New User Special Price Expires in

Let's log you in.

Sign in with Facebook


Don't have a StudySoup account? Create one here!


Create a StudySoup account

Be part of our community, it's free to join!

Sign up with Facebook


Create your account
By creating an account you agree to StudySoup's terms and conditions and privacy policy

Already have a StudySoup account? Login here

Finance Chapter 8 Sample Test Questions

by: Savannah Baron

Finance Chapter 8 Sample Test Questions FIN 331

Marketplace > University of Mississippi > Finance > FIN 331 > Finance Chapter 8 Sample Test Questions
Savannah Baron

Preview These Notes for FREE

Get a free preview of these Notes, just enter your email below.

Unlock Preview
Unlock Preview

Preview these materials now for free

Why put in your email? Get access to more of this material and other relevant free materials for your school

View Preview

About this Document

Principles of Finance. Sample test questions from chapter 8, risk and rates of return
Business Finance I
Dr. Robert Van Ness
Study Guide
50 ?




Popular in Business Finance I

Popular in Finance

This 58 page Study Guide was uploaded by Savannah Baron on Monday March 28, 2016. The Study Guide belongs to FIN 331 at University of Mississippi taught by Dr. Robert Van Ness in Winter 2016. Since its upload, it has received 34 views. For similar materials see Business Finance I in Finance at University of Mississippi.


Reviews for Finance Chapter 8 Sample Test Questions


Report this Material


What is Karma?


Karma is the currency of StudySoup.

You can buy or earn more Karma at anytime and redeem it for class notes, study guides, flashcards, and more!

Date Created: 03/28/16
RISK AND RACHAPTER 8TURN (Difficulty Levels:  Easy, Easy/Medium, Medium, Medium/Hard, and Hard) Note that there is some overlap between the T/F and the multiple choice questions, as some T/F  statements are used in the MC questions.  See the preface for information on the AACSB letter  indicators (F, M, etc.) on the subject lines. Multiple Choice:  True/False (8­2) Standard deviation F N Answer: b  EASY 1. The tighter the probability distribution of its expected future  returns, the greater the risk of a given investment as measured by its  standard deviation. a. True b. False (8­2) Coefficient of variation F N Answer: a  EASY 2 . The coefficient of variation, calculated as the standard deviation of  expected returns divided by the expected return, is a standardized  measure of the risk per unit of expected return. a. True b. False (8­2) CV vs. SD F N Answer: b  EASY 3. The standard deviation is a better measure of risk than the coefficient of variation if the expected returns of the securities being compared  differ significantly. a. True b. False (8­2) Risk aversion F N Answer: a  EASY 4 . Risk­averse investors require higher rates of return on investments  whose returns are highly uncertain, and most investors are risk averse. a. True b. False (8­3) Portfolio risk F N Answer: a  EASY 5. When adding a randomly chosen new stock to an existing portfolio, the  higher (or more positive) the degree of correlation between the new  stock and stocks already in the portfolio, the less the additional  stock will reduce the portfolio's risk. a. True b. False Chapter 8:  Risk and Return True/False Page 7 © 2012 Cengage Learning. All Rights Reserved. May not be copied, scanned, or duplicated, in whole or in part, except for use as permitted in a license distributed with a certain product or service or otherwise on a password­protected website for classroom use. (8­3) Portfolio risk F N Answer: a  EASY 6. Diversification will normally reduce the riskiness of a portfolio of  stocks. a. True b. False (8­3) Portfolio risk F N Answer: a  EASY 7 . In portfolio analysis, we often use ex post (historical) returns and  standard deviations, despite the fact that we are really interested in  ex ante (future) data. a. True b. False (8­3) Portfolio return F N Answer: b  EASY 8. The realized return on a stock portfolio is the weighted average of the expected returns on the stocks in the portfolio. a. True b. False (8­3) Market risk F N Answer: a  EASY 9. Market risk refers to the tendency of a stock to move with the general  stock market.  A stock with above­average market risk will tend to be  more volatile than an average stock, and its beta will be greater than  1.0. a. True b. False (8­3) Market risk F N Answer: b  EASY 1. An individual stock's diversifiable risk, which is measured by its  beta, can be lowered by adding more stocks to the portfolio in which  the stock is held. a. True b. False (8­3) Risk and expected returns F N Answer: b  EASY 11 . Managers should under no conditions take actions that increase their  firm's risk relative to the market, regardless of how much those  actions would increase the firm's expected rate of return. a. True b. False (8­3) CAPM and risk F N Answer: a  EASY 1. One key conclusion of the Capital Asset Pricing Model is that the value of an asset should be measured by considering both the risk and the  expected return of the asset, assuming that the asset is held in a  well­diversified portfolio.  The risk of the asset held in isolation is not relevant under the CAPM. a. True Page 8 True/False Chapter 8:  Risk and Return © 2012 Cengage Learning. All Rights Reserved. May not be copied, scanned, or duplicated, in whole or in part, except for use as permitted in a license distributed with a certain product or service or otherwise on a password­protected website for classroom use. b. False (8­3) CAPM and risk F N Answer: a  EASY 13 . According to the Capital Asset Pricing Model, investors are primarily  concerned with portfolio risk, not the risks of individual stocks held  in isolation.  Thus, the relevant risk of a stock is the stock's  contribution to the riskiness of a well­diversified portfolio. a. True b. False (8­4) SML and risk aversion F N Answer: b  EASY 14 . If investors become less averse to risk, the slope of the Security  Market Line (SML) will increase. a. True b. False (8­6) Physical assets F N Answer: a  EASY 1. Most corporations earn returns for their stockholders by acquiring and  operating tangible and intangible assets.  The relevant risk of each  asset should be measured in terms of its effect on the risk of the  firm's stockholders. a. True b. False (8­2) Variance F N Answer: a  MEDIUM 1. Variance is a measure of the variability of returns, and since it  involves squaring the deviation of each actual return from the expected return, it is always larger than its square root, the standard  deviation. a. True b. False (8­2) Coefficient of variation F N Answer: a  MEDIUM 1. Because of differences in the expected returns on different  investments, the standard deviation is not always an adequate measure  of risk.  However, the coefficient of variation adjusts for differences in expected returns and thus allows investors to make better  comparisons of investments' stand­alone risk. a. True b. False (8­2) Risk aversion F N Answer: a  MEDIUM 1. "Risk aversion" implies that investors require higher expected returns  on riskier than on less risky securities. a. True b. False Chapter 8:  Risk and Return True/False Page 9 © 2012 Cengage Learning. All Rights Reserved. May not be copied, scanned, or duplicated, in whole or in part, except for use as permitted in a license distributed with a certain product or service or otherwise on a password­protected website for classroom use. (8­2) Risk aversion F N Answer: a  MEDIUM 1. If investors are risk averse and hold only one stock, we can conclude  that the required rate of return on a stock whose standard deviation is 0.21 will be greater than the required return on a stock whose standard deviation is 0.10.  However, if stocks are held in portfolios, it is  possible that the required return could be higher on the stock with the lower standard deviation. a. True b. False (8­2) Risk prem. and risk aversion F N Answer: a  MEDIUM 2. Someone who is risk averse has a general dislike for risk and a  preference for certainty.  If risk aversion exists in the market, then  investors in general are willing to accept somewhat lower returns on  less risky securities.  Different investors have different degrees of  risk aversion, and the end result is that investors with greater risk  aversion tend to hold securities with lower risk (and therefore a lower expected return) than investors who have more tolerance for risk. a. True b. False (8­3) Beta coefficient F N Answer: b  MEDIUM 21 . A stock's beta measures its diversifiable risk relative to the  diversifiable risks of other firms. a. True b. False (8­3) Beta coefficient F N Answer: b  MEDIUM 2. A stock's beta is more relevant as a measure of risk to an investor who holds only one stock than to an investor who holds a well­diversified  portfolio. a. True b. False (8­3) Beta coefficient  F N Answer: a  MEDIUM 2. If the returns of two firms are negatively correlated, then one of them must have a negative beta. a. True b. False (8­3) Beta coefficient  F N Answer: b  MEDIUM 24 . A stock with a beta equal to ­1.0 has zero systematic (or market) risk. a. True b. False Page 10 True/False Chapter 8:  Risk and Return © 2012 Cengage Learning. All Rights Reserved. May not be copied, scanned, or duplicated, in whole or in part, except for use as permitted in a license distributed with a certain product or service or otherwise on a password­protected website for classroom use. (8­3) Beta coefficient F N Answer: a  MEDIUM 2. It is possible for a firm to have a positive beta, even if the  correlation between its returns and those of another firm is negative. a. True b. False (8­3) Portfolio risk F N Answer: a  MEDIUM 26 . Portfolio A has but one security, while Portfolio B has 100 securities. Because of diversification effects, we would expect Portfolio B to have the lower risk.  However, it is possible for Portfolio A to be less  risky. a. True b. False (8­3) Portfolio risk F N Answer: b  MEDIUM 2. Portfolio A has but one stock, while Portfolio B consists of all stocks that trade in the market, each held in proportion to its market value.  Because of its diversification, Portfolio B will by definition be  riskless. a. True b. False (8­3) Portfolio risk F N Answer: b  MEDIUM 2. A portfolio's risk is measured by the weighted average of the standard  deviations of the securities in the portfolio.  It is this aspect of  portfolios that allows investors to combine stocks and thus reduce the  riskiness of their portfolios. a. True b. False (8­3) Portfolio risk and return F N Answer: b  MEDIUM 29 . The distributions of rates of return for Companies AA and BB are given  below: State of the Probability of Economy     This State Occurring    AA    BB  Boom 0.2 30% ­10% Normal 0.6 10% 5% Recession 0.2 ­5% 50% We can conclude from the above information that any rational, risk­ averse investor would be better off adding Security AA to a well­ diversified portfolio over Security BB. a. True b. False (8­3) Cor. coefficient and risk F N Answer: b  MEDIUM 30 . Even if the correlation between the returns on two securities is +1.0,  if the securities are combined in the correct proportions, the  resulting 2­asset portfolio will have less risk than either security  Chapter 8:  Risk and Return True/False Page 11 © 2012 Cengage Learning. All Rights Reserved. May not be copied, scanned, or duplicated, in whole or in part, except for use as permitted in a license distributed with a certain product or service or otherwise on a password­protected website for classroom use. held alone. a. True b. False (8­3) Company­specific risk F N Answer: a  MEDIUM 3. Bad managerial judgments or unforeseen negative events that happen to a firm are defined as "company­specific," or "unsystematic," events, and  their effects on investment risk can in theory be diversified away. a. True b. False (8­3) Portfolio beta F N Answer: b  MEDIUM 32 . We would generally find that the beta of a single security is more  stable over time than the beta of a diversified portfolio. a. True b. False (8­3) Portfolio beta F N Answer: b  MEDIUM 3. We would almost always find that the beta of a diversified portfolio is less stable over time than the beta of a single security. a. True b. False (8­3) Diversification effects F N Answer: b  MEDIUM 34 . If an investor buys enough stocks, he or she can, through  diversification, eliminate all of the market risk inherent in owning  stocks, but as a general rule it will not be possible to eliminate all  diversifiable risk. a. True b. False (8­3) CAPM F N Answer: b  MEDIUM 35 . The CAPM is built on historic conditions, although in most cases we use expected future data in applying it.  Because betas used in the CAPM  are calculated using expected future data, they are not subject to  changes in future volatility.  This is one of the strengths of the  CAPM. a. True b. False (8­4) Required return F N Answer: b  MEDIUM 36 . Under the CAPM, the required rate of return on a firm's common stock is determined only by the firm's market risk.  If its market risk is  known, and if that risk is expected to remain constant, then analysts  have all the information they need to calculate the firm's required  rate of return. a. True b. False Page 12 True/False Chapter 8:  Risk and Return © 2012 Cengage Learning. All Rights Reserved. May not be copied, scanned, or duplicated, in whole or in part, except for use as permitted in a license distributed with a certain product or service or otherwise on a password­protected website for classroom use. (8­4) Changes in beta F N Answer: a  MEDIUM 3. A firm can change its beta through managerial decisions, including  capital budgeting and capital structure decisions. a. True b. False (8­4) Changes in beta F N Answer: a  MEDIUM 3. Any change in its beta is likely to affect the required rate of return  on a stock, which implies that a change in beta will likely have an  impact on the stock's price, other things held constant. a. True b. False (8­4) SML F N Answer: b  MEDIUM 3. The slope of the SML is determined by the value of beta. a. True b. False (8­4) SML F N Answer: a  MEDIUM 4. The slope of the SML is determined by investors' aversion to risk.  The greater the average investor's risk aversion, the steeper the SML. a. True b. False (8­4) SML F N Answer: a  MEDIUM 4. If you plotted the returns of a company against those of the market and found that the slope of your line was negative, the CAPM would indicate that the required rate of return on the stock should be less than the  risk­free rate for a well­diversified investor, assuming that the  observed relationship is expected to continue in the future. a. True b. False (8­4) SML F N Answer: b  MEDIUM 4. If you plotted the returns on a given stock against those of the  market, and if you found that the slope of the regression line was  negative, the CAPM would indicate that the required rate of return on  the stock should be greater than the risk­free rate for a well­ diversified investor, assuming that the observed relationship is  expected to continue into the future. a. True b. False (8­4) SML F N Answer: a  MEDIUM 4. The Y­axis intercept of the SML represents the required return of a  portfolio with a beta of zero, which is the risk­free rate. a. True Chapter 8:  Risk and Return True/False Page 13 © 2012 Cengage Learning. All Rights Reserved. May not be copied, scanned, or duplicated, in whole or in part, except for use as permitted in a license distributed with a certain product or service or otherwise on a password­protected website for classroom use. b. False (8­4) SML F N Answer: b  MEDIUM 44 . The SML relates required returns to firms' systematic (or market) risk. The slope and intercept of this line can be influenced by a manager's  actions. a. True b. False (8­4) SML F N Answer: b  MEDIUM 45 . The Y­axis intercept of the SML indicates the required return on an  individual asset whenever the realized return on an average (b = 1)  stock is zero. a. True b. False (8­4) CAPM and inflation F N Answer: a  MEDIUM 4. If the price of money (e.g., interest rates and equity capital costs)  increases due to an increase in anticipated inflation, the risk­free  rate will also increase.  If there is no change in investors' risk  aversion, then the market risk premium (r  − M ) wiRF remain constant.  Also, if there is no change in stocks' betas, then the required rate of return on each stock as measured by the CAPM will increase by the same  amount as the increase in expected inflation. a. True b. False (8­4) Market risk premium F N Answer: a  MEDIUM 47 . Since the market return represents the expected return on an average  stock, the market return reflects a certain amount of risk.  As a  result, there exists a market risk premium, which is the amount over  and above the risk­free rate, that is required to compensate stock  investors for assuming an average amount of risk. a. True b. False (8­3) Beta coefficient F N Answer: a  HARD 4. Assume that two investors each hold a portfolio, and that portfolio is  their only asset.  Investor A's portfolio has a beta of minus 2.0,  while Investor B's portfolio has a beta of plus 2.0.  Assuming that the unsystematic risks of the stocks in the two portfolios are the same,  then the two investors face the same amount of risk.  However, the  holders of either portfolio could lower their risks, and by exactly the same amount, by adding some "normal" stocks with beta = 1.0. a. True b. False (8­5) CAPM F N Answer: b  HARD 49 . The CAPM is a multi­period model that takes account of differences in  securities' maturities, and it can be used to determine the required  Page 14 True/False Chapter 8:  Risk and Return © 2012 Cengage Learning. All Rights Reserved. May not be copied, scanned, or duplicated, in whole or in part, except for use as permitted in a license distributed with a certain product or service or otherwise on a password­protected website for classroom use. rate of return for any given level of systematic risk. a. True b. False Chapter 8:  Risk and Return True/False Page 15 © 2012 Cengage Learning. All Rights Reserved. May not be copied, scanned, or duplicated, in whole or in part, except for use as permitted in a license distributed with a certain product or service or otherwise on a password­protected website for classroom use. Multiple Choice:  Conceptual (8­3) Risk aversion C N Answer: c  MEDIUM 5. You have the following data on three stocks: Stock Standard Deviation Beta A 20% 0.59 B 10% 0.61 C 12% 1.29 If you are a strict risk minimizer, you would choose Stock ____ if it  is to be held in isolation and Stock ____ if it is to be held as part  of a well­diversified portfolio. a. A; A. b. A; B. c. B; A. d. C; A. e. C; B. (8­3) Risk measures C N Answer: d  MEDIUM 5. Which is the best measure of risk for a single asset held in isolation, and which is the best measure for an asset held in a diversified  portfolio? a. Variance; correlation coefficient. b. Standard deviation; correlation coefficient. c. Beta; variance. d. Coefficient of variation; beta. e. Beta; beta. (8­3) Stock selection in portfolio C N Answer: c  MEDIUM 52 . A highly risk­averse investor is considering adding one additional  stock to a 3­stock portfolio, to form a 4­stock portfolio.  The three  stocks currently held all have b = 1.0, and they are perfectly  positively correlated with the market.  Potential new Stocks A and B  both have expected returns of 15%, are in equilibrium, and are equally  correlated with the market, with r = 0.75.  However, Stock A's standard deviation of returns is 12% versus 8% for Stock B.  Which stock should  this investor add to his or her portfolio, or does the choice not  matter? a. Either A or B, i.e., the investor should be indifferent between the  two. b. Stock A. c. Stock B. d. Neither A nor B, as neither has a return sufficient to compensate  for risk. e. Add A, since its beta must be lower. Page 16 Conceptual M/C Chapter 8:  Risk and Return © 2012 Cengage Learning. All Rights Reserved. May not be copied, scanned, or duplicated, in whole or in part, except for use as permitted in a license distributed with a certain product or service or otherwise on a password­protected website for classroom use. (8­3) Beta coefficients C N Answer: c  MEDIUM 5. Which of the following is NOT a potential problem when estimating and  using betas, i.e., which statement is FALSE? a. The fact that a security or project may not have a past history that can be used as the basis for calculating beta. b. Sometimes, during a period when the company is undergoing a change  such as toward more leverage or riskier assets, the calculated beta  will be drastically different from the "true" or "expected future"  beta. c. The beta of an "average stock," or "the market," can change over  time, sometimes drastically. d. Sometimes the past data used to calculate beta do not reflect the  likely risk of the firm for the future because conditions have  changed. e. The beta coefficient of a stock is normally found by regressing past returns on a stock against past market returns.  This calculated  historical beta may differ from the beta that exists in the future. (8­3) Beta coefficients  C N Answer: c  MEDIUM 54 . Which of the following statements is CORRECT? a. The beta of a portfolio of stocks is always smaller than the betas  of any of the individual stocks. b. If you found a stock with a zero historical beta and held it as the  only stock in your portfolio, you would by definition have a  riskless portfolio. c. The beta coefficient of a stock is normally found by regressing past returns on a stock against past market returns.  One could also  construct a scatter diagram of returns on the stock versus those on  the market, estimate the slope of the line of best fit, and use it  as beta.  However, this historical beta may differ from the beta  that exists in the future. d. The beta of a portfolio of stocks is always larger than the betas of any of the individual stocks. e. It is theoretically possible for a stock to have a beta of 1.0.  If  a stock did have a beta of 1.0, then, at least in theory, its  required rate of return would be equal to the risk­free (default­ free) rate of return, r .RF Chapter 8:  Risk and Return Conceptual M/C Page 17 © 2012 Cengage Learning. All Rights Reserved. May not be copied, scanned, or duplicated, in whole or in part, except for use as permitted in a license distributed with a certain product or service or otherwise on a password­protected website for classroom use. (8­3) Beta coefficients C N Answer: b  MEDIUM 5. Which of the following statements is CORRECT? a. Collections Inc. is in the business of collecting past­due accounts  for other companies, i.e., it is a collection agency.  Collections'  revenues, profits, and stock price tend to rise during recessions.   This suggests that Collections Inc.'s beta should be quite high, say 2.0, because it does so much better than most other companies when  the economy is weak. b. Suppose the returns on two stocks are negatively correlated.  One  has a beta of 1.2 as determined in a regression analysis using data  for the last 5 years, while the other has a beta of ­0.6.  The  returns on the stock with the negative beta must have been  negatively correlated with returns on most other stocks during that  5­year period. c. Suppose you are managing a stock portfolio, and you have information that leads you to believe the stock market is likely to be very  strong in the immediate future.  That is, you are convinced that the market is about to rise sharply.  You should sell your high­beta  stocks and buy low­beta stocks in order to take advantage of the  expected market move. d. You think that investor sentiment is about to change, and investors  are about to become more risk averse.  This suggests that you should rebalance your portfolio to include more high­beta stocks. e. If the market risk premium remains constant, but the risk­free rate  declines, then the required returns on low­beta stocks will rise  while those on high­beta stocks will decline. (8­3) Beta coefficients  C N Answer: e  MEDIUM 5. Which of the following statements is CORRECT? a. If a company with a high beta merges with a low­beta company, the  best estimate of the new merged company's beta is 1.0. b. Logically, it is easier to estimate the betas associated with  capital budgeting projects than the betas associated with stocks,  especially if the projects are closely associated with research and  development activities. c. The beta of an "average stock," which is also "the market beta," can change over time, sometimes drastically. d. If a newly issued stock does not have a past history that can be  used for calculating beta, then we should always estimate that its  beta will turn out to be 1.0.  This is especially true if the  company finances with more debt than the average firm. e. During a period when a company is undergoing a change such as  increasing its use of leverage or taking on riskier projects, the  calculated historical beta may be drastically different from the  beta that will exist in the future. (8­3) Beta coefficients  C N Answer: e  MEDIUM 57 . Stock A's beta is 1.5 and Stock B's beta is 0.5.  Which of the  following statements must be true, assuming the CAPM is correct. a. Stock A would be a more desirable addition to a portfolio then Stock B. b. In equilibrium, the expected return on Stock B will be greater than  that on Stock A. Page 18 Conceptual M/C Chapter 8:  Risk and Return © 2012 Cengage Learning. All Rights Reserved. May not be copied, scanned, or duplicated, in whole or in part, except for use as permitted in a license distributed with a certain product or service or otherwise on a password­protected website for classroom use. c. When held in isolation, Stock A has more risk than Stock B. d. Stock B would be a more desirable addition to a portfolio than A. e. In equilibrium, the expected return on Stock A will be greater than  that on B. (8­3) Beta coefficients  C N Answer: c  MEDIUM 58 . Stock X has a beta of 0.5 and Stock Y has a beta of 1.5.  Which of the  following statements must be true, according to the CAPM? a. If you invest $50,000 in Stock X and $50,000 in Stock Y, your 2­ stock portfolio would have a beta significantly lower than 1.0,  provided the returns on the two stocks are not perfectly correlated. b. Stock Y's realized return during the coming year will be higher than Stock X's return. c. If the expected rate of inflation increases but the market risk  premium is unchanged, the required returns on the two stocks should  increase by the same amount. d. Stock Y's return has a higher standard deviation than Stock X. e. If the market risk premium declines, but the risk­free rate is  unchanged, Stock X will have a larger decline in its required return than will Stock Y. (8­3) Beta coefficients C N Answer: d  MEDIUM 5. You have the following data on (1) the average annual returns of the  market for the past 5 years and (2) similar information on Stocks A and B.  Which of the possible answers best describes the historical betas  for A and B? Years Market Stock A Stock B 1 0.03 0.16 0.05 2 ­0.05 0.20 0.05 3 0.01 0.18 0.05 4 ­0.10 0.25 0.05 5 0.06 0.14 0.05 a. bA > 0; b B= 1. b. bA > +1; b B= 0. c. bA = 0; b B= ­1. d. bA < 0; b B= 0. e. bA < ­1; b B= 1. (8­3) Portfolio risk C N Answer: e  MEDIUM 60 . Which of the following statements is CORRECT? a. An investor can eliminate virtually all market risk if he or she  holds a very large and well diversified portfolio of stocks. b. The higher the correlation between the stocks in a portfolio, the  lower the risk inherent in the portfolio. c. It is impossible to have a situation where the market risk of a  single stock is less than that of a portfolio that includes the  stock. d. Once a portfolio has about 40 stocks, adding additional stocks will  not reduce its risk by even a small amount. e. An investor can eliminate virtually all diversifiable risk if he or  she holds a very large, well­diversified portfolio of stocks. Chapter 8:  Risk and Return Conceptual M/C Page 19 © 2012 Cengage Learning. All Rights Reserved. May not be copied, scanned, or duplicated, in whole or in part, except for use as permitted in a license distributed with a certain product or service or otherwise on a password­protected website for classroom use. (8­3) Portfolio risk and beta C N Answer: c  MEDIUM 6. Which of the following statements is CORRECT? a. If you add enough randomly selected stocks to a portfolio, you can  completely eliminate all of the market risk from the portfolio. b. If you were restricted to investing in publicly traded common  stocks, yet you wanted to minimize the riskiness of your portfolio  as measured by its beta, then according to the CAPM theory you  should invest an equal amount of money in each stock in the market.  That is, if there were 10,000 traded stocks in the world, the least  risky possible portfolio would include some shares of each one. c. If you formed a portfolio that consisted of all stocks with betas  less than 1.0, which is about half of all stocks, the portfolio  would itself have a beta coefficient that is equal to the weighted  average beta of the stocks in the portfolio, and that portfolio  would have less risk than a portfolio that consisted of all stocks  in the market. d. Market risk can be eliminated by forming a large portfolio, and if  some Treasury bonds are held in the portfolio, the portfolio can be  made to be completely riskless. e. A portfolio that consists of all stocks in the market would have a  required return that is equal to the riskless rate. (8­3) Market risk C N Answer: c  MEDIUM 62 . Inflation, recession, and high interest rates are economic events that  are best characterized as being a. systematic risk factors that can be diversified away. b. company­specific risk factors that can be diversified away. c. among the factors that are responsible for market risk. d. risks that are beyond the control of investors and thus should not  be considered by security analysts or portfolio managers. e. irrelevant except to governmental authorities like the Federal  Reserve. (8­3) Risk and port. divers. C N  Answer: e  MEDIUM 6. Which of the following statements is CORRECT? a. A stock's beta is less relevant as a measure of risk to an investor  with a well­diversified portfolio than to an investor who holds only that one stock. b. If an investor buys enough stocks, he or she can, through  diversification, eliminate all of the diversifiable risk inherent in owning stocks.  Therefore, if a portfolio contained all publicly  traded stocks, it would be essentially riskless. c. The required return on a firm's common stock is, in theory,  determined solely by its market risk.  If the market risk is known,  and if that risk is expected to remain constant, then no other  information is required to specify the firm's required return. d. Portfolio diversification reduces the variability of returns (as  measured by the standard deviation) of each individual stock held in a portfolio. e. A security's beta measures its non­diversifiable, or market, risk  relative to that of an average stock. Page 20 Conceptual M/C Chapter 8:  Risk and Return © 2012 Cengage Learning. All Rights Reserved. May not be copied, scanned, or duplicated, in whole or in part, except for use as permitted in a license distributed with a certain product or service or otherwise on a password­protected website for classroom use. (8­3) Risk and port. divers. C N Answer: b  MEDIUM 6. Which of the following statements is CORRECT? a. A large portfolio of randomly selected stocks will always have a  standard deviation of returns that is less than the standard  deviation of a portfolio with fewer stocks, regardless of how the  stocks in the smaller portfolio are selected. b. Diversifiable risk can be reduced by forming a large portfolio, but  normally even highly­diversified portfolios are subject to market  (or systematic) risk. c. A large portfolio of randomly selected stocks will have a standard  deviation of returns that is greater than the standard deviation of  a 1­stock portfolio if that one stock has a beta less than 1.0. d. A large portfolio of stocks whose betas are greater than 1.0 will  have less market risk than a single stock with a beta = 0.8. e. If you add enough randomly selected stocks to a portfolio, you can  completely eliminate all of the market risk from the portfolio. (8­3) Port. risk, return, and beta C N Answer: b  MEDIUM 6. Which of the following statements is CORRECT? a. A two­stock portfolio will always have a lower standard deviation  than a one­stock portfolio. b. A portfolio that consists of 40 stocks that are not highly  correlated with "the market" will probably be less risky than a  portfolio of 40 stocks that are highly correlated with the market,  assuming the stocks all have the same standard deviations. c. A two­stock portfolio will always have a lower beta than a one­stock portfolio. d. If portfolios are formed by randomly selecting stocks, a 10­stock  portfolio will always have a lower beta than a one­stock portfolio. e. A stock with an above­average standard deviation must also have an  above­average beta. (8­3) Portfolio risk concepts C N Answer: d  MEDIUM 66 . Consider the following information for three stocks, A, B, and C.  The  stocks' returns are positively but not perfectly positively correlated  with one another, i.e., the correlations are all between 0 and 1. Expected Standard Stock Return Deviation Beta A 10% 20% 1.0 B 10% 10% 1.0 C 12% 12% 1.4 Portfolio AB has half of its funds invested in Stock A and half in  Stock B.  Portfolio ABC has one third of its funds invested in each of  the three stocks.  The risk­free rate is 5%, and the market is in  equilibrium, so required returns equal expected returns.  Which of the  following statements is CORRECT? a. Portfolio AB has a standard deviation of 20%. b. Portfolio AB's coefficient of variation is greater than 2.0. c. Portfolio AB's required return is greater than the required return  on Stock A. d. Portfolio ABC's expected return is 10.66667%. Chapter 8:  Risk and Return Conceptual M/C Page 21 © 2012 Cengage Learning. All Rights Reserved. May not be copied, scanned, or duplicated, in whole or in part, except for use as permitted in a license distributed with a certain product or service or otherwise on a password­protected website for classroom use. e. Portfolio ABC has a standard deviation of 20%. (8­3) Port. return, CAPM, and beta C N Answer: b  MEDIUM 6. Which of the following statements is CORRECT? a. If the returns on two stocks are perfectly positively correlated  (i.e., the correlation coefficient is +1.0) and these stocks have  identical standard deviations, an equally weighted portfolio of the  two stocks will have a standard deviation that is less than that of  the individual stocks. b. A portfolio with a large number of randomly selected stocks would  have more market risk than a single stock that has a beta of 0.5,  assuming that the stock's beta was correctly calculated and is  stable. c. If a stock has a negative beta, its expected return must be  negative. d. A portfolio with a large number of randomly selected stocks would  have less market risk than a single stock that has a beta of 0.5. e. According to the CAPM, stocks with higher standard deviations of  returns must also have higher expected returns. (8­3) Portfolio risk and return C N Answer: d  MEDIUM 6. For a portfolio of 40 randomly selected stocks, which of the following  is most likely to be true? a. The riskiness of the portfolio is greater than the riskiness of each of the stocks if each was held in isolation. b. The riskiness of the portfolio is the same as the riskiness of each  stock if it was held in isolation. c. The beta of the portfolio is less than the weighted average of the  betas of the individual stocks. d. The beta of the portfolio is equal to the weighted average of the  betas of the individual stocks. e. The beta of the portfolio is larger than the weighted average of the betas of the individual stocks. (8­3) Portfolio risk and return C N Answer: a  MEDIUM 69 . Which of the following statements best describes what you should expect if you randomly select stocks and add them to your portfolio? a. Adding more such stocks will reduce the portfolio's unsystematic, or diversifiable, risk. b. Adding more such stocks will increase the portfolio's expected rate  of return. c. Adding more such stocks will reduce the portfolio's beta coefficient and thus its systematic risk. d. Adding more such stocks will have no effect on the portfolio's risk. e. Adding more such stocks will reduce the portfolio's market risk but  not its unsystematic risk. Page 22 Conceptual M/C Chapter 8:  Risk and Return © 2012 Cengage Learning. All Rights Reserved. May not be copied, scanned, or duplicated, in whole or in part, except for use as permitted in a license distributed with a certain product or service or otherwise on a password­protected website for classroom use. (8­3) Portfolio risk and return C N Answer: b  MEDIUM 7. Bob has a $50,000 stock portfolio with a beta of 1.2, an expected  return of 10.8%, and a standard deviation of 25%.  Becky also has a  $50,000 portfolio, but it has a beta of 0.8, an expected return of  9.2%, and a standard deviation that is also 25%.  The correlation  coefficient, r, between Bob's and Becky's portfolios is zero.  If Bob  and Becky marry and combine their portfolios, which of the following  best describes their combined $100,000 portfolio? a. The combined portfolio's expected return will be less than the  simple weighted average of the expected returns of the two  individual portfolios, 10.0%. b. The combined portfolio's beta will be equal to a simple weighted  average of the betas of the two individual portfolios, 1.0; its  expected return will be equal to a simple weighted average of the  expected returns of the two individual portfolios, 10.0%; and its  standard deviation will be less than the simple average of the two  portfolios' standard deviations, 25%. c. The combined portfolio's expected return will be greater than the  simple weighted average of the expected returns of the two  individual portfolios, 10.0%. d. The combined portfolio's standard deviation will be greater than the simple average of the two portfolios' standard deviations, 25%. e. The combined portfolio's standard deviation will be equal to a  simple average of the two portfolios' standard deviations, 25%. (8­3) Portfolio risk and return C N Answer: c  MEDIUM 71 . Your portfolio consists of $50,000 invested in Stock X and $50,000  invested in Stock Y.  Both stocks have an expected return of 15%, betas of 1.6, and standard deviations of 30%.  The returns of the two stocks  are independent, so the correlation coefficient between them, r , is XY zero.  Which of the following statements best describes the  characteristics of your 2­stock portfolio? a. Your portfolio has a standard deviation of 30%, and its expected  return is 15%. b. Your portfolio has a standard deviation less than 30%, and its beta  is greater than 1.6. c. Your portfolio has a beta equal to 1.6, and its expected return is  15%. d. Your portfolio has a beta greater than 1.6, and its expected return  is greater than 15%. e. Your portfolio has a standard deviation greater than 30% and a beta  equal to 1.6. (8­3) Portfolio risk and return C N Answer: a  MEDIUM 7. Which of the following is most likely to occur as you add randomly  selected stocks to your portfolio, which currently consists of 3  average stocks? a. The diversifiable risk of your portfolio will likely decline, but  the expected market risk should not change. b. The expected return of your portfolio is likely to decline. c. The diversifiable risk will remain the same, but the market risk  will likely decline. Chapter 8:  Risk and Return Conceptual M/C Page 23 © 2012 Cengage Learning. All Rights Reserved. May not be copied, scanned, or duplicated, in whole or in part, except for use as permitted in a license distributed with a certain product or service or otherwise on a password­protected website for classroom use. d. Both the diversifiable risk and the market risk of your portfolio  are likely to decline. e. The total risk of your portfolio should decline, and as a result,  the expected rate of return on the portfolio should also decline. (8­3) Portfolio risk and return C N Answer: c  MEDIUM 7. Jane has a portfolio of 20 average stocks, and Dick has a portfolio of  2 average stocks.  Assuming the market is in equilibrium, which of the  following statements is CORRECT? a. Jane's portfolio will have less diversifiable risk and also less  market risk than Dick's portfolio. b. The required return on Jane's portfolio will be lower than that on  Dick's portfolio because Jane's portfolio will have less total risk. c. Dick's portfolio will have more diversifiable risk, the same market  risk, and thus more total risk than Jane's portfolio, but the  required (and expected) returns will be the same on both portfolios. d. If the two portfolios have the same beta, their required returns  will be the same, but Jane's portfolio will have less market risk  than Dick's. e. The expected return on Jane's portfolio must be lower than the  expected return on Dick's portfolio because Jane is more  diversified. (8­3) Portfolio risk and return C N Answer: d  MEDIUM 7. Stocks A and B each have an expected return of 12%, a beta of 1.2, and  a standard deviation of 25%.  The returns on the two stocks have a  correlation of +0.6.  Portfolio P has 50% in Stock A and 50% in Stock  B.  Which of the following statements is CORRECT? a. Portfolio P has a beta that is greater than 1.2. b. Portfolio P has a standard deviation that is greater than 25%. c. Portfolio P has an expected return that is less than 12%. d. Portfolio P has a standard deviation that is less than 25%. e. Portfolio P has a beta that is less than 1.2. (8­3) Portfolio risk and return C N Answer: e  MEDIUM 75 . Stocks A, B, and C all have an expected return of 10% and a standard  deviation of 25%.  Stocks A and B have returns that are independent of  one another, i.e., their correlation coefficient, r, equals zero.   Stocks A and C have returns that are negatively correlated with one  another, i.e., r is less than 0.  Portfolio AB is a portfolio with half of its money invested in Stock A and half in Stock B.  Portfolio AC is  a portfolio with half of its money invested in Stock A and half  invested in Stock C.  Which of the following statements is CORRECT? a. Portfolio AC has an expected return that is less than 10%. b. Portfolio AC has an expected return that is greater than 25%. c. Portfolio AB has a standard deviation that is greater than 25%. d. Portfolio AB has a standard deviation that is equal to 25%. e. Portfolio AC has a standard deviation that is less than 25%. (8­3) Portfolio risk and return C N Answer: b  MEDIUM 76 . Stocks A and B each have an expected return of 15%, a standard  deviation of 20%, and a beta of 1.2.  The returns on the two stocks  Page 24 Conceptual M/C Chapter 8:  Risk and Return © 2012 Cengage Learning. All Rights Reserved. May not be copied, scanned, or duplicated, in whole or in part, except for use as permitted in a license distributed with a certain product or service or otherwise on a password­protected website for classroom use. have a correlation coefficient of +0.6.  You have a portfolio that  consists of 50% A and 50% B.  Which of the following statements is  CORRECT? a. The portfolio's beta is less than 1.2. b. The portfolio's expected return is 15%. c. The portfolio's standard deviation is greater than 20%. d. The portfolio's beta is greater than 1.2. e. The portfolio's standard deviation is 20%. Chapter 8:  Risk and Return Conceptual M/C Page 25 © 2012 Cengage Learning. All Rights Reserved. May not be copied, scanned, or duplicated, in whole or in part, except for use as permitted in a license distributed with a certain product or service or otherwise on a password­protected website for classroom use. (8­3) Portfolio risk and return C N Answer: d  MEDIUM 7. Stock A has a beta of 0.8, Stock B has a beta of 1.0, and Stock C has a beta of 1.2.  Portfolio P has 1/3 of its value invested in each stock.  Each stock has a standard deviation of 25%, and their returns are  independent of one another, i.e., the correlation coefficients between  each pair of stocks is zero.  Assuming the market is in equilibrium,  which of the following statements is CORRECT? a. Portfolio P's expected return is greater than the expected return on Stock B. b. Portfolio P's expected return is equal to the expected return on  Stock A. c. Portfolio P's expected return is less than the expected return on  Stock B. d. Portfolio P's expected return is equal to the expected return on  Stock B. e. Portfolio P's expected return is greater than the expected return on Stock C. (8­3) Portfolio risk and return C N Answer: c  MEDIUM 7. In a portfolio of three randomly selected stocks, which of the  following could NOT be true, i.e., which statement is false? a. The riskiness of the portfolio is less than the riskiness of each of the stocks if they were held in isolation. b. The riskiness of the portfolio is greater than the riskiness of one  or two of the stocks. c. The beta of the portfolio is lower than the lowest of the three  betas. d. The beta of the portfolio is higher than the highest of the three  betas. e. The beta of the portfolio is calculated as a weighted average of the individual stocks’ betas. (8­4) Port. risk & ret. relationships C N Answer: b  MEDIUM 79 . Stock A has a beta = 0.8, while Stock B has a beta = 1.6.  Which of the following statements is CORRECT? a. Stock B's required return is double that of Stock A's. b. If the marginal investor becomes more risk averse, the required  return on Stock B will increase by more than the required return on  Stock A. c. An equally weighted portfolio of Stocks A and B will have a beta  lower than 1.2. d. If the marginal investor becomes more risk averse, the required  return on Stock A will increase by more than the required return on  Stock B. e. If the risk­free rate increases but the market risk premium remains  constant, the required return on Stock A will increase by more than  that on Stock B. Page 26 Conceptual M/C Chapter 8:  Risk and Return © 2012 Cengage Learning. All Rights Reserved. May not be copied, scanned, or duplicated, in whole or in part, except for use as permitted in a license distributed with a certain product or service or otherwise on a password­protected website for classroom use. (8­4) Port. risk & ret. relationships C N Answer: b  MEDIUM 8. Stock A has an expected return of 12%, a beta of 1.2, and a standard  deviation of 20%.  Stock B also has a beta of 1.2, but its expected  return is 10% and its standard deviation is 15%.  Portfolio AB has  $900,000 invested in Stock A and $300,000 invested in Stock B.  The  correlation between the two stocks' returns is zero (that is, r A,B= 0). Which of the following statements is CORRECT? a. Portfolio AB's standard deviation is 17.5%. b. The stocks are not in equilibrium based on the CAPM; if A is valued  correctly, then B is overvalued. c. The stocks are not in equilibrium based on the CAPM; if A is valued  correctly, then B is undervalued. d. Portfolio AB's expected return is 11.0%. e. Portfolio AB's beta is less than 1.2. (8­4) Port. risk & ret. relationships C N Answer: e  MEDIUM 8. Stock X has a beta of 0.7 and Stock Y has a beta of 1.3.  The standard  deviation of each stock's returns is 20%.  The stocks' returns are  independent of each other, i.e., the correlation coefficient, r,  between them is zero.  Portfolio P consists of 50% X and 50% Y.  Given  this information, which of the following statements is CORRECT? a. Portfolio P has a standard deviation of 20%. b. The required return on Portfolio P is equal to the market risk  premium (r M− r RF c. Portfolio P has a beta of 0.7. d. Portfolio P has a beta of 1.0 and a required return that is equal to the riskless rate, r . RF e. Portfolio P has the same required return as the market (r ). M (8­4) Market risk premium C N Answer: d  MEDIUM 82 . Which of the following statements is CORRECT?  (Assume that the risk­ free rate is a constant.) a. If the market risk premium increases by 1%, then the required return will increase for stocks that have a beta greater than 1.0, but it  will decrease for stocks that have a beta less than 1.0


Buy Material

Are you sure you want to buy this material for

50 Karma

Buy Material

BOOM! Enjoy Your Free Notes!

We've added these Notes to your profile, click here to view them now.


You're already Subscribed!

Looks like you've already subscribed to StudySoup, you won't need to purchase another subscription to get this material. To access this material simply click 'View Full Document'

Why people love StudySoup

Jim McGreen Ohio University

"Knowing I can count on the Elite Notetaker in my class allows me to focus on what the professor is saying instead of just scribbling notes the whole time and falling behind."

Kyle Maynard Purdue

"When you're taking detailed notes and trying to help everyone else out in the class, it really helps you learn and understand the I made $280 on my first study guide!"

Jim McGreen Ohio University

"Knowing I can count on the Elite Notetaker in my class allows me to focus on what the professor is saying instead of just scribbling notes the whole time and falling behind."

Parker Thompson 500 Startups

"It's a great way for students to improve their educational experience and it seemed like a product that everybody wants, so all the people participating are winning."

Become an Elite Notetaker and start selling your notes online!

Refund Policy


All subscriptions to StudySoup are paid in full at the time of subscribing. To change your credit card information or to cancel your subscription, go to "Edit Settings". All credit card information will be available there. If you should decide to cancel your subscription, it will continue to be valid until the next payment period, as all payments for the current period were made in advance. For special circumstances, please email


StudySoup has more than 1 million course-specific study resources to help students study smarter. If you’re having trouble finding what you’re looking for, our customer support team can help you find what you need! Feel free to contact them here:

Recurring Subscriptions: If you have canceled your recurring subscription on the day of renewal and have not downloaded any documents, you may request a refund by submitting an email to

Satisfaction Guarantee: If you’re not satisfied with your subscription, you can contact us for further help. Contact must be made within 3 business days of your subscription purchase and your refund request will be subject for review.

Please Note: Refunds can never be provided more than 30 days after the initial purchase date regardless of your activity on the site.