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THE U / Economics / ECON 2010 / What is the study of welfare economics?

What is the study of welfare economics?

What is the study of welfare economics?


School: University of Utah
Department: Economics
Course: Principles of Economics: Microeconomics
Professor: Ari fenn
Term: Fall 2018
Tags: Microeconomics
Cost: 50
Name: Microeconomics Study Guide for Exam #2
Description: Chapters 7 - 12 Study Guide for Exam/Midterm #2
Uploaded: 10/26/2018
13 Pages 127 Views 4 Unlocks

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What are the costs of taxes to taxpayers?


Welfare Economics

Allocation of resources refers to: 

∙ How much of each good is produced?

∙ Which producers produce it

∙ Which consumers consume it

Welfare economics studies how the allocation of resources affects economic well­being.

Willingness to Pay (WTP) 

∙ A buyer’s willingness to pay for a good

∙ Maximum amount the buyer will pay for that good

∙ How much the buyer values the good

WTP Example 

Anthony ­ $250

Chad ­ $175

Flea ­ $300

John ­ $125

how the allocation of resources affects economic well­being?

If price of iPod is $200, Anthony and Flea will buy it while Chad and John won’t. Qd = 2 when P = $200

Consumer Surplus (CS) = WTP ­ Price of a good (P) 

∙ extra benefits received by consumers above the price they must pay ∙ the amount by which WTP is greater than the price consumers actually pay  ∙ the area between the demand curve and the price line up to the quantity transacted ∙ the area of the triangle in a smooth demand curve.

∙ CS is measured in $

CS (Consumer Surplus) Example 

Anthony ­ $250 We also discuss several other topics like What happens to people with ocd?

Chad ­ $175

Flea ­ $300

John ­ $125

Price of iPod = $260 and Flea’s CS = $300 ­ $260 = $40

How does welfare benefit the economy?

Total CS = $40 If you want to learn more check out What job contradicts goldhagen’s theory?
We also discuss several other topics like What are the examples of thermodynamics?
We also discuss several other topics like What is an example of an unintentional tort?

Other’s don’t receive CS because they don’t buy the iPod at this price We also discuss several other topics like What does a replicated chromosome consist of?

Higher Price Reduces Consumer Surplus

Cost: Value of everything a seller must give up to produce a good

Producer Surplus (PS) = Price of a good (P) –cost  

∙ Amount a seller is paid for a good minus the seller’s cost of producing it ∙ Price received minus WTS

∙ Extra benefits received by producers relative to the price they receive ∙ Amount by which the price producers receive exceeds producer’s WTS ∙ The area between the price line and the supply curve 

∙ PS is also measured in $

PS (Producer Surplus) Example 

Jack ­ $10

Janet ­ $20

Chris ­ $35

P = $25:                   PS = P – cost

Jack = 25 – 10 = 15:   Janet = 25 – 20 = 5:   Christ = 0

Total PS = 15 + 5 = $20

Total PS equals the area above supply curve underprice from 0 – QWe also discuss several other topics like What is romanticism literature?

Lower Price Reduces PS

Total surplus (TS) or social surplus (SS) = CS + PS 

∙ Consumer surplus = Value to buyers –Amount paid by buyers (P)

∙ Buyers’ gains from participating in the market

∙ Producer surplus = Amount received by sellers (P) –Cost to sellers ∙ Sellers’ gains from participating in the market

∙ Total surplus = CS + PS = Value to buyers – Cost to sellers

∙ TS is the measure of society’s well­being

Efficient level of output: the level of output at which TS is maximized = equilibrium level of  output in the market


Deadweight Loss (DWL):

the reduction in TS 

in a market due to a 

distortion in that market. 

Welfare equation: 

∆ TS = ∆CS +

∆ PS + ∆ Government Revenue

 = ­ DWL

Determinants of DWL I

Elasticity affects the size of the 


∙ Price elasticities of supply 

∙ More inelastic supply curve,

smaller DWL of a tax.

∙ More elastic supply curve,

larger DWL of a tax

∙ Price elasticities of demand

∙ More inelastic demand 

curve, smaller DWL of a tax.

∙ More elastic demand curve,

larger DWL of a tax

When supply is inelastic, it’s harder for firms to leave the market when the tax reduces Ps. When supply is inelastic, the tax reduces Q only a little.

When supply is elastic, it’s easier for firms to leave the market when the tax reduces Ps. When supply is elastic, the tax reduces Q a lot.

When demand is inelastic, it’s harder for consumers to leave the market when the tax raises to  Pb.

When demand is more elastic, it is easier for buyers to leave the market when the tax increases  Pb.

∙ When tax increases, DWL increases even more rapidly than the size of the tax. ∙ Tax revenue increases initially, then decreases.

∙ Higher tax reduces size of market

DWL = a/2 * T^2

The Laffer Curve shows the relationship between size of tax and tax revenue.


Without trade:

∙ Only domestic buyers and domestic sellers exist in the market.

∙ Equilibrium price and quantity are determined in the domestic market.

∙ Total benefits to the economy include consumer surplus for domestic buyers and 

producer surplus for domestic producers.

PW= the world price of a good, the price that prevails in the world market. 

P*= domestic price without trade.

P* < Pw


Type of Trade



Consumer Surplus



Producer Surplus



Total Surplus



Tariff: Tax on goods produced abroad and sold domestically.

∙ Domestic producers often argue that they need protection from imports. 

∙ Tariff on imports raises the domestic price above the world price by the amount of the  tariff

Import quota: a limit on the quantity of imported goods.


Externality: The uncompensated impact of one’s actions on the well­being of a bystander in the  market.

Negative externality: Impact on the bystander is adverse/harmful.

∙ Ex. 1: The candy factory produces pollution such as CO2, resulting in greenhouse effects. The factory does not consider the harm that its pollution causes to all of society. There is  a cost that goes beyond the cost of candy production, so the cost of candy production to  society is much higher than the cost to an individual firm

∙ Ex. 2: Health risk to others from second­hand smoke.

∙ Ex. 3: Talking on a cell phone while driving makes roads less safe for others. ∙ Ex. 4: A neighbor’s barking dog.

Positive externality: Impact on the bystander is beneficial.

∙ Ex. 1: Planting trees, which absorb CO2, reduces greenhouse effects. Thus, the cost of  planting trees to society is actually lower than the cost to an individual firm planting trees to sell them. 

∙ Ex. 2: Research and development creates knowledge others can use.

∙ Ex. 3: People going to college raises the population’s education level, which reduces  crime and improves government.

∙ Ex. 4: Being vaccinated against contagious diseases protects not only you, but also  people around you.

Externality with production:  Seller/producer of a good is incurring externality problem to  society

Externality with consumption:  Buyer/consumer of a good is incurring externality problem to  society

Internalizing the externality:  Altering incentives so that people consider the external effects of  their actions.

Command­and­control policies:  Environmental Protection Agency (EPA) develops and enforces regulations directly 

∙ Limits on quantity of pollution emitted

∙ Requirements that firms adopt a particular technology to reduce emissions

Market­based policies:  Provide incentives so that private decision makers will choose to solve  the problem on their own

∙ Corrective taxes and subsidies

∙ Tradable pollution permits

The Coase Theorem:  If private parties can bargain without cost over the allocation of resources  (called transaction costs, ex: litigation fees), they can solve the problem of externalities on their  own.

∙ Whatever the initial distribution of rights, interested parties can reach a bargain, in which  everyone is better off and the outcome is efficient.

∙ Result: The party who puts higher value on the good gets to keep 


Excludability: Property of a good whereby a person can be prevented from using it

∙ Excludable: fish tacos, wireless internet access.

∙ Not excludable: radio signals, national defense.

Rivalry in consumption:  Property of a good whereby one person’s use diminishes other people’s use.

∙ Rival: fish tacos.

∙ Not rival: an MP3 file of Beyoncé’s latest single.

Private Goods: Goods that are excludable and rival in consumption.

Ex: Candy, ice cream, clothing.

Club Goods: Goods that are excludable but not rival.

Ex: cable TV, uncongested toll roads.

Public Goods: Goods that are neither excludable nor rival in consumption. Ex: national defense, lighthouse, tornado siren, roads, bridges.

Free rider: A person who receives the benefit of a good but avoids paying for it. Common Resource: Goods that are rival but not excludable.

Ex: Fish in the ocean, clean environment, congested non­toll road.

Regulate use of the resource. 

Ex: limits on hunting & fishing seasons, on size and quantity of animals

Impose a corrective tax to internalize the externality. 

Ex: Hunting & fishing license, entrance fee for congested national park.

 Auction permits allowing use of the resource. 

Ex: Spectrum auctions (selling the license to transmit signals over specific bands of the  electromagnetic spectrum) by the U.S. Federal Communications Commission (FCC).


Budget deficit: an excess of g’vt. spending over g’vt. Receipts 

G’vt. Expenditure > G’vt. Revenue

Budget surplus: an excess of g’vt. receipts over g’vt. spending

G’vt. Expenditure < G’vt. Revenue

What are the costs of taxes to taxpayers?

1)Tax payment itself

2)Deadweight losses (DWL)

3)Administrative burdens of complying with the complex tax laws

Average tax rate: total taxes paid divided by total income

Assess the sacrifice a taxpayer makes because it measures the fraction of income paid in  taxes.

Marginal tax rate: the extra taxes paid on an additional dollar of income

Measures the incentive effects of taxes on work effort, saving, etc.  (the more you work,  the greater the tax rate). 

Lump­sum taxes: the same amount of tax for every person

Tax with a zero marginal tax rate

Ex.: Suppose lump­sum tax = $4,000 


∙ Another goal of tax policy.

∙ Concerns whether the tax burden is distributed fairly among the population. ∙ Agreeing on what is “fair” is much harder than agreeing on what is “efficient.” ∙ Yet, there are several principles people apply to evaluate the equity 

of a tax system.

Benefits principle: the idea that people should pay taxes based on the benefits they receive from g’vt. Services

Ability­to­pay principle: the idea that taxes should be levied on a person according to how well that person can shoulder the burden.

Vertical equity: the idea that taxpayers with a greater ability to pay taxes should pay a larger amount (hence, average tax rate is relevant for this). 

∙ This says that rich people should pay more than poor people. 

∙ Most people think that this is fair, but debates are on how much more.  Proportional tax system: a system in which high­income and low­income  taxpayers pay the same fraction of income in taxes.

Progressive tax system: a system in which high­income taxpayers pay a larger fraction of their income in taxes than low­income taxpayers do.

Regressive tax system: a system in which high­income taxpayers pay a 

smaller fraction of their income in taxes than low­income taxpayers do

Horizontal equity:  the idea that taxpayers with similar abilities to pay taxes should pay the same  amount. This says that “similar” taxpayers should pay 

a similar amount. 

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