×

×

RUTGERS / Economics / ECON 220 / how to calculate vmpl

how to calculate vmpl Description

Description: Study guides for exam 1
133 Pages 282 Views 0 Unlocks
Reviews

Why do we sometimes have increasing costs?

We also discuss several other topics like ∙ What is a mini-cog?
Don't forget about the age old question of Explain the Securities Act 1933.

ii. ΔQs What causes ΔQs? ΔP How do we show ΔQs? Movement along the curve What does ΔQs mean? ΔP  corresponding change in amount  consumer/seller is willing/able to buy/sell

d. Change in Demand vs change in Qd i. ΔD What causes ΔD? Change in non­price determinants How do we show ΔD? Shift of the entire curve What does ΔD mean? Able/willing to produce same product AAGP No price change, consumption changes

ii. ΔQd What causes ΔQd? ΔP How do we show ΔQd? Movement along the curve What does ΔQd mean? ΔP  corresponding change in amount  consumer/seller is willing/able to buy/sell

How should you alter consumption when ratios are out of whack?

We also discuss several other topics like What are the reduction formulas for trigonometric functions?

e. Identify links between changes in world & changes in Supply, Demand, Peq, Qeq Δ Peq Qeq D↑ ↑ ↑ D↓ ↓ ↓ S↑ ↓ ↑ S↓ ↑ ↓

If TR < TC, why not just shut down?

We also discuss several other topics like Define Porphyry.

Don't forget about the age old question of What is the barometer of public attitudes theory?

Supply and Demand in Equilibrium Competitive equilibrium is the point at which the market comes  to an agreement about what the price will be (competitive equilibrium  price) and how much will be exchanged (competitive equilibrium  quantity) at that price. Excess demand occurs when consumers want more than  suppliers provide at a given price. This situation results in a shortage.  (The gap between the two curves that is below the equilibrium point)Excess supply occurs when suppliers provide more than  consumers want at a given price. This situation results in a surplus.  (The gap between the two curves that is above the equilibrium point)

Demand Increase Demand Decrease Supply  Increase Price?  Quantity Increase Price Decrease  Quantity? Supply  Decrease Price Increase  Quantity? Price?  Quantity Decrease

iii. If TR > VC  operate at a loss (even if TR < TC) iv. If TR < TC, why not just shut down?  a. Even if you are operating at a loss, continue to operate if TR > VC. By  operating, you cover all of your VC and some of your FC b. If you shutdown, you will not cover your FC a. Better to pay some, then none at all v. EX1.  P = 50        Q =20         FC=600         VC=500 a. Operate b. Shutdown vi. Firms will only produce if P > AVC, hence MC curve is the supply curve  above the AVC B. Pure Monopoly a. 4 points of comparison i. Number of firms = 1  ii. Product type = heterogeneous a. No other product like it & no close substitutes iii. Ease of Entry/Exit a. Difficult to enter/exit this industry b. Barriers to entry are significant a. Patents & Copyrights i. Government granted monopoly ii. Gov’t says you are only one allowed to produce this good iii. Patent – gives inventor temporary monopoly in use/sale of  invention (usually lasts 16­20 years) 1. Used as incentive for research and development  (R&D) iv. Copyright – gives creator of literary/artistic work the sole  right to profit from that work b. Capital requirement i. Typically the amount of money to enter is extremely large c. Resource ownership – has a lock on resources (all aluminum) d. Natural monopoly – arises when a single firm can supply a  good/service to an entire market at a lower per unit cost than  could two or more firms i. ALCOA (Aluminum Company of America)  natural  monopoly e. Technological superiority i. Short term barrier to entry ii. Only lasts until other firms figure out how to catch up iv. Availability of information  a. Very little information available; very restricted b. Demand and MR (words, #’s & graph) i. In PC  MR = AR = Price a. Industry = price­maker & firm = price­taker ii. In PM  P = AR and is given by demand curve (MR has separate curve) a. Firm is the industry ∴ firm = price­maker b. In other words, the firm has to lower price to sell more a. Then MR will decrease faster c. In PC, price doesn’t change. Price = MR = AR  d. In PM, price changes & MR changes faster iii. What is relationship between P & MR as output ?  ↑ a. Both decreasing, MR decreasing quicker iv. Opt output  MR = MCa. It is not the level of output at which AC is minimized (most efficient pt) a. Monopolists will not operate at opt output c. Price Discrimination (PD) i. Only monopolists can engage in PD a. Only monopolists have market power that PD requires b. Requires seller to charge different prices in different market segments ii. Refers to the practice of charging different prices in different markets for the  same good iii. The goal of PD = maximize profits by charging higher prices to consumers  with the higher WTP and lower prices to consumers with the lower WTP a. 1st task  segregate market b. 2nd task  calculate each segment’s maximum WTP c. 3rd task  charge each segment their maximum WTP iv. Perfect PD means that the monopolist charges each consumer their max WTP a. CS = 0 v. Typical monopolists will charge 1 price to all consumers d. Pure monopoly vs perfect competition i. Where do you want to buy your stuff? PC  lowers price to compete

Perfect competition Pure monopoly Profit  In the LR, average profits = 0 Entry/exit or firms  Positive and persistent profits No entry/exit of firms (significant  barriers to entry) Efficienc y Operate at maximum efficiency (bottom of AC curve)  Rarely operate at most efficient  point (Almost never)

iii. If TR > VC  operate at a loss (even if TR < TC) iv. If TR < TC, why not just shut down?  a. Even if you are operating at a loss, continue to operate if TR > VC. By  operating, you cover all of your VC and some of your FC b. If you shutdown, you will not cover your FC a. Better to pay some, then none at all v. EX1.  P = 50        Q =20         FC=600         VC=500 a. Operate b. Shutdown vi. Firms will only produce if P > AVC, hence MC curve is the supply curve  above the AVC B. Pure Monopoly a. 4 points of comparison i. Number of firms = 1  ii. Product type = heterogeneous a. No other product like it & no close substitutes iii. Ease of Entry/Exit a. Difficult to enter/exit this industry b. Barriers to entry are significant a. Patents & Copyrights i. Government granted monopoly ii. Gov’t says you are only one allowed to produce this good iii. Patent – gives inventor temporary monopoly in use/sale of  invention (usually lasts 16­20 years) 1. Used as incentive for research and development  (R&D) iv. Copyright – gives creator of literary/artistic work the sole  right to profit from that work b. Capital requirement i. Typically the amount of money to enter is extremely large c. Resource ownership – has a lock on resources (all aluminum) d. Natural monopoly – arises when a single firm can supply a  good/service to an entire market at a lower per unit cost than  could two or more firms i. ALCOA (Aluminum Company of America)  natural  monopoly e. Technological superiority i. Short term barrier to entry ii. Only lasts until other firms figure out how to catch up iv. Availability of information  a. Very little information available; very restricted b. Demand and MR (words, #’s & graph) i. In PC  MR = AR = Price a. Industry = price­maker & firm = price­taker ii. In PM  P = AR and is given by demand curve (MR has separate curve) a. Firm is the industry ∴ firm = price­maker b. In other words, the firm has to lower price to sell more a. Then MR will decrease faster c. In PC, price doesn’t change. Price = MR = AR  d. In PM, price changes & MR changes faster iii. What is relationship between P & MR as output ?  ↑ a. Both decreasing, MR decreasing quicker iv. Opt output  MR = MCa. It is not the level of output at which AC is minimized (most efficient pt) a. Monopolists will not operate at opt output c. Price Discrimination (PD) i. Only monopolists can engage in PD a. Only monopolists have market power that PD requires b. Requires seller to charge different prices in different market segments ii. Refers to the practice of charging different prices in different markets for the  same good iii. The goal of PD = maximize profits by charging higher prices to consumers  with the higher WTP and lower prices to consumers with the lower WTP a. 1st task  segregate market b. 2nd task  calculate each segment’s maximum WTP c. 3rd task  charge each segment their maximum WTP iv. Perfect PD means that the monopolist charges each consumer their max WTP a. CS = 0 v. Typical monopolists will charge 1 price to all consumers d. Pure monopoly vs perfect competition i. Where do you want to buy your stuff? PC  lowers price to compete

Perfect competition Pure monopoly Profit  In the LR, average profits = 0 Entry/exit or firms  Positive and persistent profits No entry/exit of firms (significant  barriers to entry) Efficienc y Operate at maximum efficiency (bottom of AC curve)  Rarely operate at most efficient  point (Almost never)

ii.  What is the curve we use to show efficiency? AC curve a. Firm is at max efficiency if it is at the bottom of AC curve iii. Price a. PM firms charge higher prices than would firms in PC iv. Outputs a. PM firms produce less output than would firms in PCC. Oligopoly a. 4 points of comparison i. Number of firms a. PC – many small firms, no single firm can influence price.                Firms = price takers b. Oligopoly ­ Small number of firms so that no single firm can dictate  price or output, but each firm influences price/output ii. Product type  a. PC – perfectly homogeneous, everyone produces the exact same thing b. Oligopoly – each firm produces same basic product or service but each  firm’s output is distinctive (similar but distinctive products) iii. Ease of Entry/Exit a. Bigger barriers than PC but less than PM a. Patents & copyrights (different spins on same product) b. Large capital requirements (car company) c. Resource ownership i. Technological superiority iv. Availability of information  a. Limited (between PC and PM) b. Misc i. Perfect competition a. MR curve = horizontal b. Firm = price­taker & industry = price­maker c. Operate at minimum of AC curve (max efficiency) d. No long run profit ii. Pure monopoly a. MR curve = declining b. Firm is industry ∴ firm = price­maker c. Do not operate at minimum of AC curve d. Positive and persistent profits  no competition iii. Why is it in PC firms operate at bottom of AC curve? a. Firms enter/exit market, puts pressure on other firms to operate  efficiently b. PM firms operate somewhere else besides most efficient point of MC  curveiv. ** Herfindahl­Herschmann Index (HHI) a. Way of measuring industry concentration b. If it turns out to be more than 1800  oligopoly c. To calculate  take each producer’s market share, square it, sum it up v. Oligopolists are the most interdependent firms a. Duopoly = oligopoly with just 2 firms (soda industry) a. Bananas – Chiquita, Dole, Del Monte b. Beer – Busch­Coors c. Cars – GM, Ford, Chrysler vi. Demand + MR a. Oligopolists are the most interdependent firms b. Oligopolists have kinked demand curves and discontinuous MR  curves (true for all oligopolies) c. Oligopolies can either be a 1) free market or 2) collusive a. Collusion – cooperation among firms intended to raise profits  above what the free market will yield b. Cartel – group of colluding firms that agree to restrict output in  order to raise profits above what the free market would yield d. OPEC – Organization of Petroleum Exporting Countries a. Algeria, Venezuela, Indonesia, Nigeria & Ecuador b. 2 biggest oil producers in the world right now (USA & RUS) e. Case 1 – Raise price  a. Very elastic demand curve, price  TR  ↑ ↓ b. Demand curve above price point, consumers can just get same  product from other producers for cheaper price  f. Case 2 – Reduce price a. If I lower my price, they will follow suit, they don’t want to lose consumers or market share i. By lowering price w/ inelastic demand, TR↓ g. Kink point – point of operation (operating point) a. ** Above kink point  demand for product = elastic b. ** below king point  demand for product = inelastic c. If I want to sell more, have to lower price by a lot d. If you raise price by a little, cuts demand by a lot h. MR curve = discontinuous a. Discontinuous portion is directly below the kink point b. MC curve will intersect discontinuous portion of the MR curve i. It is possible to have change in MC curve, but still have the  same opt output.   will change however. Πc. Oligopolists tend not to operate at maximum efficiency given  the tendency of curves  vii. Game Theory (aka Interactive Decision Theory) a. Way of studying oligopolists interdependence and the market  consequences of that interdependence b. Studies choices of interdependent agents a. classic case = Prisoner’s Dilemma i. 2 prisoners deliberating costs/benefits of a) confessing and  b) not confessing b. You don’t know the other’s decision c. You don’t know the outcome of your decision because it  depends on the other’s d. One conclusion reached by “me” One conclusion reached by  “us” viii. Prisoner’s Dilemma: OPEC a. One thing that differentiates OPEC members is their R:P ratios b. R:P (Reserves to Production)            100/4 = 25 years a. Nature determines reserves (geographically/ # of barrels in  ground) b. Policy determines production c. Saudi Arabia R:P = 200               Ecuador R:P = 15 d. Population is biggest factor in determining RP ix. Misc a. Game Theory is laid out in a decision matrix b. Low R:P ratio = get the oil out and get money for it c. Interdependence means you do not have the last word a. Interplay of each player’s decisions decides outcome D. Taxes a. 2 ways to assess taxes i. Taxes relative to ΔGDP a. Variable taxes – tax revenue changes as GDP changes a. Income tax b. Sales tax b. Fixed taxes – taxes for which gov’t revenues do not change  significantly as GDP changes a. Property taxes ii. Taxes relative to the tax burden a. Tax burden – refers to % of income that goes into the tax a. Does not mean the dollar amount that people pay b. Progressive tax – tax is progressive if the tax burden INCREASES as  income increasesa. Federal income tax i. 50k/yr – 15% (\$7500) ii. 100k/yr – 25% (\$25,000) c. Regressive tax – tax is regressive if the tax burden DECREASES as  income increase a. Sales tax i. A – 30k/yr  can’t save anything – pays everything 5% ­  \$1500 ii. B – 200k/yr  saves 80k/yr – 3% ­ \$6000 iii. Family that pays bigger \$ amount  B iv. Family that has larger tax burden (%)  A d. Proportional tax – everyone has the same tax burden b. Incidence of taxes i. Up until now, we have assumed what they consumer pays, is what the  consumer receives. Can only make this assumption in a tax­free world a. In a world with taxes, we get a tax wedge a. Difference between what consumer pays and what producer  receives (because of taxes) b. Consumer WTP the produce \$10 a. Gov’t enters  imposes \$1 tax on each bible b. Consumer WTP = \$10  i. \$9 to producer ii. \$1 to gov’t ii. The incidence of the tax (who pays it) is determined not so much by gov’t  mandate as by the relative elasticities of the supply & demand curves a. Tax is imposed on buyer (consumer & producer both pay) iii. Incidence and curve elasticities are inversely related a. If compared to the supply curve the demand curve is very elastic, then  buyer pays little of the tax b. If compared to the supply curve the demand curve is very inelastic,  buyer pays very much of the tax a. Whoever has the elasticity pays less of the taxes iv. WTP indicates a maximum v. WTS indicates a minimum E. Externalities – unintended consequences a. 2 types i. Positive and negative (in terms of production and consumption) a. Positive externality – good thing happened that wasn’t expected a. + externality of production – production makes better for others i. EX: Velcro & internetb. + externality of consumption – someone’s consumption makes  someone else better off i. EX: Education, driver’s license, vaccine b. Negative externality – unintended harm done to other people a. ­ Production – when you produce something and it harms  someone else  i. EX: smoke stack industries b. ­consumption – when you consume something and it harms  someone else  i. Alcohol  b. In general, society produces too much of goods with negative externalities, and too  little of goods with positive externalities Luke Smalley  Fall 2015 Micro 4 Macrovariables (GPIE) 1. GDP/Output 2. Price levels 3. International sector 4. Employment 4 Factors of Production (LLCM) 1. Land – all natural resources 2. Labor – all human effort Why are you in business?         PROFIT

4 Market Structures in order of decreasing competitiveness (PMOP) 1.   Perfect Competition 2.   Monopolistic competition 3.   Oligopoly 4.   Pure monopoly 4 points of comparison between market structures (NPEA) 1.   Number of firms 2.   Product type 3.   Ease of entry/exit 4. Availability of informationIntro to Microeconomics Exam 1 Chapter 1 Intro to Economics Economics is about how YOU make decisions about everything. It is a field of ideas and principles, which explain and predict how people  and businesses go about making decisions: 1. Optimize their needs and wants (utility or profit) in a world of  limited resources (scarcity). 2. Rational self-interests and incentives. Microeconomics vs. Macroeconomics Microeconomics has to do with individuals, businesses, and the  role of the government. Macroeconomics is aggregate (a national  economy or global economy). Positive Economics and Normative Economics Positive economics deals with a scientific approach (the  minimum wage is ____). Normative economics deals with a more  subjective approach (the minimum wage of ____ is too high). Resources To us they are: -Time -Money To an economist they are: -Land -Labor -Capital -Entrepreneurial ability -Land, labor, capital, and entrepreneurial ability are known as the  factors of production. -Money is only a “medium of exchange” to purchase either a good or  service or factors of production. Money does not produce anything nor  does it provide directly for a need or want. Three Principles of Economics 1. Optimization is making the best feasible choice possible with  given information. 2. Equilibrium is when everyone is optimizing; no one would be  better off with a different choice. 3. Empiricism is using data to figure out answers to interesting  questions. Opportunity Costs You must make trade-offs in the pursuit of your rational self interest. Marginal analysis is comparing benefits and costs. Any  decision involves a marginal (extra) benefit versus a marginal  (opportunity) cost- the cost arising because we live in a world of limited resources. The “economizing problem” for an individual arises  because wants exceed our resources. SCARCITY AND CHOICE PURPOSEFUL  BEHAVIOR MARGINAL ANALYSIS Resources are  scarce Rational self interest Marginal benefit Choices must  be made Individuals and  utility Marginal cost Opportunity  Cost Firms and profit Marginal means extra No "free lunch" Desired  outcomes Marginal benefit and  marginal cost

Supply and Demand in Equilibrium Competitive equilibrium is the point at which the market comes  to an agreement about what the price will be (competitive equilibrium  price) and how much will be exchanged (competitive equilibrium  quantity) at that price. Excess demand occurs when consumers want more than  suppliers provide at a given price. This situation results in a shortage.  (The gap between the two curves that is below the equilibrium point)Excess supply occurs when suppliers provide more than  consumers want at a given price. This situation results in a surplus.  (The gap between the two curves that is above the equilibrium point)

Demand Increase Demand Decrease Supply  Increase Price?  Quantity Increase Price Decrease  Quantity? Supply  Decrease Price Increase  Quantity? Price?  Quantity Decrease