New User Special Price Expires in

Let's log you in.

Sign in with Facebook


Don't have a StudySoup account? Create one here!


Create a StudySoup account

Be part of our community, it's free to join!

Sign up with Facebook


Create your account
By creating an account you agree to StudySoup's terms and conditions and privacy policy

Already have a StudySoup account? Login here

Intro to Macro Study Guides

by: Michelle Lee

Intro to Macro Study Guides ECON 201

Marketplace > Northwestern University > Economcs > ECON 201 > Intro to Macro Study Guides
Michelle Lee
GPA 3.4

Preview These Notes for FREE

Get a free preview of these Notes, just enter your email below.

Unlock Preview
Unlock Preview

Preview these materials now for free

Why put in your email? Get access to more of this material and other relevant free materials for your school

View Preview

About this Document

study guides for both midterms and final exam
Robert Gordon
Study Guide
Econ, Macroeconomics
50 ?




Popular in Macroeconomics

Popular in Economcs

This 14 page Study Guide was uploaded by Michelle Lee on Friday April 1, 2016. The Study Guide belongs to ECON 201 at Northwestern University taught by Robert Gordon in Spring 2016. Since its upload, it has received 21 views. For similar materials see Macroeconomics in Economcs at Northwestern University.


Reviews for Intro to Macro Study Guides


Report this Material


What is Karma?


Karma is the currency of StudySoup.

You can buy or earn more Karma at anytime and redeem it for class notes, study guides, flashcards, and more!

Date Created: 04/01/16
Midterm 1  Chapter 1    ➢ Principles that Underlie Individual Choice  ■ individual choi​the decision by an individual of what to do, or what not  to do  1) Choices are necessary because resources are scarce  ■ resource: anything that can be used to produce something else  ■ scarce not enough of the resources are available to satisfy the ways  society wants to use them  2) The true cost of something is its opportunity cost  ■ opportunity cos the real cost of an item is what you must give up in order  to get it  3) “How much” is a decision at the margin  ■ trade­offcompare the costs with benefits of doing something  ■ marginal decisions​ecisions about whether to do a bit more or a bit less  of an activity  ○ these decisions require making trade­offs at the margin:  comparing costs/benefits of doing more of an activity  versus doing less  ■ marginal analysi​the study of such decisions  4) People usually respond to incentives, exploiting opportunities to make  themselves better off  ■ incentives anything that offers rewards to people who change their  behavior  ➢ Interaction: How Economies Work  ■ interaction of choicwhen one’s choices affect others choices; results of  this interaction are quite different from what the individuals intend  5) There are gains from trade  ■ trade provide goods/services to others and receive goods/services in  return  ■ gains from trad people can get more of what they want thru trade than if  they tried to be self­sufficient  ■ specializatioeach person specializes in a task that he/she is good at  performing to increase output  6) Markets move toward equilibrium  ■ equilibrium:economic situation when no individual would be better off  ○ because ppl respond to incentives, markets move toward  equilibrium  7) Resources should be used efficiently to achieve society's goals  ■ efficienttakes all opportunities to make some ppl better off with making  others worse off  ■ equity:everyone gets his/her “fair“ share  8) Markets usually lead to efficiency   ○ ppl usually exploit gains from trade, leading to efficiency  ■ exceptions are market failure  9)  When markets don’t achieve efficiency, government intervention can improve  society’s welfare  ● individual actions’ side effects that are not properly taken into account by  the market (i.e. action that causes pollution)  ● one party prevents mutually beneficial trades from occurring in an attempt  to capture a greater share of resources for itself (i.e. drug company that  prices drug > the cost of production, making it unaffordable for some who  can benefit from it)  ● some goods, by nature are unsuited for efficient management by markets  (i.e. air traffic control)  ➢ Economy­Wide Interaction  10)  One person’s spending is another’s income  11)  Overall spending sometimes gets out of line with the economy’s productive  capacity  12)  Government policies can change spending                      Chapter 2    ➢ Trade­offs and Trade  ■ other things equal assumpt​all other relevant factors remain  unchanged  ■ production possibility frontie​illustrate the tradeoffs facing an  economy that produces only two goods, showing the maximum quantity of  one good that can be produced for any given quantity produced of the  other  ■ comparative advantag​produces a good or service with an opportunity  cost lower than other countries/people  ■ absolute advantag​produces a good or service with more output per  worker than other countries  ○ International trade benefits both countries even if one country has higher output  per worker in both industries ((comparative advantage))  ○ TheCircular­Flow Diagram:  ■ represents the transactions in an economy by flows around a circle  ■ barte trade takes the form of this when ppl directly exchange  goods/services for what they want  ■ Household:person with or a group sharing income  ■ Firm organization that produces goods/services for sale  ■ Markets for good and servi​firms sell goods and services they  produce to households in this market  ■ Factor marke firms buy the resources they need to produce goods and  services in this market  ● income distribution:  ​the way in which total income is divided  among the owners of the various factors of production  ○                                                                     Midterm 2  Chapter 6  ➢  Macroeconomics: The Whole is Greater Than the Sum of Its Parts  ○ Self­regulating economproblems such as unemployment are resolved w/o govt  intervention, through the working of the invisible hand  ○ Keynesian economics: economics slumps are caused by inadequate spending  and they can be mitigated by govt intervention  ○ Monetary polic uses changes in the quantity of money to alter interest rates and  affect overall spending  ○ Fiscal poli uses changes in govt spending and taxes to affect overall spending  ➢ Charting the Business Cycle  ○ Recessions: contractions, periods of economic downturn when output and  employment are failing  ○ Expansions: recoveries, periods of economic upturn when output and  employment are rising  ○ Business cycleshort­run alternation between recessions and expansions  ○ Business­cycle pea​the point at which the economy turns from expansion to  recession  ○ Business­cycle trou​ the point at which the economy turns from recession to  expansion  ➢ Long­Run Economic Growth  ■ the sustained upward trend in the economy’s output over time  ○ people live better than they did half a century ago  ○ crucial for many economic concerns, such as a higher standard of living or  financing govt programs  ➢ Inflation & Deflation  ○ Inflatiorising overall level of prices  ○ Deflationfalling overall level of prices  ○ inflation depends on economy:   ■ depression → falls  ■ boom → rise  ○ Price stabil overall level of prices changes slowly or not at all  ○ Open economy: economy that trades goods and services w/ other countries  ○ Trade defic when the value of g&s bought from foreigners > g&s sold to them  ○ Trade surpluswhen the value of g&s bought < g&s sold     Chapter 7  ➢ The National Accounts  ■ keeps track of the flows of money between different sectors of the  economy  ○ Consumer spending:household spending on g&s  ○ Stock a share in the ownership of the company held by a shareholder  ○ Bond: borrowing in a form of an IOU that pays with interest  ○ Government transfer payments from the govt to households with no g&s in  return  ○ Disposable income total amount of household income available to be consumed  or saved ( = income + govt transfers ­ tax)  ○ Private savi equal to disposable income minus consumer spending, the  disposable income not spent on consumption  ○ Financial mark banking, saving, and bond markets, which channel private  savings and foreign lending → investment spending, govt & foreign borrowing  ○ Government borrowing​total amount of funds borrowed by federal, state, and  local governments in the financial markets  ○ Government purchases of g& total expenditures on g&s by federal, state, and  local govt  ○ Exportsg&s sold to other countries  ○ Imports g&s purchased from other countries  ○ Inventorie are stocks of goods and raw materials held to facilitate business  operations  ○ Investment spendin​is spending on productive physical capital  ■ i.e. machinery, constructing buildings, and changes to inventories  ○ Final goods and servic g&s sold to the final user  ○ Intermediate goods and servi​g&s bought from one firm by another, that are  inputs for production of final g&s   ○ GDP: gross domestic product  ■ total value of all final g&s produced in the economy during a given year  ○ Aggregate spendingthe total spending on domestically produced final goods  and services in the economy  ■ ( = consumer spending + investment spending + govt purchases +  exports ­ imports)      ➢ Calculating GDP  1. adding up the total value of all final g&s produced  2. adding up spending on all domestically produced g&s  3. adding up total factor income earned by households from firms in the economy    ○ Value added: sum of value added = GDP  ■ = value of sales – value of intermediate g&s purchases    ○ Included in GDP:  ■ Domestically produced final g&s  ○ capital goods   ○ new construction of structures  ○ changes to inventory  ○ Not included in GDP  ■ intermediate g&s  ■ inputs  ■ used goods  ■ financial assets like stocks and bonds  ■ foreign­produced g&s    ➢ Real GDP: Measure of Aggregate Output  ○ Aggregate Output the economy’s total quantity of output of final g&s  ○ Real GDP: the total value of all final g&s produced in economy for given year   ■ calculated by using the prices of selected price year  ○ Nominal GDP:​ value of all final g&s produced in economy for given year  ■ calculated using the prices in the year in which the output is produced  ○ Chain dollar​method of calculating changes in real GDP using the average  between the growth rate calculated using an early base year and the growth rate  calculated using a late base year  ○ GDP per capita​GDP divided by the size of the population; average GDP/person  ➢ Price Indexes and the Aggregate Price Level  ○ Aggregate price lev​measure of the overall level of prices in the economy  ○ Market basket hypothetical set of consumer purchases of g&s  ○ Price inde measure the cost of purchasing a given market basket in a given  year, where that cost is normalized so it is equal to 100 in the selected base year  ■ = (cost of market basket, given) / (cost of market basket, base) x100  ○ Inflation ra the percent change per year in a (mostly consumer) price index  ■ = (price index year 2 ­ price index year 1) / (price index year 1) x100  ○ CPI: Consumer Price Index  ■ measures the cost of the market basket of a typical urban family   ○ PPI: Price Producer Index  ■ measures changes in the prices of goods purchased by producers  ○ GDP deflator the ratio of nominal GDP to real GDP in a given year  ■ = (nominal / real) x100  ● measures the aggregate price level as ratio  ○ CPI, PPI, and GDP deflators normally behave similarly    Chapter 8  ➢ Unemployment Rate Significance  ○ U rate can overstate the true level   ■ when workers are confident of finding jobs but have not yet accepted a  position, and they are counted as unemployed  ○ U rate can understate the true level  ■ doesn’t count the discouraged, marginally attached, and underemployed  workers  ○ Discouraged worker​nonworking people capable of working but have given up  searching due to the state of the job market  ○ Marginally attached work​would like to be employed and have looked for a job  in the recent past but arecurrentllooking for work  ○ Underemployment:​ number of people who work part time because they cannot  find a full­time job  ○ generally strong negative relationship between growth in the economy and the  rate of U  ○ Jobless recovery period in which the real GDP growth rate is positive but the  rate of U is still rising  ➢ Natural Rate of Unemployment  ○ never dropped below 2.9% because of job creation and destruction  ○ Frictional unemploymen unemployment due to the time workers spend in job  search  ■ Job search workers who spend time looking for employment  ■ # of people seeking jobs = # of jobs offered  ○ Structural unemploymen more people are seeking jobs in a particular labor  market than there are jobs available at the current wage rate, even when the  economy is at the peak of the business cycle  ■ usually caused by binding minimum wages  ○ Efficiency wage​wages that employers set above the equilibrium wage rate as  an incentive for better employee performance  ○ Natural rate of unemploymen = structural + frictional unemployment  ○ Cyclical unemployment deviation of the actual rate of unemployment from the  natural rate   ■ due to downturns in the business cycle  ○ causes of the natural rate of unemployment  ■ changes in labor force characteristics  ■ changes in labor market institutions  ■ changes in govt policies  ○ the ones designed to help workers are one reason for high  natural rates of U in Europe  ➢ Inflation and Deflation  ○ Real wage: the wage rate / price level  ○ Real income income / price level  ● thelevel​f prices doesn’t matter rate of infla does  ○ high rates of inflation impose significant costs  ■ Shoe­leather cost​increased costs of transactions caused by inflation  ■ Menu costs:​real cost of changing a listed price  ■ Unit of account cos arise from the way inflation makes money a less  reliable unit of measurement  ○ Interest ra the price, calculated as a percentage of the amount borrowed, that  lenders charge borrowers the use of their savings for one year  ○ Nominal interest ra the interest rate expressed in dollar terms  ○ Real interest ra = the nominal interest rate – the rate of inflation        ➢ Winners and Losers from Inflation  ○ if the inflation rhigherthan expected,​orrower​gain b/c they will repay  their loan with funds that have a lower real value than expected  ○ if the inflation ralowerthan expected,lenderswill gain b/c borrowers will  repay their loans with funds that have a higher real value than expected  ➢ Inflation: Easy ­­ Disinflation: Hard  ○ Disinflatio the process of bringing the inflation rate down  ○ because disinflation is so costly, policy makers try to avoid getting into situations  of high inflation in the first place    Chapter 9  ➢ Comparing Economies Across Time and Space  ○ economic growth is measured using real GDP per capita  ○ in the US, real GDP per capita increased eightfold since 1900, resulting in a large  increase of living standards  ○ many countries have real GDP per capita much lower than that of the US. More  than half of the world’s population has living standards worse than those existing  in the US early 1900s  ○ growth rates of real GDP per capita differ substantially among nations  ➢ Sources of Long­Run Growth  ○ Labor productivity (productiv output per worker or output per hour  ○ Physical capitaconsists of human­made resources such as buildings and  machines  ○ Human capital: improvement in labor created by the education & knowledge  embodied in the workforce  ○ Technological progress an advance in the technical means of g&s production   ○ Aggregate production functio​hypothetical function that shows how productivity  depends on the quantities of physical capital per worker and human capital per  worker as well as state of technology  ■ GDP per worker = Technology x (physical capital)​x (human capital)​ ○ Diminishing returns to physical cap when the aggregate production function  exhibits a successive increase in the amount of physical capital per worker  leading to a smaller increase in productivity, and the amount of human capital per  worker and the state of technology is fixed  ○ Growth accounting:estimates the contribution of each major factor in aggregate  production function to economic growth  ○ Total factor productiv the amount of output that can be achieved with a given  amount of factor inputs  ➢ Differences in Growth Rates  ■ savings and investment spendings,  ■ education  ■ research and development  ○ R&D:​ research and development; spending to create and implement new  technologies  ➢ Government’s Role in Growth  ○ government policies can increase growth rate thru four main channels:  1. Government subsidies to build infrastructure  ● Infrastructur roads, power lines, ports, info networks,  underpinning for economic activity  2. Government subsidies to education  3. Government subsidies to R&D  4. Maintaining a well­functioning financial system  ○ protection of property rights allow innovators to accrue rewards for her innovation  ■ patents allow innovator to use or sell the innovation  ○ political stability and good governance  ○ Convergence hypothesis:​international differences in GDP tend to narrow over  time  ➢ East Asia’s Miracle  ○ emphasis on education and adoption of tech from other countries, high savings  and investment spending  ➢ Latin America’s Disappointment   ○ rate of savings and investment spending are much lower than Asia’s  ○ underemphasis of education  ➢ Africa’s Troubles  ○ political instability, civil wars, no property rights, bad geographic conditions  ○ worker productivity is hampered by malnutrition  ➢ Sustainability  ○ Sustainable long­run economic growt​growth that can continue in the face of  the limited supply of natural resources and the impact of growth on the  environment  ○ government action to address climate change and greenhouse gasses should be  in the form of market­based incentives, like carbon tax.      Chapter 10  ➢ Matching Up Savings and Investment Spending  ○ Savings­interest spending identsavings and investment spending are always  equal  ■ GDP = C + I + G + X – Im  ○ Budget surplus tax revenue > govt spending  ○ Budget defici tax revenue < govt spending  ○ Budget balance tax revenue – govt spending   ■ can be surplus or deficit depending on the sign  ○ National saving​total amount of savings generated within the economy  ■ = private savings + budget balance  ○ Net capital infltotal inflow of funds – total outflow of fends of a country  ■ = imports – exports  ○ Loanable funds market hypothetical market that illustrates the market outcome  of the demand for funds generated by borrowers and the supply of fends  provided by lenders  ○ Equilibrium interest r rate at which the quantity of loanable funds supplied =  quantity of loanable funds demanded  ○ Crowding out occurs when a govt budget deficit drives up the interest rate and  leads to reduced investment spending  ○ shifts in demand:  ● changes in perceived business opportunities  ● changes in govt borrowing  ○ shifts in supply:  ● changes in private savings behavior  ● changes in net capital inflows    ➢ Inflation and Interest Rates  ○ Real Interest Rate = Nominal Interest Rate – Inflation Rate  ○ Fisher Effec increase in expected future inflation drives up nominal interest rate,  leaving expected real interest rate unchanged    ➢ The Financial System  ○ Wealth: a household’s value of accumulated savings, by purchasing assets  ○ Financial asset paper claim that entitles buyer to future income from the seller  ■ i.e. loans (from the bank’s perspective)  ■ Liabilit a requirement to pay income in the future  ○ Physical asset tangible objects that can be used to generate future income    ➢ Tasks of a Financial System  1. Reducing Transaction Costs  ● Transaction costexpenses of negotiating and executing a deal  2. Reducing Risk  ● Financial ri uncertainty about future outcomes that involve financial  losses/gains  ● Diversificati investing in several diff things so that the possible losses  are independent events  3. Providing Liquidity  ● Liqui asset that can quickly convert to cash with little loss of value  ● Illiqu asset cannot be converted to cash with little loss of value    ➢ Types of Assets  ○ Loans: lending agreement between individual lender and borrower  ○ Bonds: an IOU issued by the borrower  ■ Defaul​occurs when a borrower fails to make payments as specified by  the load or bond contract  ○ Loan­backed security asset created by pooling individual loans and selling  shares in that pool   ○ Stocks:share in the ownership of a company  ➢ Financial Intermediary  ■ an institution that transforms the funds it gathers from many individuals  into financial assets  ○ Mutual funds a financial intermediary that creates a stock portfolio and then  resells shares to individual investors  ■ Pension fundsa type of mutual fund that holds assets in order to provide  retirement income to its members  ■ Life insurance compan​sells policies that guarantee a payment to  policyholder’s beneficiaries when the policyholder dies  ○ Bank: financial intermediary that provides liquid assets in the form of bank  deposits to lenders and uses those funds to finance the illiquid investment  spending needs of borrowers  ○ Bank deposit claim on a bank that obliges the bank to give the depositor his or  her cash when demanded  ➢ Asset Price Expectations  ○ Efficient markets hypothe​asset prices embody all publicly available info  ○ Random walk: movement over time of an unpredictable variable  ○ financial market fluctuations can be a source of short­run macroeconomic  instability      Chapter 11  ➢ The Multiplier  ○ MPC:​ increase in consumer spending when disposable income rises by $1  ○ MPS:​ increase in household savings when disposable income rises by $1  ○ Total increase in real GDP   ■ =  (1 + MPC1 + MPC2 + MPC3 + …) x ($GDP Raise)  ○ Autonomous change in aggregate spendinginitial change in the desired level of  spending by firms, households, or govt at a given level or real GDP  ■  ∆Y  =  Multiplier x ∆AAS  ○ Multipli ratio of the total change in real GDP caused by autonomous change in  aggregate spending to size of that autonomous change  ■ =  1 / (1 ­ MPC)  ➢ Consumer Spending  ○ most important factor affecting consumer spending is current disposable income  (income after taxes paid & govt transfers received)  ○ Consumption Function​an equation showing how an individual household’s  consumer spending varies with current household’s disposable income  ■  c =  a + MPC + yd   ○ c= indvl consumer spending  ○ a= constant term, autonomous consumer spending  ○ yd= current disposable income     


Buy Material

Are you sure you want to buy this material for

50 Karma

Buy Material

BOOM! Enjoy Your Free Notes!

We've added these Notes to your profile, click here to view them now.


You're already Subscribed!

Looks like you've already subscribed to StudySoup, you won't need to purchase another subscription to get this material. To access this material simply click 'View Full Document'

Why people love StudySoup

Bentley McCaw University of Florida

"I was shooting for a perfect 4.0 GPA this semester. Having StudySoup as a study aid was critical to helping me achieve my goal...and I nailed it!"

Jennifer McGill UCSF Med School

"Selling my MCAT study guides and notes has been a great source of side revenue while I'm in school. Some months I'm making over $500! Plus, it makes me happy knowing that I'm helping future med students with their MCAT."

Steve Martinelli UC Los Angeles

"There's no way I would have passed my Organic Chemistry class this semester without the notes and study guides I got from StudySoup."

Parker Thompson 500 Startups

"It's a great way for students to improve their educational experience and it seemed like a product that everybody wants, so all the people participating are winning."

Become an Elite Notetaker and start selling your notes online!

Refund Policy


All subscriptions to StudySoup are paid in full at the time of subscribing. To change your credit card information or to cancel your subscription, go to "Edit Settings". All credit card information will be available there. If you should decide to cancel your subscription, it will continue to be valid until the next payment period, as all payments for the current period were made in advance. For special circumstances, please email


StudySoup has more than 1 million course-specific study resources to help students study smarter. If you’re having trouble finding what you’re looking for, our customer support team can help you find what you need! Feel free to contact them here:

Recurring Subscriptions: If you have canceled your recurring subscription on the day of renewal and have not downloaded any documents, you may request a refund by submitting an email to

Satisfaction Guarantee: If you’re not satisfied with your subscription, you can contact us for further help. Contact must be made within 3 business days of your subscription purchase and your refund request will be subject for review.

Please Note: Refunds can never be provided more than 30 days after the initial purchase date regardless of your activity on the site.