Limited time offer 20% OFF StudySoup Subscription details

FSU - ACG 2021 - Study Guide - Final

Created by: Audrey Notetaker Elite Notetaker

> > > > FSU - ACG 2021 - Study Guide - Final

FSU - ACG 2021 - Study Guide - Final

0 5 3 19 Reviews
This preview shows pages 1 - 4 of a 17 page document. to view the rest of the content
background image ACG 2021 Chapter 6 Classifying Inventory  Merchandising Company: Inventory on hand is owned by the company and ready to sale a. Only 1 inventory classification; Merchandise Inventory                                 Manufacturing Company: Some inventory may not be ready for sale a. Raw Materials:  Basic goods that will be used in production but have not yet been placed in  production (rubber, metal wires, glass) b. Work in Process:  manufacturing items that has begun the production process but not yet  completed (car on assembly line in various stages) c. Finished Goods Inventory:  manufacturing items that are completed and ready for sale  (completed car ready for sale) Just­In­Time Inventory: Inventory system in which companies manufacture or purchase goods just 
in time for use
Determining Inventory  1. Taking physical inventory: each kind of inventory on hand are counted, weighed, or measured at the  end of the accounting period 2. Determining Ownership of Goods: Ownership of goods in transit (on board a truck, train etc.) are  determined at the end of the accounting period a. FOB Shipping Point: Buyer has ownership of the goods b. FOB Destination: Seller has ownership of the goods until it reaches the buyer Cosigned Goods: Consignee holds the good of other parties/cosigners. The consignee tries to sell 
inventory for the cosigner for a fee but without taking ownership of the good
Inventory Costing   Specific Identification: Physical­flow costing method in which particular items sold and items still in inventory are specifically coasted to arrive at cost of goods sold and ending inventory a. Practice is relatively rare and requires more work Cost Flow Assumptions  There is no accounting requirement that cost flow assumption be consistent with the physical 
movement of the goods
The Periodic inventory system cost flow are the methods are what we will use in class 1. First­In, First Out (FIFO):  The earliest goods purchased are the first to be sold a. Cost of the earliest good purchased are the first to be recognized in determining COGS b. Take the unit cost of the most  recent purchase  and work  backward  until all the units of  inventory have been costed ( December January ) 2. Last­In, First Out (LIFO):  The latest goods purchased are the first to be sold a. Cost of the latest goods purchased are the first to be recognized in determining COGS b. Take the unit cost of the earliest good available for sale and work forward until all the units 
of inventory have been costed (
January December ) 3. Average Cost Method:  allocates the cost of goods available for sale based on the  weighted­average  unit cost
background image a. Weighted­Average Unit Cost:  Average cost that is weighted by the number of units  purchased at each unit cost COG Available for Sale   Total Units Available for Sale Date                Explanation             Units              Unit Cost               Total Cost Jan.1               Begin. Inventory          100                  $10                         $1000 Apr. 15           Purchase                       200                    11                           2,200 Aug. 24          Purchase                       300                    12                           3,600 Nov. 27          Purchase                       400                    13                          5,200 Total units available for sale              1,000                                                 12,000 Units in ending inventory                   450     Units Sold                                           550 FIFO: First units in are the first sold (COGS)  Periodic System Using Unit Sold                        or            Using Ending Inventory (work backward) Add units up to  550                                   Add units up to  450 Jan.  100   $10 = $1,000                           Nov.  400   $13 = $5,200 Apr.  200   $11 = $2,200                          Aug.  50   $12   = $600 Aug.  250   $12 = $3,000                         End. Inventory   = $5,800 COGS                =  $6,200                           COG available for sale  $12,000                                                                  COGS  = 12,000 ­ 5,800 =  $6,200 LIFO: Last units in are the first sold (COGS)  Periodic System Using Unit Sold                        or            Using Ending Inventory (work forward) Add units up to  550                                   Add units up to  450 Nov.  400   $13 = $5,200                         Jan.  100   $10 = $1,000 Aug.  150   $12 = $1,800                         Apr.  200   $11 = $600 COGS                =  $7,000                           Aug.  150   $12 = $1,800                                                                   End. Inventory   = $5,000                                                                   COG available for sale  $12,000                                                                  COGS  = 12,000­5,000 =  $7,000 Average Cost  Periodic System
background image COG available for sale   Total Units Available for Sale = Weighted Average Unit Cost               $12,000                                1,000                                               $12 Using Unit Sold                        or            Using Ending Inventory (work forward) $12    550  = COGS  $6,600                        $12    450  = End. Inventory $5,400                                                                     $12,000  ­ $5,400= COGS  $6,600  Tax Effects of Cost Flow Methods 1. Income Statements: Inflation = Rising prices; Deflation = Declining prices Inflation ( Deflation a. FIFO =   ( ) Net Income, Gross Profit Income tax expense, b. LIFO =   ( ) Net Income, Gross Profit Income tax expense The FIFO method results in higher Ending Inventory due to the unit cost prices in the beginning 
being lower (Jan. = $10, increases later in the year). This results in a lower COGS thus, a higher 
Gross Profit. Since FIFO’s gross profit is higher than LIFO, there Income tax will be higher.
2. Balance Sheet Effects:  Inflation: a. FIFO: Advantage; costs allocated to ending inventory will approximate their current cost
b. LIFO: Disadvantage; costs allocated to ending inventory may be significantly 
understated  in  terms of current cost 3. Tax Effects: Inflation:  a. FIFO: Disadvantage;   taxes =   Cash Flows (Lower net cash provided by operations) b. LIFO: Advantage;   taxes =   Cash Flows (Higher net cash provided by operations)  Most companies use LIFO in periods during inflation because of lower taxes Lower­of­Cost­or­Market  Lower­of­Cost­or­Market (LCM): Inventory is stated at  lower  of either its cost or, market value as  determined by current replacement cost a. Goal: conservatism approach which chooses the alternative that is least likely to overstates  assets and net income Current Replacement Cost: Cost of purchasing the same f=goods at present time from the usual  suppliers in the usual quantities                       Cost                Market             LCM             
TV               $60,000           $55,000            $55,000      Choose lowest cost
Radio            45,000              52,000             45,000
DVD             48,000              45,000             45,000
VCR             15,000              14,000             14,000
Total Inventory                                             
159,000 Analysis of Inventory Too much inventory on hand can cost a company money in storage costs, interest cost, costs of 
obsolescence of technical goods or shifts in fashion (clothes).
Too little inventory on hand results in lost opportunities in sales due to inventory shortages
background image Inventory Turnover: Indicates the liquidity of inventory by measuring the number of times the 
average inventory “turns over” (is sold) during the year
a.  Inventory Turnover  = minimal funds/inventory on hand which is efficient but it can’t be too high b. COGS   Average Inventory Average Inventory = (End. Inventory yr.1 + End. Inventory yr.2 + etc.)   # of years  Days in Inventory: Indicates the average number of days inventory is held  a.  Inventory Turnover  = minimal funds/inventory on hand which is efficient but it can’t be too low b. 365 days   Inventory Turnover  LIFO Reserves: The difference between inventory reported using LIFO and FIFO a. What the inventory would be if FIFO was used instead LIFO Inventory + LIFO Reserves = Assumed FIFO Inventory Perpetual System FIFO & LIFO ( Periodic pg.2 of notes) Date                Explanation             Units              Unit Cost               Total Cost              Balance in Units Jan.1               Begin. Inventory          100                  $10                         $1000                100 Apr. 15           Purchase                       200                    11                           2,200               300  (100+200) Aug. 24          Purchase                       300                    12                           3,600                600  (300+300) Sept. 10          Sale                              550                                                                             50   (600­ 550 ) Nov. 27          Purchase                       400                    13                          5,200                   450   (50+400)                                                                                                                   12,000 The example above is exactly the same information as the one on pg. 2 but is organized differently notice: Balance in Units                                          New column due to inventory always being accounted for Total units available for sale             1,000   No longer needed because we know that 450 units is the balance          Units in ending inventory                 450      No longer needed because we know that 450 units is the balance Units Sold                                         550      No longer needed because we recorded the sale on Sept. 10 th   Why? : Remember that under Periodic, inventory and COGS are accounted for  at the end of the period  thus why  units available for sale is  1,000  until it is adjusted. The adjustment will come at the end when the  company counts units ending in inventory and units sold to calculate COGS Under Perpetual, inventory and COGS are accounted for  at the time of a transaction  thus why the new  column balance in units is continuously updated and the three columns above are no longer needed since 
the amount of units sold were already journalized on Sept. 10
FIFO: First units in are the first sold (COGS)  Perpetual System COGS is the cost of the earliest good on hand  prior to each sale.  In other words, the only inventory that  are costed are the ones that is before the sales date.

This is the end of the preview. Please to view the rest of the content
Join more than 18,000+ college students at Florida State University who use StudySoup to get ahead
School: Florida State University
Department: Accounting
Course: Financial Accounting
Professor: Ronald Pierno
Term: Summer 2015
Tags: financial accounting
Name: Professor Paterson Exam 3 (Cahpter 6,8,9)
Description: ACG 2021 Exam 3 Study Guide
Uploaded: 11/04/2017
17 Pages 56 Views 44 Unlocks
  • Better Grades Guarantee
  • 24/7 Homework help
  • Notes, Study Guides, Flashcards + More!
Join StudySoup for FREE
Get Full Access to FSU - ACG 2021 - Study Guide - Final
Join with Email
Already have an account? Login here
Log in to StudySoup
Get Full Access to FSU - ACG 2021 - Study Guide - Final

Forgot password? Reset password here

Reset your password

I don't want to reset my password

Need help? Contact support

Need an Account? Is not associated with an account
Sign up
We're here to help

Having trouble accessing your account? Let us help you, contact support at +1(510) 944-1054 or

Got it, thanks!
Password Reset Request Sent An email has been sent to the email address associated to your account. Follow the link in the email to reset your password. If you're having trouble finding our email please check your spam folder
Got it, thanks!
Already have an Account? Is already in use
Log in
Incorrect Password The password used to log in with this account is incorrect
Try Again

Forgot password? Reset it here