Limited time offer 20% OFF StudySoup Subscription details

BYU-I - ACCTG 180 - Class Notes - Week 1

Created by: Theophilus Nwea-miah Elite Notetaker

> > > > BYU-I - ACCTG 180 - Class Notes - Week 1

BYU-I - ACCTG 180 - Class Notes - Week 1

This preview shows pages 1 - 8 of a 59 page document. to view the rest of the content
background image CHAPTER O1   SURVEY OF ACCOUNTING  EXHIBIT 1.1 
Market Trilogy in Resource Allocation 
The specific resources businesses commonly use to satisfy consumer demand are financial resources, physical 
resources, and labor resources. 
Financial Resources   Businesses (conversion agents) need financial resources (money) to get started and to operate. Investors and 
creditors provide financial resources.  
  Investors provide financial resources in exchange for ownership interests in businesses. Owners expect 
businesses to return to them a share of the business including a portion of earned income. 
  Creditors lend financial resources to businesses. Instead of a share of the business, creditors expect the 
businesses to repay borrowed resources plus a specified fee called interest. 
Page 5  Investors and creditors prefer to provide financial resources to businesses with high earnings potential because such 
companies are better able to share profits and make interest payments. Profitable businesses are also less likely to 
experience bankruptcy. 
Physical Resources   In their most primitive form, physical resources are natural resources. Physical resources often move through 
numerous stages of transformation. For example, standing timber may be successively transformed into harvested 
logs, raw lumber, and finished furniture. Owners of physical resources seek to sell those resources to businesses 
with high earnings potential because profitable businesses are able to pay higher prices and make repeat purchases. 
Labor Resources   Labor resources include both intellectual and physical labor. Like other resource providers, workers prefer 
businesses that have high income potential because these businesses are able to pay higher wages and offer 
continued employment. 
Accounting Provides Information  How do providers of financial, physical, and labor resources identify conversion agents (businesses) with high profit 
potential? Investors, creditors, and workers rely heavily on accounting information to evaluate which businesses are 
worthy of receiving resources. In addition, other people and organizations have an interest in accounting information 
about businesses. The many users of accounting information are commonly called stakeholders. Stakeholders 
include resource providers, financial analysts, brokers, attorneys, government regulators, and news reporters. 
background image Page 6  The link between conversion agents (businesses) and those stakeholders who provide resources is direct: businesses 
pay resource providers. Resource providers use accounting information to identify companies with high earnings 
potential because those companies are more likely to return higher profits, make interest payments, repay debt, pay 
higher prices, and provide stable, high paying employment. 
The link between conversion agents and other stakeholders is indirect. Financial analysts, brokers, and attorneys 
may use accounting information when advising their clients. Government agencies may use accounting information 
to assess companies' compliance with income tax laws and other regulations. Reporters may use accounting 
information in news reports. 
Types of Accounting Information  Stakeholders such as investors, creditors, lawyers, and financial analysts exist outside of and separate from the 
businesses in which they are interested. The accounting information these external users need is provided by 
financial accounting. In contrast, the accounting information needed by internal users, stakeholders such as 
managers and employees who work within a business, is provided by managerial accounting. 
The information needs of external and internal users frequently overlap. For example, external and internal users are 
both interested in the amount of income a business earns. Managerial accounting information, however, is usually 
more detailed than financial accounting reports. Investors are concerned about the overall profitability of Wendy's 
versus Burger King; a Wendy's regional manager is interested in the profits of individual Wendy's restaurants. In 
fact, a regional manager is also interested in nonfinancial measures, such as the number of employees needed to 
operate a restaurant, the times at which customer demand is high versus low, and measures of cleanliness and 
customer satisfaction. 
Nonbusiness Resource Usage  The U.S. economy is not purely market based. Factors other than profitability often influence resource allocation 
priorities. For example, governments allocate resources to national defense, to redistribute wealth, or to protect the 
environment. Foundations, religious groups, the Peace Corps, and other benevolent organizations prioritize 
resource usage based on humanitarian concerns. 
Like profit-oriented businesses, civic or humanitarian organizations add value through resource transformation. For 
example, a soup kitchen adds value to uncooked meats and vegetables by converting them into prepared meals. The 
individuals who consume the meals, however, are unable to pay for the kitchen's operating costs, much less for the 
added value. The soup kitchen's motivation is to meet humanitarian needs, not to earn profits. Organizations that are 
not motivated by profit are called not-for-profit entities (also called nonprofit or nonbusiness organizations). 
Stakeholders interested in nonprofit organizations also need accounting information. Accounting systems measure 
the cost of the goods and services not-for-profit organizations provide, the efficiency and effectiveness of the 
organizations' operations, and the ability of the organizations to continue to provide goods and services. This 
information serves a host of stakeholders, including taxpayers, contributors, lenders, suppliers, employees, 
managers, financial analysts, attorneys, and beneficiaries. 
The focus of accounting, therefore, is to provide information that is useful to a variety of business and nonbusiness 
user groups for decision-making. The different types of accounting information and the stakeholders that commonly 
use the information are summarized in Exhibit 1.2. 
background image      EXHIBIT 1.2 
Accounting as Information Provider 
Careers in Accounting 
An accounting career can take you to the top of the business world. Bloomberg Businessweek studied the 
backgrounds of the chief executive officers (CEOs) of the 1,000 largest public corporations. More CEOs had 
backgrounds in finance and accounting than any other field. Exhibit 1.3 provides additional detail regarding the 
career paths followed by these executives. 
background image   EXHIBIT 1.3 
Career Paths of Chief Executive Officers 
Page 7 
What do accountants do? Accountants identify, record, analyze, and communicate information about the economic 
events that affect organizations. They may work in either public accounting or private accounting. 
Public Accounting   You are probably familiar with the acronym CPA. CPA stands for certified public accountant. Public accountants 
provide services to various clients. They are usually paid a fee that varies depending on the service provided. 
Services typically offered by public accountants include (1) audit services, (2) tax services, and (3) consulting 
services.  
  Audit services involve examining a company's accounting records in order to issue an opinion about 
whether the company's financial statements conform to generally accepted accounting principles. The 
auditor's opinion adds credibility to the statements, which are prepared by the company's management. 
  Tax services include both determining the amount of tax due and tax planning to help companies minimize 
tax expense. 
  Consulting services cover a wide range of activities that includes everything from installing sophisticated 
computerized accounting systems to providing personal financial advice. 
All public accountants are not certified. Each state government establishes certification requirements applicable in 
that state. Although the requirements vary from state to state, CPA candidates normally must have a college 
education, pass a demanding technical examination, and obtain work experience relevant to practicing public 
accounting. 
Page 8 
Private Accounting  
background image Accountants employed in the private sector usually work for a specific company or nonprofit organization. Private 
sector accountants perform a wide variety of functions for their employers. Their duties include classifying and 
recording transactions, billing customers and collecting amounts due, ordering merchandise, paying suppliers, 
preparing and analyzing financial statements, developing budgets, measuring costs, assessing performance, and 
making decisions. 
Private accountants may earn any of several professional certifications. For example, the Institute of Management 
Accountants issues the Certified Management Accounting (CMA) designation. The Institute of Internal Auditors 
issues the Certified Internal Auditor (CIA) designation. These designations are widely recognized indicators of 
technical competence and integrity on the part of individuals who hold them. All professional accounting 
certifications call for meeting education requirements, passing a technical examination, and obtaining relevant work 
experience. 
Measurement Rules  Suppose a store sells an MP3 player in December to a customer who agrees to pay for it in January. Should the 
business recognize (report) the sale as a December transaction or as a January transaction? It really does not matter 
as long as the storeowner discloses the rule the decision is based on and applies it consistently to other transactions. 
Because businesses may use different reporting rules, however, clear communication also requires full and fair 
disclosure of the accounting rules chosen. 
  Communicating business results would be simpler if each type of business activity were reported using only one 
measurement method. World economies and financial reporting practices, however, have not evolved uniformly. 
Even in highly sophisticated countries such as the United States, companies exhibit significant diversity in reporting 
methods. Providers of financial reports assume that users are educated about accounting practices. 
The Financial Accounting Standards Board (FASB) 1  is a privately funded organization with the primary authority  for establishing accounting standards in the United States. The measurement rules established by the FASB are 
background image called generally accepted accounting principles (GAAP). Financial reports issued to the public must follow 
GAAP. This textbook introduces these principles so you will be able to understand business activity reported by 
companies in the USA. 
Companies are not required to follow GAAP when preparing management accounting reports. Although there is 
considerable overlap between financial and managerial accounting, managers are free to construct internal reports in 
whatever fashion best suits the effective operation of their companies. 
Reporting Entities  Think of accountants as you would of news reporters. A news reporter gathers and discloses information about some 
person, place, or thing. Likewise, an accountant gathers and discloses financial information about specific people or 
businesses. The people or businesses accountants report on are called reporting entities. When studying accounting 
you should think of yourself as the accountant. Your first step is to identify the person or business on which you are 
reporting. This is not always as easy as it may seem. To illustrate, consider the following scenario. 
Page 9 
FOCUS ON INTERNATIONAL ISSUES  
IS THERE GLOBAL GAAP?  
As explained in this chapter, accounting is a measurement and communication discipline based on rules referred to 
as generally accepted accounting principles (GAAP). The rules described in this text are based on GAAP used in the 
United States, but what rules do the rest of the world use? Is there a global GAAP, or does each country establish its 
own unique GAAP? 
Until recently, each country developed its own unique GAAP. Global companies were required to prepare multiple 
sets of financial statements to satisfy each country's GAAP. The use of multiple accounting standards across the 
globe made comparing company performance difficult and expensive. To address the need for a common set of 
financial standards, the International Accounting Standards Committee was formed in 1973. The committee was 
reorganized as the International Accounting Standards Board (IASB) in 2001. The IASB issues International 
Financial Reporting Standards (IFRS),
 which are rapidly gaining support worldwide. In 2005, companies in the 
countries who were members of the European Union were required to use the IFRS as established by the IASB, 
which is headquartered in London. Today, over 100 countries require or permit companies to prepare their financial 
statements using IFRS. 
 
background image As of 2013 most of the major economic countries had switched from their local GAAP to IFRS. One notable 
exception is the United States, but even here, the Securities and Exchange Commission announced in 2008 that it 
was seriously considering adopting rules that would allow our companies to use either GAAP or IFRS. Although not 
finalized when this book was being prepared, many accountants in the United States believe this will occur. 
Additionally, there is an active process in place to reduce the differences between IFRS and U.S. GAAP. 
There are many similarities between the IASB and the FASB. Both the FASB and the IASB are required to include 
members with a variety of backgrounds, including auditors, users of financial information, academics, and so forth. 
Also, both groups primarily require that their members work full-time for their respective boards; they cannot serve 
on the board while being compensated by another organization. (The IASB does allow up to three of its members to 
be part-time.) Members of each board serve five-year terms, and can be reappointed once. The funds to support both 
boards, and the large organizations that support them are obtained from a variety of sources, including selling 
publications and private contributions. To help maintain independence of the board's members, fundraising is 
performed by separate sets of trustees. 
There are significant differences between the IASB and the FASB, and one of these relates to size and geographic 
diversity. The FASB has only seven members, all from the United States. The IASB has sixteen members, and these 
must include at least four from Asia, four from Europe, four from North America, one from Africa, and one from 
South America. 
Not only is the structure of the standards-setting boards different but the standards and principles they establish may 
also differ significantly. In this chapter, you will learn that GAAP employs the historical cost concept. This means 
that the assets of most U.S. companies are shown on the balance sheet at the amount for which they were purchased. 
For example, land that has a market value of millions of dollars may be shown on US Steel's financial statements 
with a value of only a few hundred thousand dollars. This occurs because GAAP requires US Steel to show the land 
at its cost rather than its market value. In contrast, IFRS permits companies to show market values on their financial 
statements. This means that the exact same assets may show radically different values if the statements are prepared 
under IFRS rather than GAAP. 
Throughout this text, where appropriate, we will note the differences between U.S. GAAP and IFRS. However, by 
the time you graduate, it is likely that among the major industrialized nations, there will be a global GAAP. 
Jason Winston recently started a business. During the first few days of operation, Mr. Winston transferred cash from 
his personal account into a business account for a company he named Winston Enterprises. Mr. Winston's brother, 
George, invested cash in Winston Enterprises for which he received an ownership interest in the company. Winston 
Enterprises borrowed cash from First Federal Bank. Winston Enterprises paid cash to purchase a building from 
Commercial Properties, Inc. Winston Enterprises earned cash revenues from its customers and paid its employees 
cash for salaries expense. 
How many reporting entities are described in this scenario? Assuming all of the customers are counted as a single 
entity and all of the employees are counted as a single entity, there are a total of seven entities named in the 
scenario. These entities include: (1) Jason Winston, (2) Winston Enterprises, (3) George Winston, (4) First Federal 
Bank, (5) Commercial Properties, Inc., (6) the customers, and (7) the employees. A separate set of accounting 
records would be maintained for each entity. 
Page 10  Your ability to learn accounting will be greatly influenced by how you approach the entity concept. Based on your 
everyday experiences you likely think from the perspective of a customer. In contrast, this text is written from the 
background image perspective of a business entity. These opposing perspectives dramatically affect how you view business events. For 
example, as a customer you consider a sales discount a great bargain. The view is different from the perspective of 
the business granting the discount. A sales discount means an item did not sell at the expected price. To move the 
item, the business had to accept less money than it originally planned to receive. From this perspective, a sales 
discount is not a good thing. To understand accounting, train yourself to interpret transactions from the perspective 
of a business rather than a consumer. Each time you encounter an accounting event ask yourself, how does this 
affect the business? 
CHECK YOURSELF 1.1   In a recent business transaction, land was exchanged for cash. Did the amount of cash increase or decrease?  Answer The answer depends on the reporting entity to which the question pertains. One entity sold land. The other 
entity bought land. For the entity that sold land, cash increased. For the entity that bought land, cash decreased. 
1 The FASB consists of seven full-time members appointed by the supporting organization, the Financial Accounting  Foundation (FAF). The FAF membership is intended to represent the broad spectrum of individuals and institutions 
that have an interest in accounting and financial reporting. FAF members include representatives of the accounting 
profession, industry, financial institutions, the government, and the investing public. 
The individuals and organizations that need information about a business are called stakeholders. Stakeholders 
include owners, lenders, government agencies, employees, news reporters, and others. Businesses communicate 
information to stakeholders through four financial statements:
2  (l) an income statement, (2) a statement of changes in  equity, (3) a balance sheet, and (4) a statement of cash flows.  The information reported in financial statements is organized into ten categories known as elements. Eight 
financial statement elements are discussed in this chapter: assets, liabilities, equity, contributed capital, revenue, 
expenses, distributions, and net income. The other two elements, gains and losses, are discussed in a later chapter. In 
practice, the business world uses various titles to identify several of the financial statement elements. For example, 
business people use net income, net earnings, and net profit interchangeably to describe the same element. 
Contributed capital may be called common stock and equity may be called stockholders' equity, owner's capital, and 
partners' equity. Furthermore, the transfer of assets from a business to its owners may be called distributions, 
withdrawals,
 or dividends. Think of accounting as a language. Different terms can describe the same business event. 
Detailed definitions of the elements and their placement on financial statements will be discussed in the following 
sections of the chapter. 
Page 11 
Answers to The Curious Accountant  
Anyone who owns stock in Google owns a part of the company. Google has many owners. In contrast, nobody 
actually owns the American Heart Association (AHA). The AHA has a board of directors that is responsible for 
overseeing its operations, but the board is not its owner. 
Ultimately, the purpose of a business entity is to increase the wealth of its owners. To this end, it “spends money to 
make money.” The expense that Google incurs for developing software is a cost incurred in the hope that it will 
generate revenues when it sells advertising. The financial statements of a business show, among other things, 
whether and how the company made a profit during the current year. For example, Google's income statements 

This is the end of the preview. Please to view the rest of the content
Join more than 18,000+ college students at Brigham Young University - Idaho who use StudySoup to get ahead
School: Brigham Young University - Idaho
Department: Accounting
Course: Survey of Accounting
Professor: Gary Ames
Term: Fall 2018
Tags:
Name: Survey of accounting 180
Description: The note cover the first lesson of week one assignment
Uploaded: 09/20/2018
59 Pages 165 Views 132 Unlocks
  • Better Grades Guarantee
  • 24/7 Homework help
  • Notes, Study Guides, Flashcards + More!
Join StudySoup for FREE
Get Full Access to BYUI - Class Notes - Week 1
Join with Email
Already have an account? Login here
×
Log in to StudySoup
Get Full Access to BYUI - Class Notes - Week 1

Forgot password? Reset password here

Reset your password

I don't want to reset my password

Need help? Contact support

Need an Account? Is not associated with an account
Sign up
We're here to help

Having trouble accessing your account? Let us help you, contact support at +1(510) 944-1054 or support@studysoup.com

Got it, thanks!
Password Reset Request Sent An email has been sent to the email address associated to your account. Follow the link in the email to reset your password. If you're having trouble finding our email please check your spam folder
Got it, thanks!
Already have an Account? Is already in use
Log in
Incorrect Password The password used to log in with this account is incorrect
Try Again

Forgot password? Reset it here