×
Log in to StudySoup
Get Full Access to GSU - Study Guide - Midterm
Join StudySoup
Get Full Access to GSU - Study Guide - Midterm

Already have an account? Login here
×
Reset your password

GSU / Accounting / ACCT 2101 / What is the function of a current asset in accounting?

What is the function of a current asset in accounting?

What is the function of a current asset in accounting?

Description

Principles of Accounting 1 Fall 2018


What is the function of current asset, in accounting?



Study Guide for Midterm 1

Test Format:

∙ Multiple choice questions (50 @ 5.20 points each).  Total possible points are 260.

∙ Maximum grade is 250!  The extra points are to compensate for any weakness in  the main test instrument and misunderstanding in the question wording. 

∙ Students need to bring their own scantrons (form 882­E) and #2 pencils.  Do not  mark your scantron until you have selected your FINAL answer.  Eraser marks  confuse the scantron grading machine.  All adverse consequences of eraser marks  and mismarks are the student’s responsibility; therefore, bring an extra scantron.   Do not write notes before or during the exam on your scantron.  All work should  be written on the exam.

∙ You are permitted to use a simple four­function calculator (cell phones, scientific, financial, programmable, and graphing calculators are NOT simple four­function  calculators).   Instructors/exam proctors will check each student’s calculator while distributing the exams.


How to identify the effect of business transactions on the accounting equation?



∙ This is a closed book, closed note, and closed neighbor exam.  You are NOT  permitted to have scratch paper. You are NOT to look around during the exam.   You are to keep your scantron sheet covered to the extent possible.  Questions  regarding the exam cannot be asked during the exam period.

∙ During the exam period, cell phones and all devices that can connect to the  internet should be turned off or on silent and any ear piece should be removed.  If  an instructor or exam proctor sees a cell phone during the exam period, the  student will receive a zero on the exam.  Put your cell phones away!

∙ You must turn in your exam and scantron with your name and the version letter of the exam on both.  You will be asked to show a picture id when you turn in your  exam and scantron.    


How to prepare journal entries?



We also discuss several other topics like Is rna or protein for genetic material?

∙ You will have 120 minutes to complete the exam.  This includes time to fill in  your scantron.  Do not start writing on the exam before you are instructed to  begin.

∙ The exam covers Chapters 1 – 4. 

Skills needed:  

Chapter 1:

∙ Identify the advantages of the sole proprietorship, partnership, and corporate form of business organizations.

o SOLE PROPRIETORSHIP:

 ADVANTAGES = simple to establish; owner controlled; tax 

advantages

 DISADVANTAGES = proprietor personally liable; financing may  be difficult; transfer of ownership may be difficult

o PARTNERSHIP:

 ADVANTAGES = simple to establish; shared control; tax 

advantages; broader skills and resources

 DISADVANTAGES = partners personally liable; transfer of 

ownership may be difficult

o CORPORATION:

 ADVANTAGES = easy to transfer ownership; greater capital 

raising potential; lower legal liability

 DISADVANTAGES = unfavorable tax treatment

∙ Identify internal and external users of financial information.

o INTERNAL USERS = users within the organization

 EXAMPLES: Managers who need accounting information to plan,  organize, and run business operations We also discuss several other topics like What does convergence mean?

o EXTERNAL USERS = users who are outside the organization

 EXAMPLES: Investors and Creditors (Stockholders)

∙ Define and identify assets, liabilities, and stockholders’ equity accounts and the  accounting equation.

o ACCOUNTING EQUATION: ASSETS = LIABILITIES +  

STOCKHOLDERS’ EQUITY 

o ASSETS = resources owned by a business

o LIABILITIES = debts and obligations of the business

o STOCKHOLDERS’ EQUITY = claims of owners on the assets of the  business

 COMMON STOCK

 RETAINED EARNINGS

∙ Identify activities as operating, investing, or financing.

o FINANCING = borrowing from creditors; selling shares of stock to  investors

o INVESTING = land, building, equipment, cash, investments in debt or  equity securities of another company

o OPERATING = revenue, expenses, net income, net loss

∙ Calculate components of the income statement, retained earnings statement, and  balance sheet and identify the interrelationships. We also discuss several other topics like What is organic chemistry useful for?

o INCOME STATEMENT = REVENUE – EXPENSES

o RETAINED EARNING STATEMENT = BEGINNING RETAINED  EARNINGS + NET INCOME – DIVIDENDS

o BALANCE SHEET = ACCOUNTING EQUATION

o INTERRELATIONSHIP = NET INCOME FROM THE INCOME  STATEMENT IS ADDED TO BEGINNING RETAINED EARNINGS  TO DETERMINE ENDING RETAINED EARNINGS ­­­­ ENDING  RETAINED EARNINGS (REPORTED ON RETAINED EARNINGS  STATEMENT) IS ALSO REPORTED ON THE BALANCE SHEET ­­­­  THE ENDING AMOUNT OF CASH SHOWN ON THE STATEMENT  OF CASH FLOWS MUST AGREE WITH THE AMOUNT OF CASH  ON THE BALANCE SHEET

∙ Identify the purpose of the auditor’s report.

o Auditor, a CPA, a professional accountant, who conducts an independent  examination of the financial accounting data presented by a company o Auditor gives an “unqualified” opinion, meaning the auditor has no  reservations concerning the material validity of the presented information,  if the financial statements present the financial position, results of 

operations, and cash flows in accordance with accepted accounting  standards.

Chapter 2:

∙ Identify, define, and/or calculate the different sections of a classified balance  sheet.

o ASSETS:

 CURRENT ASSETS

 LONG TERM INVESTMENTS

 PROPERTY, PLANT, AND EQUIPMENT (PPE)

 INTANGIBLE ASSETS

o LIABILITIES: If you want to learn more check out Who did beowulf rescue?

 CURRENT LIABILITIES

 LONG TERM LIABILITIES

o STOCKHOLDERS’ EQUITY:

 COMMON STOCK

 RETAINED EARNINGS

∙ Define and identify a current asset(s).

o CURRENT ASSETS = Assets that are expected to be converted to cash or used in the business within a short period of time, usually one year

o EXAMPLES = cash, short­term investments, receivables, inventories and  prepaid expenses Don't forget about the age old question of What does production focus on in respect to the firm?

o On the balance sheet, current assets are listed in the order in which the  company expects to convert them into cash (order of liquidity).

∙ Calculate earnings per share.

o EARNINGS PER SHARE = NET INCOME – PREFERRED STOCK  DIVIDENDS / AVERAGE COMMON SHARES OUTSTANDING ∙ Calculate the current ratio and understand its purpose.

o CURRENT RATIO = CURRENTS ASSETS / CURRENT 

LIABILITIES 

o MEASURE OF SHORT­TERM ABILITY TO PAY OBLIGATIONS o COMPUTED BY DIVIDING CURRENTS ASSESTS BY CURRENT  LIABILITIES If you want to learn more check out What happens to waves in the event of destructive interference?

o MORE DEPENDABLE INDICATOR OF LIQUIDITY THAN  WORKING CAPITAL

o DOES NOT TAKE INTO ACCOUNT COMPOSITION OF CURRENT  ASSETS

∙ Identify a solvency concern.

o SOLVENCY = ability of the enterprise to survive over a long period of  time

 CONCERNS = 

∙ Define Generally Accepted Accounting Principles (GAAP), the quality  “verifiability”, and the concept of “full disclosure”.

o A set of rules and practices, having substantial authoritative support, that  the accounting professions recognizes as a general guide for financial  reporting purposes.

o Relevance­ Accounting information has relevance if it would make a  difference in a business decision.

Chapter 3:

∙ Analyze the effect of business transactions on the accounting equation. o Assets have to equal liabilities + stockholders equity. 

o Also think about buying supplies. This is a little bit different from the  accounting equation. This will increase assets for supplies and decrease  assets because your buying with cash. So, some things like this will have  two asset transactions instead of an asset transaction and a liability 

transaction.

∙ Prepare or analyze journal entries.

o When you are preparing or analyzing journal entries make to:

o Disclose the complete effects of a transaction. 

o Provides a chronological record of transactions. 

o Helps to prevent or locate errors because the debit and credit amounts can  be easily compared.

∙ Apply debit/credit rules and normal account balances.

o Debit must equal credits.

o Debit on left side

o Credit on right side and INDENTED

∙ Analyze account activity and calculate ending account balances. o For instance, when you do t­charts, do a t­chart for cash and add up the  total. For service revenues you would do the same and add up the total. ∙ Identify the purpose of a trial balance.

o PURPOSE is to prove that debits equal credits.

o Characteristics of Trial balance:

 A list of accounts and their balances at a given time. 

 Accounts are listed in the order in which they appear in the ledger.  May also uncover errors in journalizing and posting. 

 Useful in the preparation of financial statements

Chapter 4:

∙ Apply the revenue recognition principle.

o Companies recognize revenue in the accounting period in which the  performance obligation is satisfied.

∙ Calculate net income using the accrual basis of accounting.

o The revenues are recognized WHEN SERVICE IS PREFORMED,  regardless if payment is given so calculate revenue WHEN SERVICE IS  PREFORMED.

o Expenses are recognized WHEN INCURRED REGARDLESS of when  they are paid off

∙ Identify why adjusting entries are needed and analyze the impact of not making  adjusting entries.

o They are needed to:

o Ensure that the revenue recognition and expense recognition principles are followed. 

o Are required every time a company prepares a financial statement.  o Includes one income statement and one balance sheet account.

o Never include cash.

∙ Prepare adjusting journal entries.

∙ Define depreciation.

o Buildings, equipment and motor vehicles (long­lived asset) are recorded as assets, rather than an expense in the year acquired.

o Companies report a portion of the cost of a long­lived asset as an expense  (depreciation) during each period of the asset's useful life. 

o Depreciation does not attempt to report the actual change in the value of  the asset.

∙ Identify the characteristics of the adjusted trial balance.

o After all, adjusting entries are journalized and posted the company  prepares another trial balance from the ledger accounts (Adjusted Trial  Balance). 

o The adjusted trial balance's purpose is to prove the equality of debit  balances and credit balances in the ledger. 

o The adjusted trial balance is the primary basis for the preparation of the  financial statements.

∙ Identify the purpose of closing entries.

o Prove the equality of the permanent account balances that the company  carries forward into the next accounting period. All temporary accounts  will have zero balance.

∙ Calculate the retained earnings balance after closing entries. o If 200 dollars supply expense is debited, we need to credit 200 dollars  supply expense in order to 0 out. After that we would debit 200 dollars  Retained earnings and then credit supplies expense 200.

Page Expired
5off
It looks like your free minutes have expired! Lucky for you we have all the content you need, just sign up here