Limited time offer 20% OFF StudySoup Subscription details

Baylor University - ACC 6631 - Study Guide - Midterm

Created by: Joshua Martin Elite Notetaker

> > > > Baylor University - ACC 6631 - Study Guide - Midterm

Baylor University - ACC 6631 - Study Guide - Midterm

This preview shows pages 1 - 4 of a 17 page document. to view the rest of the content
background image The Mantras  1. Revenue increases net income which increases retained earnings which increases  owner’s equity  2. Expenses decrease net income which decreases retained earnings which decreases  owner's equity.   
Double Taxation
​- A taxation levied against corporations. Whenever they receive revenues they  are taxed, and whenever they issue dividends those are taxed 
Ex: 
● Disney makes $100 before tax  ○ Must pay a 21% Corporate tax ($21) 
○ Are then left with $79 
● Of that $79, they give $30 in dividends to their shareholders  ○ Must pay a 15% tax ($5) 
○ Are left with $25 to give to their shareholders 
● Overall, it is a $ ​26​ tax.    
Accounting Organizations and Frameworks 
● Generally accepted accounting principles (GAAP)  ○ The rules of accounting. Is not a board, but is a list of accepted principles.   ● Financial accounting standards board (FASB) formulates GAAP  ○ FASB sets the rules (GAAP) in the same way that the NCAA creates rules for  football.   ● (IFRS) International Financial Reporting Standards  ○ Application of GAAP for public companies in the UNited States is overseen by  the US Securities and Exchange Commission (SEC)  ○ Most countries (and international companies) follow IFRS   
Assumptions and Principles of US GAAP 
● Entity Assumption  ○ An organization stands  apart​ from other organizations and individuals as a  separate economic unit  ■ If you mix your personal assets (stock ownership, land, etc.) with your  company’s assets, you are violating this.   ○ Segments within an organization also reported separately    ● Continuity (going-concern) assumption  ○ Entity will continue to operate for the foreseeable future 
○ We assume a business is going to stay in business.  
○ When a business is planning on going out of business, the accounting changes. 
● Historical Cost Principle  ○ Assets should be recorded at their actual cost on the DATE of purchase 
○ What is an asset? 
background image ■ Something you have.(Anything from a car, a phone, a great personality,  etc.)  ● Both Tangible and Intangible  ■ Something that is going to actively be used in order to generate more  revenue.   ○ Record it for what it cost, not for what it’s worth   ■ If i get a $50 off discount for a $100 chair, I would say it is $50, even  though it is valued at $100.   ○ If i have oil that I bought for $30, but the market value rises to $50, the oil is  marked on a financial statement at $30 despite it’s heightened market value.  ● Stable-Monetary-Unit Assumption  ○ Assume the dollar’s purchasing power is stable over time.    
Order of Financial Statements 
1. Income Statement  a. Measures operating performance  i. Is considered the most important part of the statement in today’s age.   b. The Income statement reports revenues and expenses for the period  i. The bottom line net income (loss) for the period  c. Net income = total revenues and gains - total expenses and losses  i. What’s the difference between revenues and gains  2. Statement of Retained Earnings  a. Everything the company has ever earned that they haven’t paid out in dividends.  You keep adding to it year after year, and then decrease by dividends as they are 
paid.  
b. Net income (net loss) flows from the income statement to the statement of  retained earnings  i. Net income increases retained earnings  ii. Net loss decreases retained earnings  c. Dividends are NOT seen on the income statement, as they come from the  retained earnings.   i. Dividends  ​decrease​ retained earnings, which ​decreases​ equity  d. Revenue  ​increases ​Net income which ​increases​ retained earnings which  increases  ​equity.   e. Expenses  ​decrease​ net income which ​decreases​ retained earnings with  decreases ​ equity  3. Balance Sheet (A Snapshot)  a. Also called the “ Statement of Financial Position”  b. Reports  ​three​ items:  i. Assets  1. Cash and cash equivalents 
2. Inventories 
3. Property, plant, and equipment 
background image ii. Liabilities  1. Accounts payable 
2. Income taxes payable 
3. Long-term debt 
iii. Stockholders’ equity  1. Paid in capital  a. The amount that stockholders have invested in the  business  2. Retained Earnings  a. The amount of earned income kept for use in the business  c. Assets = Liabilities + Equity  i. The accounting equation: Always in balance  d. Reflects the company’s position at a specific moment in time  4. Statement of Cash Flows  a. Reports cash receipts and cash payments 
b. Three types of activities 
i. Operating activities: cash flows from selling goods and services to 
customers (most money should be made here) 
ii. Investing activities: cash flows from purchasing and selling long-term 
assets (this is not sustainable long term if it is the primary means of 
income) 
iii. Financing activities: cash flows from borrowing or repaying funds or equity 
transactions (means you’re just borrowing) 
c. You can have income, but no cash and vice versa (If you do a service, expecting  to be paid in the future, you will be having income, but no cash. Once you get 
paid for that service, you will have cash, but no income.) 
 
 
Transaction 
● Transactions are:  ○ Specific events that have a financial impact 
○ Can be reliably measured 
● Transactions have 2 sides:  ○ Something  ​given  ○ Something  ​received  ● Accounting records both sides of a transaction 
● Not all company events qualify as transactions 
 
“Is it a Transaction?” Exercise example: 
● Highpoint Lawn Maintenance (HLM) files its articles of incorporation with the state?  ○ No  ● HLM acquires a new lawn tractor by signing a note payable with a lawn equipment  company 
background image ○ Yes  ● Molly anderson, a new customer, signs a contract for next season’s lawn service  ○ No  ● Bill Wilson, a customer, gives HLM a check for $540 for next season’s lawn service.   ○ Yes  ● HLM pays $350 for last month’s electric bill  ○ Yes  ● HLM selects a new supplier for its lawn chemicals  ○ No (will become a transaction when the chemicals are paid for)   
Define “Account” and list and differentiate between different types of accounts 
 
Account 
● Record of all changes in a particular asset, liability, or stockholders’ equity during a  period  ● Basic summary device  ○ Beginning balance 
○ + increases to the balance 
○ - decreases to the balance 
○ = ending balance 
 
Different 
Accounts   
Assets 
● Economic resources that provide a future benefit  ○ Cash, Accounts Receivable, Inventory, Equipment   
Liabilities  
● A company’s obligations to third parties (debts)  ○ Accounts payable, notes payable   
Stockholders Equity 
● Owner’s claims on the assets of the company  ○ Common stock, retained earnings   
Income/ Expenses
​- Measure current results   
 
Ledger 
● All of the asset, liability and stockholders’ equity accounts combined make up the ledger 
● Every company can pick its own accounts that fit its own business. This is called a chart 
of accounts that it develops to fit its business needs.  

This is the end of the preview. Please to view the rest of the content
Join more than 18,000+ college students at Baylor University who use StudySoup to get ahead
School: Baylor University
Department: Accounting
Course: Financial Accounting
Professor: Daniel Brennan
Term: Spring 2019
Tags: Accounting and financial accounting
Name: Exam 1- Study Guide
Description: These notes cover what's going to be on our next exam
Uploaded: 02/09/2019
17 Pages 118 Views 94 Unlocks
  • Better Grades Guarantee
  • 24/7 Homework help
  • Notes, Study Guides, Flashcards + More!
Join StudySoup for FREE
Get Full Access to Baylor University - Study Guide - Midterm
Join with Email
Already have an account? Login here
×
Log in to StudySoup
Get Full Access to Baylor University - Study Guide - Midterm

Forgot password? Reset password here

Reset your password

I don't want to reset my password

Need help? Contact support

Need an Account? Is not associated with an account
Sign up
We're here to help

Having trouble accessing your account? Let us help you, contact support at +1(510) 944-1054 or support@studysoup.com

Got it, thanks!
Password Reset Request Sent An email has been sent to the email address associated to your account. Follow the link in the email to reset your password. If you're having trouble finding our email please check your spam folder
Got it, thanks!
Already have an Account? Is already in use
Log in
Incorrect Password The password used to log in with this account is incorrect
Try Again

Forgot password? Reset it here