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EC202 Week 7 Notes

by: Kelsey Fagan

EC202 Week 7 Notes EC 202

Marketplace > University of Oregon > Economcs > EC 202 > EC202 Week 7 Notes
Kelsey Fagan
GPA 3.58

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Here are the notes for week 7.
Intro Econ Analy Macro
Chad Fulton
Class Notes
25 ?




Popular in Intro Econ Analy Macro

Popular in Economcs

This 8 page Class Notes was uploaded by Kelsey Fagan on Wednesday May 11, 2016. The Class Notes belongs to EC 202 at University of Oregon taught by Chad Fulton in Spring 2016. Since its upload, it has received 13 views. For similar materials see Intro Econ Analy Macro in Economcs at University of Oregon.


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Date Created: 05/11/16
Day 13 (5/9)  *Reminder there is a quiz on Friday & Homework is due on Friday  Aggregate Supply and Demand Cont.    Review Question: The difference between the short run and the long run is that in the short run:  C. Prices are fixed  Review Question: The long­run aggregate supply curve is vertical because…  C. Potential GDP does not depend on prices\    ● Aggregate Supply  ○ The relationship between the quantity of real GDP supplied and the price level  ■ In the long­run​, aggregate supply is always equal to potential GDP, and  the supply curve is vertical  ● Economic growth​  changes the level of potential GDP  ■ In the short­run​, aggregate supply can be above (expansion) or below  (recession) potential GDP  ● When real GDP is not equal to potential GDP, we are in a business  cycle  ● Aggregate Demand  ○ The relationship between quantity of real GDP demanded and the price level. It is  the sum of goods demanded due to:  ■ Consumption ​ by individuals  ■ Investment ​ by firms  ■ Government spending ​ by the government  ■ Exports​  to other countries  ■ And we have to subtract ​imports​, that weren’t produced here  ○ Equation: Y = C + I + G + X ­ M  ○   ○ The decrease in taxes causes more people to spend more, so the demand would  increase, which causes a shortage of goods. In the short run you get to point B.  There is an increase in real GDP so there is an expansion.   ● Effect on prices: taggregate price is determined by equilibrium: the point where  supply equals demand  ○ If aggregatedemand​  increases (shifts to the right) thatincrease prices  ■ It creates a “shortage” of goods, which puts upwards pressure on prices  ○ If aggregate supplyincreases (shifts to the right) that decrease prices  ■ If creates a “surplus” of goods, which puts downwards pressure on prices  ○ Graph Example   ●   ○ Suppose that both LAS and SAS both shift to the right: an increase in labor  productivity could be the reason behind this shift in both curves (an increase in  supply will lower the price)  ● Shifts in Aggregate Supply  ○ The ​long­run aggregate supply curve only shifts if teconomic growth (a  change in potential GDP). This is due to:  ■ Change in labor productivity  ■ Change in labor supply  ○ The ​short­run aggregate supply curve shifts for two reasons:  ■ If there is a change ​otential GDP  ■ If there is a change ​osts:  ● If thenominal wage​ changes  ● If the cost of any other factors of production change (i.e. oil prices)  *If the LAS shifts the SAS has to shift as well.  ● Graph Example     ○ There is less investment in the economy, so the demand curve would shift to the  left (decrease).   ○ The new short run equilibrium is at point B where the potential GDP and price  has decreased.   ○ Because potential GDP decreased, then the economy is in a recession (there is less  output). Something has to happen to adjust the equilibrium back to the long­run as  well.   ○ Nominal wages will fall to get to point C, which decreases costs for firms and  shifts the SAS curve down.  ■ Over time (in the long­run) wages have to change to shift the SAS curve  back to equilibrium with the LAS.  ● Costs and SAS  ○ The short­run aggregate supply curve describes the relationship between ​ quantity  supplied​ and the aggregate price ​in the short run.  ■ Firms want to maximize their profit, where  ● Profit = revenue ­costs  ■ The price level is associated with revenue: the higher the price of their  good, the more revenue a firm receives for each product sold  ■ The higher the price, the more firms will want to supply (the “law of  supply”)  ○ If costs ​increase​, that will tend decrease supply​  in the short run:  ■ If the ​nominal wage​  increases, or (i.e. oil prices) increase, that increases  firms’ costs  ■ With increased costs, no matter what the price is, firms will produce less  ■ That ​ shifts the short run aggregate supply curve to thleft.   ■ And vice versa.  ● Costs and LAS  ○ Changes in potential GDP are the only thing that shift the LAS  ■ All changes in costs are offset by the changes in wage, so that doesn’t play  a role in the shifts of the LAS curve  ● Business cycles occur because aggregate demand and short­run aggregate supply  fluctuate, but nominal wages do not adjust quickly enough.   ● Example: If the aggregate demand increases:  ○ This will drive up prices (due to additional demand)  ○ This decreases real wages (​because​ nominal wages are fixed)  ○ This also means that firms want to produce more goods, so they hire more  employees.  ○ This is an ​expansion​: real GDP is above potential GDP, and the economy is above  full employment.  ○ In the long­run, nominal wages adjust, meaning firms reduce their production  (and so hire fewer people).  ○ There is a permanent increase in prices.  ● Inflation  ○ The growth rate of prices   ○ Question: When will our model (AD­AS) predict inflation?  ■ When demand is greater than supply (“shortage”), putting upwards  pressure on prices:  ● Aggregate demand increase (shifts right)  ● Aggregate supply decreases (shifts left)      Day 14 (5/11)  Aggregate Supply and Demand Cont.   ● AD­AS Model  ○ Aggregate supply curve describes how much output is produced  ■ Long run (LAS) is vertical: only depends on potential GDP  ■ Short run (SAS) is upwards sloping: when nominal wages are fixed,  supply increases a the price rises  ○ Aggregate demand curve describes how much agents want to purchase  ■ It is a downwards sloping: demand falls as the price rises  ■ Y = C + G + X ­ M  ○ Long­run equilibrium  ■ Intersection of LAS and AD  ■ Real GDP = Potential GDP  ■ A “full­employment” equilibrium  ○ Short­run equilibrium  ■ Intersection of SAS and AD  ■ Real GDP may be above (expansion) or below (recession) potential GDP  ■ Employment may be above (expansion) or below (recession) full  employment  ■ As time passes and nominal wages can adjust, the economy will not stay  in a short­run equilibrium   ● Inflation  ○ The growth rate of prices   ○ Question: When will our model (AD­AS) predict inflation?  ■ When demand is greater than supply (“shortage”), putting upwards  pressure on prices:  ● Aggregate demand increase (shifts right)  ● Aggregate supply decreases (shifts left)  ● Economic Growth  ○ When potential GDP rises  ■ Growth shifts the LAS and SAS to the right, by the same amount.  ■ Growth increase output and employment.  ■ Growth tends to decrease prices.   ● Graph Example #1  ●   ○ The most common reason for​  expansion​ is when aggregate demand increases (i.e.  the world economy is doing well and as a result, exports rise)  ○ In the short run we would move to point B: prices would rise, and real GDP  would increase  ○ “Inflationary gap” is the space between the potential GDP and the new real GDP  level: this tends to drive prices up   ○ In the short­run, the nominal wage is fixed, prices went up, and employees would  then demand more wages which would shift the aggregate supply curve to the left  which brings equilibrium to point C where we are at potential GDP again.   ● Graph Example #2  ●   ○ Change in ​ economic growth​  which is an increase ipotential GDP​  (i.e. increase  in supply of labor, increase in output)  ○ Shifts both the long­run and the short­run aggregate supply curve by the same  amount so the new equilibrium is at point B: prices have fallen because output has  increased and potential GDP has risen.   ● Business Cycle  ○ The recession and expansions that occur as the economy moves to short­run  equilibrium that is not a long­run equilibrium  ○ The AD­AS model predicts an ​ expansion​ when one of two things happen:  ■ Costs (other than nominal wages) to firms decrease; for example if oil  prices fall  ■ Aggregate demand rises due to one of the following factors:  ● Changes in expectations  ● Changes in fiscal or monetary policy  ● Changes in the world economy (exports and imports)  ○ The AD­AS model predicts a recession when one of two things happen:  ■ Costs (other than nominal wages) to firms increase; for example if oil  prices rise   ■ Aggregate demand falls due to one of the factors mentioned above  ● Return to long­run equilibrium  ○ Because potential GDP is the sustainable level of output the economy can  produce, the economy will always tend to return to a long­run equilibrium  ■ Recessions are ​ temporary​ reductions in output and employment  ■ Expansions are ​ temporary​ increases in output and employment  ○ The key change that returns the economy to long­run equilibrium is the  adjustment of nominal wages.  ● Policy  ○ The AD­AS model predicts that government policy can be used to affect the  economy through aggregate demand  ■ Monetary policy:​  changes in the money supply that affect investment  through interest rates  ■ Fiscal policy​: changes in taxes that affect consumption or changes in  government spending.  ○ If the government wants to stimulate the economy by ​increasing aggregate  demand​ , it could:  ■ Increase the money supply  ● This decreases interest rates and increases investment  ■ Decrease taxes  ● This increases disposable income so people consume more  ■ Increase government spending  ● The increases spending directly increases aggregate demand  ○ If the government wants to slow down the economy by ​ decreasing aggregate  demand,​ it would just do the opposite as above.  ■ Why would the government ever want to slow down the economy?  ● If aggregate demand increases too fast, it can cause too much  inflation  ● Refer back to graph example #1  ○ The government would want to slow down the economy by  going from point B back to point C by shifting aggregate  demand back to the original AD1 curve. They would do  this through monetary policy.   ● Reducing Business Cycles  ○ In order to keep the economy close to LAS, the government may take action to  reduce business cycles:  ■ Recession: the government would increase aggregate demand  ■ Expansion: the government would decrease aggregate demand  ● Schools of Thought  ○ Classical  ■ A classical macroeconomist believes that the economy is self­regulating  and always at full employment  ■ A ​ new classical view is that business cycle fluctuations are the efficient  responses of a well­functioning market economy that is bombarded by  shocks that arise from the uneven pace of technological change.   ○ Keynesian (what most modern economists are)  ■ A Keynesian macroeconomist believes that left alone, the economy would  rarely operate at full employment and that to achieve and maintain full  employment, active help from fiscal policy and monetary policy is  required  ■ A ​ new Keynesian​  view holds that not only is the money wage rate sticky  but so are the prices of goods (means prices/wages don’t immediately  adjust)  ○ Monetarist  ■ A monetarist is a macroeconomist who believes that the economy is  self­regulating and that it will normally operate at full employment,  provided that monetary policy i not erratic and that the pace of money  growth is kept steady  ● Graph Example #3  ●   ○ Suppose that oil prices increase substantially­ this would affect short­run  aggregate supply (shift to the left). Equilibrium point A to point B  ○ Prices have risen (oil prices specifically) so firms would decrease their wages and  the short­run supply curve would move back to have equilibrium at point A   ○ This is an example of recession with high inflation 


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