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UND - ACCT 315 - Class Notes - Week 6

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UND - ACCT 315 - Class Notes - Week 6

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background image ACCT 315 – Business Law EXAM #3  (Chapters 15­18) Chapter 15: The Statute of Frauds – Writing Requirement If a contract is required by law to be in writing and there is no written evidence of the contract, it 
may be unenforceable. In this chapter, we examine the kinds of contracts that require a writing 
under what is called the 
Statute of Frauds . 15.1: The Writing Requirement Statute of Frauds: a state statute that requires certain types of contracts to be in writing to be 
The following types of contracts are said to fall “within” or “under” the Statute of Frauds and 
therefore require a writing:
1. Contracts involving interests in land. 2. Contracts that cannot  by their terms  be performed within one year from the day after the date  of formation. 3. Collateral, or secondary, contracts, such as promises to answer for the debt or duty of another. 4. Promises made in consideration of marriage. 5. Under the Uniform Commercial Code, contracts for the sale of goods priced at $500 or more. 15.1a  Contracts Involving Interests in Land A contract calling for the sale of land is not enforceable unless it is in writing or evidenced by a 
written memorandum. Land is 
real property and includes all physical objects that are  permanently attached to the soil, such as buildings, fences, trees, and the soil itself. The Statute of Frauds operates as a defense to the enforcement of an oral contract for the sale of land. EXAMPLE:  Skylar contracts orally to sell his property in Fair Oaks to Beth. If he later decides  not to sell, under most circumstances, Beth cannot enforce the contract. 15.1b  The One­Year Rule Contracts that cannot,  by their own terms, be performed within one year from the day after the  contract is formed must be in writing to be enforceable. The reason for this rule is that the parties’
memory of their contract’s terms is not likely to be reliable for longer than a year.
Time Period Starts the Day after the Contract Is Formed The one­year period begins to run the day after the contract is made. 1
background image EXAMPLE:  Superior University forms a contract with Kimi San stating that San will teach three courses in history during the coming academic year (September 15 through June 15). If the  contract is formed in March, it must be in writing to be enforceable—because it cannot be 
performed within one year. If the contract is formed in July, in contrast, it will not have to be in 
writing to be enforceable—because it can be performed within one year. Must Be Objectively Impossible to Perform within One Year The test for determining whether an oral contract is enforceable under the one­year rule is 
whether performance is 
possible within one year from the day after the date of contract formation. It does not matter whether the agreement is  likely to be performed during that period. When performance of a contract is objectively impossible during the one­year period, the 
contract must be in writing to be enforceable.
EXAMPLE:  A contract to provide five crops of tomatoes to be grown on a specific farm in  Illinois would be objectively impossible to perform within one year. No farmer in Illinois can  grow five crops of tomatoes in a single year. If performance is possible within one year under the contract’s terms, the contract does not  fall under the Statute of Frauds and need not be in writing. EXAMPLE:  Janine enters into a contract to create a carving of President Barack Obama’s face  on a mountainside, similar to the carvings of other presidents’ faces on Mount Rushmore. It is 
technically possible—although not very likely—that the contract could be performed within one 
year. (Mount Rushmore took over fourteen years to complete.) Therefore, Janine’s contract need 
not be in writing to be enforceable.
Exhibit 15.1: The One­Year Rule 2
background image 15.1c  Collateral Promises Collateral promise: a secondary promise to a primary transaction, such as a promise made by one person to pay the debts of another if the latter fails to perform. A collateral promise normally must be in writing 
to be enforceable.
Primary versus Secondary Obligations A direct party to a contract incurs a  primary obligation  under that contract. A contract in which a  party assumes a primary obligation normally does not need to be in writing to be enforceable. EXAMPLE:  Nigel tells Dr. Lu, an orthodontist, that he will pay for the services provided for  Nigel’s niece. Because Nigel has assumed direct financial responsibility for his niece’s debt, this  is a primary obligation and need not be in writing to be enforceable. In contrast, a contract in which a party assumes a  secondary obligation  does have to be in writing to be enforceable. EXAMPLE:  Kareem’s mother borrows $10,000 from the Medford Trust Company on a  promissory note payable in six months. Kareem promises the bank officer handling the loan that 
he will pay the $10,000 if his mother does not pay the loan on time. Kareem, in this situation, 
becomes what is known as a guarantor on the loan. He is guaranteeing to the bank (the creditor) 
that he will pay the loan if his mother fails to do so. This kind of collateral promise must be in 
writing to be enforceable. An Exception—The “Main Purpose” Rule When will an oral promise to pay another person’s debt be enforced? o An oral promise to answer for the debt of another is covered by the Statute of Frauds  unless the guarantor’s purpose in accepting secondary liability is to secure a personal 
benefit. Under the 
“main purpose”  rule, this type of contract need not be in writing. The  assumption is that a court can infer from the circumstances of a case whether a “leading  objective” of the promisor was to secure a personal benefit. o EXAMPLE:  Carrie Braswell contracts with Custom Manufacturing Company to have  some machines custom made for her factory. She promises Newform Supply, Custom’s  supplier, that if Newform continues to deliver the materials to Custom for the production 
of the custom­made machines, she will guarantee payment. This promise need not be in 
background image writing, even though the effect may be to pay the debt of another, because Braswell’s  main purpose is to secure a benefit for herself. 15.1d  Promises Made in Consideration of Marriage A unilateral promise to make a monetary payment or to give property in consideration of 
marriage must be in writing.
EXAMPLE:  Evan promises to buy Celeste a house in Maui if she marries him. Celeste would  need written evidence of Evan’s promise to enforce it. Prenuptial agreements: an agreement made before marriage that defines each partner’s ownership rights in the other partner’s property. Prenuptial agreements must be in writing to be enforceable. EXAMPLE:  Before marrying country singer Keith Urban, actress Nicole Kidman entered into a  prenuptial agreement with him. Kidman agreed that if the couple divorced, she would pay Urban 
$640,000 for every year they had been married, unless Urban had begun to use drugs again. In 
that event, he would receive nothing. 15.1e  Contracts for the Sale of Goods The Uniform Commercial Code (UCC) includes Statute of Frauds provisions that require written 
evidence or an electronic record of a contract for the sale of goods priced at $500 or more. (This 
low threshold amount may be increased in the future.) A writing that will satisfy the UCC 
requirement need only state the quantity term (6,000 boxes of cotton gauze, for instance). The 
contract will not be enforceable for any quantity greater than that set forth in the writing. 15.1f  Exceptions to the Statute of Frauds Exceptions to the applicability of the Statute of Frauds are made in certain situations. We describe
those situations here.
Partial Performance When a contract has been partially performed and the parties cannot be returned to their positions 
prior to the contract’s formation, a court may grant 
specific performance . Specific performance is 4
background image an equitable remedy that requires that a contract be performed according to its precise terms. The  parties still must prove that an oral contract existed, of course. Admissions If a party against whom enforcement of an oral contract is sought “admits” under oath that a 
contract for sale was made, the contract will be enforceable. The party’s admission can occur at 
any stage of the court proceedings, such as during a deposition or other discovery, pleadings, or 
testimony. If a party admits a contract subject to the UCC, the contract is enforceable, but only to the extent 
of the quantity admitted.
EXAMPLE:  Rachel, the president of Bistro Corporation, admits under oath that an oral  agreement was made with Commercial Kitchens, Inc., to buy certain equipment for $10,000. A  court will enforce the agreement only to the extent admitted ($10,000), even if Commercial 
Kitchens claims that the agreement involved $20,000 worth of equipment.
Promissory Estoppel An oral contract that would otherwise be unenforceable under the Statute of Frauds may be 
enforced under the doctrine of 
promissory estoppel . Section 139 of the Restatement (Second) of  Contracts provides that an oral promise can be enforceable, notwithstanding the Statute of Frauds,
if the promisee has justifiably relied on the promise to his or her detriment. The promisee’s 
reliance must have been foreseeable to the person making the promise, and enforcing the promise 
must be the only way to avoid injustice.
Note the similarities between promissory estoppel and the doctrine of partial performance 
discussed previously. Both require reasonable reliance and operate to estop, or prevent, a party 
from claiming that no contract exists.
Special Exceptions under the UCC Special exceptions to the applicability of the Statute of Frauds exist for sales contracts. Oral 
contracts for customized goods may be enforced in certain circumstances. Another exception has 
background image to do with oral contracts  between merchants  that have been confirmed in a written memorandum. We will examine this exception when we discuss the UCC’s Statute of Frauds provisions. Exhibit 15.2: Contracts Subject to the Statute of Frauds 15.2: Sufficiency of the Writing or Electronic Record A written contract will satisfy the writing requirement of the Statute of Frauds, as will a written 
memorandum or an electronic record that evidences the agreement and is signed by the party 
against whom enforcement is sought. The signature need not be placed at the end of the document
but can be anywhere in the writing. A signature can consist of a typed name or even just initials 
rather than the full name. 15.2a  What Constitutes a Writing? A writing can consist of any confirmation, invoice, sales slip, check, fax, or e­mail—or such 
items in combination. The written contract need not be contained in a single document to 
constitute an enforceable contract. One document may incorporate another document by 
expressly referring to it. Several documents may form a single contract if they are physically 
attached—such as by staple, paper clip, or glue—or even if they are only placed in the same 
EXAMPLE:  Simpson orally agrees to sell some land next to a shopping mall to Terro Properties. Simpson gives Terro an unsigned memo that contains a legal description of the property, and  Terro gives Simpson an unsigned first draft of their contract. Simpson sends Terro a signed letter 
that refers to the memo and to the first and final drafts of the contract. Terro sends Simpson an 
unsigned copy of the final draft of the contract with a signed check stapled to it. Together, the 
documents can constitute a writing sufficient to satisfy the Statute of Frauds and bind both parties
to the terms of the contract as evidenced by the writings. 15.2b  What Must Be Contained in the Writing? 6

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School: University of North Dakota
Department: Accounting
Course: Business Law I
Professor: Phil Harmeson
Term: Spring 2019
Tags: business, Law, and Accounting
Description: These notes cover what will be on the next exam.
Uploaded: 01/21/2019
41 Pages 65 Views 52 Unlocks
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