New User Special Price Expires in

Let's log you in.

Sign in with Facebook


Don't have a StudySoup account? Create one here!


Create a StudySoup account

Be part of our community, it's free to join!

Sign up with Facebook


Create your account
By creating an account you agree to StudySoup's terms and conditions and privacy policy

Already have a StudySoup account? Login here

ECON 2020 (Dr. Macy Finck) August 22-26

by: Gabrielle Ingros

ECON 2020 (Dr. Macy Finck) August 22-26 Econ 2020

Marketplace > Auburn University > Economics > Econ 2020 > ECON 2020 Dr Macy Finck August 22 26
Gabrielle Ingros
GPA 3.8

Preview These Notes for FREE

Get a free preview of these Notes, just enter your email below.

Unlock Preview
Unlock Preview

Preview these materials now for free

Why put in your email? Get access to more of this material and other relevant free materials for your school

View Preview

About this Document

These are the notes from the lectures given in class.
Principles of Economics: Microeconomics
William M. Finck
Class Notes
25 ?




Popular in Principles of Economics: Microeconomics

Popular in Economics

This 8 page Class Notes was uploaded by Gabrielle Ingros on Friday August 26, 2016. The Class Notes belongs to Econ 2020 at Auburn University taught by William M. Finck in Fall 2016. Since its upload, it has received 18 views. For similar materials see Principles of Economics: Microeconomics in Economics at Auburn University.

Similar to Econ 2020 at AU


Reviews for ECON 2020 (Dr. Macy Finck) August 22-26


Report this Material


What is Karma?


Karma is the currency of StudySoup.

You can buy or earn more Karma at anytime and redeem it for class notes, study guides, flashcards, and more!

Date Created: 08/26/16
ECON 2020 Lecture 2: The Market Model  Purpose of learning Economics: to use economic principles to create models that  enable us to analyze and predict behavior  o Economic Principles – statements about economic behavior or the  economy that enable prediction of the probable effects of certain actions o Model – a simplified representation of how something works  Market – any institution that brings together buyers and sellers of a particular  good or service (a market doesn’t have to be a physical location: i.e. you can buy  goods and services online without ever seeing the seller face­to­face; supply and  demand) o Product Markets – in product markets, households demand goods and  services which are supplied by firms in exchange for money  o Resource Markets – in resource markets, firms demand resources which  are supplied by households in exchange for money  Circular Flow Diagram:  Demand Schedule – a table that shows how much of a good or service consumers  will want to buy at various prices   Price $100 $80 $60 $40 $20 $0 Quantity 0 40 80 100 180 200  Demand Schedule Example (shown above): If I am the only person in the world  that has a ticket to the Auburn v. Clemson game for sale, and you need a ticket –  how much will you be willing to pay?  The point is – as the price point decreases,  the number of people willing to pay for the ticket increases. o Law of Demand – the price of a good and the quantity demanded are  inversely related (variables: price and quantity demanded)  Demand Curve – a line that shows the maximum that consumers are willing to pay for any quantity  ECON 2020 o Demand – the relationship between P and Qd for all possible prices o Quantity Demanded (Qd) – the number of units consumers are willing to  buy at a specific price  Change in Quantity Demanded (ΔQd) – a change in the amount purchases caused by a change in the price; a movement along the curve o The consumer’s income  determines how much they  are willing to pay for a product (however, we are not measuring  income or other variables of the consumer in this particular graph) o Note: The quantity demand (Qd) decreases as you move up the curve and  increases as you move down the curve  Change in Demand (ΔDemand) – a shift of the entire curve to the left or right o This graph shifts as a result of outside  factors (i.e. consumer change in income) o Note: A shift to the left means a decrease in  demand and a shift to the right  means an  increase in  demand  Factors that shift the Demand Curve: o (1) Income:   Normal Goods – goods for which income and demand move  together  Inferior Goods – goods for which income and demand move  opposite ECON 2020  The only way to determine the classification of the good is  by the relationship between income and demand  Example: What happens to the demand for Sam’s Cola (an inferior good) when  income rises?  Explanation: Because the Cola is an inferior good compared to (say) Pepsi, when  consumers are able to afford the “better” good, Pepsi (as a result of an income  increase) the demand for the Cola (the inferior good) will decrease.  Lecture 3: The Market Model (Continued)  Factors that shift the Demand Curve (continued): o (2) Price of Related Goods:   Substitutes – goods that take the place of each other in  consumption (the price of one good and the demand for the other  move together)  Complements – goods that are used together in consumption (the  price of one good and the demand for the other move opposite)  Example: What happens to the demand for peanut butter when the price of jelly (a complement) falls?  Explanation: Because Peanut Butter and  Jelly “go together,” when the price of jelly  goes down, the consumer will buy more; this means that the consumer will also  need to buy more Peanut Butter (the complement good) and, thus, the demand for  Peanut Butter will increase. ECON 2020 o (3) Expectations of Future Prices – expected future price changes and  current demand move together (i.e. if you expect the price to go down  tomorrow you will buy it tomorrow – consumers want the cheaper price) o (4) Number of Buyers – (seasonal changes in demand) ex: as the “baby  boomers” age, demand increases for Social Security, Viagra, etc. o (5) Tastes and Preferences – (fads and trends) ex: big­ass t­shirts and  monograms  Supply Schedule – a table that shows how much of a good or service producers  will offer for sale at various prices (profit is the difference between the money  you bring in and the money you spend) Price $100 $80 $60 $40 $20 $10 Quantity 360 280 200 120 40 0  Supply Schedule Example (shown above): If you are trying to sell your Auburn v.  Ticket – how much will you be willing to sell it for?  How important is the ticket  to you?  The point is – you want the highest sum of money someone is willing to  pay for the ticket. o Law of Supply – the price of a good and the quantity supplied are directly  (positively) related  Supply Curve – a line that shows the minimum that producers willing to accept as  payment for any quantity o Supply – the  relationship between P and Qs for all  possible prices o Quantity Supplied (Qs) –  the number of units producers are willing to offer for sale at a specific  price  Change in Quantity Supplied (ΔQs) – a change in the amount offered for sale  caused by a change in the price; a movement along the curve ECON 2020 o Note: The quantity supply (Qs) decreases as you move down the curve  and increases as you move up the curve  Change in Supply (ΔS) – a shift of the entire curve to the left or right (changing  the amount offered for sale at a certain point) o Note: A shift to the left means a decrease in supply  and a shift to the right  means an  increase in supply  Factors that Shift the Supply Curve: o (1)  Input/Resource  Prices: input prices and supply move  opposite (if input prices go  up, it’s bad)  Example: How would an increase in the price of leather (an input) affect the  supply of shoes? o Explanation: When the price  of the leather (the input item)  increases, the available supply of shoes  decreases. Lecture 4: The Market Model (Continued) and Market Analysis  Factors that Shift the Supply Curve (continued): o (2) Technology: the production process of changing economic resources  into goods and services (when technology improves, supply increases) o (3) Taxes: taxation and supply move opposite  o (4) Expectations of Future Prices: expected future price changes and  current supply move opposite; good must be durable/storable (producer  wants to sell goods at the highest price possible) ECON 2020 o (5) Number of Sellers: usually the number of sellers in a market changes  as profits change (firms will enter the market when profit is high and exit  when it is low)  Market Model: o Equilibrium Price (Pe) – price at which the market clears   (Qs [Quantity Supply] = Qd [Quantity Demand])  Equilibrium – no tendency for change (the market always moves to equilibrium on its own) o Surplus – at prices above Pe, (Qs >Qd); surpluses put downward pressure  on prices until the surplus is eliminated  Surplus = Qs – Qd units  o Shortage – at prices below Pe, (Qd  >Qs); shortages put upward pressure on prices until the shortage is eliminated  Shortage = Qd – Qs units  Solving for Pe and Qe: o Qs = 2 + 2P ECON 2020 o Qd = 20 – 4P   Find the equilibrium price and quantity: o Solution: Qs = Qd  (2 + 2P = 20 – 4P)  (6P = 18)   Pe = $3 & Qe = 8 units  Plug answer back in to check if correct: o Qe = 2 + 2(3) = 20 – 4(3)  Qe = 8 = 8  Pe = $3 o Price Rationing – the allocation of goods among consumers using prices  Economists believe that price rationing is the most efficient  method of allocating goods and services  Every consumer willing to pay at least the equilibrium price will  get to have the good  With Price Rationing, the consumers willing to pay the most will  be the recipients of the good (maroon line shows those willing to  pay)  With other rationing methods, the allocation is random (dotted line shows those willing to pay – selected at random)  Market Analysis:  o What happens to the market for SUVs when the price of gas (a  complement) falls?  ECON 2020  Price of Complement Falls so Demand Increases: when the price  of the complement (gas) falls, the demand for SUVs increases  (since people can afford more gas they are more willing to buy a  gas­guzzling vehicle)  There is a Shortage at the Old Price so New Price Increases: when there is a shortage of goods you need to jack up the price so you  don’t sell out   The Qe Rises to Meet the New Equilibrium Point: you now meet in  the middle to find the equilibrium point) 


Buy Material

Are you sure you want to buy this material for

25 Karma

Buy Material

BOOM! Enjoy Your Free Notes!

We've added these Notes to your profile, click here to view them now.


You're already Subscribed!

Looks like you've already subscribed to StudySoup, you won't need to purchase another subscription to get this material. To access this material simply click 'View Full Document'

Why people love StudySoup

Bentley McCaw University of Florida

"I was shooting for a perfect 4.0 GPA this semester. Having StudySoup as a study aid was critical to helping me achieve my goal...and I nailed it!"

Anthony Lee UC Santa Barbara

"I bought an awesome study guide, which helped me get an A in my Math 34B class this quarter!"

Bentley McCaw University of Florida

"I was shooting for a perfect 4.0 GPA this semester. Having StudySoup as a study aid was critical to helping me achieve my goal...and I nailed it!"


"Their 'Elite Notetakers' are making over $1,200/month in sales by creating high quality content that helps their classmates in a time of need."

Become an Elite Notetaker and start selling your notes online!

Refund Policy


All subscriptions to StudySoup are paid in full at the time of subscribing. To change your credit card information or to cancel your subscription, go to "Edit Settings". All credit card information will be available there. If you should decide to cancel your subscription, it will continue to be valid until the next payment period, as all payments for the current period were made in advance. For special circumstances, please email


StudySoup has more than 1 million course-specific study resources to help students study smarter. If you’re having trouble finding what you’re looking for, our customer support team can help you find what you need! Feel free to contact them here:

Recurring Subscriptions: If you have canceled your recurring subscription on the day of renewal and have not downloaded any documents, you may request a refund by submitting an email to

Satisfaction Guarantee: If you’re not satisfied with your subscription, you can contact us for further help. Contact must be made within 3 business days of your subscription purchase and your refund request will be subject for review.

Please Note: Refunds can never be provided more than 30 days after the initial purchase date regardless of your activity on the site.