Limited time offer 20% OFF StudySoup Subscription details

FSU - ACG 2021 - Fin. Acc. Study Guide - Exam 1 - Study Guide

Created by: Frankie Tabana Elite Notetaker

> > > > FSU - ACG 2021 - Fin. Acc. Study Guide - Exam 1 - Study Guide

FSU - ACG 2021 - Fin. Acc. Study Guide - Exam 1 - Study Guide

0 5 3 73 Reviews
This preview shows pages 1 - 5 of a 22 page document. to view the rest of the content
background image Tabana 1 ACG 2021 Study Guide – Exam 1 Chapter 1: Introduction to Financial Statements 1. Describe the primary forms of business organization. a. Sole proprietorship: a business owned by one person. i. Simple to establish ii. Owner controlled iii. Tax advantages b. Partnership: a business owned by two or more persons  associated as partners. i. Simple to establish ii. Shared control iii. Broader skills and resources iv. Tax advantages c. Corporation: a business organized as a separate legal entity owned by stockholders. 1. Advantages: a. Can attract large amounts of capital investment
b. Allows for an easy transfer of ownership
c. Can attract professional management
d. Provides stockholders with limited liability
e. Survives the death of its owner(s) (continuity of life)
2. Disadvantages a. Corporations are subject to more gov. regulations
b. Shareholders can have difficulty knowing whether 
management is making decisions in shareholders’ 
best interests
c. Corporations are subject to income taxation (double taxation) i. Easier to transfer ownership ii. Easier to raise funds iii. No personal liability 2. Identify the users and uses of accounting information. a. Accounting:     The information system that identifies, records, and  communicates the economic events of an organization to interested 
users. Its purpose is to provide economic information as inputs for 
decision making by users of the information.
b. Users are divided into 2 groups:
background image Tabana 2 i. Internal Users: Users working inside the business 1. Marketing (What price should Apple charge for an iPod to maximize 
the company’s net income?)
2. Management  (Which PepsiCo product line is the most profitable? Should
any product lines be eliminated?)
3. Finance  (“Is cash sufficient to pay dividends to Microsoft 
stockholders?)
4. Human Resources  (Can General Motors afford to give its employees pay 
raises this year?)
ii. External Users: Users working outside the business 1. Creditors: Banks/ Bank users (Will United Airlines be able to pay its debts as they come 
due?)
2. Investors: Stock Holders (Is General Electric earning satisfactory income?) (How does Disney compare in size and profitability with 
Time Warner?)
iii. Ethics in Financial Reporting  1. United states regulators and lawmakers were very  concerned that the economy would suffer if investors
lost confidence in corporate accounting because of 
unethical financial reporting. 
a. Recent financial scandals include: Enron,  WorldCom, HealthSouth, AIG and others  b.  Congress passed Sarbanes-Oxley Act of 2002  (SOX) i. Resulted in:  1. Top management must now certify the accuracy of financial 
information 
2. Penalties for fraudulent activity was  increased  3. Independence of auditors was  increased  4. Increased oversight by the board of  directors must occur, including the 
background image Tabana 3 boards selection and supervision of 
the independent auditor 
c. Effective financial reporting depends on sound  ethical behavior  2. 3 steps to solving an ethical dilemma:  a. Recognize an ethical situation and the ethical  issues involved i. Use personal ethics to identify and solve  ethical situations and issues.  b. Identify and analyze the principal elements in the  situation i. Identify the stakeholders (persons or groups  who may be harmed or benefited), ask 
“What are the responsibilities and obligations
of the parties involved?” 
c. Identify the alternatives, and weigh the impact of  each alternative on various stakeholders. i. Select the most ethical alternative,  considering all the consequences. Remember
that there may be more than one solution, in 
which case you should evaluate them all and
choose the best one.
3. Explain the three principal types of business activity. a. Financing Activities i. Issuing (selling) shares of stock for cash (equity financing) 1. Common stock is used to describe the total amount paid in by stockholders for the shares they purchase. 2. Payments to stockholders are called dividends. ii.  Borrowing money (debt financing) 1. Party to whom amounts are owed are creditors.
2. Amounts owed to creditors are called liabilities.
3. Notes payable and bonds payable are different types
of liabilities. b. Investing Activities i. Involve the cash purchase of the resources a company needs to  operate. 1. Resources owned by a company are called assets. a. Different types of assets: i. Property, plant, and equipment (fixed assets) ii. Cash iii. Investments c. Operating Activities i. Once a business has the assets it needs, it can begin its  operations. Items commonly affected by operations include:
background image Tabana 4 1. Revenues - Amounts earned from the sale of products  (e.g., sales revenue, service revenue, and interest 
revenue).
a. the book defines this as: “the increase in assets or  decrease in liabilities resulting from the sale of 
goods or the performance of services in the normal 
course of business”.
2. Inventory - Goods available for future sale to customers. a. Supplies are assets used in day-to-day situations. 3. Receivables - Right to receive money from another party (e.g., accounts receivable are owed by customers; 
interest receivable is owed by debtors).
4. Expenses - cost of assets consumed or services used.  (e.g., cost of goods sold, selling, marketing, 
administrative, interest, and income taxes expense).
5. Liabilities arising from expenses and represent amounts  owed to another party (e.g., accounts payable, interest
payable, wages payable, sales taxes payable, and 
income taxes payable
).
6. Net income - the excess of revenues over expenses.
7. Net loss - the excess of expenses over revenues.
4. Describe the content and purpose of each of the financial  statements. (This section is broken in half for some reason) a. Income Statement: (Revenues – Expenses = Net Income) i. Shows how successfully your business performed during a  period of time by reporting its revenues and expenses and 
resulting net income.
ii. Investors are interested in a company’s past net income  because it provides useful information for predicting future net 
income.
iii. Amounts received from issuing stock are not revenues, and  amounts paid out as dividends are not expenses.  1. This is why they are not reported on the income  statement. b. Retained Earnings Statement: (Beginning Equity + Owner  Contributions + Net Income – Dividends = Ending Equity) i. Indicates how much of previous income was distributed to you  and the other owners of your business in the form of dividends, 
and how much was retained in the business to permit for future 
growth in a specific time period (the same time period as the 
income statement).
1. Often, a company prepares a Statement of Stockholders’  Equity rather than a Retained Earnings Statement. ii. Retained earnings: the net income retained in the corporation.
background image Tabana 5 iii. The beginning retained earnings appear first, then the net  income amount  from the income statement  is added (or net loss  is deducted), then dividends are deducted to determine the 
retained earnings at the end of the period.
5. Explain the meaning of assets, liabilities, and stockholders’  equity, and state the basic accounting equation. a. Balance Sheet: i. Presents a picture at a point in time of what your business owns  (its assets) and what it owes (its liabilities). Reports assets and 
claims to assets for a specific date.
ii. Claims to assets are subdivided into two categories: 1. Claims of creditors (liabilities)
2. Claims of owners (stockholders’ equity)
a. Stockholders’ equity is comprised of common  stock (when the company sells new share of stock) 
and retained earnings.
iii. The basic accounting equation: Assets = Liabilities +  Stockholders’ Equity 1. This is necessary for the balance sheet because these  sides must “balance” out. iv. The assets are listed first, followed by liabilities and  stockholders’ equity (this is where the retained earnings value 
will appear again). These totals must equal each other.
v. Creditors analyze a balance sheet to determine the likelihood  that they will be repaid. It will also be used to evaluate the 
relationship between debt and stockholders’ equity to determine
whether the company has a satisfactory proportion of debt and 
common stock financing.
b. Statement of Cash Flows: i. Shows where your business obtained cash during a period of  time and how that cash was used.  1. Provides financial information about the cash receipts and cash payments of a business.  ii. Reports the cash effects of a company’s operating, investing,  and financing activities.  1. Also shows the net increase or decrease in cash during  the period, and the amount of cash at the end of the 
period.
iii. Users are interested in this because they want to know what is  happening to a company’s most important resource. 6. Describe the components that supplement the financial  statements in an annual report. Annual report: includes the four financial statements in addition to 
other important information such as a management discussion and 

This is the end of the preview. Please to view the rest of the content
Join more than 18,000+ college students at Florida State University who use StudySoup to get ahead
School: Florida State University
Department: Accounting
Course: Financial Accounting
Professor: Ronald Pierno
Term: Summer 2015
Tags: financial accounting
Name: Fin. Acc. Study Guide - Exam 1
Description: This goes over Chapters 1 - 3. Also included is a cheat sheet from the PASS Session held on 1/25/18 and the Exam Review Session (Prof. Paterson later posted this on Canvas).
Uploaded: 01/27/2018
22 Pages 66 Views 52 Unlocks
  • Better Grades Guarantee
  • 24/7 Homework help
  • Notes, Study Guides, Flashcards + More!
Join StudySoup for FREE
Get Full Access to FSU - ACG 2021 - Study Guide - Midterm
Join with Email
Already have an account? Login here
×
Log in to StudySoup
Get Full Access to FSU - ACG 2021 - Study Guide - Midterm

Forgot password? Reset password here

Reset your password

I don't want to reset my password

Need help? Contact support

Need an Account? Is not associated with an account
Sign up
We're here to help

Having trouble accessing your account? Let us help you, contact support at +1(510) 944-1054 or support@studysoup.com

Got it, thanks!
Password Reset Request Sent An email has been sent to the email address associated to your account. Follow the link in the email to reset your password. If you're having trouble finding our email please check your spam folder
Got it, thanks!
Already have an Account? Is already in use
Log in
Incorrect Password The password used to log in with this account is incorrect
Try Again

Forgot password? Reset it here