 fundamental types of activities:

∙ Operating activities: transactions with revenues & expenses

∙ Investing activities: investment in long­term assets & 


∙ Financing activities: finance the business with borrowing & 

owner investment


∙ Incorrect financial statements:

o Errors: accidents in recordings or accounting principles

o Fraud: intentional, to deceive for personal gain or damage

 Triangle: Opportunity (situation allow fraud), Motivation (the need to  commit fraud), and Rationalization (justification for deception)

∙ Internal controls: attempt/plans to eliminate opportunity

o Safeguard assets

o Improve accuracy & reliability of information

∙ Managers:

o Entrusted with resources of lenders & owners

o Stewards/caretakers of assets

o “Shirk” ethical responsibilities, to cover poor operating performances

∙ Sarbanes­Oxley Act of ’02 ~ APPLIES 2 COMPANIES FILED W/ SEC. o Public Company Accounting Reform and Investor Protection Act of 2002 o Establish guidelines related to Internal control procedures & auditor­client  relations We also discuss several other topics like What do economists study?

o Major Provisions came about 

 Oversight board [PCAOB]: Est. standards for auditing, quality control,  ethics, independence, etc. 

 Corporate exec. Accountability: personally, certify financial statements  & disclosures

 Non­audit services: unlawful for auditors to perform non­audit services  Retention of work papers: retain all paper work for 7 years, or face 

prison [willful violation]

 Auditor rotation: leaders rotate companies within 5 years to allow new  audit partners.

 Conflicts of interest: audit firms can’t audit public companies, if the chief executives a firm worker and past participant.

Sam Goble Acct 2331

Exam 2 Study Guide 

 Hiring of auditor: by committee of the board directors, not the 


 Internal controls: [Sec 404] A. manage & assess anything that may affect financial reporting and B. express opinions on the fairness of the 

assessing. (small companies exempted from B.)

∙ Internal Controls

o Components include:

 Continual Monitoring of internal activities & reporting deficiencies are  required. [formal procedures] Don't forget about the age old question of what is Current Account Balance?

 Control activities: policies that ensue management directives are carried  out. [authorize, reconcile, separate]

 Risk assessment: identify & analyze, internal & external factors that can  stop objectives.

 Control environment: overall ethic tone w/ respect to internal controls  [formal policies, manage philosophy, assign responsibilities, structure]

∙ Preventive Controls: Don't forget about the age old question of What planets in our solar system have liquid water at the surface today?

o Separation of duties: authorizing transactions, recording transactions, &  maintaining control of related assets [separated among employees]

o Physical controls: Assets and accounting records must be kept safe and  accessible [to authorized personnel]

o Proper authorization: personnel with authorization allowed to collect money,  process transactions, or make purchases.

o Employee management: Employees trained to carry out their job & be aware of  internal control procedures, ethical responsibilities, & channels [reporting  irregular activities]

o E­commerce controls: authorized personnel conduct electronic business  transactions; maintain firewalls to prevent unauthorized access; & system’s  antivirus software regularly updated.

∙ Detective Controls:

o Reconciliations: Physical assets verified periodically [see if they match with the  accounting records]

o Performance reviews: Employees’ actual performance measured against their  expected performance [detect unusual trend].

o Audits: expert auditor asked to assess internal control procedures [detect any  deficiencies or fraudulent behavior of employees]

∙ CEO & CFO: sign reports per year to certify adequacy of internal controls ∙ Collusion: 2+ people act to avoid internal controls

Sam Goble Acct 2331

Exam 2 Study Guide 


Chapter 5: Receivables & Sales 

∙ Credit sales/sales on account/service on account: transfer product & service to  customer now, but expect cash later

∙ Accounts receivable/trade receivable: cash owed to seller by customer from service on  account; recorded @ time of sale/service.

Nash wants a spa treatment that charges $250. She decides to get it done, August 1, but doesn’t pay cash at the time of service. She promises to pay August 31. Company Records Indicate:

Accounts Receivable   $250

Service Revenue $250

∙ Non­trade receivables: originate from sources excluding customers [tax refund, interest, loans]

∙ A calendar­year­end company that accepts 3­month interest–bearing note Dec.1 will  ACCRUE­INTEREST REVENUE Dec.31

∙ Trade discount: [recognized indirectly; record revenue at lower amount] is a reduction  from list price; provide incentives to larger customers or certain groups

Spa treatment normally is $250, but Company offers 15% discount at the time. Company Records Indicate:

Accounts Receivable   $212.50

Service Revenue  $212.50

∙ Sale return: customer return product [CONTRA­REVENUE ACCOUNT] o Seller issue cash refund, if original form of purchase was cash

o Seller reduce balance of account receivable, if original sale was on account

∙ Sale Allowance [partial adjustment]: customer doesn’t return product [CONTRA REVENUE ACCOUNT]

o Seller issue cash refund, if original form of purchase was cash

o Seller reduce balance of account receivable, if original sale was on account

After getting the spa treatment on August 1, Nash tells the company on August 7, that another facility offers the same treatment for $200. The company reduces Nash account balance by $12.50 (To match competitor’s price)

Company Records Indicate:

Sam Goble Acct 2331

Exam 2 Study Guide 

Sales Allowance $12.50

Account Receivable $12.50

∙ Sale discount: reduction in amount owed, by credit, if customer makes payment within a  specific time period [discount for quick payment] ~ decrease net income

Cash $196

Sale discount $4 [2% discount]

Accounts receivable $200

Net revenue = total revenue – sales discount – sales allowance

∙ net realizable value: amount of cash expected to collect.

∙ Estimated uncollectable accounts: reduce assets [acct receive.] & increase expenses  [bad debt expense]

∙ % of receivables method/balance sheet method: Estimating uncollectible accounts  based on % of accounts receivable expected not to be collected

Nash is owed $10 thousand from customers at the end of 2017, but estimates 20% will not be collected.

Bad Debt Expense $2,000

Allowance for uncollected accounts $2,000

∙ Allowance for uncollected accounts[contra­assets]: reduce balance of total assets ∙ Age method: age of receivables [older = more likely to be uncollected]; more precise ∙ Write­Off: clear that customer will not pay:

o Reduce accounts receivable

o Reduce allowance for uncollectible accounts

o No effect on total assets or expense

o Negative effect of bad debts already recorded [adjusting entry @ end of previous  year]

Jasmine, one of Nash’s customer files for bankruptcy in 2018, & will not be paying Nash $3,000. Nash writes off Jasmine’s account receivable.

Allowance for uncollectible accounts  $3,000

Accounts receivable $3,000

∙ Direct write­off: method reduces accounts receivable & records bad debt expense at the  time the account receivable proves uncollectible. 

o If the credit sale occurs in a prior reporting period, bad debt expense is not  properly matched with revenues (credit sales).

 Accounts receivable is overstated in prior period 

o Not acceptable for financial reports

Sam Goble Acct 2331

Exam 2 Study Guide 

Recording Notes Receivable 

∙ Interest: not recorded at time of service

Interest = face value (x) annual interest rate (x) year fraction

∙ Receivable turnover ratio: # of times during year, the average acct receivable balance is collected

Net credit sales / Avg. accounts receivable

∙ Average collection period: # of days, average accts receivable balance is outstanding 365 days / Receivables turnover ratio

∙ % of credit sales method/ income statement method: estimates uncollectible accounts  based on % of credit sales

o Adjust the allowance for uncollectible accounts for current year credit sales, not  expected to collect. 

Chapter 6: Inventory & Cost of Goods Sold 

∙ Service companies: record revenues when providing services to customers. ∙ Merchandising and manufacturing companies: record revenues when selling  inventory to customers.

∙ Inventory: current asset reported in balance sheet

o Represents cost of inventory not yet sold at end of the period

o Cost of goods sold is an expense reported in income statement & represents cost  of inventory sold

∙ Multiple step income: multiple levels of profitability reported

o Gross profit = net revenue – cost of goods sold

o Operating income = gross profit – operating expenses

o Income before income taxes = operating income + non­operating revenue – non operating expense

o Net income = all revenue – all expense

∙ Inventory Cost Method:

o Specific identification: Matches each inventory unit with actual cost o First­in, first­out (FIFO): first purchased, first sold 

 Matches physical flow for most companies

 Ending inventory reflects current cost

 Balance­sheet approach

o Last­in, first­out (LIFO): last purchased, first sold 

Sam Goble Acct 2331

Exam 2 Study Guide 

 Cost of goods sold reflects current cost; expense

 Income­statement approach

 Conformity – rule: use LIFO for taxes, must use LIFO for financial reports

o Weighted­average cost: units sold from random mix 

Cost of goods available for sale / # of units available for sale

∙ Perpetual Inventory System:

o Maintains continual record of inventory

o Helps company better manage inventory levels

∙ Periodic Inventory System:

o Does not maintain continual record of inventory

o Periodically adjusts for purchase & sale of inventory @ end, based on physical count o The periodic system and perpetual system always produce same amounts for cost of  goods sold [FIFO]

∙ LIFO adjustment:

o Companies maintain inventory records on FIFO

o To report using LIFO, use year­end adjustment to inventory (LIFO adjustment) o The difference in reported inventory using LIFO instead of FIFO is LIFO reserve

∙ Freight charges

o Freight­in (shipments from suppliers)

o Freight­out (shipments to customers)

∙ Inventory turnover ratio: # of times firm sells average inventory balance during report  period

Cost of goods sold / average inventory

∙ Average days in inventory: estimated # of days average inventory is held 365 / inventory turnover ratio

∙ Gross Profit Ratio: indicate successful management of inventory & measure amounts by  sale price exceeding cost per dollar of sales

Gross profit / net sales

∙ Current year: inventory errors affect amounts reported for inventory & retained earnings  [balance sheet] & amounts reported for cost of goods sold & gross profit [income statement]

Sam Goble Acct 2331

Exam 2 Study Guide 

∙ End of following year: error has no effect on ending inventory or retained earnings, but  reverses for cost of goods sold and gross profit.

Chapter 7: Long­Term Assets 

∙ Tangible assets: Physical substance

∙ Intangible assets: Exist on legal contracts

      Long­term assets = original cost + all expenditures necessary to get assets ready for  use

∙ Capitalize: recording expenditure as an asset

∙ Land cost: 

o Original cost

o All expenditures

o Real estate commissions and fees

o Back property taxes or other obligations

o Clearing, filling, and leveling the land

∙ Building cost:

o Original cost

o Real estate commissions and fees

o Inspection costs

o Remodeling costs

∙ Recurring costs are expensed as incurred

∙ Basket purchase: buy more than 1 asset at once

∙ Separate natural resources from other assets, its physically used up

∙ Patents [intangible assets]:

o Exclusive to manufacture product or use process

o Granted for 20 years

o When purchased:

 Capitalize purchase price + legal & filing fees

o When developed internally:

 Capitalize legal & filing fees only (Research & Development costs: expensed  as incurred)

∙ Copyrights [intangible]:

o Exclusive protection given to creator of published work

o Granted life of creator + 70 years

o Holder pursue legal action against anyone who attempts to infringe the copyright o Accounting is virtually identical to patents

Sam Goble Acct 2331

Exam 2 Study Guide 

∙ Trademarks [intangible]:

o Word, slogan, or symbol that identifies a company, product, or service o Renewed for indefinite number of 10­year periods

o Capitalize legal, registration, & design fees 

 Advertising costs expensed as incurred

∙ Franchises [intangible]:

o Local outlets that pay for exclusive right to use franchisor’s name & sell its products  within specified geographical area

o The franchise records initial fee as intangible asset

o Additional periodic payments to the franchisor are usually expensed as incurred

∙ Goodwill: recorded when company acquires another

Goodwill = purchase price – fair value of identifiable net assets acquired Net assets = assets acquired – liabilities assumed

∙ Expenditures after Acquisition:

o Repairs and maintenance

o Additions

o Improvements

o Litigation costs

∙ Capitalize an expenditure: increases future benefits

∙ Expense an expenditure: benefits only current period.

∙ Depreciation: allocation of tangible asset cost to expense over time

o Common methods:

 Straight­line: equal each year

 Declining­balance: more taken in early years than in later years

 Activity­based: based on use. [allocate the cost of natural resources]

∙ Accumulated depreciation: contra­asset account

∙ Tax depreciation: 

o Accelerated methods reduce taxable income more in earlier years of asset’s life o Most companies use: 

 Straight­line for financial reporting

 Accelerated for tax reporting [MACRS]

∙ Amortization: allocation of intangible assets over estimated service life o Most companies use straight­line amortization for intangibles

o Many companies credit amortization to intangible asset account itself rather than to  accumulated amortization

Sam Goble Acct 2331

Exam 2 Study Guide 

o Indefinite life ­ intangible assets [goodwill & trademarks] ARE NOT AMORTIZED! 

∙ Long­Term Asset Disposal:

o Sale: most common

o Retirement: no longer useful & can’t sell

o Exchange: 2 companies trade 

∙ Dispose of an asset for more than book value, record gain

∙ Dispose of an asset for less than book value, record loss

∙ Return of assets [amount of net income generated for each $ invested in assets]: Net income / average total assets

Profit margin (x) asset turnover

∙ Profit margin: indicates the earnings per dollar of sales

Net income / net sales

∙ Asset turnover: measures the sales per dollar of assets invested

Net sales / average total assets

∙ Impairment: Estimated future cash flows [future benefits] generated for long­term asset fall  below book value.

o Record impairment loss when book value exceeds estimated future cash flows.

Page Expired
It looks like your free minutes have expired! Lucky for you we have all the content you need, just sign up here