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Econ 310, Week 5 notes

by: Tori Notetaker

Econ 310, Week 5 notes Eco 310

Marketplace > Murray State University > Economcs > Eco 310 > Econ 310 Week 5 notes
Tori Notetaker
GPA 3.34

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Lecture and text notes from chapter 6
Issues in the Global Economy
Mary Reed
Class Notes
Murray State University, MSU, ECO 310, Global Economics, Economics
25 ?




Popular in Issues in the Global Economy

Popular in Economcs

This 8 page Class Notes was uploaded by Tori Notetaker on Wednesday March 2, 2016. The Class Notes belongs to Eco 310 at Murray State University taught by Mary Reed in Spring 2016. Since its upload, it has received 27 views. For similar materials see Issues in the Global Economy in Economcs at Murray State University.


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Date Created: 03/02/16
Week 5, Chapter 6 Key Terms­310­chapter­6­terms­flash­cards/ Key Concepts (Taken from text and lecture) Understand why nations trade with each other.  Economists have long argued that free trade creates economic growth and raises living standards o If the US and EU can reach an agreement brought about by the free trade proposal (talked about in the opening case), it could potentially boost economic growth and bring down  unemployment rates without any additional government expenditures  An Overview of Trade Theory o Adam Smith proposed the theory of absolute advantage in 1776  Explains why unrestricted free trade is beneficial to a country; the invisible hand  of the market mechanism should determine what a country imports and exports;  and that a laissez­faire stance towards trade is in the best interests of a country o Based off of absolute advantage, David Ricardo brought about the theory of competitive  th advantage in the 19  century  Trade patterns reflect differences in labor productivity  Is the intellectual basis for the argument of unrestricted free trade o Later Eli Heckscher and Bertil Ohlin created the Heckscher­Ohlin theory  Trade allows different countries to piece together their factors of production that  are available to them to produce specific goods o The Benefits of Trade  Heckscher­Ohlin  International trade is beneficial o Gives example of Iceland, where it’s not practical to grow and  sell products (like oranges) that it cannot produce, but instead  trading out stuff that it can produce a lot of (fish) and trading  them for oranges!  Even when a country can produce for itself, international trade is still  beneficial o It allows a country to specialize in the manufacture and export of products that can be produced most efficiently and importing  products that are produced more efficiently in another country  Limits on imports are often in the interests of domestic produces, but not  domestic consumers o The Pattern of International Trade  Comparative Advantage  The explanation as to why some countries export manufactured goods  rather than natural resources o Some countries have more land, labor, and capital available,  which are needed to produce such goods  In the 1980’s economists like Paul Krugman developed the New Trade Theory,  winning him the Nobel Peace Prize  Some countries specialize in the production and export of particular  products because in certain industries the world market can support only  a limited number of firms  Trade will skew towards those countries that have firms that were able to capture first­mover advantages o Trade Theory and Government Policy  Mercantilism makes a case for government involvement in promoting exports  and limiting imports  Smith, Ricardo, and Heckscher­Ohlin make a case for unrestricted free trade  Import controls and export incentives are self­defeating and result in  wasted resources  New Trade Theory and Porter’s Theory of National Competitive Advantage  justify limited government intervention to support the development of certain  export­ oriented industries Summarize the different theories explaining trade flows between nations.  Mercantilism o What is it? th  Cropped up in England in the Mid­16  century when gold and silver were the  mainstays of national wealth  It was in the best interest of a country to trade surplus, exporting more than it  imports, increasing national wealth, prestige, and power  Achieved by limiting imports through tariffs and quotas, and subsidizing  exports  Advocates government intervention to achieve a surplus in the balance of trade  Veiwed as a zero­sum game: one country results in a loss by another  However, David Hume argued that the balance­of­trade surplus would lead to  inflation, and the opposite strategy would have the opposite effect and drain a  countries accounts making their products too expensive and other products too  cheap.  This points out the flaw of Mercantilism as a zero­sum game o Neo­Mercantilists  Equate political power with economic power and economic power with a  balance­of­trade surplus  Strategy designed to simultaneously boost exports and limit imports   Absolute Advantage o Adam Smith, The Wealth of Nations  Attacked mercantilist assumption that trade is a zero­sum game  Countries differ in their ability to produce goods efficiently  Countries should specialize in the production of goods for which they have an  absolute advantage and then trade for goods produced in other countries  Uses examples of Textile production being the absolute advantage of  England and trading for wine, France’s absolute advantage  This way both countries benefit from trading (and production is more  effective) o Production Possibility Frontier → graph depicting different combinations of goods a  country can produce given limited resources  Comparative Advantage o David Ricardo, Principles of Political Economy  It makes sense for a country to specialize in the production of those goods that it  produces most efficiently and to buy the goods that it produces less efficiently  form other countries, even if it means buying goods that it could produce more  efficiently itself  Without trade, a country must consume strictly what it produces, but  with trade, it can increase production in the goods in makes more  efficiently and buy the goods that it produces less efficiently o Gains From Trade  Potential world production is greater with unrestricted free trade than it is with  restricted trade  Ricardo’s theory suggests that consumers in all nations can consume  more if there are no restrictions on trade.  The theory of comparative advantage suggests that trade is a positive­sum game  in which all countries that participate realize economic gains  Provides a strong rationale for encouraging free trade  Heckscher­Ohlin Theory o Argues that comparative advantage arises from differences in national factor endowments  Explains differences in factor costs; the more abundant a factor. The lower its  cost o Predicts that countries will export those goods that make intensive use of factors that are  locally abundant, while importing goods that make intensive use of factors that are  locally scarce o The Leontief Paradox  Postulates that because the US was relatively abundant in capital compared to  other nations, the US would be an exporter of capital­intensive goods and an  importer of labor­intensive goods  However, Leontief found that US exports were less capital­intensive than US imports o U.S, has a special advantage in producing products made with  innovative technology that are less capital intensive o Differences in technology lead to differences in productivity  which then drives trade patterns  The Product Life­Cycle Theory o Proposed by Raymond Vernon in the 1960’s o As products mature, both the sales and optimal production location will change affecting  the flow and direction of trade th o Based on the observation that for most of the 20  century a large portion of the world’s  new products had been developed by US firms and sold first in the US market  Due to the high cost of labor for these products, the US had developed the  incentive to create cost­saving process innovations o Product Life­Cycle Theory in the 21  Century  Not as relevant in the US today  Much of production is outsourced  New Trade Theory o Emerged in the 1970’s when economists pointed out that the ability of firms to attain  economies of scale night have important implications for international trade o Economies of scale  Include the ability to spread fixed costs over a large volume and the ability of  large­volume producers to utilize specialized employees and equipment that are  more productive than less specialized employees and equipment  Major source of industry cost reductions o Two points of New Trade Theory  Through its impact on economies of scale, trade can increase the variety of goods available to consumers and decrease the average cost of those goods  In those industries when the output required to attain economies of scale  represents a significant proportion of total world demand, the global market may  be able to support only a small number of enterprises  National Competitive Advantage: Porter’s Diamond o Michael Porter’s (Harvard strategy professor) essential task was to explain why a nation  achieves international success in a particular industry o Country factors explain a nations dominance in the production and export of certain  products o Porter theorizes four broad attributes of a nation shape the environment in which local  firms compete; Makes up Porter’s Diamond as seen on page 181  Factor Endowments→ a nation’s position in factors of production, such as skilled labor or the infrastructure necessary to compete in a given industry   Basic Factors: natural resources, climate, location, and demographics o Provides initial advantage that is subsequently reinforced and  extended by investment in advanced factors o Disadvantages can cause pressure to invest in advanced factors  Advanced Factors: communication, infrastructure, sophisticated and  skilled labor, research facilities, and technological know­ how o Most significant for competitive advantage o Product of investment by individuals, companies, and  governments  Demand Conditions→ the nature of home demand for the industry’s product or  service.  Firms are most typically sensitive to the needs of their closest customers  creating pressure for innovations and quality  The firm gains competitive advantage if their domestic consumers are  sophisticated and demanding which pressures local firms to meet high  standards of product quality and to produce innovative products  Related and Supporting Industries→ the presence or absence of supplier  industries and related industries that are internationally competitive  The benefits of investments in advanced factors of production by related  and supporting industries can spill over into an industry, helping is  achieve a strong competitive position internationally  Successful industries within a country tend to be grouped in to clusters of related industries  Firm Strategy, Structure, and Rivalry→ The conditions governing how  companies are created, organized, and managed and the nature of domestic  rivalry  Different nations are characterized by different management ideologies,  which either help them or do not help them build national competitive  advantage  There is a strong association between vigorous domestic rivalry and the  creation and persistence of competitive advantage in an industry o Induces firms to look for ways to improve efficiency o Creates pressure to innovate, improve quality, reduce costs, and  invest in upgrading advanced factors o Additional variables that can influence the national diamond  Chance and Government Recognize why many economists believe that unrestricted free trade between nations will raise the  economic welfare of countries that participate in a free trade system.  Comparative Advantage o Qualifications and Assumptions  Unrealistic assumptions of free trade:  A simple world in which there are only two countries and two goods. In the real  world, there are many countries and many goods.  There is no transportation costs between countries  There are no differences in the prices of resources in different countries.  Nothing has been mentioned of exchange rates, simply assuming that cocoa and  rice (Ghana and South Korea analogies) could be swapped on a one­to­one  basis.  Resources can move freely from the production of one good to another within a  country.  Constant returns to scale; specialization by one country has no effect on the  amount of resources required to produce a certain amount of a good. In reality,  both diminishing and increasing returns to specialization exist  Each country has a fixed stock of resources and that free trade does not change  the efficiency with which a country uses its resources. This static assumption  makes no allowances for the dynamic changes in a country’s stock of resources  and in the efficiency with which the country uses its resources that might result  from free trade  There are no effects of trade on income distribution within a country o Extensions of the Ricardian Model  Immobile Resources  Resources do not always move easily from one economic activity to  another o Some producers may lose their job due to greater demand of a  product that they’re not qualified to produce  Political opposition to the adoption of a free trade regime typically  comes from those whose jobs are most at risk o Governments may help retain displaced workers  Diminishing Returns  Occurs when more units of resources are required to produce each  additional unit  Reasons to assume diminishing returns o Not all resources are of the same quality  As a country tries to increase its output of a certain good, it is increasingly likely to draw on more marginal  resources whose productivity is not as great as those  initially employed→ it requires more resources to  produce an equal increase in output o Different goods use resources in different proportions  To absorb additional resources of labor and land, a shift  towards more labor­intensive methods of production will have to occur  In effect, the efficiency of the labor will decline, and  returns will diminish  Shows that it’s not realistic for a country to specialize to the degree the  Ricardian model suggests  Dynamic Effects and Economic Growth  Opening an economy to trade is likely to generate dynamic gains of two  sorts: o Free trade may increase a  country’s stock of resources as  increased supplies of labor and capital from abroad become  available for use within the country  Occurring in Eastern Europe with western businesses  investing in the former communist countries o Free trade might also increase the efficiency with which a  country uses its resources  Gains in the efficiency of resource utilization could arise from a number of factors  Economies of large­scale production might become  available as trade expands the size of the total market  available to domestic firms  Trade may create better technology from abroad  available to domestic firms; better technology can  increase labor productivity or the productivity of the  land o Could also stimulate domestic producers to look for ways to  increase their efficiency  Dynamic gains in both the stock of a country’s resources and the  efficiency with which resources are utilized will cause a country’s PPF to shift outward  The Samuelson Critique  Looks at what happens when a rich country enters into a free trade  agreement with a poor country that rapidly improves its productivity  after the introduction of a free trade regime. o Creates a dynamic gain in the efficiency with which resources  are used in the poor country o The book uses the example of US trade with China  “Being able to purchase groceries 20% cheaper at Wal­Mart (due to  international trade) does not necessarily make up for the wage losses (in  America).” o Samuelson’s model suggests that the lower prices that US  consumers pay for goods imported from China may not be  enough to produce a net gain for the US economy if the dynamic effect of free trade is to lower real wage rates in the US  Notes that free trade historically has benefited the US  Evidence for the Link Between Trade and Growth  Studies suggest that as predicted by the standard theory of comparative  advantage, countries that adopt a more open stance toward international  trade enjoy higher growth rates than those that close their economies to  trade o Higher growth raises income levels and living standards   New Trade Theory o Increasing the Product Variety and Reducing Costs  By buying goods that a country does not make from other countries, each nation  can simultaneously increase the variety of goods available to its consumers and  lower the costs of those goods→ provides mutual gain o Economies of Scale, First­Mover Advantages, and the Pattern of Trade  Products were economies of scale are significant and represent a substantial  proportion of world demand, the first movers in an industry can gain a scale­ based cost advantage that later entrants find almost impossible to match  Countries may dominate in the export of certain goods because economies of  scale are important in their production, and because firms located in those  countries were the first to capture scale economies o Implications of New Trade Theory  Nations may benefit from trade even when they do not differ in resource  endowments or technology  Allows a nation to maintain specialization in a product  Allows a nation to buy products it doesn’t produce  Average prices should fall according to this theory, freeing other  resources of a nation to produce other goods and resources  A country may predominate in the export of a good simply because it was lucky  enough to have one or more firms among the first to produce that good  (First­movers really get all the perks)  Provides an economic rationale for a proactive trade policy that is at variance  with other free trade theories Explain the arguments of those who maintain that government can play a proactive role in promoting  national competitive advantage in certain industries.  New Trade Theory o Implications  It generates for government intervention and strategic trade policy  Creates a proactive trade policy where the government of the country  helps and possibly creates infratstructure  Some firms simply get lucky through first­mover advantages  Porter’s Diamond o Evaluating Porter’s Theory  The degree of the nation is likely to achieve international success in a certain  industry is a function of the combined impact of factor endowments, domestic  demand conditions, related and supporting industries, and domestic rivalry  The presence of all four is necessary to boost competitive performances  If he’s correct  Porters theory should predict the pattern of international trade in the real  world  Countries should export products from industries where the diamond is  favorable  Countries should import products from industries where the diamond is  not favorable Understand the important implications that international trade theory holds for business practice.  Location, First­Mover Advantages, and Government Policy o Location  From a profit perspective, it makes sense for a firm to disperse its productive  activities to those countries where they can be performed most efficiently   This results in a global web of productive activities with different activities being performed in different locations around the globe depending on considerations of comparative advantage o First­Mover Advantages  Firms that establish first­mover advantage with regard to the production of a  particular new product may subsequently dominate global trade in that product  Makes it easier for firms to get into economies of scale and keep other firms out  of it. o Government Policy 


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