Log in to StudySoup
Get Full Access to FAU - Study Guide - Midterm
Join StudySoup for FREE
Get Full Access to FAU - Study Guide - Midterm

Already have an account? Login here
Reset your password

FAU / Ecosystem Science and Policy / ECO 4223 / Describe the characteristics of risk structure of interest rate.

Describe the characteristics of risk structure of interest rate.

Describe the characteristics of risk structure of interest rate.


School: Florida Atlantic University
Department: Ecosystem Science and Policy
Course: Money and Banking
Professor: Eric levy
Term: Fall 2018
Tags: Money and Banking, midterm, timevaluemoney, federalreservesystem, banks, and Interest rates
Cost: 50
Name: Money & Banking Exam 2 Study Guide
Description: These notes contain entirely what will be on this next test. Chapters 5,6,11,13,15.
Uploaded: 10/06/2018
4 Pages 99 Views 30 Unlocks

aisme24 (Rating: )

jmcvane2018 (Rating: )

Matthew King (Rating: )

abperfect (Rating: )

mmarcos2016 (Rating: )

emovil2014 (Rating: )

jacobdowell (Rating: )


Spoila24 (Rating: )

Jeff Jankovich (Rating: )

ECO 4223: Money & Banking 

Describe the characteristics of risk structure of interest rate.

Exam 2; Chapters 5,6,11,13,15

 Loanable Funds Framework: Real i rates are determined by the supply & demand for bonds.  Supply of Bonds: (Firm borrowing) These are the borrowers/spenders

      Factors that shift bond supply: 

∙ Expected profit of investment opportunity: (in a bus. cycle expansion, supply of bonds  increase/ shifts to right. In recession, fewer profitability opportunities are expected, supply  falls/shifts to left. 

∙ Expected inflation (true cost of borrowing): [when this increases, real cost of borrowing falls] An increase in expected inflation = supply of bonds to increase/shift to right. A decrease in  expected inflation = supply of bonds to decrease/shift to left. 

What is loanable funds framework?

∙ Government deficits: Caused by gaps btwn gov’t expenditures & revenues. SO, higher gov’t  deficits increase supply of bonds/shift to right. Gov’t surpluses decrease supply of  Don't forget about the age old question of What kinds of art objects survive from ancient sumeria?

bonds/shifts to left. 

 Demand for Bonds: Savers/Lenders: no use for excess funds. 

      Factors that shift bond demand: 

∙ Wealth: During expansion, there’s an increase in demand for bonds/shifts to right. In  recession, when wealth is falling = demand for bonds falls/shifts to left. 

∙ Expected returns: SIMPLY; higher expected future i lower the expected returns for long term  bonds, decrease bonds/ shifts to left. 

♦ An increase in expected return on alt assets lowers demand for bonds/shifts to left. ♦ An increase in expected rate of inflation lowers the expected returns on bonds/bond  declines/shifts to left.

What is federal reserve system?

∙ Riskiness: If bond is less risky (SAFER), demand for bond would increase/shift to right.  MORE ATTRACTIVE. Conversely, increase in riskiness of bonds = demands for bonds to  fall/shift to left. If you want to learn more check out What is the best adventure race?
We also discuss several other topics like What is the growth/magnitude of the sports industry?

∙ Liquidity: More liquidity of bonds = increased for demands of bonds/shifts to right. VICE  VERSA.

 The Liquidity Preference Framework: determines the equilibrium i rates in terms of supply/bonds for  money.  If you want to learn more check out What are aristotle's three basic points?

 Supply of Money: An increase in money supply engineered by the Fed Reserve/shifts supply curve to  right/ i rates decrease/left.

       Shifts in Demand for Money:  

 Income effect: higher demand of income = demand for $ @ each i rate to increase/shift to right.  ∙ SO, if expected inflation increases then real i decreases then people want to hold more  money. [MORE BONDS – LESS $: LESS BONDS – MORE $]

 Price­ level effect: a rise in the price level = demand for money at each i to increase/shift to right.         Changes in Equilibrium Interest Rates:  

 Change in income We also discuss several other topics like What are the powers for the state?

 Changes in prices level

 Change in money supply

 Risk Structure of Interest Rates: looks at relationship among different i of the same time of maturity.  CHARACTERISTICS: risk, liquidity, income tax determine. 

 Default risk: the issuer of bond is unable/unwilling to make interest PMT when promised or pay off  the face value when bond matures.

 Risk Premium: the spread/difference btwn i on bonds w/ default risk & i on default­free bonds, both of same maturity. OR, the difference btwn interest paid on risky bond & bond that has no risk at all.If you want to learn more check out What is representative democracy?

 Municipal Bonds: issues by state or local gov’t & exempt from tax. More risk & less liquid than t­bill.  T­Bill: gov’t treasury bill as no risk.

        Term Structure of Interest Rates:  

 Yield Curve: Relationship btwn i rates & time. Compares interest rates on bonds of various maturities  at given point in time. Same risk, liquidity, & tax. Gov’t bonds. 

 If time of maturity is short, I rate is small/low. IF time of maturity is long, I rate is large/high.  Upward sloping indicates long term i rates are higher than short term rates. 

 Inverted yield curve (downward): where short term i rates are higher than long term rates.  Flat curve: where long & short term i rates are the same. 

∙ 3 Empirical facts: 

♦ 1. Interest rates move together

♦ 2. If short term interest rates are low ­­­ upward sloping (normal). BUT, if short term i  rates are high, yield curve is downward (inverted)

♦ 3. Yield curve slope upward 90% of the time (normal) 

∙ Expectation Theory: (1) The interest rate on long term bond = the average of short term i rates that ppl expects to occur over the life of long term bond. 

♦ Considered perfect substitutes: if bonds w/ diff maturities are perfect, then the expected  returns on those bonds must be equal. 


♦ (2): interest rates are expected to gravitate towards the center (normal interest)

♦ (3): it will predict a flat yield curve b/c we are not told where it starts. 

∙ Segmented Market Theory: Sees markets for diff­ maturity bonds as separate & segmented.  ♦ The interest rates on a bond of a particular maturity is determined only by the demand &  supply of bonds of that maturity. 

♦ Bonds are no longer considered perfect substitutes. DO NOT have to move together. ♦ Will predict a normal yield curve. 

♦ PREFERS short term bonds; b/c of this they will have a higher demand, higher price &  lower i rates. LONG TERM OPPOSITE. 

∙ Liquidity Premium Theory: the extra incentive a saver requires to hold a longer­term bond.  Prefers SHORT TERM b/c less interest rate risk. Substitutes NOT perfect, so the expected  return on one bond does influence the expected return on a bond w/ diff maturity. 

♦ Same as expectation plus liquidity premium  & will predict upward (normal) sloping.   Inverted yield curve, how? Short term interest has to fall more than premium.

∙ Can be inverted/ flat when future short term interest are expected to decline. 

 The Federal Reserve System: A central U.S banking system that controls the nation’s money supply  under the federal gov’t/12 banks which is in BOSTON, NY, PHILLY, CLEVELAND, RICHMOND,  ATLANTA, CHICAGO, ST. LOUIS, MINNEAPOLIS, KANSAS CITY, DALLAS, SAN FRAN, & ONE IN MIAMI.

 EST. in 1913 to avoid money panic  run on the bank. 

 Board of governors, most powerful is the chair of board (Jerome powell,14 yr terms)       Functions:  

∙ Clear checks (deliver $)

∙ Issue new currency & withdrawal damaged currency in circulation. 

∙ Monetary policy (manage $ supply & interest rates)

∙ Emergency lending – if bank goes bankrupt, goes to feds. 

∙ Financial regulations – banks police, decisions. 

 Lender of last resort: function of feds: provides funds to troubles banks that cannot find any other  source of funds. 

 Fractional Reserve Banking: a banking system that keeps only a fraction of funds on hand & lends out the remainder. They only have to keep a fraction of what they take as deposits. 

       Fed Reserve Balance Sheet:  

 Liabilities: (Monetary liabilities)

∙ Currency in circulation: the amount of currency in the hands of public. 

∙ Reserves: (Vault Cash): deposits at the Fed + currency that is physically held by banks.  ♦ Reserves are assets for banks, but liabilities for fed.

∙ Increase in both of these result to an increase in money supply/shift to right. 

      Assets:  

∙ Securities – Gov’t bonds – issued by U.S Treasury; increase in gov’t bonds held by fed =  increase in money supply.

∙ Discount loans/ loans to financial institutions­ borrowing from fed/ borrowed reserves.        Reserves: 

 Total Reserves(R) = RR+ER ­­­ fed  Required Reserves: Fed sets requirement for banks to hold  Only on deposits & Excess Reserves: chooses to hold.

 Required Reserve Ratio: 10%

 Required Reserve (RR ratio) = Deposits (D) x RR

 Where are reserves held? Bank, vault cash.”It don’t matter where they are held, doesn’t matter in  RR or ER.” 

       Money Creation:  

 Simple Deposit Creation: D = R x (1/r)

∙ It’s the ratio of amount of deposits created by banks to amount of new reserves.  Assumptions: The public doesn’t want more currency (they’ll deposit bond in bank) AND Banks  don’t want any excess reserves.

 Multiplier = 1/r

        Weaknesses of Simple model ^: 

 Public holdings – negative to money supply

 Bank holdings – negative to money supply 

 Fed cannot precisely control reserves. – changes in reserves come from changes in deposits &  withdrawals. 

 Real World: (Corrected): Money mult. = M= ms x MB 

 Currency ratio: currency in circulation:... c = C/D 

 EX:  C=$400 D=$800  .5 = 400/800

 Excess Reserve Ratio: ER to deposits:.. e = ER/D 

 EX: ER=$8B D=$800B  .001=8B/800B

 Money multiplier; m = 1+C/D// C/D + ER/D + r ORRR 1+c/ c+e+r

 Monetary Base: The sum of the Fed monetary liabilities  MB = C+R

 Fed can’t control reserves but CAN control MB b/c it’s the new target for money supply.   How does the fed increase MS/MB/reserves? How does the Fed give money to banks/public? OPEN  MARKET OPERATIONS. They BUY gov’t bonds from banks.

 Purchase: Fed buying ­­­ Sale: Fed selling 

∙ Buying increase money supply OR when fed buys bonds, increase MS & when fed sells  bonds, decrease money supply.

 Open Market Operations: The purchase or sale of gov’t bonds on open market  Open market purchase: purchase of gov’t bonds on open market/ increase in MS b/c of BUYING.  Open market sale: Sale of gov’t bonds on open market/ decrease MS by SELLING.

 Defensive open market operations: (temporary, 1­5 days): 2 types TEMPORARY PURCH OR SALE  Repurchase Agreement (REPO): Fed buys bond w/ agreement to sell it back later – Temp purchase –  increases MS

 Match sell purchase agreement: Fed sells bond w/agreement to buy it backlater – Temp sale –  decreases MS

Page Expired
It looks like your free minutes have expired! Lucky for you we have all the content you need, just sign up here