×
Log in to StudySoup
Get Full Access to Purdue - ACC 200 - Study Guide - Midterm
Join StudySoup for FREE
Get Full Access to Purdue - ACC 200 - Study Guide - Midterm

Already have an account? Login here
×
Reset your password

odu accounts receivable

odu accounts receivable

Description

School: Purdue University
Department: Acct, Fin, Ins & Risk Mgt Department
Course: Financial Accounting
Professor: Seung won lee
Term: Spring 2017
Tags: Accounting
Cost: 50
Name: Accouting 200
Description: Exam 2 Study Guide
Uploaded: 03/17/2017
10 Pages 148 Views 0 Unlocks
Reviews



How much interest revenue will Middle Corp report during 2015?




What is the correct cash balance that should be reported in the company’s balance sheet?




What is the amount of cash that should be reported in the company’s balance sheet?



ACC 200 Exam 2 Study Guide CHAPTER 4. Cash and Internal control  1. Internal control: Improve accuracy and reliability of information 2. Control activities  (1) Preventive activities: Separation, Authorization, Physical coIf you want to learn more check out amino bio decorations
If you want to learn more check out chem 265
We also discuss several other topics like paul skoufranis
We also discuss several other topics like ecu public health
If you want to learn more check out straight tubules originate at the seminiferous tubules and form a network of passageways called the
We also discuss several other topics like in figure 32-3 a muscle that moves food through
ntrols etc.   (2) Detective activities: Reconciliation, Performance reviews, audits  3. Separation of duties: Authorizing transactions, recording, maintaining control of the assets  should be separated   4. Cash and cash equivalent: Currency, Coins, Savings, Checking accounts, Checks received  from customers, Money market funds, Treasury Bills, Certificates of Deposit 5. Bank reconciliation: the process of matching the balances in an entity's accounting records  for a cash account to the corresponding information on a bank statement. 6. Petty cash fund: small amount of cash kept on hand to pay for minor purchases       <Adjusting journal entry>       (EX1) Company’s cash account balance is $10,000 before bank reconciliation            Checks outstanding    $2,000             Deposits outstanding    1,500             NSF Check                   500            Service Fee                    100            Interest earned               300            Notes collected              500  What is the amount of cash that should be reported in the company’s balance sheet?  Ans)    $10, 200 (EX2) Bank balance is $8,000             Checks outstanding   $5,000            Notes collected by bank $1,500            Service fee $100            Deposits outstanding $3,000            NSF Check $500         What is the correct cash balance that should be reported in the company’s balance sheet?     Ans)  $6,000 CHAPTER 5. Receivables and Sales  1. Net revenues = Sales – Sales discount – Sales returns and allowances  2. Trade discount: Reduced from the list price of a product or service to provide incentives  to larger customers (specific customers), not contra account  3. Sales returns. Allowances: Contra account of revenue  Dr) Sales allowance (Returns) XXX                                                   Cr) Accounts receivable XXX  4. Sales discount: Intended to provide incentive for quick paymentEx) 2/10, n/30 =>2% discount if payment is made within 10 days or full  payment is due 30 days (EX) On July 8, Ray, Inc. sold 100 printers to Office Rental company at $500 each and offered a  2% discount for payment within 10 days. On July 15, Office Rental Company paid the full  amount in cash. What should Ray Inc. record on July 15?      Debit: Cash      49,000 Sales Discount      1,000 Credit: Accounts Receivable      50,000 5. Allowance method  (1) Estimating uncollectible accounts (Aging method, % of receivable etc.)  Dr) Bad debt expense XXX                               Cr) Allowance for uncollectible accounts XXX   (2) Write­off of accounts receivable :  Dr) Allowance for uncollectable accounts  XXX                Cr) Accounts receivable  XXX   (3) Collection of accounts previously written off  (4) Estimating uncollectible accounts in the following year (EX) At December 31, Gail Co. reported accounts receivable of $200,000 and an allowance for  uncollectible accounts of $1,000 (credit). An analysis of accounts receivable suggests that the  allowance for uncollectible accounts should be 2% of accounts receivable. The amount of the  adjustment for uncollectible accounts would be?   $3,000 (EX) At December 31, Amy Co. had account balances in Accounts Receivable of $300,000 and  $1,000 (credit) in Allowance for Uncollectible accounts. An analysis of accounts receivable  suggests that the allowance for uncollectible accounts should be 2% of accounts receivable.  Bad  debt expense for the year should be?   $5,000 6. Notes receivable  (1) Recording notes receivable                (2) Collection of Notes receivable and accrued interest (EX1) On February 1, 2015, Middle Corp. lends cash and accepts a $2,000 note  receivable that offers 12% interest and is due in 8 months. How much interest revenue  will Middle Corp report during 2015?  (Same year collection)  $160 (EX2) On September 1, 2016. Middle Corp. lends cash and accepts a $2,000 note  receivable that offers 12% interest and is due in 8 months. How much interest revenue  will Middle Corp report during 2016?  (Next year collection)   $80 CHAPTER 6. Inventory and cost of goods sold  1. Inventory equation ($, units):  Beginning inventory + Purchase = Cost of goods (Units) available for sales = Cost of goods  sold + Ending Inventory  2. Gross profit = Net sales – Cost of goods sold = Sales – Sales discounts –Sales returns  &Allowances – Cost of goods sold  3. Operating income= Gross profit – Selling, general and administrative expenses – other  operating expenses  4. Inventory cost methods: Specific identification, FIFO, LIFO, Weighted average method  (EX)       (Q1) Using FIFO, calculate (a) Cost of goods sold        (b) Ending inventory  A) $7,800     b) $2,200       (Q2) Using LIFO, calculate (a) Cost of goods sold        (b) Ending inventory            A) $8,400 b) $1,600       (Q3) Using weighted –average cost, calculate (a) Weighted average cost (b) Cost of goods  sold     (c) Ending inventory.  A) $10                          b) $8,000                              c) $2,000 5. When cost is rising:  (1) Ending inventory : FIFO >Weighted Average (WA) >  LIFO  (2) Cost of goods sold : LIFO >WA>FIFO  (3) Gross profit : FIFO > WA >LIFO  6. When cost is falling:   (1) Ending inventory : LIFO >Weighted Average (WA) > FIFO  (2) Cost of goods sold : FIFO >WA>LIFO  (3) Gross profit : LIFO > WA > FIFO  7. FIFO => Balance sheet focus,   LIFO =>Income statement focus  8. LIFO conformity rule: requires companies that use LIFO for tax reporting to also use  LIFO for financial reporting9. Purchase discounts and Purchase returns  10. Lower­of­Cost­or Net Realizable Value (NRV)  (1) Reports inventory in the balance sheet at the lower of cost or NRVe    (EX1)  Under the principle of lower­of­cost­or­NRV, when a company has 10 units of inventory A with market value of $50 and a cost of $60, what is the adjustment?  Debit: Cost of Goods Sold      $100 Credit: Inventory      $100  (EX2) Using the information below, determine the ending inventory value applying the lower­  of­cost­or­NRV.  Inventory Item Quantity Cost NRV Cutlets      200          $12        $14      Chops      400   $16        $14      Shanks      300          $15        $12  $11,600 CHAPTER 7. Long­term assets  1. Long­term assets= Tangible assets + Intangible assets (Examples) 2. Acquisition cost of Property, plant and equipment (ex: Land)  3. Intangible assets and R&D costs (Expense)  4. Goodwill = Purchase price – Fair value of net assets acquired  *Net assets= Asset – Liabilities  5. Expenditure after acquisition  (1) Capitalize => If it increases future benefits (ex: service life)  (2) Expense => If it benefits only the current period                  (EX) The replacement of a major component increased the productive capacity of       equipment from 10 units per hour to 18 units per hour. The expenditure for                             the replacement component should be debited to:                       Equipment (Capatalize)                                          6. Depreciation method: Straight line, Declining balance (Double declining) ,  Activity based  => Depreciation expense, Accumulated depreciation, Book value  • ­ Accumulated Depreciation: contra asset account to record the total depreciation taken to  date ­ Book value = Original cost – Current balance in Accumulated Depreciation ­ Straight Line method ­ Declining balance method (Double declining)  Depreciation rate = 1/Service Life x 2  Depreciation expense = Beginning Book value of asset x Depreciation Rate ­ Activity Based method                                  (EX)                            Calculate annual depreciation and book value for the first two years using each of the        following methods. Round all amounts to the nearest dollar.  (1) Straight line method  (a) Year1:  Depreciation expense=     7,000                                                            Book value=  33,000 (b) Year 2:  Depreciation expense=    7,000                                                                 Book value= 26,000 (2) Declining balance (Double declining) method  (a) Depreciation Rate =  40% (b) Year1:  Depreciation expense=      16,000                         Book value=  24,000  (c) Year2: Depreciation expense=   9,600                          Book value=  14,400 (3) Activity based method: Miles driven Year1 = 30,000 miles, Year2= 22,000 miles  (a) Depreciation rate= Depreciable cost/ Total units expected to be produced= $0.35/mile (b) Year1: Depreciation expense= 10,500                              Book value=  29,500 (c) Year2: Depreciation expense=   7,700                              Book value=   21,800 7. Intangible assets and amortization  8. Gain/ Loss on sale of long­term assets 9. +: Sales amount – Book value of the asset              (EX1) Equipment originally costing $5,000 has accumulated depreciation of $2,000. If it    sells the equipment for $4,000, the company should record:                  Gain $1,000                 (EX2) Equipment originally costing $5,000 has accumulated depreciation of $2,000. If it     sells the equipment for $2,000, the company should record:           Loss  $1,000

Page Expired
5off
It looks like your free minutes have expired! Lucky for you we have all the content you need, just sign up here