New User Special Price Expires in

Let's log you in.

Sign in with Facebook


Don't have a StudySoup account? Create one here!


Create a StudySoup account

Be part of our community, it's free to join!

Sign up with Facebook


Create your account
By creating an account you agree to StudySoup's terms and conditions and privacy policy

Already have a StudySoup account? Login here

Econ 2: Week 1 Notes

by: James Judelson

Econ 2: Week 1 Notes ECON 2

James Judelson
View Full Document for 0 Karma

View Full Document


Unlock These Notes for FREE

Enter your email below and we will instantly email you these Notes for Principles of Economics

(Limited time offer)

Unlock Notes

Already have a StudySoup account? Login here

Unlock FREE Class Notes

Enter your email below to receive Principles of Economics notes

Everyone needs better class notes. Enter your email and we will send you notes for this class for free.

Unlock FREE notes

About this Document

The notes for week 1 of Rojas Econ 2
Principles of Economics
Class Notes
Economics, Econ, Math, Rojas, ECON 2




Popular in Principles of Economics

Popular in Economcs

This 13 page Class Notes was uploaded by James Judelson on Tuesday March 29, 2016. The Class Notes belongs to ECON 2 at University of California - Los Angeles taught by Rojas in Fall 2015. Since its upload, it has received 41 views. For similar materials see Principles of Economics in Economcs at University of California - Los Angeles.

Similar to ECON 2 at UCLA


Reviews for Econ 2: Week 1 Notes


Report this Material


What is Karma?


Karma is the currency of StudySoup.

You can buy or earn more Karma at anytime and redeem it for class notes, study guides, flashcards, and more!

Date Created: 03/29/16
Week 1 Lecture 1:  ● Sign up for MindTap  ● 2 attempts for homework  ● Chapter 23  ○ What is Gross Domestic Product (GDP)?  ○ How is GDP related to a nation’s total income and spending?  ■ How to calculate income?  ● Income for an entire country  ○ Add­up everyone in the country’s income  ■ Issues  ● Some may not be reported  ● Not reported correctly  ○ Look up spending habits  ○ What are the components of GDP?  ○ How is GDP corrected for inflation?  ■ Overall price level increases (inflation)  ● Short­term (ST) and long­term (LT) effects  ○ Unemployment (LT)  ○ Supply begins to increase   ○ Wages  ■ If wage increases match inflation, then there will  be no change in spending habit  ■ If prices increase by 5% but wages stays flat,  then spending decreases  ■ Have to make sure to account for that increase  ○ Does GDP measure Society's well being?  ■ GDP a very good measure of what's happening  ○ Microeconomics  ■ The study of how individual households and firms make decisions,  interact with one another in markets  ○ Macroeconomics  ■ The study of the economy as a whole  ○ Gross Domestic Product (GDP)  ■ Measures total income of everyone in the economy  ■ Also measures total expenditure of the economy's output of goods and  services  ■ For the economy as a whole, income equals expenditure because  every dollar a buyer spends is a dollar of income for the seller  ○ Circular­flow diagram  ■ Looks at the inputs (factors of production) and outputs (factor  payments) and sees who's doing what  ■ Looks at households/firms  ● Households  ○ own the factors of production, sell/rent them to firms  for income  ○ buy and consume goods & services  ● Firms  ○ buy/hire factors of production, use them to produce  goods and services  ○ sell goods & services  ■ Households provide the labor/land/capital  ● There is a market for these because the firms will hire us  ● As such we are providing the factors of production for these  firms  ■ The firms in return for our labor will provide wages  ● This income now goes back to the households  ● Another market  ○ For the goods and services that we enjoy  ■ General description of how an economy works  ■ Problems  ● Diagram omits stuff (over simplified)  ○ The government  ■ collects taxes, buys goods and services.  ■ Taxes  ● How much are you getting taxed for  factors of productions  ● If taxes get too heavy it will become  detrimental  ○ Won't want to work if being taxed  hard  ● Taxes are important   ○ Depends on relative necessities  ● Will have effect on buyers and sellers  ○ The financial system  ■ Banks  ■ How to finance things like homes/cars  ● Loans  ■ There has to be a match between needs and what  they can provide  ■ Someone has to do the due diligence (a system)  that can best allocate these resources  ■ Credit cards  ■ Look at demanders of money and savers of the  money  ● No one person saying who gets this and  that  ● Depends on characteristics  ● Need this financial system  ■ How did firms in the first place get money that  they needed  ● Loans to build infrastructure  ● Now can hire and begin making profits  ■ What if not enough money in the economy as a  whole to match financial needs  ● Borrow money (foreign)  ■ matches savers’ supply of funds with borrowers’  demand for loans.  ○ The foreign sector  ■ Important for course  ■ Trades goods and services, financial assets, and  currencies with the country’s residents.  ○ GDP  ■ the ​market value of all final goods & services produced within a  country in a given period of time  ● Value at those market prices and at the same time  ● Goods are valued at their market prices  ○ All goods are measured in the same units  (money/currency)  ○ Prices can change over time  ■ Inflation  ○ Things that do not have a market value are excluded  ■ Such as housework  ■ the market value of all fina goods & services produced within a  country in a given period of time.  ● Final goods: Intended for the end user.    ● When calculating value of the economy  ○ Look at the whole car and not all the parts individually  ○ Other factors go into car  ■ Labor  ■ Costs of production  ○ Final cost reflects all of these values combined  ■ This is what goes into GDP budget  ● Intermediate goods: Used as components or ingredients in the  production of other goods.  ■ GDP only includes final goods—they already embody the value of the  intermediate goods used in their production  ● The market value of all finalgoods & services produced within a  country in a given period of time.  ● GDP includes tangible goods ( DVDs, mountain bikes, beer) and  intangible services (dry cleaning, concerts, cell phone service)  ○ Services  ■ Definite price tags on these that can be included  ■ Should therefore be added into the GDP mix  ■ the market value of all final goods & servicesproduced​ within a  country in a given period of time.  ● GDP includes currently produced goods, not goods produced in  the past.  ○ For annual GDP, only examines stuff produced in that  year  ○ Would not count fall quarter stuff into winter quarter’s  GDP  ● Ex. Laptop was produced in both 2014­2015  ○ By the definition of final goods, would only count when  it is finalized  ○ Therefore part of the 2015 GDP  ● Ex. Model from 2015 but not sold till 2016  ○ Technically part of 2015 therefore since that’s when it  was done  ○ Using car for business or personal  ■ What is purpose of the good?  ■ the market value of all final goods & services produced ​within a  country in a given period of time.  ● GDP measures the value of production that occurs within a  country’s borders, whether done by its own citizens or by  foreigners located there  ● Not stuff produced abroad by US companies  ○ Will be further examines later in the course  ● BUT, ​ foreign companies that produce in the US will be  included  ● Could potentially have parts that were made somewhere else  (china) but if sold in the US then would be part of US GDP  ● Imports  ○ Made in foreign country but sold here  ○ Will look at effects of imports later on  ○ Will be many dynamics on GDP with regards to  imports/exports  ■ the market value of all final goods & services produced within a  country in agiven period of time.  ● Usually a year or a quarter (3 months)  ● GDP would be huge if a period of time was not taken into  account  ■ Components of GDP  ● GDP is total spending  ● Four components:  ○ Consumption ©  ■ Purchases  ■ Bought final goods  ■ Total spending by households on goods and  services  ■ Note on Housing costs  ● For renters  ○ Consumption includes rent  payments  ● For homeowners  ○ consumption includes the imputed  rental value of the house, but not  the purchase price or mortgage  payments  ● If buy a house that was built years ago  ○ Use rent of the home for that year  ● Home prices traditionally go up  ○ Because of inflation  ○ By actually using imputed value  for rent  ■ Capturing the value of  inflation  ■ Reflects whats happening  ■ This applies across the  board  ■ USE CURRENT PRICES  ○ Investment (I)  ■ Is total spending on goods that will be used in  the future to produce more goods  ● Purchase of equipment makes it into the  GDP bucket  ■ Includes spending on  ● capital equipment (e.g., machines, tools)  ○ Laptop (for website design  business)  ○ Can apply to anything  ● structures (factories, office buildings,  houses)  ○ For building a business  ○ Can apply to any industry  ● inventories (goods produced but not yet  sold)  ■ Note: “Investment” does not mean the purchase  of financial assets like stocks and bonds  ○ Government Purchases (G)  ■ Everything that the government is spending  money on  ● military/healthcare/etc.  ■ Is all spending on the goods and services  purchased by the government at the federal,  state, and local levels.  ■ Excludes transfer payments, such as social  Security or unemployment insurance benefits.  ● They are not purchases of goods and  services.  ● These do not make it into the  government’s spending  ○ Goes under consumption bucket  ○ Since if you are receiving this  benefit you are also spending  ○ Important for midterm  ■ Which bucket  ○ Net Exports (NX)  ■ NX = exports – imports  ■ Exports represent foreign spending on the  economy’s goods and services  ● The more exports than more spending by  foreign powers on our goods/services  ■ Imports are the portions of C, I, and G that are  spent on goods and services produced abroad  ■ Difference between what were exporting and  importing  ■ Can be used to characterize the health of the  economy  ● Very large negative can bring GDP down a  lot  ○ Would therefore correlate with a  lower standard of living  ■ If positive  ● Exporting ​ more​  than importing   ● Contribute positively to GDP  ■ If negative  ● Exporting ​ less than importing  ● Decrease GDP  ● These components add up to GDP (denoted Y)  ○ Y = C + I + G + NX  ○ If we have high GDP  ■ Associates with a high standard of living  ○ Look at GDP trajectory over time  ■ Are we growing or shrinking  ○ Ex. US        Week 1 Lecture 2:  ● Often times consumer confidence/spending is a good barometer of what is going on  with GDP  ○ If we’re spending a lot  ■ Increase of income/wages  ■ Maybe subsidies  ■ Availability of credit  ● Government policies  ● If ​creditis available an​nterest rate are kept low  ○ Good for spending  ● Examples of GDP and its components  ○ Determine how much GDP and each of its components is affected (if at all)  ■ Debbie spends $300 to buy her husband dinner at the finest  restaurant in Boston.  ● GDP increases $300  ● Consumption up $300  ■ Sarah spends $1200 on a new laptop to use in her publishing  business. The laptop was built in China.    ● GDP is unchanged  ● Investment up $1200  ● Net Exports down $1200  ■ Jane spends $800 on a computer to use in her editing business.  She  got last year’s model on sale for a great price from a local  manufacturer.  ● GDP is unchanged  ● Computer was built last year therefore does not affect current  GDP  ○ GDP only takes into account current period  ■ General Motors builds $500 million worth of cars, but consumers only  buy $470 million worth of them.  ● GDP increases $500 million  ● Consumption up $470 million  ● Investment (inventory) up $30 million  ● Nominal vs. real GDP  ○ Inflation can distort economic variables like GDP, so we have two versions of  GDP:    ○ Nominal GDP   ■ values output using current prices    ■ not corrected for inflation  ■ The estimate just using the current prices  ● Not a fair comparison  ○ If 2015 GDP = $100  ○ If 2013 GDP = $90  ○ Nominal GDP sees large increase but did not take into  account inflation  ○ Real GDP   ■ values output using the prices of a base year   ■ is corrected for inflation  ■ Creates a fair comparison by converting everything to a common year  ● Using inflation rates  ● Put all GDP’s into a certain year’s dollars  ○ Example:  ■ Nominal GDP  ●   ■ Real GDP  ●   ● Prices for all years set to the base year (2011)  ● Better ​to use this (real) comparison  ○ Accounting for inflation  ○ Shows increase in GDP without inflation  ○ Using nominal and real GDP to gauge inflation rate  ■   ● Curves cross in 2009 because it is the base year  ● Real GDP is higher than the nominal before 2009 because 2009  prices not taken into account in nominal  ● Real GDP is lower than the nominal after 2009 because 2009  prices taken into account  ● GDP deflator  ○ The GDP deflator is a measure of the overall level of prices  ○ Definition  ■ GDP deflator = 100 x (nominal GDP/real GDP)  ●   ■ One way to measure the economy’s inflation rate is to compute the  percentage increase in the GDP deflator from one year to the next  ○ GDP deflator change from one year to the next shows the change in  price/cost of goods  ■ Is GDP deflator gives 114.6  ● Price of a burger from the first year to the next will rise by  14.6%  ■ Measuring relative to base year  ● Example  ○ Computing GDP  ○   ○ Use the above data to solve these problems:  ■ Compute nominal GDP in 2011  ● $30 x 900 + $100 x 192 = $46,200  ■ Compute real GDP in 2012  ● $30 x 1000 + $100 x 200 = $50,000  ■ Compute the GDP deflator in 2013  ● Nom GDP = $36 x 1050 + $100 x 205 = $58,300  ● Real GDP = $30 x 1050 + $100 x 205 = $52,000  ● GDP deflator = 100 x (Nom GDP)/(Real GDP)  ○ = 100 x ($58,300)/($52,000) =  ​112.1  ● GDP Issues  ○ Real GDP per capita is the main indicator of the average person’s standard of  living  ○ GDP is not a perfect measure of well­being  ○ GDP  ■ Even though it is trying to measure the overall well­being of society if  fails to take into account a lot of other factors that contribute towards  the well­being of society  ■ It IS, however, a good place to start  ○ GDP does not value  ■ The quality of the environment  ■ Leisure time  ● Health  ● Mental/physical well­being  ■ Non­market activity  ● Child care a parent provides at home vs. at a daycare  ■ An equitable distribution of wealth  ○ Why do we care about GDP  ■ Having a large GDP enables a country to afford better schools, a  cleaner environment, health care, etc.    ■ Many indicators of the quality of life are positively correlated with  GDP  ● GDP and life expectancy  ○   ○ Line connecting dots is generally increasing  ■ Seems to have positive slope  ■ As real GDP per person increases, we see  increase in life expectancy  ● GDP and average schooling  ○   ○ Line slopes up as well  ■ Education leads to better quality of life  ■ More efficiency  ■ Etc.  ● GDP and water quality  ○   ○ Line slopes up as well  ■ GDP may have its flaws  ● But countries with higher GDP have better quality of life    ● Measuring the Cost of Living (Chapter 24)  ○ Consumer Price Index (CPI)  ■ Measures the typical consumer’s cost of living  ● What are we (consumers) spending money on  ● Identifies set of items that most people would agree on  ○ Food  ○ Transportation  ○ Rent  ■ CPI is the basis of cost of living adjustments (COLAs) in many  contracts and in Social Security  ● Increases of salary  ○ Contracts should meet the cost of living in the future  ○ Use CPI to anticipate what will happen to the overall  price level  ○ Instead of saying ‘we will increase salary by $2000, say  “we will increase salary by .5% above the inflation rate  ■ How is CPI calculated  ● Traditionally calculated monthly  ● Fix the “basket.”  ○ The Bureau of Labor Statistics (BLS) surveys consumers  to determine what is in the typical consumer’s  “shopping basket.”  ○ What is being consumed  ■ Food, healthcare, housing, transport, etc.  ○ Current consumption is different than past  ■ different/new products  ■ Preferences change  ● cigarettes  ● Find the prices.  ○ The BLS collects data on the prices of all the goods in  the basket.   ■ Method of getting prices  ● Very inefficient/antiquated  ● calls/visits to stores  ● Compute the basket’s cost.  ○ Use the prices to compute the total cost of the basket  ○ Must take into account the consumption  ■ Some of these are going to be larger numbers  ● Certain goods are consumed more  ● 20% to rent, 10% to food, etc.  ■ Find generalized spending habits  ● Choose a base year and compute the index  ○ The CPI in any year equals:  ■   ● Compute the inflation rate  ○ The percentage change in the CPI from the preceding  period  ■   ●  


Buy Material

Are you sure you want to buy this material for

0 Karma

Buy Material

BOOM! Enjoy Your Free Notes!

We've added these Notes to your profile, click here to view them now.


You're already Subscribed!

Looks like you've already subscribed to StudySoup, you won't need to purchase another subscription to get this material. To access this material simply click 'View Full Document'

Why people love StudySoup

Steve Martinelli UC Los Angeles

"There's no way I would have passed my Organic Chemistry class this semester without the notes and study guides I got from StudySoup."

Jennifer McGill UCSF Med School

"Selling my MCAT study guides and notes has been a great source of side revenue while I'm in school. Some months I'm making over $500! Plus, it makes me happy knowing that I'm helping future med students with their MCAT."

Bentley McCaw University of Florida

"I was shooting for a perfect 4.0 GPA this semester. Having StudySoup as a study aid was critical to helping me achieve my goal...and I nailed it!"


"Their 'Elite Notetakers' are making over $1,200/month in sales by creating high quality content that helps their classmates in a time of need."

Become an Elite Notetaker and start selling your notes online!

Refund Policy


All subscriptions to StudySoup are paid in full at the time of subscribing. To change your credit card information or to cancel your subscription, go to "Edit Settings". All credit card information will be available there. If you should decide to cancel your subscription, it will continue to be valid until the next payment period, as all payments for the current period were made in advance. For special circumstances, please email


StudySoup has more than 1 million course-specific study resources to help students study smarter. If you’re having trouble finding what you’re looking for, our customer support team can help you find what you need! Feel free to contact them here:

Recurring Subscriptions: If you have canceled your recurring subscription on the day of renewal and have not downloaded any documents, you may request a refund by submitting an email to

Satisfaction Guarantee: If you’re not satisfied with your subscription, you can contact us for further help. Contact must be made within 3 business days of your subscription purchase and your refund request will be subject for review.

Please Note: Refunds can never be provided more than 30 days after the initial purchase date regardless of your activity on the site.